中银稳健双利债券型证券投资基金
2016年第4季度报告
2016年12月31日
基金管理人：中银基金管理有限公司
基金托管人：招商银行股份有限公司
报告送出日期：二〇一七年一月二十日
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1重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2017年1月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2016年10月1日起至12月31日止。
2基金产品概况
基金简称 中银双利债券
基金主代码 163811
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2010年11月24日
报告期末基金份额总额 2,536,392,177.51份
投资目标 在控制风险和保持资产流动性的前提下，对核心固定收益
类资产辅以权益类资产增强性配置，优化资产结构，追求
基金资产的长期稳健增值。
投资策略 本基金将通过“自上而下”的方法进行资产配置、久期配置、
期限结构配置、类属配置，结合“自下而上”的个券、个股
选择，积极运用多种资产管理增值策略，努力实现投资目
标。
业绩比较基准 中国债券综合全价指数
风险收益特征 本基金属于债券型基金，其预期风险收益低于股票型基金
和混合型基金，高于货币市场基金。
基金管理人 中银基金管理有限公司
基金托管人 招商银行股份有限公司
下属两级基金的基金简称 中银双利债券A 中银双利债券B
下属两级基金的交易代码 163811 163812
报告期末下属两级基金的份 2,350,086,521.59份 186,305,655.92份
额总额
3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
报告期
主要财务指标 (2016年10月1日-2016年12月31日)
中银双利债券A 中银双利债券B
1.本期已实现收益 2,483,796.23 878,963.14
2.本期利润 -101,297,179.98 -10,795,892.84
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0332 -0.0262
4.期末基金资产净值 3,497,591,987.21 270,919,537.47
5.期末基金份额净值 1.488 1.454
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
1、中银双利债券A：
业绩比较基
净值增长率 净值增长率 业绩比较基
阶段 准收益率标 ①－③ ②－④
① 标准差② 准收益率③ 准差④
过去三个月 -2.04% 0.16% -2.32% 0.15% 0.28% 0.01%
2、中银双利债券B：
业绩比较基
净值增长率 净值增长率 业绩比较基
阶段 准收益率标 ①－③ ②－④
① 标准差② 准收益率③ 准差④
过去三个月 -2.15% 0.16% -2.32% 0.15% 0.17% 0.01%
3.2.2　自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较中银稳健双利债券型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
(2010年11月24日至2016年12月31日)
1．中银双利债券A：
2．中银双利债券B：
注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起6个月内为建仓期，截至建仓结束时本基金的各项投资比例已达到基金合同第十二部分（二）的规定，即本基金对债券等固定收益类品种的投资比例不低于基金资产的80%，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的
5%；本基金还可投资于一级市场新股申购、持有可转债转股所得股票、二级市场股票以及权证等中国证监会允许基金投资的非固定收益类金融品种，上述非固定收益类金融品种的投资比例合计不超过基金资产的20%。
4管理人报告
4.1基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期限 证券从业
姓名 职务 说明
任职日期 离任日期 年限
中银基金管理有限公
司固定收益投资部总
经理，董事总经理
(MD)，理学硕士。曾
任中国银行总行全球
金融市场部债券高级
交易员。2009年加入
中银基金管理有限公
本基金的基金经理、 司，2010年5月至
中银增利基金基金 2011年9月任中银货
经理、中银信用增 币基金基金经理，
利基金基金经理、 2010年6月至今任中
奚鹏洲 中银互利分级基金 2010-11-24 - 16 银增利基金基金经理，
基金经理、中银惠 2010年11月至今任中
利纯债基金基金经 银双利基金基金经理，
理、公司固定收益 2012年3月至今任中
投资部总经理 银信用增利基金基金
经理,2013年9月至今
任中银互利分级债券
基金基金经理，
2013年11月至今任中
银惠利纯债基金基金
经理。具有16年证券
从业年限。具备基金
从业资格。
注：1、首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日，非首任基金经理的“任职日期”为根据公司决定确定的聘任日期，基金经理的“离任日期”均为根据公司决定确定的解聘日期；
