长信银利精选混合型证券投资基金
2020 年第 1 季度报告

2020 年 3 月 31 日

基金管理人：长信基金管理有限责任公司

基金托管人：中国农业银行股份有限公司

报告送出日期：2020 年 4 月 22 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金基金合同的规定，于 2020 年 4 月 20 日复
核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2020 年 1 月 1 日起至 2020 年 3 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 长信银利精选混合

场内简称 长信银利

基金主代码 519996

前端交易代码 519997

后端交易代码 519996

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2005 年 1 月 17 日

报告期末基金份额总额 642,643,837.23 份

本基金主要投资于大盘、价值型股票，并在保持基金
投资目标 财产安全性和流动性的前提下，谋求基金财产的长期
稳定增值。

1、复合型投资策略

“由上至下”的资产配置流程与“由下至上”的选股
流程相结合的投资策略。其中，“由上至下”的资产
配置流程表现为：从宏观层面出发，在控制风险前提
下优化资产的配置比例；“由下至上”的选股流程表
现为：从微观层面出发，通过对投资对象深入系统的
投资策略 分析来挖掘上市公司的内在价值，积极寻求价值被低
估的证券进行投资。

2、适度分散投资策略

在确保基金财产的安全性和流动性的前提下，在对宏
观经济、行业、公司和证券市场等因素深入分析的基
础上，适度分散投资于个股，谋求基金财产的长期稳
定增值。

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3、动态调整策略

体现为投资组合中个股的动态调整策略和股票仓位
的动态调整策略两方面。投资组合中个股的动态调整
策略是指：基于对各种影响因素变化的深入分析，定
期或临时调整投资组合中的个股投资比例。股票仓位
的动态调整策略是指：基于对股票市场趋势的研判，
动态调整股票仓位。

业绩比较基准 标普中国 A 股 100 指数×80%＋中证综合债指数
×20%

本基金为混合型基金，属于中等风险、中等收益的基
风险收益特征 金品种，其预期风险和预期收益高于货币市场基金和
债券型基金，低于股票型基金。

基金管理人 长信基金管理有限责任公司

基金托管人 中国农业银行股份有限公司

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（ 2020 年 1 月 1 日 － 2020 年 3 月 31 日 ）

1.本期已实现收益 79,278,710.34

2.本期利润 34,781,494.31

3.加权平均基金份额本期利润 0.0480

4.期末基金资产净值 696,945,568.40

5.期末基金份额净值 1.0845

注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；

2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，封闭式基金交易佣金、开放式基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准

阶段 ① 标准差② 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④
④


过去三个月 3.71% 1.96% -8.22% 1.50% 11.93% 0.46%

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较

注：1、图示日期为 2005 年 1 月 17 日至 2020 年 3 月 31 日。

2、按基金合同规定，本基金自基金合同生效之日起 6 个月内为建仓期。建仓期结束时，本基金的各项投资比例已符合基金合同的约定。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明

任职日期 离任日期

复旦大学经济学博士，
长信银利精选 具有基金从业资格。
混合型证券投 2014 年加入长信基金
资基金和长信 管理有限责任公司，
高远 金利趋势混合 2017 年 1 - 10 年 曾任研究发展部副总
型证券投资基 月 5 日 监，现任研究发展部
金的基金经理、 总监、长信银利精选
研究发展部总 混合型证券投资基金
监 和长信金利趋势混合
型证券投资基金的基

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金经理。

注：1、首任基金经理任职日期以本基金成立之日为准；新增或变更基金经理的日期根据对外披露的公告日期填写；

2、证券从业的含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本基金管理人在报告期内，严格遵守了《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，不存在损害基金份额持有人利益的行为。

本基金将继续以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，承诺将一如既往地本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，在规范基金运作和严格控制投资风险的前提下，努力为基金份额持有人谋求最大利益。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

本报告期内，公司已实行公平交易制度，并建立公平交易制度体系，已建立投资决策体系，加强交易执行环节的内部控制，并通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现。同时，公司已通过对投资交易行为的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内，除完全按照有关指数的构成比例进行投资的组合外，其余各投资组合未发生参与交易所公开竞价同日反向交易且成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情形，未发现异常交易行为。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
4.4.1 报告期内基金的投资策略和运作分析

