民生加银平稳增利债券 2013 年第 4 季度报告民生加银平稳增利定期开放债券型
证券投资基金
2013 年第 4 季度报告
2013 年 12 月 31 日
基金管理人:民生加银基金管理有限公司
基金托管人:中国建设银行股份有限公司
报告送出日期:2014 年 1 月 20 日
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民生加银平稳增利债券 2013 年第 4 季度报告
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2014 年 1 月 16 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2013 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。
§2 基金产品概况
基金简称 民生加银平稳增利
基金主代码 166902
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2012 年 11 月 15 日
报告期末基金份额总额 1,269,140,936.16 份
本基金在控制基金资产风险、适度保持资产流动性的基础上,通
投资目标 过积极主动的投资管理,追求基金资产的平稳增值,争取实现超
过业绩比较基准的投资业绩。
本基金是纯债券型基金,仅投资于固定收益类金融工具;固定收
益类金融工具资产占基金资产比例不低于 80%,投资品种包括国
债、金融债券、中央银行票据、企业债券、公司债券、中期票据、
短期融资券、超级短期融资券、次级债券、政府机构债、地方政
府债、资产支持证券、可分离交易可转债中的公司债部分、债券
回购、银行存款(包括协议存款、定期存款及其他银行存款)、货投资策略
币市场工具以及证监会允许投资的其它金融工具等。在每次开放
期前三个月、开放期内及开放期结束后三个月的期间内,基金投
资不受上述比例限制。
在开放期,本基金持有的现金或者到期日在一年以内的政府债券
不低于基金资产净值的 5%,在非开放期,本基金不受上述 5%的限
制。
业绩比较基准 同期三年期定期存款利率(税后)
风险收益特征 本基金属于债券型证券投资基金,是证券投资基金中的较低风险
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品种,一般情况下其风险和收益高于货币市场基金,低于股票型
基金和混合型基金。
基金管理人 民生加银基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
下属两级基金的基金简称 民生加银平稳增利 A(场内简称:民生增利) 民生加银平稳增利 C
下属两级基金的交易代码 166902 166903报告期末下属两级基金的
1,012,946,576.52 份 256,194,359.64 份份额总额
§3 主要财务指标和基金净值表现3.1 主要财务指标
单位:人民币元
主要财务指标 报告期( 2013 年 10 月 1 日 - 2013 年 12 月 31 日 )
民生加银平稳增利 A 民生加银平稳增利 C
1.本期已实现收益 20,591,015.24 4,928,215.38
2.本期利润 -27,182,777.19 -7,103,972.41
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0268 -0.0277
4.期末基金资产净值 995,411,606.93 250,593,910.26
5.期末基金份额净值 0.983 0.978注:①本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
②所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。3.2 基金净值表现3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
民生加银平稳增利 A
净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收
阶段 ①-③ ②-④
率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④过去三个
-2.67% 0.21% 1.03% 0.01% -3.70% 0.20%
月
民生加银平稳增利 C
净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收
阶段 ①-③ ②-④
率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④过去三个
-2.78% 0.22% 1.03% 0.01% -3.81% 0.21%
月注:业绩比较基准=同期三年期定期存款利率(税后)
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民生加银平稳增利债券 2013 年第 4 季度报告3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
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民生加银平稳增利债券 2013 年第 4 季度报告注:本基金合同于 2012 年 11 月 15 日生效,本基金建仓期为自基金合同生效日起的 6 个月。截至建仓期结束及本报告期末,本基金各项资产配置比例符合基金合同及招募说明书有关投资比例的约定。
§4 管理人报告4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
任本基金的基金经
证券
理期限
姓名 职务 从业 说明
任职日 离任日
年限
期 期
民生加银信用双 中国人民大学财务与金融学硕
利债券、民生加银 士。2002 年 7 月至 2004 年 6 月
平稳增利债券、民 于国海证券有限责任公司资产管
生加银现金增利 2012 年 理总部担任证券分析员;2004 年
陈薇薇 货币、民生加银家 11 月 15 - 11 年 6 月至 2012 年 2 月任职于易方达
盈理财 7 天、民生 日 基金管理有限公司,历任金融工
加银家盈理财月 程部研究员、集中交易室交易员、
度、民生加银岁岁 集中交易室交易主管,固定收益
增利债券、民生加 部投资经理;2012 年 3 月加盟民
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银平稳添利债券 生加银基金管理有限公司,现任
