天治中国制造2025灵活配置混合型证券
投资基金2018年第3季度报告

2018年9月30日

基金管理人：天治基金管理有限公司

基金托管人：交通银行股份有限公司

报告送出日期：2018年10月24日


§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年10月22日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本基金于2016年4月7日由天治创新先锋混合型证券投资基金通过转型变更而来。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2018年7月1日起至9月30日止。

§2基金产品概况

基金简称 天治中国制造2025

交易代码 350005

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2016年4月7日

报告期末基金份额总额 17,870,699.60份

在灵活配置股票和债券资产的基础上，精选受益于

投资目标 中国制造2025的主题相关企业，追求持续稳健的超

额回报

1、资产配置策略

资产配置策略是指基于宏观经济和证券市场运行环

境的整体研究，结合内部和外部的研究支持，本基

金管理人分析判断股票和债券估值的相对吸引力，

从而决定各大类资产配置比例的调整方案，进行主

动的仓位控制。

投资策略 本基金为混合型基金，以股票投资为主，一般情况

下本基金将保持配置的基本稳定，最高可达95%。当

股票市场的整体估值水平严重偏离企业实际的盈利

状况和预期成长率，出现明显的价值高估，如果不

及时调整将可能给基金持有人带来潜在的资本损失

时，本基金将进行大类资产配置调整，降低股票资

产的比例（最低为0%），同时利用提高债券配置比


例及利用股指期货进行套期保值等方法规避市场系
统性风险。

2、股票投资策略

本基金“中国制造2025”的投资主题源自国务院

2015年印发的《中国制造2025》，这是中国制造业
未来发展设计的顶层规划和路线图，是我国实施制
造强国战略第一个十年的行动纲领。制造业主要领
域具有创新引领能力和明显竞争优势，建成全球领
先的技术体系和产业体系。本基金将沿着国家对制
造业中长期规划路线，把握其中蕴含的投资机会。
业绩比较基准 申银万国制造业指数收益率×50%+中证全债指数收
益率×50%。

本基金为混合型基金，其长期平均风险和预期收益
风险收益特征 水平低于股票型基金，高于债券型基金、货币市场
基金。

基金管理人 天治基金管理有限公司

基金托管人 交通银行股份有限公司

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2018年7月1日－2018年9月30日
）

1.本期已实现收益 -2,007,972.10
2.本期利润 -703,252.25
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0391
4.期末基金资产净值 33,414,109.03
5.期末基金份额净值 1.8698
注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2基金净值表现

3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准

阶段 标准差② 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④
① ④

过去三个月 -2.04% 1.24% -3.69% 0.72% 1.65% 0.52%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明

任职日期 离任日期


金融学硕士研究生，
具有基金从业资格。
2010年2月至

2013年9月就职于东
胡耀文 本基金基 2015年 8年 方证券股份有限公司
金经理 6月3日 - 任高级研究员，

2013年9月至今就职
于天治基金管理有限
公司，历任行业研究
员、基金经理助理。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

在本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》和其他相关法律法规的规定以及《天治中国制造2025灵活配置混合型证券投资基金基金合同》、《天治中国制造2025灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，为基金份额持有人谋求利益。本基金管理人通过不断完善法人治理结构和内部控制制度，加强内部管理，规范基金运作。本报告期内，基金运作合法合规，没有发生损害基金份额持有人利益的行为。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况

报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司《公平交易制度》、《异常交易监控与报告制度》。本基金管理人公平交易体系涵盖授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的各个环节，并通过明确投资权限划分、建立统一研究报告管理平台、分层次建立适用全公司及各投资组合的投资对象备选库和交易对手备选库、应用投资管理系统公平交易相关程序、定期对不同投资组合收益率差异、交易价差、成交量事后量化分析评估等一系列措施切实落实各项公平交易制度。

报告期内，本基金管理人整体公平交易制度执行情况良好，未发现有违背公平交易的相关情况。
4.3.2异常交易行为的专项说明

报告期内，本基金管理人管理的所有投资组合未发生交易所公开竞价同日反向交易的情形，
未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情形。

报告期内，本基金管理人未发现异常交易行为。
4.4报告期内基金投资策略和运作分析

2018年三季度是沪深300连续第三根阴线，市场持续低迷。虽然跌幅收窄为2.05%，但是振幅和波动依然较大。经济下行预期慢慢形成，市场避险情绪增加，银行股领涨，消费和成长股明显下跌。

内忧外患可能已经是市场一致预期，但我们发现核心资产具备很强的相对收益。市场一直寻找新经济中的亮点，半导体、创新药和云计算一度成为市场一致认可的未来方向。但伴随整个市场风险偏好的下移，板块中仅部分公司具备较好的收益。我们认为这种个股的分化可能还会持续，龙头公司会在中国的转型升级中获得更大的优势。同时，新一轮国企改革正在全面铺开，国企竞争力大概率出现跃进。改革红利可能成为未来经济运行中最大的看点。我们相信中国制造会展现出新的活力和亮点。宏观经济方面，虽然下行趋势已经确立但无需过度悲观。消费行业的韧性和后周期性或将呈现出相对收益的机会。