2、证券从业年限的计算标准及含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2报告期内本基金运作遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》、中国证监会的有关规则和其他有关法律法规的规定，严格遵循本基金基金合同，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，公司制定了《中银基金管理有限公司公平交易管理办法》，建立了《新股询价申购和参与公开增发管理办法》、《债券询价申购管理办法》、《集中交易管理办法》等公平交易相关制度体系，通过制度确保不同投资组合在投资管理活动中得到公平对待，严格防范不同投资组合之间进行利益输送。公司建立了投资决策委员会领导下的投资决策及授权制度，以科学规范的投资决策体系，采用集中交易管理加强交易执行环节的内部控制，通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现；通过建立层级完备的公司证券池及组合风格库，完善各类具体资产管理业务组织结构，规范各项业务之间的关系，在保证各投资组合既具有相对独立性的同时，确保其在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过对异常交易行为的实时监控、分析评估、监察稽核和信息披露确保公平交易过程和结果的有效监督。
本报告期内，本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定，确保本公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到公平对待。
各投资组合均严格按照法律、法规和公司制度执行投资交易，本报告期内未发生异常交易行为。
4.3.2异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现异常交易行为。
本报告期内，基金管理人未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况。
4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
1.宏观经济分析
国外经济方面，世界经济仍处于国际金融危机后的深度调整期。主要经济体经济走势分化，美国经济复苏有所加快，欧元区复苏基础尚待巩固，部分新兴经济体实体经济面临更多挑战。从领先指标来看，四季度美国ISM制造业PMI指数明显回升至54.7水平，就业市场持续改善，失业率下行至4.6%左右。四季度欧元区制造业PMI指数上行至54.9，CPI同比增速上行至0.6%左右。美国仍是全球复苏前景最好的经济体，受特朗普竞选的积极财政主张及美联储加息预期强化影响，美元指数在95-103左右的区间宽幅波动。国内经济方面，当前我国经济金融运行总体平稳，但形势的错综复杂不可低估。具体来看，领先指标12月制造业PMI保持荣枯线上方至
51.4的水平，同步指标工业增加值同比增速11月增长6.2%，出现低位回升走势。从经济增长动力来看，拉动经济的三驾马车涨跌互现：11月消费增速回升至10.8%，11月出口同比增速回升
至-1.6%左右，1-11月固定资产投资增速为8.3%左右。通胀方面，CPI同比增速小幅趋升，11月小幅上行至2.3%的水平；PPI环比明显回升，11月同比增速上行至3.3%的水平。
2.市场回顾
整体来看，四季度中债总全价指数下跌2.56%，中债银行间国债全价指数下跌2.42%，中债企业债总全价指数下跌4.96%。反映在收益率曲线上，收益率曲线小幅平坦化。具体来看，
10年期国债收益率从2.73%的水平上行了28.57个BP，10年期金融债（国开）收益率从
3.06%上行62.51个BP至3.68%。货币市场方面，四季度央行货币政策整体保持稳健偏紧，资金面出现结构性紧张。总体来看，银行间1天回购利率从2.34%下行20.03个BP至2.14%，7天回购加权平均利率从2.58%上行13.47个BP至2.71%。可转债方面，四季度中证转债指数下跌
3.76%，一方面是在12月份跟随权益市场调整，另一方面主要是由于12月份债市大幅调整导致大幅赎回带来的流动性抛压，转债市场整体估值水平明显压缩。个券方面，顺昌转债、江南转债、国贸转债分别下跌11.78%、10.62%及9.07%，跌幅相对较大。从市场波动情况看，当前监管层对市场有力调控使得市场波动水平持续处于较低位置，对转债特性的发挥形成一定程度影响。不过考虑到当前转债估值已回归至历史中性水平，存量规模仍偏小且实际供给偏慢，而潜在需求仍然较大，转债整体可为的空间已显示出一定吸引力。股票市场方面，四季度上证综指小幅上涨3.29%，代表大盘股表现的沪深300指数上涨1.75%，中小盘综合指数下跌1.05%，创业板综合指数下行4.59%。
3.运行分析
四季度股票市场宽幅震荡，债券市场出现较大回调。策略上，我们保持合适的久期和杠杆比例，积极参与股市结构性和波段性投资机会，优化配置结构，重点配置中短期限、中高评级信用债，成功减持转债仓位，合理分配类属资产比例。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
中银双利A：截至2016年四季度为止，本基金的单位净值为1.488元，本基金的累计单位净值为1.488元。季度内本基金份额净值增长率为-2.04%，同期业绩比较基准收益率为-2.32%。
中银双利B：截至2016年四季度为止，本基金的单位净值为1.454元，本基金的累计单位净值为1.454元。季度内本基金份额净值增长率为-2.15%，同期业绩比较基准收益率为-2.32%。
4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望未来，全球经济复苏依然缓慢且不均衡，国际金融市场风险隐患增多。鉴于对当前经济和通胀增速的判断，中国经济中长期L型增长走势的基本面仍未发生变化，积极财政政策有望继续，货币政策将转向稳健中性，从而对2017年一季度经济形成一定程度支撑。2017年是实施
