长信银利精选开放式证券投资基金2008年第二季度报告

2008年7月17日
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行根据本基金合同规定，于2008年7月14日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2008年4月1日起至2008年6月30日止。
§2 基金产品概况
基金名称：长信银利精选开放式证券投资基金
基金简称：长信银利精选基金
交易代码：519997(前端)，519996(后端)
基金运作方式：契约型开放式
基金合同生效日：2005年1月17日
本季度末基金份额总额：4,470,645,314.43份
投资目标：本基金主要投资于大盘、价值型股票，并在保持基金财产安全性和流动性的前提下，谋求基金财产的长期稳定增值。
投资策略：
1、复合型投资策略
“由上至下”的资产配置流程与“由下至上”的选股流程相结合的投资策略。其中，“由上至下”的资产配置流程表现为：从宏观层面出发，在控制风险前提下优化资产的配置比例；“由下至上”的选股流程表现为：从微观层面出发，通过对投资对象深入系统的分析来挖掘上市公司的内在价值，积极寻求价值被低估的证券进行投资。
2、适度分散投资策略
在确保基金财产的安全性和流动性的前提下，在对宏观经济、行业、公司和证券市场等因素深入分析的基础上，适度分散投资于个股，谋求基金财产的长期稳定增值。
3、动态调整策略
体现为投资组合中个股的动态调整策略和股票仓位的动态调整策略两方面。投资组合中个股的动态调整策略是指：基于对各种影响因素变化的深入分析，定期或临时调整投资组合中的个股投资比例。股票仓位的动态调整策略是指：基于对股票市场趋势的研判，动态调整股票仓位。
业绩比较基准：中信标普100指数×80%＋中信标普国债指数×20%
风险收益特征：本基金定位为股票配置型基金，以股票投资为主，国债投资只是为了回避市场的系统性风险。
基金管理人：长信基金管理有限责任公司
基金托管人：中国农业银行
§3 主要财务指标和基金净值表现
§3.1 财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2008年4月1日-2008年6月30日）
1.本期利润 -812,277,607.08元
2.本期利润扣减公允价值变动损益后的净额 -427,267,374.52元
3.加权平均基金份额本期利润 -0.1797元/份
4.期末基金资产净值 2,857,080,548.93元
5.期末基金份额净值 0.6391元/份
6.期末基金份额累计净值 2.5591元/份
注：1、2007年7月1日基金实施新会计准则后，原“基金本期净收益”名称调整为“本期利润扣减公允价值变动损益后的净额”， 原“加权平均基金份额本期净收益”=本期利润扣减公允价值变动损益后的净额/（本期利润/加权平均基金份额本期利润）。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，封闭式基金交易佣金、开放式基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
§3.2 基金净值表现
§3.2.1 本报告期基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较：
阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④
过去三个月 -21.97% 2.82% -19.69% 2.59% -2.28% 0.23%
§3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比：
注：基金管理人应当自基金合同生效之日起六个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的约定:
（1）本基金财产中股票投资比例的变动范围为60%～80%，债券投资比例的变动范围为15%～35%，现金类资产投资比例的变动范围为5%～15%。其中，投资于股票、债券的比重不低于本基金资产总值的80％，投资于大盘价值股的比例不低于本基金股票资产的80%。如果法律法规有最新规定的，本基金从其规定；
（2）持有一家上市公司股票，其市值不超过基金资产净值的10％；
（3）本基金与本基金管理人所管理的其他基金持有一家公司发行的证券总和不超过该证券的10％；
（4）基金财产参与股票发行申购，本基金所申报的金额不超过本基金的总资产，本基金所申报的股票数量不超过拟发行股票公司本次发行股票的总量；
（5）不违反基金合同关于投资范围、投资策略和投资比例等约定；
（6）遵守相关法律、法规规定的其他比例限制。
法律法规或监管部门对上述比例限制另有规定时从其规定。
由于证券市场波动或投资组合处于调整过程中，造成本基金在某一时间无法达到上述比例限制，本基金管理人将按相关规定积极调整本基金投资组合，以达到上述比例限制。
§4 管理人报告
§4.1 基金经理简介
姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期
胡志宝 本基金基金经理 2006年12月7日 - 9年 经济学硕士，曾任国泰君安证券股份有限公司资产管理部基金经理、国海证券有限责任公司资产管理部副总经理、民生证券有限责任公司资产管理部总经理。2006年5月加入长信基金管理有限责任公司投资管理部，从事投资策略研究工作。现任本基金基金经理

