中欧增强回报债券型证券投资基金（LOF）

2017年第2季度报告

2017年06月30日

基金管理人：中欧基金管理有限公司

基金托管人：广发银行股份有限公司

报告送出日期：2017年07月21日

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§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述

或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人广发银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2017年7月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚

假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证

基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前

应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2017年4月1日起至2017年6月30日止。

§2 基金产品概况

基金简称 中欧增强回报债券（LOF）

场内简称 中欧强债

基金主代码 166008

基金运作方式 契约型上市开放式（LOF）

基金合同生效日 2010年12月02日

报告期末基金份额总额 536,458,377.26份

投资目标 在控制风险的基础上，力争为持有人创造稳定的当期

收益和长期回报。

本基金的资产配置以记分卡体系为基础。本基金在记

分卡体系中设定影响债券市场前景的相关方面，包括

宏观经济趋势、利率走势、债券市场收益率、市场情

投资策略 绪等四个方面。本基金定期对上述四个方面进行评估

和评分，评估结果分为非常正面、正面、中性、负面、

非常负面等并有量化评分相对应。

本基金加总上述四个方面的量化评分即可得到资产配

置加总评分并据此调整固定收益类资产投资比例。

业绩比较基准 中国债券总指数

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本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的较低风

风险收益特征 险品种，预期风险和预期收益高于货币市场基金，低

于混合型基金和股票型基金。

基金管理人 中欧基金管理有限公司

基金托管人 广发银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 中欧增强回报债券 中欧增强回报债券

（LOF）A （LOF）E

下属分级基金的场内简称 中欧强债 -

下属分级基金的交易代码 166008 001889

报告期末下属分级基金的份 533,728,002.28份 2,730,374.98份

额总额

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

报告期（2017年04月01日-2017年06月30日）

主要财务指标 中欧增强回报债券 中欧增强回报债券

（LOF）A （LOF）E

1.本期已实现收益 3,363,706.60 22,455.86

2.本期利润 5,456,563.74 30,275.08

3.加权平均基金份额本期利润 0.0111 0.0097

4.期末基金资产净值 547,658,718.95 2,789,292.81

5.期末基金份额净值 1.0261 1.0216

注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣

除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于

所列数字。

3.2 基金净值表现

3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

中欧增强回报债券（LOF）A

阶段 净值增 净值增 业绩比 业绩比 ①-③ ②-④

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长率① 长率标 较基准 较基准

准差② 收益率 收益率

③ 标准差

④

过去三个月 1.11% 0.06% -1.04% 0.11% 2.15% -0.05%

中欧增强回报债券（LOF）E

业绩比 业绩比

净值增 净值增 较基准 较基准

阶段 长率① 长率标 收益率 收益率 ①-③ ②-④

准差② ③ 标准差

④

过去三个月 1.12% 0.06% -1.04% 0.11% 2.16% -0.05%

3.2.2　自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

中欧增强回报债券（LOF）A

累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图

（2010年12月02日-2017年06月30日）

50%

45%

40%

35%

30%

25%

20%

15%

10%

5%

0%

2010-12-02 2011-11-10 2012-10-16 2013-09-24 2014-09-02 2015-08-11 2016-07-20 2017-06-30

业业业业业业业业业LOF业A 业业业业业业

中欧增强回报债券（LOF）E

累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图

（2015年10月12日-2017年06月30日）

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8%

7%

6%

5%

4%

3%

2%

1%

0%

-1%

-2%

-3%

2015-10-12 2016-01-05 2016-04-06 2016-07-04 2016-09-29 2016-12-29 2017-03-30 2017-06-30

业业业业业业业业业LOF业E 业业业业业业

注：本基金于2015年10月8日新增E份额，图示日期为2015年10月12日至2017年6月30日。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从 说明

