南方原油证券投资基金
2018年第2季度报告
2018年6月30日

基金管理人：南方基金管理股份有限公司基金托管人：中国工商银行股份有限公司报告送出日期：2018年7月18日


§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。　
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2018年7月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。　
本报告中财务资料未经审计。　
本报告期自2018年4月1日起至2018年6月30日止。

§2基金产品概况

2.1基金基本情况

基金简称 南方原油（LOF-QDII）

场内简称 南方原油

基金主代码 501018

基金运作方式 上市契约型开放式（LOF）

基金合同生效日 2016年6月15日

报告期末基金份额总额 161,253,650.21份

投资目标 在有效分散风险的基础上，力争获得与业绩比较基准相似的回报。
本基金将根据宏观及商品分析进行资产配置，并通过全球范围
内精选基金构建组合，以达到预期的风险收益水平。

　资产配置策略：本基金通过定量与定性相结合的方法分析宏观经
济和证券市场发展趋势，评估市场的系统性风险和各类资产的预期
收益与风险，据此合理制定和调整各类资产的比例，在保持总体风
投资策略 险水平相对稳定的基础上，力争投资组合的稳定增值。此外，本基
金将持续地进行定期与不定期的资产配置风险监控，适时地做出相
应的调整。

　在符合有关法律法规规定并且有效控制风险的前提下，本基金还
将进行证券借贷交易、回购交易等投资，以增加收益，保障投资人
的利益。

业绩比较基准 60%WTI原油价格收益率+40%BRENT原油价格收益率。

本基金为基金中基金，主要投资于全球范围内的原油基金（包
风险收益特征 括ETF）及公司股票，在证券投资基金中属于较高预期风险和预期收
益的基金品种。本基金主要投资于境外市场，需承担汇率风险以及

境外市场的风险。

基金管理人 南方基金管理股份有限公司

基金托管人 中国工商银行股份有限公司

境外资产托管人 英文名称：TheNorthernTrustCompany

中文名称：美国北美信托银行有限公司

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币
元

主要财务指标 报告期(2018年04月01日-2018年06月30日)
1.本期已实现收益 6,796,787.23
2.本期利润 27,647,890.60
3.加权平均基金份额本期利润 0.1787
4.期末基金资产净值 204,571,858.47
5.期末基金份额净值 1.2686
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基

阶段 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④
① 准差④

过去三个月 18.72% 1.27% 21.55% 1.63% -2.83% -0.36%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较


§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从 说明

任职日期 离任日期 业年限

北京大学工商管理硕士，具有基金从
业资格。曾任职于招商证券股份有限
公司、天华投资有限责任公司，

2005年加入南方基金国际业务部，现
任国际投资决策委员会委员；2007年
9月至2009年5月，担任南方全球基
本基金 金经理助理；2011年9月至2015年
黄亮 基金经 2016年 5月，任南方中国中小盘基金经理；
6月15日 17年 2015年5月至2017年11月，任南方
理 香港优选基金经理；2009年6月至今，
担任南方全球基金经理；2010年

12月至今，任南方金砖基金经理；

2016年6月至今，任南方原油基金经
理；2017年4月至今，任国企精明基
金经理；2017年10月至今，任美国
REIT基金经理。

注：1.对基金的首任基金经理，其“任职日期”为基金合同生效日，“离任日期”为根据公司决定确定的解聘日期；对此后的非首任基金经理，“任职日期”和“离任日期”分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。
2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.2报告期内本基金运作遵规守信情况说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规、中国证监会和《南方原油证券投资基金基金合同》的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，没有损害基金份额持有人利益。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。
4.3.2异常交易行为的专项说明

本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量均未超过该证券当日成交量的5%。
4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析

报告期内，在全球经济持续复苏和OPEC增加限产协议执行力度的背景下，国际原油价格在二季度继续维持了上涨态势。截止到6月30日，以美元计价，年初以来WTI原油价格上涨
22.72%，BRENT原油价格上涨18.8%。上半年原油价格保持了稳步上行的走势，其主要推动因素有两个：一是全球主要经济体的持续复苏，最新公布的美国5月非农部门新增22.3万个就业岗位，高于市场预期，失业率也降至十八年来的新低3.8%，美国、欧洲、中国等主要经济体的
PMI也普遍维持在50的荣枯线以上。多项经济数据表明全球的经济复苏依然保持了良好的势头，对于原油的需求提供了强力的支撑。第二个因素是OPEC减产协议的执行力度。2016年12月
11日，OPEC与非OPEC产油国达成了十五年来首个联合减产协议，2017年5月25日，OPEC达成一致，将减产协议延长一年。减产协议的执行在很大程度上抵消了美国原油产量增加对于油价的压制效果，将原油的供给维持在一个相对平稳的区间内，为油价的平稳上涨提供了强有力的支撑。
报告期内，基金投资于境外市场上跟踪原油价格的ETF产品，保持了相对均衡的仓位，较好的跟踪了原油价格变化。