基金经理 固定收益投资负责人。注:①上述任职日期、离任日期根据本基金合同生效日或本基金管理人对外披露的任免日期填写。
②证券从业的含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内,基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他相关法律法规、证监会规定和基金合同的约定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的前提下,为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内,基金运作整体合法合规,无损害基金份额持有人利益的行为。4.3 公平交易专项说明4.3.1 公平交易制度的执行情况
公司严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,完善了公司公平交易制度,制度的范围包括境内上市股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等所有投资管理活动,同时包括授权、研究分析、投资决策、交易执行、监控等投资管理活动相关的各个环节,形成了有效的公平交易执行体系。
对于场内交易,公司启用了交易系统中的公平交易程序,在指令分发及指令执行阶段,均由系统强制执行公平委托;此外,公司严格控制不同投资组合之间的同日反向交易。
对于场外交易,公司完善银行间市场交易、交易所大宗交易等非集中竞价交易的交易分配制度,保证各投资组合获得公平的交易机会。对于部分债券一级市场申购、非公开发行股票申购等以公司名义进行的交易,各投资组合经理在交易前独立地确定各投资组合的交易价格和数量,公司按照价格优先、比例分配的原则对交易结果进行分配。
本报告期内,本基金管理人公平交易制度得到良好的贯彻执行,未发现存在违反公平交易原则的情况。4.3.2 异常交易行为的专项说明
公司严格控制不同投资组合之间的同日反向交易,禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易。本报告期内,本基金未发现可能的异常交易情况,不存在所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边成交量超过该证券当日成交量的 5%的情况。
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民生加银平稳增利债券 2013 年第 4 季度报告4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2013 年四季度经济基本面稳中趋缓,通胀压力仍不大,预计全年通胀 2.6%左右。央行仍维持中性货币政策,货币市场利率中枢继续攀升,7 天回购利率中值攀升至 4.78%左右。
从债券市场的表现来看,债券各品种在四季度进入加速下跌。品种上来看,信用债跌幅更大;期限上来看,中短端跌幅更大;评级上来看,低评级跌幅更大。11 月份以来,市场的悲观情绪达到了一个顶峰。首先,从收益率的调整幅度来看,11 月份收益率上升了超过 50bp。其次,债市的下跌导致债基、券商资管债券类产品遭遇比较明显的赎回,加速了市场的调整,尤其是交易所信用债的跌幅较大。最后,债券收益率的持续大幅攀升引发了市场和媒体的广泛关注。进入 12月份,基本面边际走弱,通胀低于市场预期,银行间资金面总体平稳。供给压力的阶段性减缓以及配置机构的需求稍有恢复也带动利率债一级投标市场需求旺盛。但债市波动仍较为剧烈,收益率先上后下,信用债表现相对滞后于利率债。随着资金面缓解,交易所活跃程度明显上升,高收益债表现企稳,尤其是城投债表现有所回暖。但低评级公司债分化较大,收益率仍然处于高位大幅波动中。
民生加银平稳增利债券型证券投资基金在本报告期内,主要采取稳健的投资策略,同时根据宏观经济形势和货币政策的变化,灵活调整仓位。在固定收益类品种的投资上,通过对杠杆、久期的管理,对个债的甄别,保障产品平稳运行。4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至 2013 年 12 月 31 日,本基金 A 类份额净值为 0.983 元,本报告期内份额净值增长率为-2.67%,同期业绩比较基准收益率为 1.03%;本基金 C 类份额净值为 0.978 元,本报告期内份额净值增长率为-2.78%,同期业绩比较基准收益率为 1.03%。4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2014 年初,受到发债额度管理的影响,利率债的发行量和净发行量将会出现一定程度的下降。同时,国务院对于影子银行的治理将压低机构对于非标品种的配置需求,从而提高其对于债券品种的投资偏好。不过,由于各部委的相关文件尚未出台,因此该类政策对于债券市场的支撑力度尚待观察。鉴于此,我们认为 2014 年 1 季度利率债收益率将可能出现下行,但幅度有限。在更长的时间视野中观察,随着影子银行整顿、规范的逐步深入,利率债的配置价值终将显现,因此在2014 年中,利率债市场收益率的中值水平将低于 2013 年末。
影响当前信用债市场的关键因素为供需关系的失衡。从供给的角度看,2013 年四季度有大量
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民生加银平稳增利债券 2013 年第 4 季度报告的信用债延期发行,这给 2014 年的一季度(甚至是上半年)带来明显的压力。同时,由于国家发改委允许发行人使用债券融资置换信托以及贷款等高利率的融资方式,同时允许以“借旧还新”的形式通过企业债券融资偿还到期债务,因此 2014 年企业债券的供给量将明显加大。我们认为,2014 年债券市场的风险主要来自于潜在供给量的增加,其估值将仍将受到向下的压力。
总体而言,我们认为 2014 年一季度利率债市场收益率将出现小幅下行,全年收益率的中值水平低于 2013 年末。受到供需关系扭曲的影响,2014 年信用债市场的回暖仍需一定的时间。
基于此,我们将降低组合的杠杆率以及久期,以达到降低利率风险暴露程度的目的。同时,我们将配置中高等级、资质较好的债券品种,避免信用风险对投资收益的侵蚀。
§5 投资组合报告5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%)
1 权益投资 - -
其中:股票 - -
2 固定收益投资 1,943,094,710.00 93.54
其中:债券 1,943,094,710.00 93.54
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产 - -
其中:买断式回购的买入返售