整体看，2020 年一季度 A 股市场呈现有涨有跌的走势。期间上证指数下跌 9.83%，沪深 300
指数下跌 10.02%，中小板指数下跌 1.94%，创业板指数上涨 4.1%，中小板和创业板的涨幅大于沪深 300。202O 年一季度本基金股票持仓比例相对积极。

4.4.2 2020 年二季度市场展望和投资策略

2020 年 3 月 27 日的中央政治局会议是一次极为重要的会议，“确保实现决胜全面建成小康
社会目标任务”为今年接下来三个季度定了调。会议强调财政政策要更加积极有为，货币政策要更加灵活适度，政策底的意味非常明显。

财政政策方面，明确了“三只箭”：提高财政赤字率、增加专项债额度和发行特别国债。其中，发行特别国债是过去十年来首次，具有重大意义，反映了在一季度 GDP 增速大概率为负的背景下，希望通过强力的刺激政策把经济拉回到 5%-6%正常轨道。货币政策方面，强调引导利率下行，后面可以预期 LPR 贷款利率将持续下行，宽财政后必然有宽信用来配合。

本次会议的定调对后期市场有很大的“定海神针”作用，2700 点附近很大概率是市场底部区域。三月以来的市场调整主要是海外疫情明显恶化叠加国内政策迟迟未出，本次会议宣告了政策决心并有一些具体的思路。我们预计，后期经济回到正常轨道会令企业盈利逐渐从失速回归到个位数增长，对市场构成较强的基本面支撑。另一方面，流动性泛滥的格局在短期内不会改变，一旦政策底到经济底、盈利底的传导被验证，市场会重新迎来上涨行情。

市场风格方面，近期科技股调整较大主要是不少科技股属于全球产业链，海外疫情加剧打击景气度。因此，在海外经济还处于恶化阶段而国内政策明显加码的背景下，行业配置方面，我们更重视内需驱动的消费品、内需型科技股和部分老基建，高股息的金融地产股龙头也作为底仓配置。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至 2020 年 3 月 31 日，本基金份额净值为 1.0845 元，份额累计净值为 3.1995 元；本基金
本期净值增长率为 3.71%；同期业绩比较基准收益率为-8.22%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

无。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 551,132,097.14 76.36

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其中：股票 551,132,097.14 76.36

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 135,824,561.10 18.82

其中：债券 135,824,561.10 18.82

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售 - -
金融资产

7 银行存款和结算备付金合计 23,527,622.83 3.26

8 其他资产 11,309,533.65 1.57

9 合计 721,793,814.72 100.00

注：本基金本报告期未通过港股通交易机制投资港股。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 44,300.00 0.01

C 制造业 309,890,550.40 44.46

D 电力、热力、燃气及水生产和供应 6,916,000.00 0.99
业

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 62,664,674.99 8.99

G 交通运输、仓储和邮政业 5,094,825.32 0.73

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务业 66,881,407.65 9.60

J 金融业 33,825,000.00 4.85

K 房地产业 51,587,625.00 7.40

L 租赁和商务服务业 6,720,000.00 0.96

M 科学研究和技术服务业 149,713.78 0.02

N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 2,362,000.00 0.34

R 文化、体育和娱乐业 4,996,000.00 0.72

S 综合 - -

合计 551,132,097.14 79.08

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：本基金本报告期内未通过港股通交易机制投资港股。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值
比例（％）

1 000002 万科 A 1,402,500 35,974,125.00 5.16

2 601933 永辉超市 3,005,032 30,771,527.68 4.42

3 300682 朗新科技 1,200,073 30,577,860.04 4.39

4 000895 双汇发展 750,000 29,475,000.00 4.23

5 600036 招商银行 900,000 29,052,000.00 4.17

6 002507 涪陵榨菜 800,000 25,232,000.00 3.62

7 002511 中顺洁柔 1,306,520 22,145,514.00 3.18

8 600276 恒瑞医药 200,000 18,406,000.00 2.64

9 300750 宁德时代 130,000 15,650,700.00 2.25

10 600048 保利地产 1,050,000 15,613,500.00 2.24

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 35,125,500.00 5.04

其中：政策性金融债 35,125,500.00 5.04

4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） 100,699,061.10 14.45

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 135,824,561.10 19.49

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比
例（％）

1 113011 光大转债 218,710 25,610,941.00 3.67

2 113008 电气转债 222,000 24,932,820.00 3.58

3 110048 福能转债 190,000 22,277,500.00 3.20

4 190307 19 进出 07 200,000 20,112,000.00 2.89

5 110053 苏银转债 175,530 19,689,200.10 2.83

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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未投资股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
注：本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
注：本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价
注：本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明

