摩根士丹利华鑫资源优选混合型证券投资 基金(LOF)2017 年第 1 季度报告

2017年3月31日

基金管理人：摩根士丹利华鑫基金管理有限公司

基金托管人：中国光大银行股份有限公司

报告送出日期：2017年4月24日

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国光大银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2017年4月20日复核了本

报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2017年1月1日起至3月31日止。

§2 基金产品概况

基金简称 大摩资源优选混合(LOF)

场内简称 大摩资源

基金主代码 163302

交易代码 163302

基金运作方式 上市契约型开放式（LOF）

基金合同生效日 2005年9月27日

报告期末基金份额总额 593,921,907.60份

将中国资源的经济价值转换为持续的投资收益，为

基金份额持有人谋求长期、稳定的投资回报。

本基金将把握资源的价值变化规律，对各类资源的

投资目标 现状和发展进行分析判断，及时适当调整各类资源

行业的配置比例，重点投资于各类资源行业中的优

势企业，分享资源长期价值提升所带来的投资收益。

本基金将中长期持有以资源类股票为主的股票投资

组合，并注重资产在资源类各相关行业的配置，适

当进行时机选择。采用“自上而下”为主、结合

“自下而上”的投资方法，将资产管理策略体现在

投资策略 资产配置、行业配置、股票及债券选择的过程中。

（1）股票投资策略

A、根据资源的经济发展价值，注重对资源类上市公

司所拥有的资源价值评估和公司证券价值的估值分

析；对于精选个股将坚持中长期持有为主的策略。

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B、我国证券市场处于新兴加转轨的阶段，市场的波

动性较强，所以本基金将依据市场判断和政策分析，

同时根据类别行业的周期性特点，采取适当的时机

选择策略，以优化组合表现。

（2）债券投资策略

本基金采取“自上而下”为主，“自下而上”为辅

的投资策略，以长期利率趋势分析为基础，兼顾中

短期经济周期、政策方向等因素在类别资产配置、

市场资产配置、券种选择3个层面进行主动性投资

管理。积极运用“久期管理”，动态调整组合的投

资品种，以达到预期投资目标。

（3）权证投资策略

对权证的投资建立在对标的证券和组合收益风险进

行分析的基础之上，权证在基金的投资中将主要起

到锁定收益和控制风险的作用。

以BS模型和二叉树模型为基础来对权证进行定价，

并根据市场情况对定价模型和参数进行适当修正。

在组合构建和操作中运用的投资策略主要包括但不

限于保护性看跌策略、抛补的认购权证、双限策略

等。

业绩比较基准 沪深300指数收益率×70%+标普中国债券指数收益

率×30%

本基金为混合型基金，长期平均风险介于股票型和

风险收益特征 债券型基金之间，适于能承担一定风险、追求较高

收益和长期资本增值的投资人投资

基金管理人 摩根士丹利华鑫基金管理有限公司

基金托管人 中国光大银行股份有限公司

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2017年1月1日－2017年3月31日

）

1.本期已实现收益 22,925,458.70

2.本期利润 34,254,184.55

3.加权平均基金份额本期利润 0.0587

4.期末基金资产净值 770,901,685.20

5.期末基金份额净值 1.2980

注：1.以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

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2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

3.2 基金净值表现

3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准

阶段 ① 标准差② 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④

④

过去三个月 4.52% 0.69% 2.92% 0.36% 1.60% 0.33%

3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率

变动的比较

注：本基金基金合同于2005年9月27日正式生效。按照本基金基金合同的规定,基金管理人自

基金合同生效之日起6个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。建仓期结束时本

基金各项资产配置比例符合基金合同约定。

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§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限

中山大学金融学博士。曾

任长春工业大学工商管理

学院金融学专业教师，宝

盈基金管理有限公司研究

员。2010年12月加入本

公司，历任研究员、研究

研究管理部总 2015年 管理部总监助理。

王大鹏 监、基金经理 1月22日 - 9 2015年1月起任本基金

基金经理，2016年2月

起任摩根士丹利华鑫沪港

深新价值灵活配置混合型

证券投资基金基金经理，

2016年6月起任摩根士

丹利华鑫健康产业混合型

证券投资基金基金经理。

美国弗吉尼亚大学经济学

和商业学学士，2012年

7月加入本公司，历任研

究管理部研究员、基金经

徐达 基金经理 2016年 - 5 理助理。2016年6月起

6月17日 担任本基金基金经理，

2017年1月起担任摩根

士丹利华鑫领先优势混合

型证券投资基金基金经理。

注：1、基金经理的任职日期为根据本公司决定确定的聘任日期；

2、基金经理的任职已按规定在中国证券投资基金业协会办理完毕基金经理注册；

3、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

报告期内，基金管理人严格按照《中华人民共和国证券投资基金法》、基金合同及其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在认真控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益，没有损害基金份额持有人利益的行为。

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4.3 公平交易专项说明

4.3.1公平交易制度的执行情况

基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及内部相关制度和流程，通过流程和系统控制保证有效实现公平交易管理要求，并通过对投资交易行为的监控和分析，确保基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待。本报告期，基金管理人严格执行各项公平交易制度及流程。

经对报告期内公司管理所有投资组合的整体收益率差异、分投资类别（股票、债券）的收益率差异，连续四个季度期间内、不同时间窗下（如日内、3日内、5日内）不同投资组合同向交易的交易价差进行分析，未发现异常情况。

