通乾证券投资基金2005年年度报告

重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2006年3月25日复核了本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
一、基金简介

（一）基金基本情况
基金名称：通乾证券投资基金
基金简称：基金通乾
交易代码：500038
基金运作方式：契约型封闭式
基金合同生效日：2001年8月29日
期末基金份额总额：2,000,000,000.00份
基金合同存续期：2001年8月29日至2016年8月28日
基金份额上市交易的证券交易所：上海证券交易所
上市日期：2001年9月21日
（二）基金投资目标、投资策略

投资目标：本基金属于价值成长型基金，主要投资于具有一定竞争优势、业绩能够持续增长或具有增长潜力的成长型上市公司股票，同时兼顾价值型公司股票。通过组合投资，在有效分散和控制风险的前提下，谋求基金资产的稳定增长。
投资策略：以价值成长型投资为主导，把企业的内在价值和未来成长能力作为选择投资对象的最核心标准。重视对趋势的把握，顺势而为，灵活操作。

（三）基金管理人概况
名称：融通基金管理有限公司
注册地址：深圳市南山区华侨城汉唐大厦13、14层
办公地址：深圳市南山区华侨城汉唐大厦13、14层
邮政编码：518053
法定代表人：孟立坤
信息披露负责人：吴冶平
电话：0755-26948666
传真：0755-26935005
电子邮箱：wuyp@mail.rtfund.com
（四）基金托管人概况
名称：中国建设银行股份有限公司（以下简称：中国建设银行）
注册地址：北京市西城区金融大街25号
办公地址：北京市西城区金融大街25号
邮政编码：100032
法定代表人：郭树清
信息披露负责人：尹东
电话：010-67597420
传真：010-66212639
电子邮箱：yindong@ccb.cn
（五）信息披露
信息披露报纸名称：《上海证券报》、《中国证券报》、《证券时报》
基金管理人互联网网址：http://www.rtfund.com

报告置备地点：深圳市南山区华侨城汉唐大厦13、14层融通基金管理有限公司北京市西城区金融大街25号中国建设银行基金托管部上海证券交易所
（六）会计师事务所

名称：安永华明会计师事务所
注册地址：北京朝阳区北大街6号北海万泰大厦802—807
办公地址：北京市东城区东长安街1号东方广场东方经贸城东三办公楼16层
法定代表人：葛明
经办注册会计师：葛明、金馨
电话：010-65246688
传真：010-85188298
（七）注册登记机构概况
名称：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司
办公地址：上海市陆家嘴东路166号中国保险大厦

二、主要财务指标、基金净值表现及收益分配情况
（单位：人民币元）
重要提示：本报告所列示的基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

（一）主要财务指标
财务指标 2005年度 2004年度 2003年度
基金本期净收益 -171,449,061.37 147,329,435.14 -53,434,847.52
加权平均基金份额本期净收益 -0.0857 0.0737 -0.0267
期末可供分配基金收益 -166,534,632.31 50,914,429.02 -96,415,006.12
期末可供分配基金份额收益 -0.0833 0.0255 -0.0482
期末基金资产净值 1,958,101,063.992,055,580,238.03 2,082,511,696.68
期末基金份额净值 0.9791 1.0278 1.0413
基金加权平均净值收益率 -8.94% 6.89% -2.80%
本期基金份额净值增长率 -2.56% -1.30% 20.90%
基金份额累计净值增长率 3.17% 5.89% 6.37%
（二）基金净值表现
1、基金份额净值增长率
阶段 净值增长率 净值增长率标准差
过去3个月 3.08% 1.63%
过去6个月 8.02% 1.55%
过去1年 -2.56% 2.22%
过去3年 16.27% 2.12%
自基金合同生效起至今 3.17% 1.94%
2、基金历年净值增长率图
25.00%
20.00%
15.00%
10.00%
5.00%
0.00%
2003年 2004年 2005年
-5.00%
基金通乾
3、累计净值增长率历史走势图
25%
20%
15%
10%
5%
0%
-5%
-10%
-15%
2001-8-29 2003-8-29 2005-8-29
基金通乾
（三）基金收益分配情况
年度 每10份基金份额分红数 收益分配总金额
2005年度 0.230 45,999,999.96
2004年度 -- --
2003年度 -- --
合计 0.230 45,999,999.96
三、管理人报告

