广发资管智荟广易六个月持有期混合型基金中基金（FOF）
集合资产管理计划

2022 年第 4 季度报告

2022 年 12 月 31 日

基金管理人：广发证券资产管理（广东）有限公司

基金托管人：招商银行股份有限公司

报告送出日期：二〇二三年一月二十日


§1 重要提示

集合计划管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

集合计划托管人招商银行股份有限公司根据本集合计划合同规定，于 2023 年 1
月 19 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

集合计划管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用集合计划资产，但不保证集合计划一定盈利。

集合计划的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本集合计划的招募说明书。

根据《证券公司大集合资产管理业务适用<关于规范金融机构资产管理业务的指
导意见>操作指引》，本集合计划于 2022 年 4 月 11 日合同变更生效。本集合计划按照
《基金法》及其他有关规定，参照公募基金管理运作。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2022 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 广发资管智荟广易六个月持有期混合（FOF）

基金主代码 872029

基金运作方式 其他开放式

基金合同生效日 2022 年 4 月 11 日

报告期末基金份额总额 163,549,252.09 份

投资目标 在控制风险的前提下，通过优选基金积极把握基金

市场的投资机会，力求集合计划资产的长期稳健增

值。

投资策略 本集合计划采取积极的资产配置策略，通过宏观策

略研究，对相关资产类别的预期收益进行动态跟踪，


精选基金品种，构建有超额收益能力的基金组合。

同时通过有效地风险管理，降低业绩的波动性，获

得稳定而持续的投资收益。本集合计划将主要投资

于证券投资基金，构建本集合计划的核心组合。基

金投资具体策略如下：首先，根据晨星等第三方评

级机构对基金的评级、风险调整后的收益

（IR,Sharpe）、规模和流动性等一系列量化指标对

基金进行初步筛选。然后，本集合计划将从定量和

定性的角度对基金进行二次筛选，确定投资组合。

业绩比较基准 沪深 300 指数收益率×20%+恒生指数收益率（经汇

率估值调整）×5%+中债总指数收益率×75%

风险收益特征 本集合计划为混合型基金中基金（FOF)集合资产管

理计划，其预期收益和预期风险水平高于货币市场

基金、货币型基金中基金、债券型基金、债券型基

金中基金，低于股票型基金、股票型基金中基金，

属于中风险产品。

本集合计划除了投资 A 股外，还可根据法律法规规

定投资香港联合交易所上市的股票。除了需要承担

与内地证券投资基金类似的市场波动风险等一般投

资风险之外，本集合计划还面临港股通机制下因投

资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异

带来的特有风险。

基金管理人 广发证券资产管理（广东）有限公司

基金托管人 招商银行股份有限公司

下属分级基金的基金简 广发资管智荟广易六个 广发资管智荟广易六个

称 月持有期混合 A 月持有期混合 C

下属分级基金的交易代

870004 872030

码

报告期末下属分级基金 154,413,570.25 份 9,135,681.84 份

的份额总额

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

报告期

主要财务指标 (2022 年 10 月 1 日-2022 年 12 月 31 日)

广发资管智荟广易六 广发资管智荟广易六

个月持有期混合 A 个月持有期混合 C

1.本期已实现收益 -1,902,114.41 -120,551.79

2.本期利润 -1,368,304.18 -89,431.44

3.加权平均基金份额本期利润 -0.0088 -0.0098

4.期末基金资产净值 153,987,990.49 9,088,428.40

5.期末基金份额净值 0.9972 0.9948

注：（1）所述集合计划业绩指标不包括持有人认购或交易的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

（2）本期已实现收益指集合计划本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

广发资管智荟广易六个月持有期混合 A

净值增长 业绩比较 业绩比较

阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④
率① ② 率③ 率标准差

④

过去三个 -0.87% 0.23% 1.33% 0.34% -2.20% -0.11%
月

过去六个 -2.17% 0.28% -1.65% 0.29% -0.52% -0.01%
月

自基金合 -0.28% 0.26% 0.32% 0.31% -0.60% -0.05%

同生效起
至今

广发资管智荟广易六个月持有期混合 C

净值增长 业绩比较 业绩比较

阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④
率① ② 率③ 率标准差

④

过去三个 -0.98% 0.23% 1.33% 0.34% -2.31% -0.11%
月

过去六个 -2.36% 0.28% -1.65% 0.29% -0.71% -0.01%
月
自基金合

同生效起 -0.52% 0.26% 0.32% 0.31% -0.84% -0.05%
至今
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

广发资管智荟广易六个月持有期混合型基金中基金（FOF）集合资产管理计划
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

