摩根士丹利量化配置混合型证券投资基金
2024 年第 1 季度报告

2024 年 3 月 31 日

基金管理人：摩根士丹利基金管理（中国）有限公司
基金托管人：中国农业银行股份有限公司

报告送出日期：2024 年 4 月 19 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2024 年 4 月 17 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2024 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 大摩量化配置混合

基金主代码 233015

交易代码 233015

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2012 年 12 月 11 日

报告期末基金份额总额 85,987,675.35 份

投资目标 本基金通过数量化模型，优化资产配置权重，力争在降
低组合风险的同时，获得超越比较基准的超额收益。

投资策略 1、资产配置策略

资产配置采取“自上而下”的多因素分析决策支持，结
合定性分析和定量分析，确定中长期的资产配置方案。
2、行业配置策略

本基金通过量化方法分析各个行业的股价表现与宏观经
济、产业链指标之间的关系，并结合各行业的估值水平、
一致预期、盈利水平、动量反转等指标，获得各行业的
预期收益率，并运用 BL 模型对行业配置权重进行优化。


3、股票配置策略

在行业内选股策略上，本基金采用量化模型的方法进行
选股。量化选股模型包括但不限于以下两种：一种是持
有行业内若干权重股，并优化其在基金中的权重以拟合
行业平均收益；另一种是通过量化多因子选股模型挑选
优势个股。

业绩比较基准 沪深 300 指数收益率×80%+标普中国债券指数收益率×
20%

风险收益特征 本基金为混合型证券投资基金，其预期收益和风险高于
货币型基金、债券型基金，而低于股票型基金。

基金管理人 摩根士丹利基金管理（中国）有限公司

基金托管人 中国农业银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 大摩量化配置混合 A 大摩量化配置混合 C

下属分级基金的交易代码 233015 008305

报告期末下属分级基金的份额总额 85,512,199.83 份 475,475.52 份

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2024 年 1 月 1 日-2024 年 3 月 31 日）

大摩量化配置混合 A 大摩量化配置混合 C

1.本期已实现收益 -22,698,764.83 -53,687.91

2.本期利润 -18,375,505.92 -42,904.46

3.加权平均基金份额本期利润 -0.2147 -0.1598

4.期末基金资产净值 85,162,484.98 468,945.66

5.期末基金份额净值 0.996 0.986

注： 1.上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现

3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

大摩量化配置混合 A

业绩比较基准

净值增长率标业绩比较基准

阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④
准差② 收益率③

④

过去三个月 -17.69% 1.38% 2.88% 0.82% -20.57% 0.56%

过去六个月 -25.67% 1.10% -2.65% 0.73% -23.02% 0.37%

过去一年 -36.15% 0.97% -9.20% 0.71% -26.95% 0.26%

过去三年 -53.70% 1.13% -22.31% 0.85% -31.39% 0.28%

过去五年 -36.52% 1.26% -2.00% 0.94% -34.52% 0.32%

自基金合同

25.01% 1.32% 63.20% 1.10% -38.19% 0.22%
生效起至今

大摩量化配置混合 C

业绩比较基准

净值增长率标业绩比较基准

阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④
准差② 收益率③

④

过去三个月 -17.76% 1.38% 2.88% 0.82% -20.64% 0.56%

过去六个月 -25.81% 1.10% -2.65% 0.73% -23.16% 0.37%

过去一年 -36.26% 0.97% -9.20% 0.71% -27.06% 0.26%

过去三年 -54.08% 1.13% -22.31% 0.85% -31.77% 0.28%

自基金合同

-41.45% 1.29% -5.96% 0.95% -35.49% 0.34%
生效起至今

注：本基金从 2019 年 12 月 18 日起新增 C 类份额，C 类份额自 2019 年 12 月 18 日起存续。

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较


注：本基金基金合同于 2012 年 12 月 11 日正式生效。按照本基金基金合同的规定,基金管理人自
基金合同生效之日起 6 个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。建仓期结束时本基金各项资产配置比例符合基金合同约定。

本基金从 2019 年 12 月 18 日起新增 C 类份额，C 类份额自 2019 年 12 月 18 日起存续。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限


