天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基 金 2018 年第 1 季度报告

2018年3月31日

基金管理人：天治基金管理有限公司

基金托管人：中国建设银行股份有限公司

报告送出日期：2018年4月23日

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年4月19日复核了本

报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2018年1月1日起至3月31日止。

§2 基金产品概况

基金简称 天治趋势精选混合

交易代码 350007

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2009年7月15日

报告期末基金份额总额 24,690,585.36份

在灵活配置股票和债券资产的基础上，精选受益于重

投资目标 大人口趋势的优势行业中的领先企业，追求持续稳健

的超额回报。

本基金在大类资产积极配置的基础上，进行主题型行

业配置、债券类别配置和证券品种优选；股票资产聚

投资策略 焦受益于重大人口趋势主题的优势行业，通过行业领

先度和市场领先度的双重定量评价以及长期驱动因

素和事件驱动因素的双重定性分析，精选其中的领先

公司进行重点投资。

业绩比较基准 一年期银行定期存款利率（税后）+ 1%。

本基金为混合型基金，其预期收益和风险高于货币型

风险收益特征 基金、债券型基金，而低于股票型基金，属于证券投

资基金中的中高风险、中高收益品种。

基金管理人 天治基金管理有限公司

基金托管人 中国建设银行股份有限公司

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§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（ 2018年1月1日－2018年3月31日）

1.本期已实现收益 -205,528.00

2.本期利润 -1,205,431.23

3.加权平均基金份额本期利润 -0.0463

4.期末基金资产净值 23,020,686.48

5.期末基金份额净值 0.932

注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

3.2基金净值表现

3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准

阶段 ① 标准差② 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④

④

过去三个月 -4.99% 0.85% 0.62% 0.01% -5.61% 0.84%

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3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率

变动的比较

§4 管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明

任职日期 离任日期

研究发展 2010年8月至今就职

部总监、 于天治基金管理有限

尹维国 本基金基 2015年2月- 7年 公司，历任助理研究

金经理、 17日 员、行业研究员、研

天治新消 究发展部总监助理，

费灵活配 现任研究发展部总

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置混合型 监、天治新消费灵活

证券投资 配置混合型证券投资

基金基金 基金基金经理、本基

经理。 金的基金经理。

4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

在本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》和其他相关法律法规的规定以及《天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金基金合同》、《天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》的约定，本着诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金财产，为基金份额持有人谋求利益。本基金管理人通过不断完善法人治理结构和内部控制制度，加强内部管理，规范基金运作。本报告期内，基金运作合法合规，没有发生损害基金份额持有人利益的行为。

4.3公平交易专项说明

4.3.1公平交易制度的执行情况

报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司《公平交易制度》、《异常交易监控与报告制度》。本基金管理人公平交易体系涵盖授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的各个环节，并通过明确投资权限划分、建立统一研究报告管理平台、分层次建立适用全公司及各投资组合的投资对象备选库和交易对手备选库、应用投资管理系统公平交易相关程序、定期对不同投资组合收益率差异、交易价差、成交量事后量化分析评估等一系列措施切实落实各项公平交易制度。

报告期内，本基金管理人整体公平交易制度执行情况良好，未发现有违背公平交易的相关情况。

4.3.2异常交易行为的专项说明

报告期内，本基金管理人管理的所有投资组合未发生交易所公开竞价同日反向交易的情形，未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情形。

报告期内，本基金管理人未发现异常交易行为。

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4.4报告期内基金投资策略和运作分析

2018年一季度宏观经济指标开始出现弱平衡走势，需求总体呈现回落态势，在供给平稳甚至

小幅回升环境下，供需缺口持续收窄，带动工业品价格持续下降。2018年春季较晚，同时叠加“两

会”会期较长，因而开工旺季较往年有所滞后，这种错位因素对一季度数据形成较大扰动，加大判断经济走势难度。需求放缓，供给平稳甚至有所回升，供需差收窄带动PPI持续下行。CPI在2月份创出阶段性新高之后，预计后面会走弱，通胀压力减弱。中美贸易摩擦升级和汇率升值预计会对出口持续形成抑制，而地方政府投资意愿下降也推动基建投资增速放缓。制造业企业盈利集中在上游，但上游扩产空间有限，同时盈利增速在持续放缓，因而制造业投资将继续弱势平稳。

