民生加银信用双利债券型证券投资基金
2017 年第 1 季度报告
2017 年 3 月 31 日
基金管理人：民生加银基金管理有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司
报告送出日期：2017 年 4 月 24 日
民生加银信用双利债券 2017 年第 1 季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2017 年 4 月 20 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2017 年 1 月 1 日起至 2017 年 3 月 31 日止。
§2 基金产品概况
基金简称 民生加银信用双利债券
基金主代码 690006
交易代码 690006
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2012 年 4 月 25 日
报告期末基金份额总额 2,059,302,866.93 份
投资目标
本基金作为债券型基金，将在综合考虑基金资产
收益性、安全性和流动性的基础上，通过积极主
动的投资管理，追求基金资产的长期稳定增值。
投资策略
本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工
具，包括国内依法发行上市的债券、股票（包含
中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的
股票）、货币市场工具、权证、资产支持证券以
及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他
金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）。
本基金是债券型基金，投资于国债、中央银行票
据、金融债券、企业债券、公司债券、可转换公
司债券（含分离交易的可转换公司债券）、短期
融资券、中期票据、资产支持证券、回购等固定
收益类金融工具资产占基金资产比例不低于
80%；其中，投资于信用债券的资产占所有固定
收益类金融工具资产比例不低于 80%。基金保持
不低于基金资产净值 5%的现金或者到期日在一
年以内的政府债券。
业绩比较基准
中债企业债总全价指数收益率×60%+中债国债
总全价指数收益率×40%
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风险收益特征
本基金是债券型证券投资基金，通常预期风险收
益水平低于股票型基金和混合型基金，高于货币
市场基金，为证券投资基金中的较低风险品种。
基金管理人 民生加银基金管理有限公司
基金托管人 中国银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称
民生加银信用双利债券
A
民生加银信用双利债
券 C
下属分级基金的交易代码 690006 690206
报告期末下属分级基金的份额总额 1,598,379,066.07 份 460,923,800.86 份
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2017 年 1 月 1 日 － 2017 年 3 月 31 日 ）
民生加银信用双利债券 A 民生加银信用双利债券 C
1．本期已实现收益 22,325,074.59 5,504,769.12
2．本期利润 1,118,193.01 -549,994.94
3．加权平均基金份额本期利润 0.0007 -0.0012
4．期末基金资产净值 2,488,994,685.14 702,999,990.10
5．期末基金份额净值 1.557 1.525
注：①所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要
低于所列数字。
②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相
关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
民生加银信用双利债券 A
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③ ②－④
过去三个
月
0.00% 0.17% -2.65% 0.09% 2.65% 0.08%
民生加银信用双利债券 C
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③ ②－④
过去三个
月
-0.13% 0.16% -2.65% 0.09% 2.52% 0.07%
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注：业绩比较基准=中债企业债总全价指数收益率*60%+中债国债总全价指数收益率*40%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
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注：本基金合同于 2012 年 4 月 25 日生效，本基金建仓期为自基金合同生效日起的 6 个月。截至
建仓期结束及本报告期末，本基金各项资产配置比例符合基金合同及招募说明书有关投资比例的
约定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
杨林耘
民 生 加
银 增 强
收 益 债
券、民生
加 银 信
用 双 利
债券、民
生 加 银
平 稳 增
利、民生
加 银 转
2014 年 3
月 7 日
- 23 年
曾 任 东 方 基 金 基 金 经 理
（2008 年-2013 年），中国
外贸信托高级投资经理、部
门副总经理，泰康人寿投资
部高级投资经理，武汉融利
期货首席交易员、研究部副
经理。自 2013 年 10 月加盟
民生加银基金管理有限公
司。
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债优选、
民 生 加
银 平 稳
添 利 债
券、民生
加 银 现
金 宝 货
币、民生
加 银 新
动 力 混
合、民生
加 银 新
战 略 混
合、民生
加 银 新
收 益 债