（2022 年 4 月 11 日至 2022 年 12 月 31 日）

广发资管智荟广易六个月持有期混合 A
广发资管智荟广易六个月持有期混合 C


注：1.本集合计划的合同生效日为 2022 年 4 月 11 日，至披露时点本集合计划合
同生效未满 1 年；

2.按本集合计划合同和招募说明书的约定，本集合计划的建仓期为六个月，建仓期结束时各项资产配置比例将符合合同（第十二部分）的有关约定。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基 证券

姓 职务 金经理期限 从业 说明

名 任职 离任 年限

日期 日期

王楠，男，硕士研究生学历，
本科毕业于北京大学金融
数学专业，研究生毕业于清
广发资管资产配置部副 华大学工商管理专业，过往
王 总经理兼公募配置部负 2022- 曾就职于中金公司、北京高
楠 责人、本集合计划投资经 04-11 - 15 年 华证券、中信证券，现就职
理 于广发资管资产配置部，任
部门副总经理兼公募配置
部负责人。2022 年 4 月起
任广发资管智荟广易六个
月持有期混合型基金中基


金(FOF)集合资产管理计划
基金经理。

中国人民大学汉青研究院
吕 本集合计划投资经理助 2022- 量化金融硕士，曾任国泰君
琪 理 07-08 - 2 年 安证券股份有限公司研究
所高级分析师。现任本集合
计划投资经理助理。

注：注：1、任职日期是指公司决定聘任投资经理/投资助理管理本集合计划的日期；

2、证券从业的含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

报告期内，管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》、《证券公司大集合资产管理业务适用<关于规范金融机构资产管理业务的指导意见>操作指引》等有关法律法规及本集合计划资产管理合同、招募说明书等有关法律文件的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用本集合计划资产，在控制风险的前提下，为本集合计划持有人谋求最大利益。报告期，本集合计划运作合法合规，不存在损害计划持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

管理人通过建立完善规范、合规的投资研究和决策流程、交易流程，以及强化事后监控分析等手段，确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。管理人制定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度等，建立集中交易管理机制，并重视交易执行环节的公平交易措施，以时间优先、价格优先作为执行指令的基本原则，通过投资交易系统中的公平交易模块，确保公平对待各投资组合。报告期，管理人公平交易制度总体执行情况良好，未发现本集合计划有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本公司原则上禁止不同投资组合之间或同一投资组合在同一交易日内进行反向交易。本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，未发生同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量 5%的交易。

本报告期内，未发现本集合计划有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析


一、市场回顾

2022 年的资本市场充满了挑战，各指数跌幅明显，沪深 300 2022 年下跌
21.63%、创业板指下跌 29.37%。美国的标普 500 下跌 19.44%。这一年我们经历了俄乌地缘冲突、全球通胀、地产信用危机以及疫情蔓延等多重利空叠加的宏观环境，频发的市场冲击也使得这一年的投资充满不确定性。客观地讲，2022 年的 A 股和 2018年有许多相似之处：全年市场都是在多重宏观事件的压制下步履蹒跚，临近年尾这些利空因素才开始出现松动甚至逆转。

二、投资回顾

回顾 2022 年的投资过程，基本可以总结为二季度稳健收益，三季度冲高回落，四季度积极调整，总体表现差强人意。

2022 年 4 月是建仓首月，当时我们的宏观模型判断经济衰退，货币宽松，信用紧
缩，因此看多债市，同时认为股市底部尚不明确。所以我们资产配置方面全部为债券基金。因此也规避了市场 4 月份的下跌。我们从 5 月份开始逐步增加股票基金仓位至
产品的中枢水平 25%，当时的判断来源于一方面 4 月 27 日的中央会议确立政策底部，
另一方面 5 月的社融显示信贷底出现，经济高频数据有所回暖。在行业方面选择了当时具有较高投资性价比的光伏及食品饮料等行业。

8 月中下旬我们失误的地方是没有卖出电动车和光伏， 9 月才开始卖出，当时
已经造成损失。进入四季度时，国内疫情政策以及美联储态度出现了新的变化，我们也因此开始进行积极的调整，增加了港股方面的基金投资。

我们在年底也不断反思内部的投研工作，以进一步提升投资能力和业绩。我们认为 2023 年要重点提升以下几个方面：第一，进一步完善宏观研究的框架来规避市场风险；第二，加强行业研究，积极寻找行业 alpha 收益；第三，通过量化辅助研究跟踪市场特征，捕捉市场机会。当然，其中最重要的是坚持做正确的事，即寻找好的投资赛道以及持续产生超额收益的基金产品。

三、市场展望

展望 2023 年的投资机会与风险，整体而言，我们认为 2023 年是机会远大于风险
的一年，基本面、流动性、市场估值和风险偏好几个维度均显示出积极信号：


首先，基本面维度，可以看到疫情防控政策已经基本放开，政府将恢复经济增长作为 2023 年的重点。参考国外的案例，放开初期感染人数会快速上升，势必对经济运行造成短期冲击，但这种冲击只是暂时的，在感染率达峰后，生产生活都将逐步恢复至正常水平，因此从全年看，放开对于经济恢复是确定性的好。再考虑到各种经济刺激政策逐步推出，经济在 2023 年大概率会好于 2022 年。