§4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
本基金管理人在报告期内，严格遵守了《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，不存在损害基金份额持有人利益的行为。
本基金将继续以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，承诺将一如既往地本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，在规范基金运作和严格控制投资风险的前提下，努力为基金份额持有人谋求最大利益。
§4.3 公平交易专项说明
§4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，公司已实行公平交易制度，并建立公平交易制度体系，已建立投资决策体系，加强交易执行环节的内部控制，并通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现。同时，公司已通过对投资交易行为的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督。
§4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本报告期内，公司所管理的各基金之间不存在投资风格相类似的投资组合；公司没有管理的投资风格相似的不同投资组合之间的业绩表现差异超过5%之情形。
§4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期内，未发现可能异常交易行为。
§4.4 报告期内基金投资策略和业绩表现说明
§4.4.1 本基金业绩表现
截止2008年6月30日，本基金份额净值为：0.6391元，份额累计净值为：2.5591元；本基金本期净值增长率为：-21.97%；同期业绩比较基准增长率为：-19.69%。
§4.4.2 2008年二季度市场回顾和基金运作分析
二季度市场与一季度类似，过去几个月的大幅下跌并未能使市场有所企稳，上证指数季度跌幅21.21%，不断打破历史跌幅记录。只是下跌的原因有了新的解释！在一季度引起市场下跌的蓝筹股巨额融资、大小非解禁、海外次贷危机、通胀威胁下调控使经济运行存在不确定性等多重利空因素之外，新出现的石油危机、越南危机、加息政策预期等新的情况出现，使A股雪上加霜。
由于对上述不利情况预期不足，战略上没有放弃做多思路，本基金无论在仓位还是大类资产配置上均没有做好足够的防御，表现为仓位较高、高弹性的周期品较多，而且在此类品种急速下跌的行情中，结构调整犹豫，使本基金二季度净值受到较大的损失。
§4.4.3 2008年三季度市场展望和投资策略
A股市场自去年四季度见顶以来，虽然跌幅巨大，但促成此轮下跌的诸多因素仍没有消除迹象，高油价的后果、美国大选的结果及政策新动向、海湾微妙局势等在三季度仍未能有清晰趋势，另外国内宏观经济、及政府调控政策的走向也难以让市场消除过去的担忧。在诸多不确定性的情况下，大幅下跌后的估值回落并不能使A股市场对新增资金有足够的吸引力，三季度大幅反弹的基础仍然脆弱。但经过持续下跌后，良好中报出台以及奥运特定事件，三季度市场维持窄幅震荡的概率较大！
本基金仍将坚持均衡行业配置的一贯思路，专注于“自下而上”精选个股，在具体操作上，重点持有高增长公司为主，适当参与主题投资。以控制仓位、注重波段操作和中小市值成长股的挖掘来应对可能的震荡市况。重点关注一般消费品、信息技术、商业零售等受宏观经济影响较小的轻资产公司。

§5 投资组合报告
§5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例(%)
1 权益类投资 2,104,806,309.17 73.46
其中：股票 2,104,806,309.17 73.46
2 固定收益类投资 463,854,407.62 16.19
其中：债券 463,854,407.62 16.19
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 1,022,716.80 0.04
4 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -
5 银行存款和结算备付金合计 288,011,369.53 10.05
6 其他资产 7,727,030.50 0.27
7 合计 2,865,421,833.62 100.00

