工银瑞信增利分级债券型证券投资基金 2014 年第 2 季度报告工银瑞信增利分级债券型证券投资基金
2014 年第 2 季度报告
2014 年 6 月 30 日
基金管理人:工银瑞信基金管理有限公司
基金托管人:招商银行股份有限公司
报告送出日期:二〇一四年七月十七日
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工银瑞信增利分级债券型证券投资基金 2014 年第 2 季度报告
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2014 年 7 月 16 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2014 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。
§2 基金产品概况
基金简称 工银增利分级债券(场内简称:工银增利)
交易代码 164812
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2013 年 3 月 6 日
报告期末基金份额总额 789,196,121.50 份
在控制风险并保持资产流动性的基础上,满足增利 A 份额
投资目标 持有人的稳健收益及流动性需求,同时满足增利 B 份额持
有人在承担适当风险的基础上,获取更多收益的需求。
本基金将采取利率策略、信用策略、相对价值策略等积极
投资策略 投资策略,在严格控制风险的前提下,发掘和利用市场失
衡提供的投资机会,实现组合增值。
业绩比较基准 三年期定期存款利率+1.5%
从基金资产整体运作来看,本基金为债券型基金,属于低
风险收益特征 风险基金产品,其长期平均风险和预期收益率低于股票型
基金、混合型基金,高于货币市场基金。
基金管理人 工银瑞信基金管理有限公司
基金托管人 招商银行股份有限公司
下属两级基金的基金简称 工银增 A 工银增 B
下属两级基金的交易代码 164813 150128
报告期末下属两级基金的份额总额 167,812,085.90 份 621,384,035.60 份
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工银瑞信增利分级债券型证券投资基金 2014 年第 2 季度报告
增利 A 份额将表现出较低风 增利 B 份额表现出高风险、
险、稳健收益的明显特征, 高收益的显著特征,其预期下属两级基金的风险收益特征
其预期收益和预期风险要低 收益和预期风险要高于普
于普通的债券型基金份额; 通的债券型基金份额。
§3 主要财务指标和基金净值表现3.1 主要财务指标
单位:人民币元
主要财务指标 报告期( 2014 年 4 月 1 日 - 2014 年 6 月 30 日 )
1.本期已实现收益 3,075,837.45
2.本期利润 60,789,946.56
3.加权平均基金份额本期利润 0.0770
4.期末基金资产净值 699,115,463.27
5.期末基金份额净值 0.886注:(1)上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。(2)“本期已实现收益”指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额;“本期利润”为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。(3)本基金已于 2013 年 9 月 5 日进行了基金份额折算。(4)所列数据截止到 2014 年 6 月 30 日。3.2 基金净值表现3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
业绩比较
净值增长 业绩比较
净值增长 基准收益
阶段 率标准差 基准收益 ①-③ ②-④
率① 率标准差
② 率③
④过去三个
9.52% 0.29% 1.43% 0.02% 8.09% 0.27%
月
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工银瑞信增利分级债券型证券投资基金 2014 年第 2 季度报告3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较注:1、本基金基金合同于 2013 年 3 月 6 日生效。2、按基金合同规定,本基金建仓期为六个月。截至报告期末,本基金的各项投资比例符合基金合同关于投资范围及投资限制的规定:本基金债券等固定收益类资产占基金资产的比例不低于80%;其中债项评级在 AA+和 AA 的公开发行的公司债、企业债、中期票据、可转换债券(含分离交易的可转换债券)、次级债等债券以及短期融资券、资产支持证券占基金固定收益类资产的比例不低于 80%,股票等权益类资产的比例不超过基金资产的 20%。本基金转为上市开放式基金(LOF)——工银瑞信增利债券型证券投资基金(LOF)之后,现金及或到期日在一年以内的政府债券占基金资产净值的比例不低于 5%。3.3 其他指标
单位:人民币元
其他指标 报告期( 2014 年 4 月 1 日 - 2014 年 6 月 30 日 )增利 A 与增利 B 份额配
0.78007479:1
比
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增利 A 累计折算份额 9,897,025.95期末增利 A 份额参考净
1.014
值期末增利 A 份额累计参
1.036
考净值期末增利 B 份额参考净
0.788
值期末增利 B 份额累计参
0.788
考净值
增利 A 的预计年收益率 4.40%
§4 管理人报告4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
任本基金的基金经理
证券从业
姓名 职务 期限 说明
年限
任职日期 离任日期
曾任鹏华基金普天债券基金经
理、固定收益负责人; 2004