“十三五”规划的重要一年，是供给侧结构性改革的深化之年。稳中求进工作总基调是治国理政的重要原则，也是做好经济工作的方法论，贯彻好这个总基调具有特别重要的意义。稳是主基调，稳是大局，在稳的前提下要在关键领域有所进取，在把握好度的前提下奋发有为。预计2017年财政政策会更加积极有效，预算安排将适应推进供给侧结构性改革、降低企业税费负担、保障民生兜底的需要。货币政策将保持稳健中性，适应货币供应方式新变化，调节好货币闸门，公开市场方面维护流动性基本稳定。社会融资方面，加强和完善风险管理，防范金融风险及规范表外融资的政策思路延续，预计表外融资自发扩张的动力依然有限，表内信贷投放也或将因为着力防控资产泡沫而小幅放缓，社会融资总量增速大概率上呈现小幅放缓态势。
综合上述分析，我们对2017年一季度债券市场的走势判断保持整体乐观。预计2017年一季度宏观调控政策整体保持稳定，财政政策宽松以托底经济的概率较大。一季度固定资产投资增速整体仍有下行压力，基建投资仍是固定资产投资中宏观调控的重要抓手；货币政策将保持稳健中性，预计银行间7天回购利率可能整体稳定，银行间资金面状况整体也有望保持平稳。物价方面，考虑到PPI翘尾因素的上行影响，工业品出厂价格同比增速可能较快上行，居民物价水平同比增速也将小幅回升。考虑到当前经济金融运行总体平稳、货币政策保持稳健、利率债供需整体平衡，预计一季度长端收益率中枢将小幅略降，收益率曲线也可能延续牛平。信用债方面，考虑到要把防控金融风险放到更加重要的位置，进一步完善金融市场建设，提高风险定价能力等因素，一季度或将存在个案违约风险发生，投资需规避信用风险较大的品种。具体操作上，在做好组合流动性管理的基础上，适度杠杆和久期，均衡配置，合理分配各类资产，审慎精选信用债和可转债品种，积极把握利率债和可转债的投资交易机会。权益方面，股市将更多基于改革预期以及流动性稳健等多因素支持，市场或仍以结构性行情为主，我们将积极把握结构性与波段性行情，借此提升基金的业绩表现。作为基金管理者，我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧，为投资人创造应有的回报。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本基金在报告期内未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。
5投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
占基金总资产的
序号 项目 金额(元) 比例(%)
1 权益投资 530,422,792.79 10.57
其中：股票 530,422,792.79 10.57
2 固定收益投资 4,213,693,102.50 83.95
其中：债券 4,213,693,102.50 83.95
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金 - -
融资产
6 银行存款和结算备付金合计 72,474,731.18 1.44
7 其他各项资产 202,579,135.13 4.04
8 合计 5,019,169,761.60 100.00
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
占基金资产净值
代码 行业类别 公允价值（元） 比例（％）
A 农、林、牧、渔业 22,982,341.92 0.61
34,053,358.92 0.90
B 采矿业
C 制造业 341,259,358.19 9.06
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - -
E 建筑业 23,953,888.98 0.64
F 批发和零售业 15,170,000.00 0.40
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 53,336,410.46 1.42
J 金融业 - -
K 房地产业 12,641,494.00 0.34
L 租赁和商务服务业 10,080,040.32 0.27
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 16,945,900.00 0.45
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 530,422,792.79 14.08
5.2.2报告期末按行业分类的沪港通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有沪港通投资股票。
5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
占基金资产净
序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 值比例(％)
1 600418 江淮汽车 2,620,893 30,297,523.08 0.80
2 002273 水晶光电 1,228,005 24,437,299.50 0.65
3 600060 海信电器 1,400,000 23,968,000.00 0.64
4 002325 洪涛股份 2,990,498 23,953,888.98 0.64
5 002714 牧原股份 987,214 22,982,341.92 0.61
6 600391 成发科技 626,076 22,069,179.00 0.59
7 002367 康力电梯 1,650,000 21,796,500.00 0.58
8 000547 航天发展 1,413,427 21,710,238.72 0.58
9 002583 海能达 1,642,960 21,703,501.60 0.58
10 300115 长盈精密 800,060 20,849,563.60 0.55