其次，流动性维度，我们预计 2023 年市场流动性会更加宽松。一方面，美国经济压力加大，通胀的压力减弱，这将在很大程度上影响美联储加息的速度和高度。另一方面，国内为了给恢复经济创造条件，预计政府将在未来一段时间保持相对宽松的货币政策以及积极的财政政策。

再次，市场估值维度，当前核心宽基指数，以及许多行业指数的估值分位数都处于比较低的区间上，具有比较好的投资性价比。

最后，风险偏好维度，2022 年的风险已经体现在价格中。随着国内生活、生产组织的回归正常，2023 年风险偏好提升的概率较大。

市场结构方面，我们认为 2023 存在机会的方向如下：

首先，2023 年，风格转换会进一步演绎，低估值风格有望重回舞台中央。在经历了三年多的成长风格周期之后，价值风格自 2022 年起已逐渐回归，2023 年，在市场整体回暖的过程中，价值风格有望脱颖而出，重回舞台中央，我们看好低估值的核心资产在 2023 年的表现。当然，港股是低估值核心资产的大本营，其 2023 年的表现更值得期待。同时“中国特色的估值体系”将成为风格持续演变的重要催化剂。

其次，2023 年，消费的潜力和复苏动能可期。这两年由于国内疫情以及地产销售不景气，消费数据一直很弱，但预计将随着防疫政策的复苏而得到修复，因此我们看好 2023 年消费的表现。结构层面，通过比较美国、日本、新加坡等国在疫情管控放开之后的消费数据，我们可以看到商品消费的复苏力度是明显好于服务消费，住房及家居、奢侈品、体育用品和饮料是复苏力度最强的，至于中国的消费复苏是否也会效仿此路径，还需要紧密跟踪国内的消费数据。

除此消费外，行业方面我们依然看好成长行业，包括医药、信创、电动车智能化、新能源等。
4.5 报告期内基金的业绩表现

本报告期，本集合计划的净值数据和同期业绩比较基准数据详见本报告“3 主要财
务指标和基金净值表现”的披露内容。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

报告期内，本集合计划未出现连续二十个工作日份额持有人数量不满二百人或者资产净值低于五千万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

占基金总资产
序号 项目 金额（元）

的比例（%）

1 权益投资 - -

其中：股票 - -

2 基金投资 151,208,938.00 92.59

3 固定收益投资 - -

其中：债券 - -

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售

金融资产 - -

7 银行存款和结算备付金合计 12,103,618.92 7.41

8 其他资产 4,612.65 0.00

9 合计 163,317,169.57 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

本集合计划本报告期末未持有股票。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

本集合计划本报告期末未持有通过港股通投资的股票。

5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

本集合计划本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

本集合计划本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

本集合计划本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

本集合计划本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本集合计划本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本集合计划本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

（1）本集合计划本报告期末未持有股指期货。

（2）本集合计划本报告期内未进行股指期货交易。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

（1）本集合计划本报告期末未持有国债期货。

（2）本集合计划本报告期内未进行国债期货交易。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 2022 年 3 月，中泰证券(上海)资产管理有限公司因个别资产管理计划估值方法不合理以及关联交易制度不完善等原因，被上海证监局采取责令改正的行政监管措施。本集合计划对上述主体发行的相关证券的投资决策程序和流程均符合公司投资管理制度的相关规定和程序。
除此之外，报告期内，本集合计划的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到监管部门公开谴责或处罚的情况。
5.11.2 报告期内，本集合计划未投资股票。
5.11.3 其他资产构成


序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 -

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 4,612.65

4 应收利息 -

5 应收申购款 -

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 4,612.65

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本集合计划本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本集合计划本报告期末未持有股票。

§6 基金中基金

6.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

是否属
于基金
占基金 管理人
序号 基金代 基金名 运作方 持有份 公允价值 资产净 及管理
码 称 式 额（份） （元） 值比例 人关联
（%） 方所管
理的基
金

建信中

1 006989 短债纯 契约型 9,529,30 9,870,449. 6.05 否

债债券 开放式 0.11 05

A

海富通 契约型 85,000.0 9,023,430.

2 511360 中证短 开放式 0 00 5.53 否

融 ETF

3 012940 中泰星 契约型 3,363,21 8,080,449. 4.96 否


元灵活 开放式 0.60 79

配置混

合 C

4 513550 港股通 契约型 10,025,5 8,050,476. 4.94 否

50 开放式 00.00 50

交银裕 契约型 5,907,95 7,494,241.