年 6 月至 2006 年 12 月,担任全
国社保基金二零四组合和三零
四组合基金经理; 2006 年加
入工银瑞信,现任固定收益投资
固定收益
总监,兼任工银瑞信资产管理
投 资 总
2013 年 3 (国际)有限公司固定收益投资
江明波 监,本基 - 14
月6日 总监;2011 年起担任全国社保
金的基金
组合基金经理;2008 年 4 月 14
经理。
日至今,担任工银添利基金基金
经理;2011 年 2 月 10 日至今,
担任工银四季收益债券型基金
基金经理;2013 年 3 月 6 日至
今,担任工银瑞信增利分级债券
基金基金经理。4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内,本基金管理人严格按照《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、招募说明书等有关基金法律文件的规定,依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人利益的行为。
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工银瑞信增利分级债券型证券投资基金 2014 年第 2 季度报告4.3 公平交易专项说明4.3.1 公平交易制度的执行情况
为了公平对待各类投资人,保护各类投资人利益,避免出现不正当关联交易、利益输送等违法违规行为,公司根据《证券投资基金法》、《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法律法规和公司内部规章,拟定了《公平交易管理办法》、《异常交易管理办法》,对公司管理的各类资产的公平对待做了明确具体的规定,并规定对买卖股票、债券时候的价格和市场价格差距较大,可能存在操纵股价、利益输送等违法违规情况进行监控。本报告期,按照时间优先、价格优先的原则,本公司对满足限价条件且对同一证券有相同交易需求的基金等投资组合,均采用了系统中的公平交易模块进行操作,实现了公平交易;未出现清算不到位的情况,且本基金及本基金与本基金管理人管理的其他投资组合之间未发生法律法规禁止的反向交易及交叉交易。4.3.2 异常交易行为的专项说明
本基金本报告期内未出现异常交易的情况。本报告期内,本公司所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量未超过该证券当日成交量的 5%。4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
本季度债券牛市延续,债券市场收益率继续大幅下行,整体下行幅度在 60BP 左右,中长端收益率下行幅度相比一季度更大。收益率持续下行主要的推动因素来自于,一是经济基本面数据持续变差,经济增长数据和通胀数据均大大低于预期;二是央行货币政策发行了明显改变,如果说一季度货币政策是由去年的偏紧转向中性的话,二季度就是由中性转向偏宽松,定向再贷款、定向降准等总量宽松政策给债券市场带来了持续的资金宽松,隔夜回购利率大致稳定在 3%以下,7天回购利率大致稳定在 3.5%以下,均大大低于一季度和去年下半年水平,且波动较小,显示了货币政策的明显放松,从而带动了整体债券收益率曲线的下移。随着整体收益率的下移,转债价格在债券底价的推动下也出现了明显的上涨。
今年以来银行间和交易所债券的分化较为明显,交易所市场受到超日违约事件、质押回购比例下调、甚至部分债券因为中登公司提高标准而丧失质押回购资格等的冲击,年初以来收益率下行幅度远远低于银行间市场,本基金因持有较多的交易所债券,涨幅受到一定的影响。
本基金在二季度继续大幅增持了与基金期限匹配的交易所债券,加大了杠杆,分享了债券牛市。
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工银瑞信增利分级债券型证券投资基金 2014 年第 2 季度报告4.4.2 报告期内基金的业绩表现
本报告期本基金净值增长率为 9.52%,业绩比较基准收益率为 1.43%。4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望三季度,未来经济的最大风险仍来自房地产,房地产销量同比持续下行,房地产价格环比转负,预示着房地产投资在未来仍将继续下行,而 5 月份当月的房地产投资已经下行至 10%,当月的基建投资大幅上行至 28%,才勉强对冲了地产投资下行的影响,如果房地产投资继续大幅下行,基建投资能否继续大幅上行以对冲房地产投资下行的风险是存在很大疑问的,截至目前,我们仅仅看到货币信贷数据和社融数据的企稳和小幅拐头向上,而目前所有的刺激政策均与刺激房地产无关,限购政策、首付比例、甚至于房贷利率等均未见改变,而房地产景气的回落进一步削弱了地方政府卖地的收入,降低了地方政府做基建投资的能力。随着微刺激政策的逐步出台,经济下行的幅度会有所减缓。也可以预期,如果经济不能在低位企稳,微刺激政策仍将逐步出台。未来货币政策仍有进一步放松的空间,包括正回购利率的下调和进一步的总量宽松政策。甚至不排除如果经济进一步下行,出台降息政策的可能。而未来一季度通胀的压力都不大。在经济增长仍处於弱势、通胀持续低位、货币政策未来进一步宽松的大背景下,债券市场牛市的进程仍未结束。
本基金在三季度仍将维持较高的杠杆,增持期限匹配的交易所债券,并择机减持转债。
§5 投资组合报告5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%)
1 权益投资 - -
其中:股票 - -
2 固定收益投资 1,693,689,542.56 95.45
其中:债券 1,693,689,542.56 95.45
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中:买断式回购的买入返
- -
售金融资产
银行存款和结算备付金合
6 43,950,966.21 2.48
计
