工银瑞信核心价值混合型证券投资基金
2019年第1季度报告

2019年3月31日

基金管理人：工银瑞信基金管理有限公司

基金托管人：中国银行股份有限公司

报告送出日期：二〇一九年四月二十二日


§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年4月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2019年1月1日起至3月31日止。

§2基金产品概况

基金简称 工银核心价值混合

交易代码 481001

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2005年8月31日

报告期末基金份额总额 15,232,917,448.16份

投资目标 有效控制投资组合风险，追求基金资产的长期
稳定增值。

本基金采取自上而下的方法，定性与定量研究
相结合，在股票与债券等资产类别之间进行资
产配置。在行业配置方面，本基金根据各行业
所处生命周期、行业竞争结构、行业景气度变
动趋势等因素，对各行业的相对投资价值进行
综合分析，挑选优势行业和景气行业，进行重
投资策略 点投资。在股票投资方面，本基金借鉴瑞士信
贷资产管理公司股票投资理念和经验，运用价
值投资理念，按照品质扫描、竞争优势评价和
价值评估的股票选择流程，投资于经营稳健、
具有核心竞争优势、价值被低估的大中型上市
公司股票。

业绩比较基准 75%×沪深300指数收益率＋25%×中证综合债
指数收益率。

风险收益特征 本基金属于混合型基金，一般情况下，其风险
及预期收益高于货币市场基金、债券基金，低

于股票型基金。

基金管理人 工银瑞信基金管理有限公司

基金托管人 中国银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 工银核心价值混合A 工银核心价值混合H
下属分级基金的交易代码 481001 960010

报告期末下属分级基金的份额总额 15,232,917,448.16份 -份

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2019年1月1日－2019年3月31日）
工银核心价值混合A 工银核心价值混合H
1．本期已实现收益 -31,317,942.10 -
2．本期利润 667,531,123.39 -
3．加权平均基金份额本期利润 0.0427 -
4．期末基金资产净值 4,329,596,504.90 -
5．期末基金份额净值 0.2842 -
注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2、本期已实现收益是指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3、所列数据截止到报告期最后一日，无论该日是否为开放日或交易所的交易日。
4、本基金本报告期无H类份额。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

工银核心价值混合A

阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④
率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④

过去三个 17.58% 1.30% 21.35% 1.16% -3.77% 0.14%
月

工银核心价值混合H

阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④
率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④


过去三个 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
月

3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

注：1、本基金基金合同于2005年8月31日生效。
2、根据基金合同规定，本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期。截至本报告期末，本基金的各项投资比例符合基金合同关于投资范围、投资禁止行为与限制的规定：本基金股票资产占基金资产净值的比例为60%-95%，债券及现金资产占基金资产净值的比例为5%－40%。本基金应当保持不低于基金资产净值的5%的现金或到期日在一年以内的政府债券，其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。
3、本基金H类份额生效日为2016年4月29日。
3.3其他指标

无。

§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明


任职日期 离任日期 年限

曾任博时基金基金裕阳的
基金经理助理、基金裕华
的基金经理、博时新兴成
长股票型基金的基金经

理；2004年5月至2005

年1月担任社保基金管理
小组基金经理助理；2008
权益投 年加入工银瑞信，现任权
资部联 益投资部联席总监，2014
席总 2014年3 年3月6日至今，担任工
何肖颉 监，本 月6日 - 20 银瑞信核心价值混合型证
基金的 券投资基金基金经理；

基金经 2015年1月27日至今，担
理 任工银国企改革主题股票
型基金基金经理；2015年
6月2日至今，担任工银瑞
信生态环境行业股票型基
金基金经理；2015年12

月29日至今，担任工银瑞
信新趋势灵活配置混合型
基金基金经理。

4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、招募说明书等有关基金法律文件的规定，依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况

为了公平对待各类投资人，保护各类投资人利益，避免出现不正当关联交易、利益输送等违法违规行为，公司根据《证券投资基金法》、《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办
法》、《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法律法规和公司内部规章，拟定了《公平交易管理办法》、《异常交易管理办法》，对公司管理的各类资产的公平对待做了明确具体的规定，并规定对买卖股票、债券时候的价格和市场价格差距较大，可能存在操纵股价、利益输送等违法违规情况进行监控。本报告
期，按照时间优先、价格优先的原则，本公司对满足限价条件且对同一证券有相同交易需求的基金等投资组合，均采用了系统中的公平交易模块进行操作，实现了公平交易；未出现清算不到位的情况，且本基金及本基金与本基金管理人管理的其他投资组合之间未发生法律法规禁止的反向交易及交叉交易。
4.3.2异常交易行为的专项说明

本基金本报告期内未出现异常交易的情况。本报告期内，本公司所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况有2次。投资组合经理因投资组合的投资策略而发生同日反向交易，未导致不公平交易和利益输送。
4.4报告期内基金投资策略和运作分析