南开大学经济学硕士，金融风险管理师
（FRM）。曾任招商证券股份有限公司风险
管理部风险分析师、鹏华基金管理有限公
司量化及衍生品投资部基金经理。2019
年 5 月加入本公司，现任数量化投资部总
监、基金经理。2019 年 8 月起担任摩根
数量化投 士丹利深证 300 指数增强型证券投资基
余斌 资部总 2023年 12月 5 - 16 年 金、摩根士丹利量化多策略股票型证券投
监、基金 日 资基金、摩根士丹利多因子精选策略混合
经理 型证券投资基金基金经理，2020 年 7 月
起担任摩根士丹利 ESG 量化先行混合型
证券投资基金基金经理，2020 年 7 月至
2023 年 4 月担任摩根士丹利华鑫 MSCI 中
国 A 股指数增强型证券投资基金基金经
理，2023 年 12 月起担任摩根士丹利量化
配置混合型证券投资基金基金经理。

注：1、基金经理的任职日期为根据本公司决定确定的聘任日期；
2、基金经理的任职已按规定在中国证券投资基金业协会办理完毕基金经理注册；
3、证券从业的含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

报告期内，基金管理人严格按照《中华人民共和国证券投资基金法》、基金合同及其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在认真控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益，没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及内部相关制度和流程，通过流程和系统控制保证有效实现公平交易管理要求，并通过对投资交易行为的监控和分析，确保基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待。本报告期，基金管理人严格执行各项公平交易制度及流程。

经对报告期内公司管理所有投资组合的整体收益率差异、分投资类别（股票、债券）的收益率差异，连续四个季度期间内、不同时间窗下（如日内、3 日内、5 日内）不同投资组合同向交易的交易价差进行分析，未发现异常情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

报告期内，本基金未出现基金管理人管理的所有投资组合参与交易所公开竞价同日反向交易
成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况，基金管理人未发现异常交易行为。4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

报告期内，市场在经历了报告期年初的较大波动后已开始企稳，市场信心大幅提升，投资者的乐观情绪占据主导。我们看好我国资本市场对我国实现高质量发展的长期积极作用。当市场情绪稳定，有效的市场定价机制将有利于引导资金由虚向实，支持经济发展新质生产力。

我们预估未来 A 股市场的结构化行情将持续较长阶段。一方面，风格收益将可能成为投资组
合的主要收益归因来源；另一方面，因为风格收益的波动属性，不匹配的风格也成为组合重要的风险因子。此外，A 股市场的长期超额回报可能会持续走低，超额回报的胜率将更为重要，直接决定了投资者在持有期间的投资体验。科学地管理投资组合风险将成为投资框架中不可或缺的部分。报告期内，得益于团队持续的研究产出，我们围绕个股预测模型和风险模型不断做出改进，力求在较好地控制组合风险敞口基础上进一步提高股票预测胜率。

本基金按照量化投资方法构建投资组合。我们希望通过持续精进的量化研究工作，在有利的市场环境下，最大化发挥量化投资的优势，力争为持有人获取持续有竞争力的超额回报。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末，本基金 A 类份额净值为 0.996 元，份额累计净值为 1.396 元，基金份额净
值增长率为-17.69%，同期业绩比较基准收益率为 2.88%；C 类份额净值为 0.986 元，份额累计净值为 0.986 元，C 类基金份额净值增长率为-17.76%，同期业绩比较基准收益率为 2.88%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 78,458,750.96 91.13