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7 其他资产 36,760,057.20 2.07
8 合计 1,774,400,565.97 100.00注:由于四舍五入的原因金额占基金总资产的比例分项之和与合计可能有尾差。5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
1 国家债券 94,227,198.00 13.48
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中:政策性金融债 - -
4 企业债券 1,194,289,107.36 170.83
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 170,820,500.00 24.43
7 可转债 234,352,737.20 33.52
8 其他 - -
9 合计 1,693,689,542.56 242.26注:由于四舍五入的原因公允价值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
占基金资产净值比
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)
例(%)
1 110023 民生转债 1,435,650 133,228,320.00 19.06
2 113001 中行转债 880,680 89,644,417.20 12.82
3 122086 11 正泰债 657,490 65,946,247.00 9.43
4 010107 21 国债⑺ 581,310 58,596,048.00 8.38
13 魏桥铝
5 1382214 600,000 56,928,000.00 8.14
MTN25.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
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工银瑞信增利分级债券型证券投资基金 2014 年第 2 季度报告5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明5.9.1 本期国债期货投资政策
本报告期内,本基金未运用国债期货进行投资。5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货投资,也无期间损益。5.9.3 本期国债期货投资评价
无。5.10 投资组合报告附注5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查,或在
报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。5.10.2 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。5.10.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 136,600.08
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 36,623,457.12
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 36,760,057.205.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
占基金资产净值比例
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元)
(%)
1 110023 民生转债 133,228,320.00 19.06
2 113001 中行转债 89,644,417.20 12.82
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工银瑞信增利分级债券型证券投资基金 2014 年第 2 季度报告5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
无。
§6 开放式基金份额变动
单位:份
项目 工银增 A 工银增 B
报告期期初基金份额总额 167,812,085.90 621,384,035.60
报告期期间基金总申购份额 - -
减:报告期期间基金总赎回份额 - -报告期期间基金拆分变动份额(份额
- -减少以"-"填列)
报告期期末基金份额总额 167,812,085.90 621,384,035.60
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
无。7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本基金管理人本报告期内运用固有资金投资本基金情况未有变化。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9 备查文件目录9.1 备查文件目录
1、中国证监会批准工银瑞信增利分级债券型证券投资基金设立的文件;
2、《工银瑞信增利分级债券型证券投资基金基金合同》;
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3、《工银瑞信增利分级债券型证券投资基金托管协议》;
4、基金管理人业务资格批件和营业执照;
5、基金托管人业务资格批件和营业执照;
6、报告期内基金管理人在指定报刊上披露的各项公告。9.2 存放地点
基金管理人或基金托管人住所。9.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅。也可在支付工本费后,在合理时间内取得上述文件的复印件。
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