我们认为目前原油价格已经处于相对合理水平，期货市场中原油价格曲线也显示出市场对于
未来油价的谨慎态度。我们相对要乐观一些，我们预计未来油价可能会在目前的水平上进行波动。主要有以下几个原因：1、沙特为实现其石油公司沙特阿美2019年顺利上市，对于高油价有很大的诉求。阿美的IPO估值会受到2018年盈利以及定价期间油价的直接影响，因此，沙特出于自身利益，对于维持一个相对较高油价有强烈诉求。2、地缘政治的不稳定也会成为油价中短期上涨的推动力。3、全球经济持续复苏提升了原油需求，对于油价也是有利的支撑。年初，世界银行上调了今明两年的全球经济增长预期，2018年上调至3.1%，2019年上调至3%。全球经济的持续复苏将会提升原油的需求，进而影响到原油价格的走势。4、美国原油产量的增加会对油价大幅上涨形成制约因素。美国原油产量在过去一年持续提升，根据美国能源信息署(EIA)公布的数据，预计2018年美国原油产量将升至1072桶/日纪录新高，而2019年将进一步升至1186万桶/日，2017年时为930万桶/日。美国产量的增加将会影响到原油的供求，对于油价大幅上行形
成较大压力。因此，我们判断后续原油价格大概率将呈现横向震荡走势。

未来，本基金投资团队将密切关注市场变化趋势，谨慎勤勉、恪尽职守，力争实现对原油价格的跟踪。
4.4.2报告期内基金的业绩表现

本报告期本基金净值增长率为18.72%，同期业绩比较基准收益率21.55%。
4.5报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

无。

§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（人民币元） 占基金总资产的比例

（%）

1 权益投资 - -
其中：普通股 - -
优先股 - -
存托凭证 - -
房地产信托凭证 - -
2 基金投资 194,244,770.14 90.70
3 固定收益投资 - -
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
4 金融衍生品投资 - -
其中：远期 - -
期货 - -
期权 - -

权证 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返

售金融资产 - -
6 货币市场工具 - -
7 银行存款和结算备付金合计 15,187,394.43 7.09
8 其他资产 4,729,310.29 2.21
9 合计 214,161,474.86 100.00
5.2报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布

本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。
5.3报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。
5.4报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投
资明细

本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。
5.5报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合

本基金本报告期末未持有债券。
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

本基金本报告期末未持有债券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名金融衍生品投资明
细

本基金本报告期末未持有金融衍生品。
5.9报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

占基金
资产净
序 基金 基金 运作 公允价值（人民

管理人 值
号 名称 类型 方式 币元）

比例
（%）
ETFsCommoditySec

ETFSWTICRUDEOIL( ETF 开放式 uritiesLimited（

1 ETFSWTI原油) 基金 ETFs商品证券有限 26,263,766.63 12.84
公司）

2 POWERSHARESDBOIL ETF 开放式 InvescoPowershare 25,639,722.00 12.53

FUND(PowerShares 基金 sCapitalMgmt.L

德银石油基金) LC.（景顺

Powershares资本管

理有限责任公司）

UNITEDSTATESBRENT UnitedStatesComm

OILFUNDLP(美国 ETF 开放式 odityFunds（美国

3 布伦特原油基金有限 基金 25,242,064.34 12.34
合伙企业) 商品基金）

UNITEDSTATES12MO UnitedStatesComm

NTHOILFUNDLP(美 ETF 开放式 odityFunds（美国

4 国12月期石油基金有 基金 24,962,314.49 12.20
限合伙) 商品基金）

UNITEDSTATESOILF ETF UnitedStatesComm

5 UNDLP(美国石油基 基金 开放式 odityFunds（美国 24,791,923.80 12.12
金有限合伙企业) 商品基金）

UBSETFCH- UBSFundManageme

CMCIOILSFUSD(瑞 ETF 开放式 nt（Switzerland）

6 银ETFCH-CMCI石油 基金 AG（瑞银基金管理 22,467,326.96 10.98
SF美元) （瑞士）股份公司）

ETFSBRENT1MTHOIL ETFsCommoditySec

SECURITY(ETFS布伦 ETF 开放式 uritiesLimited（

7 基金 ETFs商品证券有限 22,353,356.03 10.93
特1个月原油证券) 公司）

ETFsCommoditySec

ETFSBRENTCRUDE(ET ETF 开放式 uritiesLimited（

8 F布伦特原油) 基金 ETFs商品证券有限 18,192,077.04 8.89
公司）

IPATHS&PGSCICRUD

EOILTOTALRETURN ETF BarclaysCapital（

9 INDEXETN（iPath标 基金 开放式 巴克莱资本） 4,332,218.85 2.12
普GSCI原油总回报指

数ETN）

5.10投资组合报告附注
5.10.1

本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.10.2

本基金本报告期末未持有股票。
5.10.3其他资产构成

序 名称 金额（人民币元）

号

1 存出保证金 -

2 应收证券清算款 1,290,039.16
3 应收股利 -
4 应收利息 1,080.58
5 应收申购款 3,438,190.55
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 4,729,310.29
5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末未持有股票。

§6开放式基金份额变动

单位：
份

报告期期初基金份额总额 138,941,632.48
报告期期间基金总申购份额 112,481,717.20
减:报告期期间基金总赎回份额 90,169,699.47
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） -
报告期期末基金份额总额 161,253,650.21
§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1基金管理人持有本基金份额变动情况

本报告期内，基金管理人不存在申购、赎回或买卖本基金的情况。
7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期内，基金管理人不存在申购、赎回或买卖本基金的情况。

§8影响投资者决策的其他重要信息

8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

无。
8.2影响投资者决策的其他重要信息

无。

§9备查文件目录

9.1备查文件目录
1、《南方原油证券投资基金基金合同》。

2、《南方原油证券投资基金托管协议》。
3、南方原油证券投资基金2018年第2季度报告原文。
9.2存放地点

深圳市福田区福田街道福华一路六号免税商务大厦31-33层。
9.3查阅方式

网站：http://www.nffund.com
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