长信增利动态策略混合型证券投资基金
2019年第1季度报告

2019年3月31日

基金管理人：长信基金管理有限责任公司

基金托管人：中国民生银行股份有限公司

报告送出日期：2019年4月22日


§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国民生银行股份有限公司根据本基金基金合同的规定，于2019年4月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2019年1月1日起至2019年3月31日止。

§2基金产品概况

基金简称 长信增利动态混合

场内简称 长信增利

基金主代码 519993

前端交易代码 519993

后端交易代码 519992

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2006年11月9日

报告期末基金份额总额 677,299,429.53份

本基金对上市公司股票按照价值型与成长型进行风
投资目标 格划分，通过对证券市场未来走势的综合研判灵活配
置两类风格的股票，从而在风险适度分散并保持组合
流动性的基础上超越比较基准，获得长期增值回报。
本基金采用自上而下和自下而上相结合的策略结构。
基金投资策略体系自上而下分为3个层面：战略配置、
风格配置和个股选择。本基金为股票型基金，在整个
投资体系中，本基金将重点放在风格配置和个股选择
投资策略 层面，这两个层面对基金收益的贡献程度约占80%，
战略配置对基金收益的贡献程度约占20%。在风格配
置和个股选择层面，本基金将以风格轮换策略为主，
辅以多层次个股选择，形成基金最后的投资组合。在
投资过程中，本基金的股票风格管理系统和风险控制
绩效量化管理平台将提供量化分析方面的决策支持。
业绩比较基准 沪深300指数收益率×70%＋上证国债指数收益率
×30%


本基金为混合型基金，属于中等风险、中等收益的基
风险收益特征 金品种，其预期风险和预期收益高于货币市场基金和
债券型基金，低于股票型基金。

基金管理人 长信基金管理有限责任公司

基金托管人 中国民生银行股份有限公司

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2019年1月1日－2019年3月31日）
1.本期已实现收益 -13,032,447.75
2.本期利润 116,810,655.90
3.加权平均基金份额本期利润 0.1703
4.期末基金资产净值 651,457,202.57
5.期末基金份额净值 0.9618
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；

2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，封闭式基金交易佣金、开放式基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准

阶段 ① 标准差② 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④
④

过去三个月 21.52% 1.36% 19.90% 1.09% 1.62% 0.27%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注：1、图示日期为2006年11月9日至2019年3月31日。

2、按基金合同规定，本基金自合同生效日起6个月内为建仓期。建仓期结束时，本基金的各项投资比例已符合基金合同中的约定。

§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明

任职日期 离任日期

长信增利动态 经济学硕士，中南财
策略混合型证 经政法大学投资学专
券投资基金、 业研究生毕业。2007
长信恒利优势 年7月加入长信基金
混合型证券投 2015年3月 管理有限责任公司，
叶松 资基金、长信 14日 - 12年 担任行业研究员，从
多利灵活配置 事行业和上市公司研
混合型证券投 究工作，曾任基金经
资基金、长信 理助理、长信新利灵
企业精选两年 活配置混合型证券投
定期开放灵活 资基金、长信创新驱

配置混合型证 动股票型证券投资基
券投资基金和 金、长信内需成长混
长信价值蓝筹 合型证券投资基金和
两年定期开放 长信双利优选灵活配
灵活配置混合 置混合型证券投资基
型证券投资基 金的基金经理、绝对
金的基金经 收益部总监。现任权
理、权益投资 益投资部总监、长信
部总监 增利动态策略混合型
证券投资基金、长信
恒利优势混合型证券
投资基金、长信多利
灵活配置混合型证券
投资基金、长信企业
精选两年定期开放灵
活配置混合型证券投
资基金和长信价值蓝
筹两年定期开放灵活
配置混合型证券投资
基金的基金经理。

注：1、首任基金经理任职日期以本基金成立之日为准；新增或变更以刊登新增/变更基金经理的公告披露日为准；

2、本基金基金经理的证券从业年限以基金经理进入证券业务相关机构的工作经历为时间计算标准。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本基金管理人在报告期内，严格遵守了《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，不存在损害基金份额持有人利益的行为。

本基金将继续以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，承诺将一如既往地本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，在规范基金运作和严格控制投资风险的前提下，努力为基金份额持有人谋求最大利益。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况

本报告期内，公司已实行公平交易制度，并建立公平交易制度体系，已建立投资决策体系，加强交易执行环节的内部控制，并通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现。同
时，公司已通过对投资交易行为的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督。
4.3.2异常交易行为的专项说明

本报告期内，除完全按照有关指数的构成比例进行投资的组合外，其余各投资组合未发生参与交易所公开竞价同日反向交易且成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情形，未发现异常交易行为。
4.4报告期内基金投资策略和运作分析

一季度的普涨确认了连续三年A股整体估值压缩的阶段结束，政策底已现，金融去杠杆的趋缓以及外部全球经济全面放缓使得政策的转向具备持续性。从估值来看，虽然经历了一季度的急涨，相当多的行业以及板块，以合理利润率计算的估值无论是在全球还是A股自身历史上都仍处于很低的位置。因此，乐观面对市场应该是战略选择。