（一）基金管理人及基金经理介绍
1、基金管理人及管理基金的情况
融通基金管理有限公司是经中国证监会证监基字[2001]8号文批准，于2001年5月22日成立。公司股东为：河北证券有限责任公司、陕西省国际信托投资股份有限公司、联合证券有限责任公司和华林证券有限责任公司。
截止到报告披露日，公司管理的基金共有七只，两只为封闭式基金：基金通乾和基金通宝，五只为开放式基金：融通新蓝筹基金、融通通利系列基金、融通行业景气基金、融通巨潮100指数基金和融通易支付货币市场基金，其中融通通利系列基金由融通债券基金、融通深证100指数基金和融通蓝筹成长基金三只子基金构成。
2、基金经理简介
张英飚先生，1973年出生，本科学历。曾任君安证券有限责任公司证券投资总部投资经理；国泰君安证券股份公司上海资产管理总部一级基金经理；民生证券有限责任公司总裁助理；现同时担任融通基金管理有限公司总经理助理。
（二）基金运作合规性说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、《通乾证券投资基金基金合同》的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益，无损害基金持有人利益的行为，基金投资组合符合有关法律法规的规定及基金合同的约定。
（三）基金经理报告
1、2005年证券市场和基金运作回顾
2005年是中国证券市场重要的一年，它是改革之年、过渡之年、也是转折之年。05年中国证券市场体制方面最大的突破和创新，在于4月底启动的股权分置改革。本次改革主要采取非流通股东向流通股东支付对价而名下股票获得流通权的方式进行，股权分置改革的启动标志着中国证券市场市场化和制度化进程中最大的障碍正逐步得到消除，有利于解决证券市场现存的诸如流通股东和非流通股东利益不一致、国有上市公司所有者缺位等问题，利于证券市场的长期发展。2005年股票市场遇到的是一系列的不确定因素，包括股改带来的对价谈判的不确定性、人民币汇率制度变革、高油价、禽流感等众多的不确定因素，致使沪综指年终收盘下跌8.33%，年中最低达到998点。与此同时，2005年的调整行情的背后也孕育着重大转机：“十一五规划”的制订明确了经济发展目标和产业调整方向；股改工作不断深化使市场形成较稳定预期；银行系基金管理公司成立、增加QFII额度以及外汇储备大幅增长背景下的宽松货币政策营造充裕的潜在资金供给环境；由于股改带来估值水平下降使得G股估值水平在国际比较中已具备良好投资吸引力。
2005年本基金净值增长率为-2.56%，同期上证指数下跌8.33%，没有给持有人带来满意的回报，基金管理人在此深表歉意。05年上半年，由于我们对行业周期性因素变化的程度估计有所不足，导致在5月份市场基金重仓股整体大幅下跌中遭遇了不小的损失，较大程度上影响了基金的业绩表现。下半年本基金在投资思路上作出调整，强化投资的前瞻性，在7、8月份明显降低了基金行业共同持有的防御性品种，对于已经完成对价方案的重仓股例如长江电力、上港集箱等也进行了坚决减持，同时选择行业存在复苏机会且未来两年具有高成长性的潜力品种逐步介入，包括一汽夏利、北新建材、冀东水泥等。随着8月底组合布局调整的逐渐完成，下半年本基金业绩表现获得改善。
2、2006年证券市场和基金投资展望
我们在2005年第4季度报告指出，2006第1季度是全年行情启动的开始，应该是力度较强的上涨行情。2006年中国证券市场将吸引各类资金逐步进入并形成资金推动型的大幅反弹行情，虽然证券市场仍然面临许多不利因素令市场不是一帆风顺地上涨，并且资金推动型行情的特点将会令指数的波动加大，但是站在全年的角度来看2006年总体是向好的。这是因为：