券 的 基
金经理；
固 定 收
益 部 总
监
注：①上述任职日期、离任日期根据本基金合同生效日或本基金管理人对外披露的任免日期填写。
②证券从业的含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他相关法律法规、证监会规定和
基金合同的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提
下，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金份额持
有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
公司严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善了公司公平交易制度，
制度的范围包括境内上市股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等所有投资管理活动，同时
包括授权、研究分析、投资决策、交易执行、监控等投资管理活动相关的各个环节，形成了有效
的公平交易执行体系。
对于场内交易，公司启用了交易系统中的公平交易程序，在指令分发及指令执行阶段，均由
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系统强制执行公平委托；此外，公司严格控制不同投资组合之间的同日反向交易。
对于场外交易，公司完善银行间市场交易、交易所大宗交易等非集中竞价交易的交易分配制
度，保证各投资组合获得公平的交易机会。对于部分债券一级市场申购、非公开发行股票申购等
以公司名义进行的交易，各投资组合经理在交易前独立地确定各投资组合的交易价格和数量，公
司按照价格优先、比例分配的原则对交易结果进行分配。
本报告期内，本基金管理人公平交易制度得到良好的贯彻执行，未发现存在违反公平交易原
则的情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
公司严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，禁止可能导致不公平交易和利益输送的同
日反向交易。本报告期内，本基金未发现可能的异常交易情况，不存在所有投资组合参与的交易
所公开竞价同日反向交易成交较少的单边成交量超过该证券当日成交量的 5%的情况。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
2017 年一季度，经济基本面继续向好，在春季开工和 PPP 项目加大开工力度的推动下，固定
资产投资增速进一步回升至 8.9%；外部需求边际好转，进出口同比增速均有显着改善；通胀短期
冲高后出现回落，工业品价格仍处于相对高位，企业盈利增速显着回升。货币政策方面，去杠杆
和防止金融泡沫成为短期政策主要目标，央行连续两次上调公开市场和 MLF 操作利率，银行同业
市场仍有较强的资金滚动需求，流动性始终处于紧平衡状态。短期人民币汇率压力有所缓解，外
汇储备重回正增长，但全球流动性收缩仍在继续，对国内政策将形成一定掣肘。
从资本市场来看，债券市场在一季度维持宽幅震荡走势，受到央行 MPA 考核的影响，市场处
于逐步降杠杆过程中，投资者对于资金面始终保持谨慎态度吗，加之央行两次上调公开市场和 MLF
操作利率，流动性逐步趋紧成为一季度压制市场的主要因素，此外年初以来经济基本面稳定向好，
金融监管政策尚未出台，全球流动性不断收紧，多种因素均不利于债券资产。资金利率的中枢抬
升效果逐步显现，倒逼金融机构逐步去杠杆，而收益率曲线再度平坦化使得债券需求主要集中在
短端。股票市场在一季度表现较好，大盘整体在 3100-3300 区间窄幅震荡，波动率显着下降，但
板块机会仍然较多。市场更加注重企业盈利增速和内生增长。
回顾一季度操作，本基金积极把握大类资产切换行情，债券采取中短久期策略，进一步降低
了组合杠杆水平。积极参与权益资产投资，主要持有估值和盈利水平合理的个股。
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4.5 报告期内基金的业绩表现
截至 2017 年 3 月 31 日，本基金 A 类份额净值为 1.557 元，本报告期内份额净值增长率为 0.00%；
本基金 C 类份额净值为 1.525 元，本报告期内份额净值增长率为-0.13%，同期业绩比较基准收益
率为-2.65%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净
值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 619,022,773.53 15.95
其中：股票 619,022,773.53 15.95
2 基金投资 - -3 固定收益投资 3,174,555,149.84 81.78
其中：债券 3,129,555,149.84 80.62
资产支持证券 45,000,000.00 1.16
4 贵金属投资 - -5 金融衍生品投资 - -6 买入返售金融资产 - -其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -7 银行存款和结算备付金合计 15,298,767.95 0.39
8 其他资产 73,068,280.25 1.88
9 合计 3,881,944,971.57 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 - -B 采矿业 30,771,668.20 0.96
C 制造业 364,038,208.20 11.40
D
电力、热力、燃气及水生产和供
应业
- -E 建筑业 - -F 批发和零售业 10,512,000.00 0.33
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G 交通运输、仓储和邮政业 - -H 住宿和餐饮业 - -I
信息传输、软件和信息技术服务
业
96,135,987.93 3.01
J 金融业 71,820,385.68 2.25
K 房地产业 6,350,400.00 0.20
L 租赁和商务服务业 21,546,123.52 0.68