一季度经济数据有所放缓，工业增加值和固定资产投资数据均有所下滑。2月份，工业增加值增速3.36%，受春节因素影响增速放缓。1-2月份固定资产投资增速6.1%，环比有所提升。1-2月社会消费品零售总额同比增速8.2%，环比有所回升。领先指标方面，3月份中国制造业物流与采购经理人指数（PMI）报50.5，大幅好于预期，企业信心有明显恢复。通胀方面，2月居民消费价格总水平（CPI）同比增速1.5%，比前期有所下滑；全国工业生产者出厂价格（PPI）同比增长0.1%，比前期进一步下滑。流动性方面，1-2月份人民币贷款增加41458亿元，社融新增53382.55亿元，人民币贷款和社融规模均较去年同期大幅增加，释放出稳增长的强烈信号。2月份，M2同比增速8%，M1同比增速2%，M2数据基本持平，M1数据均有所回升。股市方面，一季度，从指数表现看，各指数普遍上涨，其中上证综指上涨23.93%，沪深300指数上涨28.62%，深证成指收益率为36.84%。从风格来看，代表大盘股的中证100指数和代表中盘指数的中证200回报分别为26.43%和33.48%，中小板指和创业板指回报分别为35.86%和35.43%。分行业来看，农林牧渔、计算机、非银行金融表现排名前三，收益率分别为48.80%、47.30%和42.39%，银
行、电力及公用事业、建筑回报列最后三位，分别为16.39%、17.09%和18.36%。操作方面，增持医药、家电、房地产，减持银行、食品饮料、电力及公用事业。
4.5报告期内基金的业绩表现

报告期内，工银瑞信核心价值A份额净值增长率为17.58%，业绩比较基准收益率为
21.35%。

4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本基金在报告期内没有触及2014年8月8日生效的《公开募集证券投资基金运作管理办
法》第四十一条规定的条件。

§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 3,784,200,786.22 85.82
其中：股票 3,784,200,786.22 85.82
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 20,238,333.31 0.46
其中：债券 20,238,333.31 0.46
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 200,000,000.00 4.54
其中：买断式回购的买入返 - -
售金融资产

7 银行存款和结算备付金合计 311,730,228.71 7.07
8 其他资产 93,385,995.14 2.12
9 合计 4,409,555,343.38 100.00
注：由于四舍五入的原因金额占基金总资产的比例分项之和与合计可能有尾差。
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 114,695,243.58 2.65
C 制造业 1,727,553,874.69 39.90
D 电力、热力、燃气及水生产和 49,263,532.00 1.14
供应业

E 建筑业 70,806,780.62 1.64
F 批发和零售业 29,897,501.05 0.69
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服 5,520,386.42 0.13

务业

J 金融业 913,671,616.30 21.10
K 房地产业 743,654,636.38 17.18
L 租赁和商务服务业 129,137,215.18 2.98
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 3,784,200,786.22 87.40
注：由于四舍五入的原因公允价值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。
5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

无。
5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净
值比例（％）
1 000895 双汇发展 9,838,177 254,316,875.45 5.87
2 600048 保利地产 17,216,359 245,160,952.16 5.66
3 601318 中国平安 2,933,163 226,146,867.30 5.22
4 601601 中国太保 6,376,635 217,060,655.40 5.01
5 000651 格力电器 4,159,621 196,375,707.41 4.54
6 001979 招商蛇口 7,983,579 183,941,660.16 4.25
7 000002 万科A 5,365,512 164,828,528.64 3.81
8 601688 华泰证券 6,497,841 145,616,616.81 3.36
9 600887 伊利股份 4,886,471 142,245,170.81 3.29
10 000538 云南白药 1,594,189 136,303,159.50 3.15
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例

（％）

1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） 20,238,333.31 0.47
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 20,238,333.31 0.47
注：由于四舍五入的原因公允价值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值
比例（％）

1 128024 宁行转债 140,457 17,252,333.31 0.40
2 110054 通威转债 29,860 2,986,000.00 0.07
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有股指期货投资，也无期间损益。
5.9.2本基金投资股指期货的投资政策

本报告期内，本基金未运用股指期货进行投资。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1本期国债期货投资政策

本报告期内，本基金未运用国债期货进行投资。

5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有国债期货投资，也无期间损益。
5.10.3本期国债期货投资评价

本报告期内，本基金未运用国债期货进行投资。
5.11投资组合报告附注
5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明
本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明

本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 546,535.55
2 应收证券清算款 91,537,855.56
3 应收股利 -
4 应收利息 89,500.61
5 应收申购款 1,212,103.42
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 93,385,995.14
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例

（％）

1 128024 宁行转债 17,252,333.31 0.40
注：上表包含期末持有的处于转股期的可转换债券和可交换债券明细。

5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

无。
5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分

无。

§6开放式基金份额变动

单位：份
项目 工银核心价值混合A 工银核心价值混合H
报告期期初基金份额总额 15,784,730,516.65 -
报告期期间基金总申购份额 543,257,298.88 -
减:报告期期间基金总赎回份额 1,095,070,367.37 -
报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - -
少以"-"填列）

报告期期末基金份额总额 15,232,917,448.16 -
注：1、报告期期间基金总申购份额含红利再投、转换入份额；
2、报告期期间基金总赎回份额含转换出份额。

§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1基金管理人持有本基金份额变动情况

无。
7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

无。

§8影响投资者决策的其他重要信息

8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

无。
8.2影响投资者决策的其他重要信息

无。


§9备查文件目录

9.1备查文件目录

1、中国证监会批准工银瑞信核心价值混合型证券投资基金设立的文件；

2、《工银瑞信核心价值混合型证券投资基金基金合同》；

3、《工银瑞信核心价值混合型证券投资基金托管协议》；

4、基金管理人业务资格批件和营业执照；

5、基金托管人业务资格批件和营业执照；

6、报告期内基金管理人在指定媒介上披露的各项公告。
9.2存放地点

基金管理人或基金托管人的住所。
9.3查阅方式

投资者可在营业时间免费查阅。也可在支付工本费后，在合理时间内取得上述文件的复印件。
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