而年初房地产投资回升主要受地价回升推动，而地价增速将随房价增速回落而逐步回落，房地产销售则会在信贷条件收紧环境下逐步放缓，因而房地产投资也将持续下行。

2018年一季度，权益市场出现极端分化行情，并且波动率加大。中小创在1月大幅下跌之后

开始反弹，而蓝筹白马股在一月份阶段性走强之后开始转弱。其中创业板指数迎来了久违的大涨，成为一季度全球涨幅最好的资产之一。其背后的原因主要由于：1）政策暖风频吹，加大对于“新经济”的扶持力度，鼓励“独角兽”企业回归A股市场；2）虽然金融去杠杆稳步推进，但是实体需求走弱后无法支撑较高的利率环境，货币政策阶段性趋稳，无风险利率下行，权益市场的风险偏好提升。存量市场中的分化行情在一季度持续发酵，去年的蓝筹白马股出现交易拥挤，资金不断流出。行业指数方面计算机、医药、军工等指数表现较好，而煤炭、电力设备、汽车、建筑等板块跌幅较大。主题方面，云计算、工业互联网、人工智能、半导体、军工、创新药等涨幅较大。

本基金在一季度中仍然坚持“价值投资理念”，持仓中仍然以价值蓝筹股为主，并且在新兴产业中的配置相对比较少，由于一季度的极端行情导致净值回撤，其中食品饮料、电子、金融等版块对净值产生了拖累。本基金认为在2018年第一季度中，比较大的变量来自于1）中美贸易摩擦的不断升级；2）无风险利率下行；3）“新旧动能转换”的不断强化。排除短期市场扰动，如果着眼于中长期，龙头蓝筹的价值将会再次体现，但是对于新的市场变化，本基金也会加强仓位管理，控制组合回撤。

4.5报告期内基金的业绩表现

报告期末，本基金份额净值为0.932元，报告期内本基金份额净值增长率为-4.99%，业绩比

较基准收益率为0.62%，低于同期业绩比较基准收益率5.61%。

4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本基金报告期内存在连续60个工作日基金资产净值低于5000万元的情形，出现上述情形的

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时间段为2016年5月3日至2018年3月31日。本基金报告期内基金份额持有人数在200人以上。

本基金管理人已于2016年7月28日向中国证监会报告了相关事项及解决方案。

§5 投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 12,285,291.40 49.39

其中：股票 12,285,291.40 49.39

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 1,010,895.00 4.06

其中：债券 1,010,895.00 4.06

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售 - -

金融资产

7 银行存款和结算备付金合计 6,026,021.81 24.23

8 其他资产 5,551,740.31 22.32

9 合计 24,873,948.52 100.00

5.2报告期末按行业分类的股票投资组合

5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例

(%)

A 农、林、牧、渔业 672,100.00 2.92

B 采矿业 861,840.00 3.74

C 制造业 6,969,995.00 30.28

D 电力、热力、燃气及水生产和供应 - -

业

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 - -

G 交通运输、仓储和邮政业 - -

H 住宿和餐饮业 - -

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I 信息传输、软件和信息技术服务业 468,266.40 2.03

J 金融业 2,326,770.00 10.11

K 房地产业 986,320.00 4.28

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 - -

N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计 12,285,291.40 53.37

5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

注：本基金本报告期末未持有沪港通投资股票。

5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值

比例（％）

1 000651 格力电器 26,600 1,247,540.00 5.42

2 002456 欧菲科技 50,000 1,013,000.00 4.40

3 600028 中国石化 133,000 861,840.00 3.74

4 600703 三安光电 31,000 723,230.00 3.14

5 601398 工商银行 113,000 688,170.00 2.99

6 600519 贵州茅台 1,000 683,620.00 2.97

7 000998 隆平高科 26,000 672,100.00 2.92

8 002572 索菲亚 19,000 651,130.00 2.83

9 601288 农业银行 160,000 625,600.00 2.72

10 600887 伊利股份 20,000 569,800.00 2.48

5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 - -

其中：政策性金融债 - -

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4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） 1,010,895.00 4.39

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 1,010,895.00 4.39

5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比

例（％）

1 113011 光大转债 5,000 542,400.00 2.36

2 132007 16凤凰EB 5,000 459,150.00 1.99

3 132010 17桐昆EB 70 9,345.00 0.04

5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明

细

注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

注：本基金本报告期末未持有贵金属。

5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

注：本基金本报告期末未持有权证。

5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

注：本基金本报告期末未持有股指期货。

5.9.2本基金投资股指期货的投资政策

本基金本报告期末未持有股指期货。

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5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