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
占基金资产净
序号 债券品种 公允价值(元) 值比例(％)
1 国家债券 9,267,379.20 0.25
2 央行票据 - -
3 金融债券 608,554,000.00 16.15
其中：政策性金融债 608,554,000.00 16.15
4 企业债券 2,371,109,753.20 62.92
5 企业短期融资券 99,380,000.00 2.64
6 中期票据 528,705,000.00 14.03
7 可转债（可交换债） 111,796,970.10 2.97
8 同业存单 484,880,000.00 12.87
9 其他 - -
10 合计 4,213,693,102.50 111.81
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
占基金资产
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 净值比例
（％）
16恒丰银行
1 111619152 3,000,000 288,720,000.00 7.66
CD152
16徽商银行
2 111699030 2,000,000 196,160,000.00 5.21
CD104
3 080216 08国开16 1,400,000 143,388,000.00 3.80
4 150207 15国开07 1,400,000 141,274,000.00 3.75
5 150224 15国开24 1,000,000 99,680,000.00 2.65
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属投资。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2本基金投资股指期货的投资政策
本基金投资范围未包括股指期货，无相关投资政策。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1本期国债期货投资政策
本基金投资范围未包括国债期货，无相关投资政策。
5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金报告期内未参与国债期货投资。
5.10.3本期国债期货投资评价
本基金报告期内未参与国债期货投资，无相关投资评价。
5.11投资组合报告附注
5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3其他各项资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 170,498.08
2 应收证券清算款 115,173,006.19
3 应收股利 -
4 应收利息 86,358,560.97
5 应收申购款 6,669.89
6 其他应收款 870,400.00
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 202,579,135.13
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
占基金资产净
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 值比例(%)
1 110032 三一转债 26,660,739.60 0.71
2 110033 国贸转债 20,600,496.00 0.55
3 113008 电气转债 19,453,100.00 0.52
4 127003 海印转债 19,358,545.20 0.51
5 128012 辉丰转债 5,008,089.60 0.13
6 123001 蓝标转债 3,426,539.20 0.09
7 132004 15国盛EB 2,968,800.00 0.08
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
流通受限部分的 占基金资产净 流通受限情
序号 股票代码 股票名称 公允价值(元) 值比例(%) 况说明
1 000547 航天发展 21,710,238.72 0.58 重大事项
5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。
6开放式基金份额变动
单位：份
项目 中银双利债券A 中银双利债券B
本报告期期初基金份额总额 3,183,818,065.49 615,897,021.43
本报告期基金总申购份额 275,987,257.40 15,811,722.63
减：本报告期基金总赎回份额 1,109,718,801.30 445,403,088.14
本报告期基金拆分变动份额 - -
本报告期期末基金份额总额 2,350,086,521.59 186,305,655.92
7基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。
8备查文件目录
8.1备查文件目录
1、《中银稳健双利债券型证券投资基金基金合同》
2、《中银稳健双利债券型证券投资基金招募说明书》
3、《中银稳健双利债券型证券投资基金托管协议》
4、中国证监会要求的其他文件
8.2存放地点
基金管理人和基金托管人的住所，并登载于基金管理人网站www.bocim.com。
8.3查阅方式
投资者可以在开放时间内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅，也可登录基金管理人网站www.bocim.com查阅。
中银基金管理有限公司
二〇一七年一月二十日

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