报告期内本基金投资的前十名证券中，发行主体中国光大银行股份有限公司于 2019 年 12 月
27 日收到中国银行保险监督管理委员会行政处罚决定书文（银保监罚决字〔2019〕23 号），根据《中华人民共和国银行业监督管理法》第二十一条、《中华人民共和国银行业监督管理法》第四十六条第（五）项的规定和相关内控管理和业务审慎经营规则，经查，中国光大银行股份有限公司授信审批不审慎；为还款来源不清晰的项目办理业务；总行对分支机构管控不力承担管理责任。综上，中国银行保险监督管理委员会决定对中国光大银行股份有限公司罚款合计 180 万元。


对如上证券投资决策程序的说明：公司研究部门按照内部研究工作规范对该证券进行分析后将其列入基金投资对象备选库。在此基础上本基金的基金经理根据具体市场情况独立作出投资决策。该事件发生后，本基金管理人对该证券的发行主体进行了进一步了解与分析，认为此事件未对该证券投资价值判断产生重大的实质性影响。本基金投资于该证券的投资决策过程符合制度规定的投资权限范围与投资决策程序。

报告期内本基金投资的前十名证券中其余九名的发行主体未出现被监管部门立案调查或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明

报告期内本基金投资的前十名股票中，不存在超出基金合同规定备选股票库的情形。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 675,590.14

2 应收证券清算款 9,670,667.12

3 应收股利 -

4 应收利息 927,546.22

5 应收申购款 35,730.17

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 11,309,533.65

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

序号 债券代码 债券名称 公允价值 (元) 占基金资产净值比例
（％）

1 113011 光大转债 25,610,941.00 3.67

2 113008 电气转债 24,932,820.00 3.58

3 110048 福能转债 22,277,500.00 3.20

4 110053 苏银转债 19,689,200.10 2.83

5 110031 航信转债 6,980,400.00 1.00

6 113504 艾华转债 1,208,200.00 0.17

5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末前十名股票中未存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
注：由于四舍五入的原因，分项之和与合计项可能存在尾差。

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§6 开放式基金份额变动

单位：份

报告期期初基金份额总额 724,388,092.09

报告期期间基金总申购份额 83,991,506.46

减:报告期期间基金总赎回份额 165,735,761.32

报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） -

报告期期末基金份额总额 642,643,837.23

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
注：本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注：本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况

报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况

投资 持有基金份

者类 额比例达到 期初 申购 赎回 份额占
别 序号 或者超过 份额 份额 份额 持有份额 比
20%的时间

区间

2020 年 1

月 1 日 至

2020 年 1

机构 1 月 13 日； 153,475,726.91 - 100,856,278.37 52,619,448.54 8.19%
2020 年 2

月 4 日 至

2020 年 2

月 27 日

个人 - - - - - - -


产品特有风险

1、基金净值大幅波动的风险
单一持有基金比例过高的投资者连续大量赎回，可能会影响基金投资的持续性和稳定性，增加变现成本。同时，按照净值计算尾差处理规则可能引起基金份额净值异常上涨或下跌。
2、赎回申请延期办理的风险
单一持有基金比例过高的投资者大额赎回后可能触发本基金巨额赎回条件，导致同期中小投资者小额赎回面临部分延期办理的情况。
3、基金投资策略难以实现的风险
单一持有基金比例过高的投资者大额赎回后，可能引起基金资产总净值显著降低，从而使基金在投资时受到限制，导致基金投资策略难以实现。

8.2 影响投资者决策的其他重要信息

注：本基金本报告期未发生影响投资者决策的其他重要信息。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、中国证监会批准设立基金的文件；

2、《长信银利精选混合型证券投资基金基金合同》；

3、《长信银利精选混合型证券投资基金招募说明书》；

4、《长信银利精选混合型证券投资基金托管协议》；

5、报告期内在指定报刊上披露的各种公告的原稿；

6、长信基金管理有限责任公司营业执照、公司章程及相关资格批复文件。

9.2 存放地点

基金管理人的办公场所。

9.3 查阅方式

长信基金管理有限责任公司网站：http://www.cxfund.com.cn。

长信基金管理有限责任公司
2020 年 4 月 22 日
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