其中：股票 78,458,750.96 91.13

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 33,287.52 0.04

其中：债券 33,287.52 0.04

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -


6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售金融资 - -
产

7 银行存款和结算备付金合计 7,530,414.45 8.75

8 其他资产 70,967.82 0.08

9 合计 86,093,420.75 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比
例（%）

A 农、林、牧、渔业 809,400.00 0.95

B 采矿业 12,167,330.00 14.21

C 制造业 19,089,767.96 22.29

D 电力、热力、燃气及水生产和供应

业 5,666,457.00 6.62

E 建筑业 5,430,335.00 6.34

F 批发和零售业 892,143.00 1.04

G 交通运输、仓储和邮政业 5,623,463.00 6.57

H 住宿和餐饮业 302,697.00 0.35

I 信息传输、软件和信息技术服务业 2,129,424.00 2.49

J 金融业 23,205,698.00 27.10

K 房地产业 312,758.00 0.37

L 租赁和商务服务业 1,399,132.00 1.63

M 科学研究和技术服务业 - -

N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 1,430,146.00 1.67

S 综合 - -

合计 78,458,750.96 91.62

5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例
（%）

1 601919 中远海控 216,700 2,242,845.00 2.62

2 601857 中国石油 141,100 1,394,068.00 1.63

3 601899 紫金矿业 78,800 1,325,416.00 1.55

4 601838 成都银行 91,900 1,249,840.00 1.46


5 600028 中国石化 194,100 1,240,299.00 1.45

6 600919 江苏银行 156,500 1,236,350.00 1.44

7 601009 南京银行 136,200 1,220,352.00 1.43

8 601088 中国神华 30,900 1,207,881.00 1.41

9 601328 交通银行 189,500 1,201,430.00 1.40

10 601998 中信银行 188,000 1,173,120.00 1.37

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 - -

其中：政策性金融债 - -

4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） 33,287.52 0.04

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 33,287.52 0.04

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 123239 锋工转债 277 33,287.52 0.04

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：根据本基金基金合同规定，本基金不参与贵金属投资。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
注：报告期内，本基金未参与股指期货交易；截至报告期末，本基金未持有股指期货合约。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

根据本基金基金合同的规定，本基金以套期保值为目的，参与股指期货交易。


本基金参与股指期货投资时机和数量的决策建立在对证券市场总体行情的判断和组合风险收益分析的基础上。基金管理人将根据宏观经济因素、政策及法规因素和资本市场因素，结合定性和定量方法，确定投资时机。基金管理人另根据 CAPM 模型计算得到的组合 Beta 值，结合股票投资的总体规模，以及中国证监会的相关限定和要求，确定参与股指期货交易的投资比例。

若相关法律法规发生变化时，基金管理人期货投资管理从其最新规定，以符合上述法律法规和监管要求的变化。

报告期内，本基金未参与股指期货交易。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策

根据本基金基金合同的规定，本基金不参与国债期货交易。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.10.3 本期国债期货投资评价

根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形

报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体除江苏银行股份有限公司（以下简称“江苏银行”）、中信银行股份有限公司（以下简称“中信银行”）外，其余的没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。

2023 年 8 月，国家金融监督管理总局江苏监管局发布《行政处罚信息公开表》（苏金罚决字
〔2023〕2 号）对江苏银行报送的互联网保险业务数据不真实等违法违规行为，处以罚款。

2023 年 11 月，国家金融监督管理总局发布《行政处罚信息公开表》（金罚决字〔2023〕15
号）对中信银行违反高管准入管理相关规定等违法违规行为，处以罚款。

本基金投资江苏银行（600919）、中信银行（601998）决策流程符合本基金管理人投资管理制度的相关规定。针对上述情况，本基金管理人进行了分析和研究，认为上述事件对江苏银行、中信银行的投资价值未造成实质性影响。本基金管理人将继续对上述公司进行跟踪研究。
5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库


本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 48,957.37

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 22,010.45

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 70,967.82

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

项目 大摩量化配置混合 A 大摩量化配置混合 C

报告期期初基金份额总额 85,889,865.72 208,916.13

报告期期间基金总申购份额 1,299,227.54 427,068.18

减:报告期期间基金总赎回份额 1,676,893.43 160,508.79

报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - -
少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额 85,512,199.83 475,475.52

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

本报告期，基金管理人未运用固有资金申购、赎回本基金。截至本报告期末，基金管理人未持有本基金份额。

§8 备查文件目录

8.1 备查文件目录
1、中国证监会核准本基金募集的文件；
2、本基金基金合同；

3、本基金托管协议；
4、本基金招募说明书；
5、基金管理人业务资格批件、营业执照；
6、基金托管人业务资格批件、营业执照；
7、报告期内在规定媒介上披露的各项公告。
8.2 存放地点

基金管理人、基金托管人处。
8.3 查阅方式

投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件，还可以通过基金管理人网站查阅或下载。

摩根士丹利基金管理（中国）有限公司
2024 年 4 月 19 日
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