1）从宏观层面上看，2005年第4季度的宏观数据显示，中国的宏观环境并不像想象的那么差，固定资产投资反弹、进出口仍保持良好增长，而全球经济展望2006年也将十分健康，至少美国的经济数据2006年开局良好。本人认为，2006年中国证券市场所面临的宏观环境应属于中性偏好，至少比2005年下半年各机构对2006年的预计要好得多。
2）从上市公司基本面看，中国证券市场的基础—上市公司的质地正在发生根本性的转变：随着股改的不断推进，许多上市公司在方案中涉及了股权激励机制和业绩增长承诺，即使由于种种原因尚未设计股权激励机制的公司的管理层也在想方设法在条件成熟时推出激励政策。这将大大改善原本国有体制下人浮于事的现象，令企业的经营效率大大提高，这可以部分抵消因宏观经济下滑所带来的盈利下滑的影响。本人认为，2006年上市公司的业绩增长将会出乎市场的意料。
3）从资金面上看，过去两年，由于美元贬值和中国因素的影响令大宗商品价格大幅上涨，煤、电、油、运等上游行业产生暴利，大量社会资金投向上游行业，资金投向任何行业几乎都比证券市场的机会大。2006年，上游行业的暴利时代已经过去，部分敏感的资金正逐步从上游行业获利退出。证券市场在2005年下半年经过政府的几次明确政策扶持，包括加大QFII额度和准许外国战略投资者直接投资A股等，政策的滞后效应应该在2006年体现，这将令中国证券市场对资金的吸引力大大增强。2006年中国证券市场将吸引各类资金逐步进入并形成资金推动型的大幅反弹行情。
4）与2004年底相比，2005年底的中国证券市场面临的不确定性大幅减少。回顾2005年，证券市场遇到的是一系列的不确定因素，而目前所看到的2006年的利空因素大多数是确定的，包括股票再融资的启动和对价一年后的全流通所带来的扩容压力、人民币汇率进一步升值、宏观经济下滑带来的企业盈利下降等等。由于不确定性因素才是市场最可怕的，而确定的因素已经反映在2005年的市场上了。
基于上述分析，2006年基金通乾将总体保持做多的思路，但是由于资金推动型行情的特点将会令指数的波动加大，因此波段操作在2006年的投资中也比较重要。
从风格资产的层面看，2006年IPO的重新启动和海外蓝筹股回归A股将是影响中国证券市场的重大事件。本人认为2006年是中国证券市场取得大中华区资产的定价权的开始并将逐步得到全球的认可，开始受到全球资金的关注。因此，在股权分置改革任务过半后，应关注大市值的蓝筹股。
关注的具体投资机会包括：
1、从行业景气的层面来看，2006年由于行业景气所带来的成长机会包括：因周期循环带来行业景气回升的成长性机会（例如汽车、水泥、工程机械、IT等行业）以及由于大量新增投资带来的行业景气上升的成长性机会（例如通信、铁路、电网改造、军品等主题）。
2、2006年由于政策制度变革所带来的成长机会：
1）资源要素价格改革：炼油行业、水务等行业。
2）十一五规划中指明的制度变革方向：新能源、环保、科技创新等主题。
尊敬的持有人，诚挚感谢您一直以来给予基金通乾管理人的信任和支持！新的一年，基金管理人将努力汲取经验教训，不断提升专业水准，信守承诺、执著进取、勤勉工作，力争在控制风险并保持良好流动性的前提下，为持有人奉献良好的投资回报。
（四）基金管理人内部监察报告
本基金管理人坚持从防范运作风险、保障基金持有人正当利益的原则出发，遵循“以制度推动工作”的公司管理理念，通过加强内部监察稽核工作，保证有关法律法规和各项管理制度得以贯彻落实。