5 519782 隆纯债 开放式 5.77 89 4.60 否

债券 A

华商甄 契约型 5,641,61 7,179,522.

6 016049 选回报 开放式 7.90 94 4.40 否

混合 C

交银国

7 519756 企改革 契约型 3,671,24 6,901,941. 4.23 否

灵活配 开放式 5.71 93

置混合

易方达 契约型 6,748,06 6,759,538.

8 006320 安瑞短 开放式 7.08 79 4.15 是

债债券C

富国量

化对冲

策略三 契约型 5,797,76 5,945,612.

9 008836 个月持 开放式 9.53 65 3.65 否

有期灵

活配置

混合 C

易方达

10 110053 安源中 契约型 5,351,25 5,846,779. 3.59 是

短债债 开放式 3.22 27

券 A

6.2 当期交易及持有基金产生的费用

本期费用 其中：交易及持有基金管理

项目 2022 年 10 月 1 日至 2022 年 人以及管理人关联方所管理

12 月 31 日 基金产生的费用

当期交易基金产生的 1,014.78 -

申购费（元）

当期交易基金产生的 15,697.27 13,245.20

赎回费（元）
当期持有基金产生的

应支付销售服务费 58,335.76 18,456.71

（元）

当期持有基金产生的 236,209.07 67,628.06

应支付管理费（元）

当期持有基金产生的 49,441.49 15,453.53

应支付托管费（元）

当期交易基金产生的 24,861.55 1,041.76

交易费（元）

当期交易基金产生的 6,945.60 -

转换费（元）

注：当期持有基金产生的应支付销售服务费、应支付管理费、应支付托管费按照 被投资基金基金合同约定已作为费用计入被投资基金的基金份额净值，上表列示金额 为按照本集合计划对被投资基金的持仓根据被投资基金基金合同约定的相应费率计 算得出。

根据相关法律法规及本集合计划合同的约定，集合计划管理人不得对集合计划财 产中持有的自身管理的其他集合资产管理计划和公开募集证券投资基金的部分收取 管理费，集合计划托管人不得对集合计划财产中持有的自身托管的其他集合资产管理 计划和公开募集证券投资基金的部分收取托管费。集合计划管理人运用集合计划财产 申购自身管理的其他集合资产管理计划和公开募集证券投资基金的（ETF 除外），应 当通过直销渠道申购且不得收取申购费、赎回费（按照相关法规、招募说明书约定应 当收取并计入集合计划财产的赎回费用除外）、销售服务费等销售费用，其中申购费、 赎回费在实际申购、赎回时按上述规定执行，销售服务费由本集合计划管理人从被投 资基金收取后返还至本集合计划资产。
6.3 本报告期持有的基金发生的重大影响事件

本报告期内持有的基金除其已披露信息外，持有的基金未发生其他重大影响事 件。

§7 开放式基金份额变动

单位：份

广发资管智荟广易 广发资管智荟广易

项目

六个月持有期混合A 六个月持有期混合C

报告期期初基金份额总额 156,601,592.53 9,133,179.59

报告期期间基金总申购份额 306.95 2,502.25

减：报告期期间基金总赎回份额 2,188,329.23 -


报告期期间基金拆分变动份额 - -

报告期期末基金份额总额 154,413,570.25 9,135,681.84

注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。

§8 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

8.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

本报告期内管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本集合计划份额。
8.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期内，管理人不存在运用固有资金申购、赎回或买卖本集合计划的情况。
§9 影响投资者决策的其他重要信息

9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

本报告期内，本集合计划未出现单一投资者持有集合计划份额比例达到或超过本 集合计划总份额20%的情况。
9.2 影响投资者决策的其他重要信息

本报告期内，除已公告信息外，本集合计划未有影响投资者决策的其他重要信息。
§10 备查文件目录

10.1 备查文件目录

1、《关于准予广发增强型基金优选集合资产管理计划合同变更的回函》（机构部 函【2021】3261 号）；

2、广发资智荟广易六个月持有期混合型基金中基金（FOF）集合资产管理计划 合同生效公告；

3、广发资智荟广易六个月持有期混合型基金中基金（FOF）集合资产管理计划 招募说明书；

4、广发资智荟广易六个月持有期混合型基金中基金（FOF）集合资产管理计划 资产管理合同；

5、广发资智荟广易六个月持有期混合型基金中基金（FOF）集合资产管理计划
托管协议；

6、管理人业务资格批件和营业执照。
10.2 存放地点

广东省广州市天河区马场路 26 号广发证券大厦 30-32 楼。

10.3 查阅方式

1、书面查阅：可以在营业时间在管理人文件存放地点免费查阅，也可按工本费购买复印件。

2、网络查阅：管理人网站：www.gfam.com.cn。

广发证券资产管理（广东）有限公司
二〇二三年一月二十日
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