金盛证券投资基金2004年第二季度报告

一、重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行根据本基金合同规定，于2004 年7 月16 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
二、基金产品概况
1、基金简介
基金简称：基金金盛
交易代码：184703
基金运作方式：契约型封闭式
基金合同生效日：2000 年4 月26 日
报告期末基金份额总额：500,000,000 份
基金管理人：国泰基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行
2、基金产品说明
（1）投资目标：本基金是以涉及新兴产业的上市公司为投资重点的成长型基金；所追求的投资目标是在尽可能分散和规避投资风险的前提下，谋求基金资产增值和收益的最大化。
（2）投资策略：根据国家宏观经济环境决定投资的总体策略；根据利率的走势和通货膨胀预期决定本基金的债券投资比例；根据国家的产业政策以及行业发展的状况决定行业投资战略；根据对上市公司的价值分析和其在行业中的竞争优势分析选择所要投资的股票。
本基金在行业资产配置中坚持相对集中的投资策略，挖掘具有良好发展态势的行业，将资产权重的较大部分配置到处于起步或成长阶段的行业。
（3）风险收益特征：承担较高风险，获取较高的超额收益。
三、主要财务指标和基金净值表现（未经审计）
1、各主要财务指标
本期
基金本期净收益 20,439,528.78元
单位基金本期净收益 0.0409元
期末基金资产净值 543,210,471.50元
期末基金份额净值 1.0864元
2、基金金盛净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表
阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③
本期 -12.10% 1.54% -
阶段 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④
本期 - - -
注：本基金根据基金契约无业绩比较基准。
3、基金金盛累计净值增长率历史走势图
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四、基金管理人报告
1、基金管理合法合规性声明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》等有关法律法规的规定，严格遵守基金契约和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。报告期内本基金未发生有损基金持有人利益的行为，投资运作符合法律法规和基金契约的规定，本基金与其他基金资产、与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过规范运作、精心管理、科学决策和健全内控体系，有效保障了投资人的合法权益。
2、基金经理介绍
王雄辉，基金经理，男，经济学硕士，6年证券从业经历。曾任南开大学教师，国泰基金管理有限公司研究开发部行业研究员，金泰基金基金经理助理，金泰基金基金经理，投资决策委员会秘书，理财部投资经理。自2004年起任金盛基金基金经理。
3、市场与投资管理回顾
二季度，证券市场以宏观调控为转折，上证指数单边下跌19.66%，本基金份额净值也从4月7日的1.2690元下跌到6月末的1.0864元，虽然表现超越了大盘，但变化趋势基本上与市场同步，未能很好地规避市场下跌带来的损失。
究其原因，主要失误在于对周期性股票的估值上。一季度，2003年的“五朵金花”一季度在国务院九条意见的鼓舞下继续保持良好表现，以至于在二季度国家有关宏观调控政策出台后，市场对于这类股票的下跌幅度估计不足。实际情况却是，虽然今年甚至明年这类股票的业绩仍然会很好，但是如果放在更长的周期内来看股票的估值，当时市场对于这类股票的热情显然是过热了。
这让我们更深刻地理解价值投资：“五朵金花”的全面下跌不是价值投资理念的覆灭，而是价值投资理念的进一步深化。股票的内在价值取决于股票未来“永久存续期”内的盈利状况，以及宏观、微观环境保证这种盈利持续的可能性。公司治理结构、发展战略、管理能力、行业发展趋势、宏观经济状况都是公司估值的重要因素，而我们往往过于看重去年、今年的业绩。这些要素之间的平衡其实是一项复杂的系统工程。
基于上述的看法，二季度的思路是：淡化行业概念，选治理结构好、有长期竞争能力的股票，相对集中持有；对周期类股票，降低比例，区别对待。从十大重仓股的变化可以明显看出这种思路：一季度末十大股票是：三只石化股、两只煤炭股、一只汽车、一只水泥股、一只食品、两只电子，基本是上游的核心品种和少量消费类品种；二季度末十大股票是：一只石化、一只港口机械、一只汽车、两只电子、一只食品、一只电力、一只制药、一只机场、一只银行。变化在于：行业分散了，集中度提高了。这个变化是在痛苦的下跌过程中完成的。
债券市场在4月份出现了恐慌性下挫，上证国债指数最大跌幅达到5.64%。5、6月份在宏观调控政策效果逐步显现之后，市场得以恢复性反弹。债券投资上，采取短久期、轻仓位策略，主要构建3年期以下国债组合，投资金融债、央行票据和可转债，在获得一定收益的前提下，较好地规避了市场下跌的风险。
随着宏观调控效果的显现，宏观经济有望逐步回到健康发展的道路上，反映到证券市场，我们有相对好的预期。随着目前市场机构投资者力量的不断增多，对于公司中短期业绩的预测越来越透明化，因而在对公司长远价值判断上的正确性就显得尤为重要，这也是今后投资过程中的主要工作。
五、基金投资组合报告
1、基金资产组合情况
分类 市值(元) 占总资产比例
股票 380,654,048.63 69.83%
债券 127,894,022.93 23.46%
银行存款 31,361,016.24 5.75%