从经济层面看，我们认为正在经历降速大幅趋缓见底的过程。3月PMI超预期，我们认为主要几方面因素，一是基建由于政策发力开始出现效果；二是春节返工以及货币政策转向使得中小企业在人员和资金的可得性方面有大幅改善；三是增值税降稅政策改变了一些行业短期行为，对季节性有一定干扰。从传统的先导性行业需求数据来看，并没有明显改善，因此，不排除经济改善后续出现反复的可能。

从市场表现的特征来看，明显处于牛市早期的阶段，由于短期PMI数据的超预期改善，市场仍可能会阶段性上行，但我们认为在企业赢利预期起来之前市场后续仍有震荡的概率。触发因素可能是正真旺季4或5月经济数据的反复。

外资的持续进入对A股优质资产的估值体系重塑仍将持续。从台湾或者韩国股票市场的开放进程以及过去几年美股的表现来看，这实质上是个beta过程，对A股原有的价值投资估值体系是个挑战。

从目前市场结构看，消费、科技成长的估值基本修复到合理阶段，大部分经济相关性更强的行业估值仍有修复空间。从周期的视角看，目前时点我们相对看好汽车、地产、化工、建材、部分白酒、快递。
4.5报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末，本基金份额净值为0.9618元，份额累计净值为2.5808元；本基金本期净
值增长率为21.52%；同期业绩比较基准收益率为19.90%。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

无。

§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 543,139,442.58 81.78
其中：股票 543,139,442.58 81.78
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 27,640,763.80 4.16
其中：债券 27,640,763.80 4.16
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售 - -
金融资产

7 银行存款和结算备付金合计 89,525,296.54 13.48
8 其他资产 3,858,773.68 0.58
9 合计 664,164,276.60 100.00
注：本基金本报告期未通过港股通交易机制投资港股。
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例
(%)

A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 294,368,976.43 45.19
D 电力、热力、燃气及水生产和供应 - -
业

E 建筑业 21,120,272.25 3.24
F 批发和零售业 47,572,966.20 7.30
G 交通运输、仓储和邮政业 62,567,331.00 9.60

H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 15,032,902.94 2.31
J 金融业 16,605,843.00 2.55
K 房地产业 35,480,000.00 5.45
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 13,251,753.06 2.03
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 19,421,568.40 2.98
R 文化、体育和娱乐业 17,717,829.30 2.72
S 综合 - -
合计 543,139,442.58 83.37
5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：本基金本报告期未通过港股通交易机制投资港股。
5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值
比例（％）

1 601689 拓普集团 2,126,144 42,884,324.48 6.58
2 601021 春秋航空 999,885 40,595,331.00 6.23
3 300196 长海股份 3,574,301 36,743,814.28 5.64
4 603589 口子窖 575,100 31,279,689.00 4.80
5 603808 歌力思 1,490,473 25,978,944.39 3.99
6 601877 正泰电器 949,986 25,459,624.80 3.91
7 002640 跨境通 2,116,820 24,216,420.80 3.72
8 300054 鼎龙股份 2,417,414 24,174,140.00 3.71
9 002352 顺丰控股 600,000 21,972,000.00 3.37
10 600491 龙元建设 2,560,033 21,120,272.25 3.24
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 27,640,763.80 4.24
其中：政策性金融债 27,640,763.80 4.24
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 27,640,763.80 4.24
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比
例（％）

1 018005 国开1701 276,380 27,640,763.80 4.24
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未投资贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未投资股指期货。
5.9.2本基金投资股指期货的投资政策
注：本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1本期国债期货投资政策
注：本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.3本期国债期货投资评价
注：本基金本报告期末未投资国债期货。

5.11投资组合报告附注
5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明

报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明

报告期内本基金投资的前十名股票中，不存在超出基金合同规定备选股票库的情形。
5.11.3其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 234,422.31
2 应收证券清算款 2,559,241.95
3 应收股利 -
4 应收利息 1,048,650.63
5 应收申购款 16,458.79
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 3,858,773.68
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分
注：由于四舍五入的原因，分项之和与合计项可能存在尾差。

§6开放式基金份额变动

单位：份
报告期期初基金份额总额 691,445,792.34
报告期期间基金总申购份额 2,324,640.40
减:报告期期间基金总赎回份额 16,471,003.21
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） -
报告期期末基金份额总额 677,299,429.53

§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1基金管理人持有本基金份额变动情况
注：本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。
7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注：本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。

§8影响投资者决策的其他重要信息

8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
注：本基金本报告期内未有单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况。
8.2影响投资者决策的其他重要信息
注：本基金本报告期未发生影响投资者决策的其他重要信息。

§9备查文件目录

9.1备查文件目录

1、中国证监会批准设立基金的文件；

2、《长信增利动态策略混合型证券投资基金基金合同》；

3、《长信增利动态策略混合型证券投资基金招募说明书》；

4、《长信增利动态策略混合型证券投资基金托管协议》；

5、报告期内在指定报刊上披露的各种公告的原稿；

6、长信基金管理有限责任公司营业执照、公司章程及相关资格批复文件。
9.2存放地点

基金管理人的办公场所。

9.3查阅方式

长信基金管理有限责任公司网站：http://www.cxfund.com.cn。

长信基金管理有限责任公司
2019年4月22日
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