任职日期 离任日期 业年限

历任大公国际资信评

估有限公司技术总监、

阳光资产管理股份有

刘德元 基金经理 2015年08月 2017年06月 11年 限公司高级研究员。

20日 27日 2015年6月加入中欧基

金管理有限公司，历

任信用研究员，现任

基金经理。

历任法国兴业银行投

资银行部交易助理，

海通证券股份有限公

朱晨杰 基金经理 2017年04月 5年 司债券融资部销售交

07日 易员，平安证券有限

责任公司固定收益事

业部交易员。2016年

3月加入中欧基金管理

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有限公司，历任投资

经理，现任基金经理。

注：1、任职日期和离任日期一般情况下指公司作出决定之日；若该基金经理自基金合同生效日起即任职，则任职日期为基金合同生效日。

2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券投资基金法》及其各项实施细则、本基金基金合同和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，无违法违规、未履行基金合同承诺或损害基金份额持有人利益的行为。

4.3 公平交易专项说明

4.3.1 公平交易制度的执行情况

报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司内部相关制度等规定，从研究分析、投资决策、交易执行、事后监控等环节严格把关，通过系统和人工等方式在各个环节严格控制交易公平执行，未发现不同投资组合之间存在非公平交易的情况。

4.3.2 异常交易行为的专项说明

报告期内，本基金管理人管理的所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况，且不存在其他可能导致非公平交易和利益输送的异常交易行为。

4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

二季度收益率整体抬升，曲线形态极度平坦化，最关键的变量是"监管"。4月上旬，银监会密集发文，4份银监办发文针对银行业"三套利"、"三违反"、"四不当"、"十乱象"进行专项整治，同业业务、投资业务和理财业务成为治理的重点。4、5月央行也配合以"中性偏紧"的政策。在悲观预期下，短端利率在4、5月迅速大幅上行，一级债券发行受阻，收益率整体上移，短端上行更快，曲线呈现"熊平"，在6月中旬一度出现倒挂。

而在6月，监管的力度边际有所减缓，一方面，银监会强调防范"处置风险的风险"，另一方面，央行有意维稳资金面。在监管压力减弱的驱动下，之前超跌的债券市场出现了一波强势反弹，曲线形态有所恢复。

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二季度基本面依然稳健，但基本面在二季度不是影响债市的主要因素。二季度经济较一季度小幅回落，4、5月工业当月增速均为6.5，根据6月高频数据预测6月工业增速约在6.5附近，整体低于一季度，预计二季度GDP增速将从6.9回落至6.8左右。二季度经济韧性强，略超预期，主要是受到以下因素的拉动：1）海外经济回暖，带动出口走强；2）制造业投资恢复性上涨，参考5、6月PMI可知，虽然补库存周期已经结束，在供需较平衡的情况下，去库存对制造业生产、投资的负面影响很有限；3）在房地产库存已处于低位的情况下，调控政策对销售和投资的影响滞后性较大（但房地产投资增速的拐点在5月已经显现）。

债券市场走势震荡，二季度前两个月债券市场发生了剧烈调整，在到监管引发的流动性冲击和经济相对悲观的预期下， 4月初到5月底利率债1年期上行68BP而10年上行30BP，收益率曲线呈现熊平态势，利率债期限利差不断压缩至历史低级水平。信用债收益率曲线则整体上行，信用利差走阔，中低等级总长久期信用债流动性骤减，一级信用债融资也持续负增，发行利率也随之大幅抬升。之后监管态度缓和、央行维稳资金面，市场情绪得以修复，6月份开始随着资金面平稳、同业存单发行收益率回落，债券市场大幅回暖，利率债中5-10年下行20BP左右，期限利差进一步压缩，信用债市场也得到极大的修复，成交活跃，3-5年估值下行30-40BP，曲线形态也更加平坦。

报告期组合根据市场行情，保持了适中的杠杆和久期水平，并布局行业利润改善，利差有望收窄的短久期票息较高产业债。在6月监管放缓的时间窗口，及时加仓流动性好的信用债和利率债以博取资本利得，并择机卖出流动性较弱和久期较长的债券。

4.5 报告期内基金的业绩表现

本报告期内，基金A类份额净值增长率为1.11%，同期业绩比较基准收益率为-1.04%，基金E类份额净值增长率为1.12%，同期业绩比较基准收益率为-1.04%。

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比

例（%）

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1 权益投资 － －

其中：股票 － －

2 基金投资 － －

3 固定收益投资 674,023,885.30 96.73

其中：债券 674,023,885.30 96.73

资产支持证券 － －

4 贵金属投资 － －

5 金融衍生品投资 － －

6 买入返售金融资产 － －

其中：买断式回购的买入返售金 － －

融资产

7 银行存款和结算备付金合计 4,032,135.24 0.58

8 其他资产 18,719,257.29 2.69

9 合计 696,775,277.83 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

本基金本报告期末未持有股票。

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

本基金本报告期末未持有股票。

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

本基金本报告期末未持有股票。

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比

例（％）

1 国家债券 － －

2 央行票据 － －

3 金融债券 49,621,000.00 9.01

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其中：政策性金融债 49,621,000.00 9.01