M 科学研究和技术服务业 - -N 水利、环境和公共设施管理业 - -O 居民服务、修理和其他服务业 - -P 教育 - -Q 卫生和社会工作 - -R 文化、体育和娱乐业 17,848,000.00 0.56
S 综合 - -合计 619,022,773.53 19.39
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
1 600482 中国动力 2,813,995 90,976,458.35 2.85
2 300182 捷成股份 4,849,892 47,237,948.08 1.48
3 600855 航天长峰 1,399,816 40,440,684.24 1.27
4 600699 均胜电子 1,000,000 32,320,000.00 1.01
5 600562 国睿科技 1,012,776 32,155,638.00 1.01
6 000762 西藏矿业 1,690,751 30,771,668.20 0.96
7 002236 大华股份 1,786,212 28,525,805.64 0.89
8 000760 斯太尔 2,939,421 27,983,287.92 0.88
9 601688 华泰证券 1,500,000 25,215,000.00 0.79
10 300207 欣旺达 1,976,061 24,700,762.50 0.77
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 - -2 央行票据 - -3 金融债券 180,261,000.00 5.65
其中：政策性金融债 180,261,000.00 5.65
4 企业债券 2,266,265,737.20 71.00
5 企业短期融资券 129,938,000.00 4.07
6 中期票据 107,953,000.00 3.38
7 可转债（可交换债） 445,137,412.64 13.95
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8 同业存单 - -9 其他 - -10 合计 3,129,555,149.84 98.04
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 136643 16 华宇 02 1,600,000 155,744,000.00 4.88
2 113008 电气转债 1,287,900 147,374,397.00 4.62
3 128009 歌尔转债 930,470 120,346,989.80 3.77
4 124314 13 筑铁路 1,000,000 104,230,000.00 3.27
5 139147 16 北固债 1,000,000 100,730,000.00 3.16
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
序号 证券代码 证券名称 数量（份） 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(%)
1 116468 16 际大优 450,000 45,000,000.00 1.41
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策
本基金尚未在基金合同中明确国债期货的投资策略、比例限制、信息披露等，本基金暂不参
与国债期货交易。
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5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.9.3 本期国债期货投资评价
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体是否出现被监管部门立案调查
的、或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
2017 年 1 月 18 日，华泰证券股份有限公司收到中国证券监督管理委员会行政监管措施决定
书《关于对华泰证券股份有限公司采取责令改正措施的决定》（[2017]3 号）。但该事件对投资组
合收益无显着影响。
5.10.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.10.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 172,163.16
2 应收证券清算款 -3 应收股利 -4 应收利息 72,893,349.21
5 应收申购款 2,767.88
6 其他应收款 -7 待摊费用 -8 其他 -9 合计 73,068,280.25
5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例（％）
1 113008 电气转债 147,374,397.00 4.62
2 128009 歌尔转债 120,346,989.80 3.77
3 110030 格力转债 60,511,240.00 1.90
4 132001 14 宝钢 EB 52,220,452.60 1.64
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5 110035 白云转债 10,550,120.00 0.33
6 132002 15 天集 EB 7,365,962.40 0.23
7 127003 海印转债 6,384,069.00 0.20
8 132004 15 国盛 EB 5,684,713.40 0.18
9 110032 三一转债 4,165,860.60 0.13
10 123001 蓝标转债 3,502,307.64 0.11
11 110031 航信转债 2,903,175.00 0.09
12 110033 国贸转债 2,586,624.10 0.08
13 128010 顺昌转债 2,564,980.00 0.08
14 132005 15 国资 EB 1,847,976.60 0.06
15 132003 15 清控 EB 799,469.50 0.03
16 113010 江南转债 722,568.00 0.02
17 128013 洪涛转债 181,615.00 0.01