§5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采掘业 250,662,137.84 8.77
C 制造业 775,150,413.63 27.14
C0 食品、饮料 145,042,604.00 5.08
C1 纺织、服装、皮毛 - -
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 - -
C4 石油、化学、塑胶、塑料 111,711,085.20 3.91
C5 电子 - -
C6 金属、非金属 196,829,778.95 6.89
C7 机械、设备、仪表 256,237,708.30 8.97
C8 医药、生物制品 65,329,237.18 2.29
C99 其他制造业 - -
D 电力、煤气及水的生产和供应业 38,769,437.70 1.36
E 建筑业 37,439,260.56 1.31
F 交通运输、仓储业 74,100,441.27 2.59
G 信息技术业 208,510,055.84 7.30
H 批发和零售贸易 213,900,072.47 7.49
I 金融、保险业 400,062,512.20 14.00
J 房地产业 106,211,977.66 3.72
K 社会服务业 - -
L 传播与文化产业 - -
M 综合类 - -
合计 2,104,806,309.17 73.67

§5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
1 600000 浦发银行 6,178,630 135,929,860.00 4.76
2 000422 湖北宜化 6,509,970 111,711,085.20 3.91
3 000858 五 粮 液 5,180,000 94,379,600.00 3.30
4 600015 华夏银行 10,099,904 93,222,113.92 3.26
5 000933 神火股份 2,566,457 89,825,995.00 3.14
6 600550 天威保变 2,904,273 89,509,693.86 3.13
7 600036 招商银行 3,649,934 85,481,454.28 2.99
8 600030 中信证券 3,571,450 85,429,084.00 2.99
9 600616 第一食品 6,197,890 81,068,401.20 2.84
10 600048 保利地产 5,759,659 77,697,799.91 2.72

§5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券种类 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
1 央行票据 427,556,000.00 14.96
2 企业债 7,062,563.10 0.25
3 可转债 29,235,844.52 1.02
4 合计 463,854,407.62 16.24

§5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
1 801034 08央行票据34 4,450,000 427,556,000.00 14.96
2 125572 海马转债 149,991 15,935,043.84 0.56
3 110002 南山转债 72,670 7,314,235.50 0.26
4 125528 柳工转债 56,233 5,986,565.18 0.21
5 126016 08宝钢债 53,400 4,009,272.00 0.14

§5.6 本基金本报告期末未持有资产支持证券

§5.7 权证投资组合
§5.7.1按行权方式分类的权证投资组合
序号 分类 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
1 认购权证 1,022,716.80 0.04
§5.7.2 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
序号 权证代码 权证名称 数量（份） 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
1 580024 宝钢CWB1 854,400 1,022,716.80 0.04

§5.8 投资组合报告附注
§5.8.1 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，在报告编制日前一年内也没有受到公开谴责、处罚。
§5.8.2本基金投资前十名股票中，不存在投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
§5.8.3 其他资产的构成：　　
序号 名称 金额（元） 占基金总资产的比例(%)
1 交易保证金 1,552,414.80 0.05
2 应收证券清算款 134,772.18 0.00
3 应收股利 621,905.40 0.02
4 应收利息 4,803,918.68 0.17
5 应收申购款 614,019.44 0.02
6 待摊费用 - -
7 合计 7,727,030.50 0.27

§5.8.4 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
§5.8.5 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§5.8.6由于四舍五入的原因，分项之和与合计项可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动
报告期期初基金份额总额 4,557,745,189.39
报告期期间基金总申购份额 68,331,393.90
报告期期间基金总赎回份额 155,431,268.86
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） -
报告期期末基金份额总额 4,470,645,314.43

§7 备查文件目录
§7.1备查文件目录
（一）中国证监会批准设立基金的文件；
（二）《长信银利精选开放式证券投资基金基金合同》；
（三）《长信银利精选开放式证券投资基金招募说明书》；
（四）《长信银利精选开放式证券投资基金托管协议》；
（五）报告期内在指定报刊上披露的各种公告的原稿；
（六）长信基金管理有限责任公司营业执照、公司章程及相关资格批复文件。
§7.2 存放地点：基金管理人的住所。
§7.3.查阅方式：长信基金管理有限责任公司网站http://www.cxfund.com.cn。
长信基金管理有限责任公司
2008年7月17日
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