公司监察稽核部独立于各业务部门，对基金运作各环节的合法合规情况，以定期检查和临时检查相结合的方式，按照规定的程序和方法，进行合规性检查监督。研究支持、投资决策、交易执行、基金销售和登记清算业务依然是05年合规控制的重点领域。除了严格做好基金投资交易的实时监控工作，并每天向总经理、督察长和投委会执行委员报送监察稽核日报外，监察稽核部门对股票库出入库控制、研究报告质量评价控制、投资决策记录、场外交易指令审核、销售数据录入复核、销售费率政策执行、延时交易控制等核心业务环节，加大了检查工作力度，对公司与股东及其关联方关联交易和关联往来情况、信息披露管理及档案管理业务环节也给予了适当的关注。每季度，我们组织各业务部门根据《监察稽核项目表》进行认真自查，并基于各部门的自查报告进行复查，在此基础上向监管部门编制报送监察稽核季度报告。对检查发现的问题，我们在与业务部门充分沟通协调的基础上，注重查出问题的跟踪和督促解决，注重整改过程的留痕记录，并加强对整改效果反馈的时效性。
在做好日常监控及合规检查工作的同时，监察稽核部门非常重视合规控制的基础建设工作，完善内控制度、改进监控手段、改善检查方法。为了强化员工的内控责任意识，提高监察稽核工作的效率，增加检查的覆盖面和频度，监察稽核部还拟定了《合规运作自查办法》，将监察稽核合规检查与业务部门岗位自查结合起来。
通过上述工作，本基金管理人有效地防范和化解了经营风险，确保了经营业务的合规稳健运行和基金资产的安全完整。
四、托管人报告
中国建设银行根据《通乾证券投资基金基金合同》和《通乾证券投资基金托管协议》，托管通乾证券投资基金（以下简称基金通乾）。
本报告期，中国建设银行在基金通乾的托管过程中，严格遵守了《证券投资基金法》、基金合同、托管协议和其他有关规定，依法安全保管了基金财产，按规定如实、独立地向中国证监会提交了本基金运作情况报告，不存在损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。
本报告期，按照国家有关规定、基金合同、托管协议和其他有关规定，本托管人对基金管理人－融通基金管理有限公司在基金通乾投资运作方面进行了监督，对基金资产净值计算、基金费用开支等方面进行了认真的复核，未发现基金管理人有损害基金份额持有人利益的行为。
由基金通乾管理人－融通基金管理有限公司编制，并经本托管人复核审查的本年度报告中的财务指标、净值表现、收益分配、财务会计报告、投资组合报告等内容真实、准确和完整。
五、审计报告
安永华明(2006)审字第243506-02号通乾证券投资基金全体持有人：
我们审计了后附的通乾证券投资基金（简称“基金通乾”）2005年12月31日的资产负债表和2005年度的经营业绩表、基金净值变动表及基金收益分配表。这些会计报表的编制是基金通乾的基金管理人的责任，我们的责任是在实施审计工作的基础上对这些会计报表发表意见。
我们按照中国注册会计师独立审计准则计划和实施审计工作，以合理确信会计报表是否不存在重大错报。审计工作包括在抽查的基础上检查支持会计报表金额和披露的证据，评价管理当局在编制会计报表时采用的会计政策和作出的重大会计估计，以及评价会计报表的整体反映。我们相信，我们的审计工作为发表意见提供了合理的基础。
我们认为，上述会计报表符合《企业会计准则》、《金融企业会计制度》及《证券投资基金会计核算办法》的规定，在所有重大方面公允地反映了基金通乾2005年12月31日的财务状况和上述会计期间的经营成果和净值变动及收益分配情况。
安永华明会计师事务所 中国注册会计师 葛明
中国 北京 中国注册会计师 金馨
2006年2月28日
六、财务会计报告
（一）基金会计报表
通乾证券投资基金
资产负债表
二〇〇五年十二月三十一日
单位：人民币元