本基金在三季度的收益基本与沪深300一致，银行地产配置的收益未能全部覆盖制造业板块的下跌。我们预计政策工具箱还会在未来一段时间起到稳定经济预期的作用，如果事件驱动下股指出现大幅下跌就会产生较好的投资机会。制造业投资目前较为低迷，核心零部件的国产化却在加速，未来结构性的机会或更加明显。本基金持续关注并持有那些具备独特护城河的优质公司。4.5报告期内基金的业绩表现

报告期末，本基金份额净值为1.8698元，报告期内本基金份额净值增长率为-2.04%，业绩比较基准收益率为-3.69%，高于同期业绩比较基准收益率1.65%。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本基金报告期内存在连续60个工作日基金资产净值低于5000万元的情形，出现上述情形的时间段为2016年4月7日至2018年9月30日。本基金管理人已于2016年7月4日向中国证监会报告了相关事宜及解决方案。本基金报告期内基金份额持有人数在200人以上。


§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 13,258,410.00 38.03
其中：股票 13,258,410.00 38.03
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 - -
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售

金融资产 - -
7 银行存款和结算备付金合计 21,496,491.89 61.66
8 其他资产 110,796.69 0.32
9 合计 34,865,698.58 100.00
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例
(%)

A 农、林、牧、渔业 490,800.00 1.47
B 采矿业 1,721,800.00 5.15
C 制造业 6,909,900.00 20.68
电力、热力、燃气及水生产和供

D 应业 713,100.00 2.13
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 815,000.00 2.44
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
信息传输、软件和信息技术服务

I 业 1,247,410.00 3.73
J 金融业 - -
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 1,360,400.00 4.07

M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 13,258,410.00 39.68
5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值
比例（％）

1 601857 中国石油 180,000 1,650,600.00 4.94
2 601888 中国国旅 20,000 1,360,400.00 4.07
3 600196 复星医药 40,000 1,262,000.00 3.78
4 601766 中国中车 110,000 950,400.00 2.84
5 002368 太极股份 30,000 918,300.00 2.75
6 600803 新奥股份 60,000 903,600.00 2.70
7 601933 永辉超市 100,000 815,000.00 2.44
8 601100 恒立液压 35,000 781,550.00 2.34
9 002832 比音勒芬 20,000 660,000.00 1.98
10 002563 森马服饰 50,000 555,000.00 1.66
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
注：本基金本报告期末未持有债券。
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
注：本基金本报告期末未持有债券。
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2本基金投资股指期货的投资政策

本基金本报告期末未持有股指期货。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1本期国债期货投资政策

本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10.3本期国债期货投资评价

本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11投资组合报告附注
5.11.1

2017年11月29日，新奥股份（证券代码：600803.SH）因未依法履行其他职责，中国证券监督管理委员会河北监管局依据相关法规给予其出具警示函处分决定；2018年4月25日，新奥股份（证券代码：600803.SH）因未及时披露公司重大事项，未依法履行其他职责，上海证券交易所依据相关法规给予其公开批评处分决定。


本基金研究人员认为，新奥股份受到的处罚未对公司经营产生实质影响。新奥股份在油气产业链的布局较为全面，核心竞争力较为突出。整个油气行业持续复苏的态势依旧，国内LNG需求缺口依然存在。公司有望受益于本轮油气周期的上行，且公司估值合理，具备配置价值。本基金基金经理根据基金合同和公司投资管理制度，在投资授权范围内，经正常投资决策程序对新奥股份进行了投资。

根据六安监管罚【2018】大队-26号，中国石油（证券代码：601857.SH）违反《中华人民共和国职业病防治法》第七十一条第一项，六合区安全生产监督管理局于2018年5月23日对其作出处罚决定：罚款人民币5万元。

本基金研究人员认为，此次处罚对中国石油的影响不明显，公司经营也未受到影响。公司是石油上游资源的寡头企业，承担很强的社会责任和使命。我们认为公司具备较强的配置价值。本基金基金经理根据基金合同和公司投资管理制度，在投资授权范围内，经正常投资决策程序对中国石油进行了投资。

本基金投资的前十名证券中其他的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2

本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 53,563.08

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 2,551.04

5 应收申购款 54,682.57

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 110,796.69

5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，分项之和与合计项可能存在尾差。

§6开放式基金份额变动

单位：份
报告期期初基金份额总额 18,184,989.05
报告期期间基金总申购份额 497,597.09
减:报告期期间基金总赎回份额 811,886.54
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-

"填列） -
报告期期末基金份额总额 17,870,699.60
§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1基金管理人持有本基金份额变动情况
注：报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。
7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注：报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。


§8影响投资者决策的其他重要信息

8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
注：本基金本报告期内未发生单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况。

8.2影响投资者决策的其他重要信息

无

§9备查文件目录

9.1备查文件目录

1、天治中国制造2025灵活配置混合型证券投资基金设立等相关批准文件

2、天治中国制造2025灵活配置混合型证券投资基金基金合同

3、天治中国制造2025灵活配置混合型证券投资基金招募说明书

4、天治中国制造2025灵活配置混合型证券投资基金托管协议

5、本报告期内按照规定披露的各项公告

9.2存放地点

天治基金管理有限公司办公地点—上海市复兴西路159号。

9.3查阅方式

网址：www.chinanature.com.cn

天治基金管理有限公司
2018年10月24日
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