应收证券清算款 3,178,305.26 0.58%
其他资产 2,081,176.07 0.38%
合计 545,168,569.13 100.00%
2、按行业分类的股票投资组合
序号 分类 市值(元)
1 农、林、牧、渔业
2 采掘业 42,986,125.52
3 制造业 202,238,886.69
其中：食品、饮料 15,617,122.40
纺织、服装、皮毛 27,735,591.84
造纸、印刷 98,420.00
石油、化学、塑胶、塑料 13,344,568.17
电子 20,854,151.60
金属、非金属 49,337,914.74
机械、设备、仪表 50,222,134.90
医药、生物制品 24,893,393.04
其他制造业 135,590.00
4 电力、煤气及水的生产和供应业 29,108,298.88
5 建筑业
6 交通运输、仓储业 40,287,435.50
7 信息技术业 27,575,778.90
8 批发和零售贸易
9 金融、保险业 12,765,000.00
10 房地产业 20,563,458.70
11 社会服务业
12 传播与文化产业 5,129,064.44
13 综合类
合计 380,654,048.63
序号 分类 占净值比例
1 农、林、牧、渔业
2 采掘业 7.91%
3 制造业 37.23%
其中：食品、饮料 2.87%
纺织、服装、皮毛 5.11%
造纸、印刷 0.02%
石油、化学、塑胶、塑料 2.46%
电子 3.84%
金属、非金属 9.08%
机械、设备、仪表 9.25%
医药、生物制品 4.58%
其他制造业 0.02%
4 电力、煤气及水的生产和供应业 5.36%
5 建筑业
6 交通运输、仓储业 7.42%
7 信息技术业 5.08%
8 批发和零售贸易
9 金融、保险业 2.35%
10 房地产业 3.79%
11 社会服务业
12 传播与文化产业 0.94%
13 综合类
合计 70.07%
3、占基金资产净值前十名的股票
序号 股票代码 股票名称 数量
1 600028 中国石化 7,000,000
2 000039 中集集团 1,700,000
3 600104 上海汽车 2,470,000
4 000063 中兴通讯 898,270
5 600360 华微电子 1,468,795
6 000895 双汇发展 1,510,360
7 600886 国投电力 928,864
8 600085 同仁堂 765,282
9 600009 上海机场 1,177,439
10 600036 招商银行 1,500,000
序号 股票代码 股票名称 市值(元)
1 600028 中国石化 33,740,000.00
2 000039 中集集团 24,565,000.00
3 600104 上海汽车 21,266,700.00
4 000063 中兴通讯 18,028,278.90
5 600360 华微电子 17,743,043.60
6 000895 双汇发展 15,617,122.40
7 600886 国投电力 14,555,298.88
8 600085 同仁堂 14,035,271.88
9 600009 上海机场 13,140,219.24
10 600036 招商银行 12,765,000.00
序号 股票代码 股票名称 占净值比例
1 600028 中国石化 6.21%
2 000039 中集集团 4.52%
3 600104 上海汽车 3.92%
4 000063 中兴通讯 3.32%
5 600360 华微电子 3.27%
6 000895 双汇发展 2.87%
7 600886 国投电力 2.68%
8 600085 同仁堂 2.58%
9 600009 上海机场 2.42%
10 600036 招商银行 2.35%
4、按券种分类的债券投资组合
序号 债券品种 市值(元) 占净值比例
1 国家债券 126,453,502.33 23.28%
2 可转换债券 1,440,520.60 0.27%
合计 127,894,022.93 23.54%
5、基金投资前五名债券明细
序号 债券名称 市值(元) 占净值比例
1 00国债07 50,000,000.00 9.20%
2 00国债12 41,453,333.33 7.63%
3 02国债(14) 13,589,580.00 2.50%
4 20国债(4) 7,862,289.00 1.45%
5 99国债(5) 4,911,500.00 0.90%
6、报告附注
(1)报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。
(2)基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。
(3)其他资产的构成如下：
分类 市值(元)
交易保证金 41,254.11
应收利息 2,039,921.96
合计 2,081,176.07
(4)报告期末本基金无处于转股期的可转换债券。
六、备查文件目录
1、关于同意设立金盛证券投资基金的批复
2、金盛证券投资基金契约
3、金盛证券投资基金托管协议
4、金盛证券投资基金各年度中期报告、年度报告及收益分配报告
5、报告期内披露的各项公告
6、国泰基金管理有限公司营业执照和公司章程
备查文件存放地点：本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市浦东新区世纪大道1600 号浦项商务广场31-32楼。
投资者查阅方式：可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。
客户服务中心电话：（021）68674688,400-8888-688
客户投诉电话：（021）50819801
公司网址：http://www.gtfund.com
国泰基金管理有限公司
2004 年7 月21 日