附注 2005年12月31日 2004年12月31日
资产：
银行存款 64,535,400.76 164,435,084.82
清算备付金 1,866,185.61 --
交易保证金 1,582,760.79 607,011.30
应收证券清算款 5（1） 890,036.70 1,584,935.85
应收股利 -- --
应收利息 5（2） 4,982,610.55 5,728,757.56
其他应收款 -- --
股票投资市值 1,542,169,804.19 1,392,255,604.03
其中：股票投资成本 1,408,902,096.59 1,363,213,989.31
债券投资市值 445,433,107.10 504,655,052.80
其中：债券投资成本 454,065,118.40 529,030,858.51
权证投资 -- --
其中：权证投资成本 -- --
买入返售证券 -- --
待摊费用 -- --
其他资产 -- --
资产总计 2,061,459,905.70 2,069,266,446.36
负债：
应付证券清算款 5（1） 2,747.32 8,645,490.41
应付管理人报酬 2,377,260.01 2,618,160.43
应付托管费 396,210.00 436,360.09
应付佣金 5（4） 1,047,811.13 1,011,273.46
应付利息 9,557.11 --
应付收益 -- --
其他应付款 5（5） 1,425,256.14 874,923.94
卖出回购证券款 98,000,000.00 --
预提费用 5（6） 100,000.00 100,000.00
其他负债 -- --
负债合计 103,358,841.71 13,686,208.33
持有人权益：
实收基金 5（7） 2,000,000,000.00 2,000,000,000.00
未实现利得 5（8） 124,635,696.30 4,665,809.01
未分配收益 -166,534,632.31 50,914,429.02
持有人权益合计 1,958,101,063.99 2,055,580,238.03
负债及持有人权益总计 2,061,459,905.70 2,069,266,446.36
基金份额净值 0.9791 1.0278
所附附注为本会计报表的组成部分
通乾证券投资基金
经营业绩表
二〇〇五年度
单位：人民币元
附注 2005年度 2004年度
一、收入 -137,294,396.53 186,072,379.84
1、股票差价收入 5（9） -188,418,971.70 152,677,408.36
2、债券差价收入 5（10） 5,243,915.94 200,562.97
3、权证差价收入 5（11） 2,156,674.40 --
3、债券利息收入 18,044,424.91 17,089,769.71
4、存款利息收入 1,590,034.30 1,849,139.32
5、股利收入 24,074,276.72 14,058,185.71
6、买入返售证券收入 -- --
7、其他收入 5（12） 15,248.90 197,313.77
二、费用 34,154,664.84 38,742,944.70
1、基金管理人报酬 4（3） 28,828,619.53 32,125,408.38
2、基金托管费 4（3） 4,804,769.87 5,354,234.76
3、卖出回购证券支出 70,757.11 967,385.51
4、利息支出 -- --
5、其他费用 5（13） 450,518.33 295,916.05
其中：上市年费 60,000.00 60,000.00
信息披露费 120,000.00 100,000.00
审计费用 100,000.00 100,000.00
其他 170,518.33 --
三、基金净收益 -171,449,061.37 147,329,435.14
加：未实现利得 119,969,887.29 -174,260,893.79
四、基金经营业绩 -51,479,174.08 -26,931,458.65
所附附注为本会计报表的组成部分
通乾证券投资基金
收益分配表
二〇〇五年度
单位：人民币元
附注 2005年度 2004年度
本期基金净收益 -171,449,061.37 147,329,435.14
加：期初基金净收益 50,914,429.02 -96,415,006.12
可供分配基金净收益 -120,534,632.35 50,914,429.02
减：本期已分配基金净收益 45,999,999.96 --
期末基金净收益 -166,534,632.31 50,914,429.02
所附附注为本会计报表的组成部分
通乾证券投资基金
净值变动表
二〇〇五年度
单位：人民币元
附注 2005年度 2004年度
一、期初基金净值 2,055,580,238.03 2,082,511,696.68
二、本期经营活动：
基金净收益 -171,449,061.37 147,329,435.14
未实现利得 119,969,887.29 -174,260,893.79
经营活动产生的基金净值
变动数 -51,479,174.08 -26,931,458.65
三、本期向持有人分配收益：
向基金持有人分配收益产
生的基金净值变动数 -45,999,999.96 --
四、期末基金净值 1,958,101,063.99 2,055,580,238.03
所附附注为本会计报表的组成部分
（二）会计报表附注