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
序号 股票代码 股票名称
流通受限部分
的公允价值
(元)
占基金资
产净值比
例（%）
流通受限情况说明
1 600855 航天长峰 40,440,684.24 1.27 重大事项
5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目 民生加银信用双利债券 A
民生加银信用双利债
券 C
报告期期初基金份额总额 1,682,296,264.98 480,918,964.90
报告期期间基金总申购份额 182,874.61 378,323.50
减:报告期期间基金总赎回份额 84,100,073.52 20,373,487.54
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以"-"填列）
- -报告期期末基金份额总额 1,598,379,066.07 460,923,800.86
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
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7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
单位：份
项目 民生加银信用双利债券 A
民生加银信用双利债券
C
报告期期初管理人持有的本基金份额 - 10,923,845.19
报告期期间买入/申购总份额 - -报告期期间卖出/赎回总份额 - -报告期期末管理人持有的本基金份额 - 10,923,845.19
报告期期末持有的本基金份额占基金总
份额比例（%）
- 0.53
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
基金管理人本报告期未运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金份额。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
投资
者类
别
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序
号
持有基金份额比例
达到或者超过 20%
的时间区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额占
比（%）
机构 1 20170101~20170331 1,163,376,968.50 0.00 0.00 1,163,376,968.50 56.49
产品特有风险
本基金的特有风险
1、大额赎回风险
本基金如果出现单一投资者持有基金份额比例达到或超过基金份额总份额的 20%，则面临大额赎
回的情况，可能导致：
（1）基金在短时间内无法变现足够的资产予以应对，可能会产生基金仓位调整困难，导致流动
性风险；如果持有基金份额比例达到或超过基金份额总额的 20%的单一投资者大额赎回引发巨额
赎回，基金管理人可能根据《基金合同》的约定决定部分延期赎回，如果连续 2 个开放日以上（含
本数）发生巨额赎回，基金管理人可能根据《基金合同》的约定暂停接受基金的赎回申请，对剩
余投资者的赎回办理造成影响；
（2）基金管理人被迫抛售证券以应付基金赎回的现金需要，则可能使基金资产净值受到不利影
响，影响基金的投资运作和收益水平；
（3）因基金净值精度计算问题，或因赎回费收入归基金资产，导致基金净值出现较大波动；
（4）基金资产规模过小，可能导致部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资目的及投资策
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略；
（5）大额赎回导致基金资产规模过小，不能满足存续的条件，基金将根据基金合同的约定面临
合同终止清算、转型等风险。
2、大额申购风险
若投资者大额申购，基金所投资的标的资产未及时准备，导致净值涨幅可能会因此降低。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
本报告期内，本基金管理人发布了以下临时公告：
1、 2017 年 1 月 3 日 民生加银基金管理有限公司旗下基金 2016 年 12 月 31 日基金资产净值
公告
2、 2017 年 1 月 16 日 民生加银基金管理有限公司关于旗下基金持有的股票停牌后估值方法
变更的提示性公告
3、 2017 年 1 月 19 日 民生加银信用双利债券型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
4、 2017 年 1 月 25 日 民生加银基金管理有限公司关于住所变更的公告
5、 2017 年 3 月 13 日 民生加银基金管理有限公司关于旗下部分开放式基金增加华夏财富销
售机构的公告
6、 2017 年 3 月 30 日 民生加银信用双利债券型证券投资基金 2016 年年度报告及摘要
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1 中国证监会核准基金募集的文件；
2 《民生加银信用双利债券型证券投资基金招募说明书》；
3 《民生加银信用双利债券型证券投资基金基金合同》；
4 《民生加银信用双利债券型证券投资基金托管协议》；
5 法律意见书；
6 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程。
7 基金托管人业务资格批件、营业执照。
民生加银信用双利债券 2017 年第 1 季度报告
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9.2 存放地点
备查文件存放于基金管理人和/或基金托管人的住所。
9.3 查阅方式
投资者可到基金管理人、基金托管人的住所或基金管理人网站免费查阅备查文件。在支付工
本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。
民生加银基金管理有限公司
2017 年 4 月 24 日
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