1.2051
日增长率：0.00% 累计净值：1.6251
注：年化业绩基准，表示产品可能达到的最高年化收益率，不构成最低收益保证，也不代表一定盈利。
| 项目 | 内容 |
| 业绩基准 | 业绩比较基准= 70%×上证综合指数+30%×中债综合指数 |
| 投资范围 | 本集合计划的投资范围包括国内依法公开发行的各类股票、证券投资基金、债券、权证、股指期货以及中国证监会允许投资的其他金融工具。 |
| 投资策略 | 本计划将采用“自上而下”与“自下而上”相结合的主动投资管理策略,将定性分析与定量分析贯穿于资产配置、行业细分、个券选择以及组合风险管理全过程中。 (一) 资产配臵策略 本计划以股票投资为主,并通过适度调整大类资产配臵比例,减少计划的系统性风险。 本计划将通过对宏观经济、国家政策、市场预期、估值水平等可能影响证券市场的重要因素的研究和预测,利用公司研究开发的数量模型工具,分析和比较不同类别金融市场和不同金融工具的收益及风险特征,确定合适的资产配臵比例。在做大类资产的主动性配臵时,计划管理人也会基于在长期投资管理过程中所累积的经验,应对突发事件、财报季节效应以及市场非有效等例外效应所造成的短期市场波动。 (二) 股票投资策略 采取“自上而下”和“自下而上”相结合的方法确定投资组合。 1、 采取“自上而下”的方式选择行业对宏观经济中制度性、结构性或周期性等发展趋势进行前瞻性的研究与分析,挖掘并投资于集中代表整个经济发展趋势的行业或主题。本计划重点关注以下几类行业,并将不低于80%的股票资产投资于该类行业的上市公司。 (1)战略性新兴行业 国家中长期科学和技术发展规划纲要把建设创新型国家作为战略目标,把可持续发展作为战略方向,把争夺经济科技制高点作为战略重点。在这一规划下,战略性新兴行业将逐步成为经济社会发展的主导力量。本计划认为,战略性新兴行业必须掌握关键核心技术,具有市场需求前景,具备资源能耗低、带动系数大、就业机会多、综合效益好的特征。在选择战略性新兴行业时,将着重考虑以下几个因素:一是产品要有稳定并有发展前景的市场需求;二是要有良好的经济技术效益;三是要能带动一批相关产业的兴起。本计划根据国民经济和社会发展五年规划、产业调整与振兴规划以及区域发展战略等,确定节能环保、信息技术、新材料和生物医药等行业为中长期的战略性新兴产业。未来将根据经济社会的发展和政策的演变适当调整战略性新兴产业的范畴。 (2)消费升级行业 当前在经济增长的三驾马车中,消费是最为稳定且持续增长的因素。随着我国居民收入水平提高,消费升级趋势越来越明显,导致消费升级受益行业公司业绩持续稳定增长。本计划将对影响居民收入水平及消费结构的因素以及消费结构的变化趋势进行跟踪分析,发掘不同时期的消费升级主题,在不同子行业间进行积极的轮换,不断优化股票资产结构。 (3)传统行业中的技术升级 传统行业中的技术升级也是本计划重点关注的投资主题。创新投入和新科技的应用将为传统行业注入新的活力,带动技术升级和盈利模式的创新。本计划在投资传统行业时,将通过技术应用前景、市场需求和经济效益三方面论证企业发展战略和市场推进措施,挖掘技术升级带来的投资机会。 2、 采取“自下而上”的方法精选个股 在根据上述策略选择行业的基础上,本计划将采用基本面分析和实地调研相结合的研究方法选择个股。基于公司财务指标分析公司的基本面价值,选择财务和资产状况良好且盈利能力较强的公司。具体的考察指标包括成长性指标(主营业务收入增长率、息税折旧前利润增长率、现金流)、盈利指标(毛利率、净资产收益率、投资回报率、企业净利润率)等指标。本计划将主要使用现金流折现模型、市盈率和市净率模型等财务模型对公司进行估值。在估值安全边际允许的前提下,更多关注公司成长的持续性。 行业研究员将通过实地调研等基本面研究方法剖析盈利背后的驱动因素,重点关注以下几类价值驱动因素: (1)市场竞争格局:在市场格局中处于有利位臵,有能力进行创新投入和技术改造; (2)盈利效率:公司盈利效率较高,财务结构合理,各项财务指标在业内处于领先水平; (3)技术升级:公司核心生产技术符合国家科技创新的大政方针和经济社会发展的内在需求且存在技术壁垒; (4)企业家精神:企业家致力于打造企业的核心竞争力,规划公司长远发展。 (三)债券投资策略 本计划可投资于国债、金融债、企业债和可转换债券等债券品种,投资主办人通过对收益率、流动性、信用风险和风险溢价等因素的综合评估,合理分配固定收益类证券组合中投资于国债、金融债、企业债、短期金融工具等产品的比例,构造债券组合。 在选择国债品种中,本产品将重点分析国债品种所蕴含的利率风险和流动性风险,根据利率预测模型构造最佳期限结构的国债组合;在选择金融债、企业债品种时,本计划将重点分析债券的市场风险以及发行人的资信品质。资信品质主要考察发行机构及担保机构的财务结构安全性、历史违约、担保纪录等。本计划还将关注可转债价格与其所对应股票价格的相对变化,综合考虑可转债的市场流动性等因素,决定投资可转债的品种和比例,捕捉其套利机会。 (四)权证投资策略 本计划在实现权证投资时,将通过对权证标的证券基本面的研究,结合权证定价模型寻求其合理估值水平,谨慎地进行投资,以追求较为稳定的收益。 (五)股指期货投资策略 本集合计划参与股指期货投资以套期保值为目,采用卖出股指期货和买入股指期货两种方向的套期保值策略。本集合计划股指期货套期保值的投资策略主要从套期保值的比率、基差、合约期限匹配、时机选择等方面进行考虑。本集合计划股指期货具体步骤如下: 1、 确定套保额度 本集合计划主要根据以下三个因素确定套期保值额度: (1)股票等权益类资产的配臵比例。本集合计划参与股指期货必须严格遵循集合计划资产管理合同关于股指期货投资比例的限制; (2)股票头寸买卖的灵活性。如果本集合计划股票组合持有头寸较大,股票构成较为复杂,且持有的时间较长,具有较大的冲击成本,则套保额度相应扩大; (3)股票头寸受非系统风险影响的程度。如果本集合计划股票组合主要承担股市系统性风险,则将适当扩大套保额度,相反,如果股票组合受非系统性因素影响较大,投资组合的价值变动同股指的变动存在较大误差,则将相应降低套保额度。 2、 确定套保方向 本集合计划将运用卖出套保和买入套保进行套期保值。卖出套保主要适用于目前持有股票组合但会在未来某个时间卖出股票组合或者希望股票组合市值稳定,通过卖出期货合约防止股市下跌造成的股票组合损失;买入套保主要适用于通过买入期货合约规避股票组合买入成本的不确定性。本集合计划将在综合分析市场走势、股票组合价格变动趋势的基础上选择具体的套保方向。 3、 确定合约交割月份 本集合计划在选择合约交割月份时,将根据股票组合交易的预计时间、合约成交的活跃程度以及各合约之间的相对价差来选择。 4、 确定套保所需合约数量在确定套保所需合约数量时,本集合计划将首先计算股票组合中每只个股与沪深300 指数之间的β值,即每只股票与标的指数的相关度,在此基础上确定股票组合的β值,然后再根据股指期货每手合约价值确定套保所需合约数量。具体计算公式为: 套期保值所需股指期货合约数量=Σ(个股市值X个股对沪深300之β值)/ 股指期货每手合约价值 5、 入市建仓及结束套期保值 在确定套保所需合约数量后,本集合计划将根据计算结果建立相应的套期保值头寸。同时,本集合计划将根据套期保值期间内股票市场的走势判断,选择合适的时机结束套期保值操作。 |
| 产品特点 | 本集合计划重点投资于受益于产业结构升级、消费升级和技术升级的行业,分享中国经济结构转型过程中的投资收益。通过对宏观经济走势和行业发展趋势的深入研究,将自上而下资产配置和自下而上精选个股相结合,发挥专业研究和积极管理的价值,力求为投资者创造超额、稳健的回报。(1)聚焦转型升级,投资明日中国 围绕国家十二五规划,抓住中国经济结构转型升级的契机,重点投资受益于产业结构升级、消费升级和技术升级的行业,分享中国经济结构转型过程中的投资收益。 (2)自有资金参与,承担有限补偿责任 管理人以集合计划成立规模(含自有资金认购部分)的5%参与本计划,并承诺在集合计划存续期间不退出,与委托人共同承担风险,分享投资收益。为保护投资者利益,管理人以推广期投入的自有资金参与份额对应的资产为限,对在推广期认购并持有计划份额满5年出现亏损的委托人承担有限补偿责任。 (3)利用股指期货套期保值规避系统性风险,最大限度实现盈利 本集合计划中将采用股指期货套期保值交易,以规避市场的系统性风险,锁定产品收益率,最大限度实现盈利。 (4)到点分红,落袋为安 在符合本集合计划有关分红条款的前提下,每年至少进行一次分红,真诚回报投资者。 |