5.10.1本期国债期货投资政策

本基金本报告期末未持有国债期货。

5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

注：本基金本报告期末未持有国债期货。

5.10.3本期国债期货投资评价

本基金本报告期末未持有国债期货。

5.11投资组合报告附注

5.11.1

本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.11.2

本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

5.11.3其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 36,155.54

2 应收证券清算款 5,512,702.72

3 应收股利 -

4 应收利息 2,738.24

5 应收申购款 143.81

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 5,551,740.31

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5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例

（％）

1 113011 光大转债 542,400.00 2.36

5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，分项之和与合计项可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

报告期期初基金份额总额 26,984,945.52

报告期期间基金总申购份额 187,361.95

减:报告期期间基金总赎回份额 2,481,722.11

报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-" -

填列）

报告期期末基金份额总额 24,690,585.36

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份

报告期期初管理人持有的本基金份额 10,001,000.00

报告期期间买入/申购总份额 0.00

报告期期间卖出/赎回总份额 0.00

报告期期末管理人持有的本基金份额 10,001,000.00

报告期期末持有的本基金份额占基金总份 40.51

额比例（%）

注：报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。

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7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

注：报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况

投资

者类 持有基金份额比例 期初 申购 赎回 份额占

别 序号 达到或者超过20% 份额 份额 份额 持有份额 比

的时间区间

机构 1 20180101-20180331 10,001,000.00 - - 10,001,000.00 40.51%

产品特有风险

本基金通过主动积极灵活的投资策略，减少配置低流动性资产，从而最大化避免单一客户对基金流动性可能造成的影响。

8.2影响投资者决策的其他重要信息

1、根据《中华人民共和国证券投资基金法》以及财政部、国家税务总局颁布的《关于全面推 开营业税改征增值税试点的通知》（财税【2016】36号）、《关于营业税改征增值税试点若干政 策的通知》（财税【2016】39号）、《关于进一步明确全面推开营改增试点金融业有关政策的通 知》（财税【2016】46号）、《关于金融机构同业往来等增值税政策的补充通知》（财税【2016】 70号）、《关于明确金融、房地产开发、教育辅助服务等增值税政策的通知》（财税【2016】140 号）、《关于资管产品增值税政策有关问题的补充通知》（财税【2017】2号）、《关于资管产 品增值税有关问题的通知》（财税【2017】56号）、《关于租入固定资产进项税额抵扣等增值税 政策的通知》（财税【2017】90号）等有关规定，自2018年1月1日起，证券投资基金在运营过程中发生的应税收入需要缴纳增值税等税费。

根据上述法规要求，自2018年1月1日起，天治基金管理有限公司（下称“本公司”）作为

基金管理人，对旗下证券投资基金在运营过程中发生的应税收入缴纳增值税等税费，并直接从基 第12页共14页

金资产中扣付和缴纳，相关税费由基金资产和基金份额持有人承担。涉及其他税费的，也需按照相关规定缴纳。

关于上述事项，本公司已于2017年12月30日在指定媒体及公司官网发布了《关于天治基金

管理有限公司旗下基金缴纳增值税的提示性公告》。

2、根据中国证监会2017年10月1日起施行的《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管

理规定》，经与基金托管人中国建设银行股份有限公司协商一致，天治基金管理有限公司（以下简称“本公司”）对旗下天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金（以下简称“本基金”）的基金合同进行修改。本次部分修改系因相应的法律法规发生变动而应当对基金合同进行的修改，且其他修改未对原有基金份额持有人的利益造成任何实质性不利影响，根据基金合同的约定，不需召开持有人大会。本基金的托管协议相应部分一并修改。本基金基金合同、托管协议的修改已向监管机构备案。

修改后的基金合同、托管协议已登载于本公司网站，并于2018年3月31日起生效，2018年

3月31日之前仍按照修改前的基金合同、托管协议的约定运作。

本公司将在更新本基金的招募说明书时，对上述相关内容进行相应修改。

关于上述事项，本公司已于2018年3月30日在指定媒体及公司官网发布了《天治基金管理

有限公司关于天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金修改基金合同的公告》。

§9 备查文件目录

9.1备查文件目录

1、天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金设立等相关批准文件

2、天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金基金合同

3、天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金招募说明书

4、天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金托管协议

5、本报告期内按照规定披露的各项公告

9.2存放地点

天治基金管理有限公司办公地点—上海市复兴西路159号。

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9.3查阅方式

www.chinanature.com.cn

天治基金管理有限公司

2018年4月23日

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