（除特别标明外，金额单位为人民币元）
附注1.基金的基本情况
通乾证券投资基金（简称“本基金”）经中国证监会证监基金字[2001]25号文件《关于同意通乾证券投资基金设立及通宝证券投资基金上市扩募并续期的批复》批准，由河北证券有限责任公司、陕西省国际信托投资股份有限公司、融通基金管理有限公司等三家发起人共同发起并向社会募集设立。其中发起人认购2,000万份基金份额，向商业保险公司配售6亿份基金份额，通过上海证券交易所向社会公开上网定价发行9.8亿份，通过承销商向机构投资人网下发行4亿份。基金合同于2001年8月29日生效，合同生效日基金份额为20亿份。本基金于2001年9月21日正式在上海证券交易所上市。
本基金管理人为融通基金管理有限公司，基金托管人为中国建设银行。
《通乾证券投资基金基金合同》、《通乾证券投资基金招募说明书》及《通乾证券投资基金发行公告》等文件已按规定报送中国证监会备案。
附注2.主要会计政策及会计估计
（1）会计报表编制基础
本基金的会计报表乃按照《企业会计准则》、《金融企业会计制度》、《证券投资基金会计核算办法》、中国证监会颁布的《证券投资基金信息披露管理办法》、《证券投资基金信息披露内容与格式准则》第2号《年度报告的内容与格式》和《证券投资基金信息披露编报规则》第3号《会计报表附注的编制及披露》及基金合同的规定而编制。
（2）会计年度
自公历1月1日起至12月31日止。
（3）记账本位币
以人民币为记账本位币。记账单位为元。
（4）记账基础和计价原则
以权责发生制为记账基础，除股票投资、债券和权证投资按本附注所述的估值方法计
价外，其余均以历史成本为计价原则。
（5）基金资产的估值原则
A、估值对象为基金所拥有的股票、债券及权证等；
B、上市流通的股票以其估值日在证券交易所挂牌交易的市场平均价估值，该估值日无交易的，以最近一个交易日的市场平均价计算；
C、未上市的股票的估值
（a）送股、转增股、配股或增发的新股，以估值日证券交易所挂牌的同一股票的市场平均价估值，该日无交易的，以最近一个交易日市场平均价计算；
（b）首次公开发行的股票，以其成本价计算；
D、上市债券以不含息价格计价，按估值日证券交易所挂牌的市场平均价计算后的净价估值；该日无交易的，以最近交易日净价估值，并按债券票面价值与票面利率或内含利率计算的金额扣除适用情况下应由债券发行企业代扣代缴的个人所得税后的净值确认，在债券实际持有期间内逐日计提利息；
E、未上巿债券和在银行间同业市场交易的债券以不含息价格计价，按成本估值，并按债券票面价值与票面利率或内含利率计算的金额扣除适用情况下应由债券发行企业代扣代缴的个人所得税后的净值确认，在债券实际持有期间内计提利息；
F、配股权证，从配股除权日到配股确认日止，按市场平均价高于配股价的差额估值；如果市场平均价等于或低于配股价，则估值额为零；
G、上市流通的权证以其估值日在证券交易所挂牌交易的市场平均价估值，该估值日无交易的，以最近一个交易日的市场平均价计算；
H、未上市流通的权证，综合考虑标的股票价格、行权价格、剩余天数、市场无风险利率、标的股票价格波动以及市场情况等因素，按照最能反映权证公允价值的价格估值；
I、如有确凿证据表明按上述规定不能客观反映基金资产公允价值的，基金管理人可根据具体情况，在与基金托管人商议后，按最能反映基金资产公允价值的方法估值；
J、每个工作日都对基金资产进行估值；如有新增事项，按国家最新规定估值。
（6）证券投资的成本计价方法
按移动加权平均法计算库存证券的成本。当日有买入和卖出时，先计算成本后计算买卖证券价差。
A、股票
买入股票于成交日确认为股票投资。股票投资成本按成交日应支付的全部价款入账;
(a)上交所买入股票成本：由买入金额、买入印花税、买入过户费、买入经手费、买入证管费和买入佣金组成；
(b)深交所买入股票成本：由买入金额、买入印花税、买入经手费和买入佣金组成；
上海股票的佣金是按买卖股票成交金额的1壖跞ゾ
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