4 企业债券 414,638,991.80 75.33

5 企业短期融资券 120,364,000.00 21.87

6 中期票据 70,350,000.00 12.78

7 可转债(可交换债) 9,269,893.50 1.68

8 同业存单 9,780,000.00 1.78

9 其他 － －

10 合计 674,023,885.30 122.45

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净

码 值比例（％）

1 1480472 14浏阳城建债 400,000 41,948,000.00 7.62

2 0117640 17健康元 400,000 40,080,000.00 7.28

58 SCP001

3 1480424 14淮安新城债 300,000 31,413,000.00 5.71

02

4 1480539 14海宁城投债 300,000 30,558,000.00 5.55

5 1015730 15兖城投 300,000 29,988,000.00 5.45

19 MTN001

5.6　报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。

5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

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5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

股指期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。

5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

股指期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。

5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

5.10.1 本期国债期货投资政策

国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。

5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。

5.10.3 本期国债期货投资评价

国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。

5.11 投资组合报告附注

5.11.1　本基金投资的前十名证券的发行主体本报告期内没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.11.2　本基金为债券型基金，未涉及股票相关投资。

5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 102,172.74

2 应收证券清算款 －

3 应收股利 －

4 应收利息 15,267,445.55

5 应收申购款 3,349,639.00

6 其他应收款 －

7 待摊费用 －

8 其他 －

9 合计 18,719,257.29

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

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序号 债券代 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例（％）

码

1 110033 国贸转债 5,921,000.00 1.08

2 110032 三一转债 3,207,600.00 0.58

3 127003 海印转债 141,293.50 0.03

5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末未持有股票。

5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

本报告中因四舍五入原因，投资组合报告中市值占总资产或净资产比例的分项之和与合计可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

中欧增强回报债券 中欧增强回报债券

（LOF）A （LOF）E

报告期期初基金份额总额 514,477,180.49 3,932,326.09

报告期期间基金总申购份额 94,298,445.38 207,425.05

减：报告期期间基金总赎回份额 75,047,623.59 1,409,376.16

报告期期间基金拆分变动份额 － －

（份额减少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额 533,728,002.28 2,730,374.98

注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

本基金管理人本报告期内未持有本基金。

7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本基金管理人本报告期内无申购、赎回或者买卖本基金的情况。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

投资 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况

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持有基金份额

者类 序号 比例达到或者 期初 申购 赎回 持有份额 份额占比

别 超过20%的时 份额 份额 份额

间区间

2017年4月1日 20283 202830104

机构 1 至2017年6月 0104.9 0 0 .95 37.81%

30日 5

产品特有风险

本基金本报告期存在单一投资者持有基金份额比例超过20%的情况，在市场情况突变的情况下，可能出现集中甚至巨额赎回从而引发基金的流动性风险，本基金管理人

将对申购赎回进行审慎的应对，并在基金运作中对流动性进行严格的管理，降低流

动性风险，保护中小投资者利益。

8.2 影响投资者决策的其他重要信息

无。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、中欧增强回报债券型证券投资基金（LOF）相关批准文件

2、《中欧增强回报债券型证券投资基金基金合同》

3、《中欧增强回报债券型证券投资基金托管协议》

4、《中欧增强回报债券型证券投资基金（LOF）招募说明书》

5、基金管理人业务资格批件、营业执照

6、本报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露的各项公告

9.2 存放地点

基金管理人的办公场所。

9.3 查阅方式

投资者可登录基金管理人网站(www.zofund.com)查阅，或在营业时间内至基金管理人、基金托管人办公场所免费查阅。

投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中欧基金管理有限公司：

客户服务中心电话：021-68609700，400-700-9700

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中欧基金管理有限公司

二〇一七年七月二十一日

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