- -
金融资产
5 银行存款和结算备付金合计 90,842,454.66 4.37
6 其他资产 43,346,604.41 2.09
7 合计 2,077,283,769.07 100.005.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
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民生加银平稳增利债券 2013 年第 4 季度报告
其中:政策性金融债 - -
4 企业债券 1,796,905,710.00 144.21
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 146,189,000.00 11.73
7 可转债 - -
8 其他 - -
9 合计 1,943,094,710.00 155.955.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
占基金资产净值
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)
比例(%)
1 124037 12 渝江北 1,000,000 102,500,000.00 8.23
2 1080030 10 佳城投债 1,000,000 100,850,000.00 8.09
3 122588 12 益城投 1,000,000 98,800,000.00 7.93
4 124135 13 滇公投 1,000,000 98,000,000.00 7.87
5 122212 12 京江河 900,000 88,200,000.00 7.085.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。5.8 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明5.8.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金为债券型基金,不得参与股指期货交易。5.8.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金为债券型基金,不得参与股指期货交易。5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明5.9.1 本期国债期货投资政策
本基金尚未在基金合同中明确国债期货的投资策略、比例限制、信息披露等,本基金暂不参与国债期货交易。
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民生加银平稳增利债券 2013 年第 4 季度报告5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货。5.9.3 本期国债期货投资评价
本基金本报告期末未持有国债期货。5.10 投资组合报告附注5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查,或
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。5.10.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。5.10.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 23,669.08
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 43,322,935.33
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 43,346,604.415.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因,分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位:份
项目 民生加银平稳增利 A 民生加银平稳增利 C
报告期期初基金份额总额 1,012,946,576.52 256,194,359.64
报告期期间基金总申购份额 - -
减:报告期期间基金总赎回份额 - -
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民生加银平稳增利债券 2013 年第 4 季度报告报告期期间基金拆分变动份额(份额减
- -少以"-"填列)
报告期期末基金份额总额 1,012,946,576.52 256,194,359.64
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内无基金管理人运用固有资金投资本公司管理基金的情况。
§8 影响投资者决策的其他重要信息8.1 报告期内披露的主要事项
1.2013 年 10 月 21 日,发布了《民生加银平稳增利定期开放债券型证券投资基金第二次分红公告》
2.2013 年 10 月 24 日,发布了《民生加银平稳增利定期开放债券型证券投资基金 2013 年第 3季度报告》
3.2013 年 12 月 12 日,发布了《民生加银平稳增利定期开放债券型证券投资基金更新招募说明书 2013 年第 2 号》8.2 其他相关信息
无。
§9 备查文件目录9.1 备查文件目录
9.1.1 中国证监会核准基金募集的文件;
9.1.2《民生加银平稳增利定期开放债券型证券投资基金招募说明书》;
9.1.3《民生加银平稳增利定期开放债券型证券投资基金基金合同》;
9.1.4《民生加银平稳增利定期开放债券型证券投资基金托管协议》;
9.1.5 法律意见书;
9.1.6 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程;
9.1.7 基金托管人业务资格批件、营业执照。9.2 存放地点
备查文件存放于基金管理人和/或基金托管人的住所。
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民生加银平稳增利债券 2013 年第 4 季度报告9.3 查阅方式
投资者可到基金管理人、基金托管人的住所或基金管理人网站免费查阅备查文件。在支付工本费后,投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。
民生加银基金管理有限公司
2014 年 1 月 20 日
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