4.3.2异常交易行为的专项说明

报告期内，本基金管理人所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况有25次，为量化投资基金因执行投资策略与其他组合发生的反向交易。基金管理人未发现其他异常交易行为。

4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

一季度市场震荡向上，最终上证综指收涨3.8%，深证成指收涨2.5%，而创业板指数收跌

2.8%，结构分化明显。虽然美联储加息周期开启，国内利率走廊抬升，央行去杠杆态度坚决，IPO加速，国内资金面持续趋紧等短期扰动因素不断，但盈利修复仍然主导市场上行，在这样的背景下，利润弹性较大的周期板块和利润确定性较高的大消费板块明显跑赢市场。

本基金在一季度的操作主要有几方面：1.从仓位来看，本基金一季度仓位较高，基本保持在85%以上；2.从持仓结构来看，本基金倾向于均衡配置，在周期板块中主要关注竞争格局较好的中游行业，如化工，建筑建材等，在消费板块中主要关注白酒，家电和大家居，而在成长板块中主要关注电子和汽车。另外，考虑到2016年以来市场的估值分布已经发生了重构，大多数估值洼地已经逐渐被填平，性价比突出的标的数量大幅减少，在这样的情况下，我们加强了对于兼具安全边际与短期催化效应的小市值标的的挖掘，以期获取一部分超额收益，主要关注几类公司：一是关注度极低，管理改善和布局新领域可能产生经营拐点的公司；二是业绩稳健、属于细分领域龙头、有一定内生增长潜力且估值处于相对低位的公司。总体来看，本基金在一季度超额收益不明显，主要是一些长期持有的重仓品种表现平淡，另外对于“一带一路”等强势主题板块配置不足。

展望2017年二季度，经济复苏的动能在三季度能否持续将成为市场最主要的分歧点。同时

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由于加息压力持续存在，市场流动性边际改善的概率较低，因此不能排除市场会出现阶段性调整的可能性，但是总体或仍将维持震荡格局。随着“一带一路”、新疆、雄安等主题板块在一季度快速轮动，后续市场对于个股业绩的关注度将持续提升。本基金将保持谨慎乐观，灵活控制仓位，主要采取“自下而上”选股且中长期持有的策略，在新经济孕育的巨大市场中寻找成长机会。

4.5 报告期内基金的业绩表现

本报告期截至2017年3月31日,本基金份额净值为1.2980元，累计份额净值为3.9710元，

报告期内基金份额净值增长率为4.52%，同期业绩比较基准收益率为2.92%。

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 666,226,013.30 85.88

其中：股票 666,226,013.30 85.88

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 - -

其中：债券 - -

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售 - -

金融资产

7 银行存款和结算备付金合计 103,507,077.77 13.34

8 其他资产 6,031,898.09 0.78

9 合计 775,764,989.16 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例

(%)

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 3,916,976.00 0.51

C 制造业 514,609,571.17 66.75

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D 电力、热力、燃气及水生产和供 74,777,942.17 9.70

应业

E 建筑业 16,556,310.08 2.15

F 批发和零售业 - -

G 交通运输、仓储和邮政业 24,374,143.05 3.16

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务 - -

业

J 金融业 - -

K 房地产业 11,124,369.00 1.44

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 - -

N 水利、环境和公共设施管理业 20,866,701.83 2.71

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计 666,226,013.30 86.42

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值

比例（％）

1 601677 明泰铝业 2,289,493 32,144,481.72 4.17

2 002394 联发股份 1,662,203 28,207,584.91 3.66

3 000910 大亚圣象 1,248,363 28,038,232.98 3.64

4 000967 盈峰环境 1,752,000 26,963,280.00 3.50

5 000565 渝三峡Ａ 2,062,103 25,900,013.68 3.36

6 600176 中国巨石 2,310,356 24,397,359.36 3.16

7 002501 利源精制 1,498,600 19,466,814.00 2.53

8 600487 亨通光电 745,600 19,206,656.00 2.49

9 600873 梅花生物 2,600,900 19,038,588.00 2.47

10 600461 洪城水业 2,464,997 18,807,927.11 2.44

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

本基金本报告期末未持有债券。

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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

本基金本报告期末未持有债券。

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资

明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

根据本基金基金合同规定，本基金不参与贵金属投资。

5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

根据本基金基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。

5.9.2本基金投资股指期货的投资政策

根据本基金基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。

5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

5.10.1 本期国债期货投资政策

根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。

5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。

5.10.3 本期国债期货投资评价

根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。

5.11 投资组合报告附注

5.11.1

本基金投资的前十名证券的发行主体未出现本报告期内被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.11.2

本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。

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5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 612,045.73

2 应收证券清算款 5,178,719.44

3 应收股利 -

4 应收利息 22,720.52

5 应收申购款 218,412.40

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 6,031,898.09

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

报告期期初基金份额总额 536,807,681.89

报告期期间基金总申购份额 80,225,493.16

减:报告期期间基金总赎回份额 23,111,267.45

报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"- -

"填列）

报告期期末基金份额总额 593,921,907.60

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份

报告期期初管理人持有的本基金份额 9,868,670.96

报告期期间买入/申购总份额 1,791,195.12

报告期期间卖出/赎回总份额 -

报告期期末管理人持有的本基金份额 11,659,866.08

报告期期末持有的本基金份额占基金总份 1.96

额比例（%）

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7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

序号 交易方式 交易日期 交易份额（份） 交易金额 适用费率

（元）

1 红利再投 2017年1月 1,791,195.12 - -

17日

合计 1,791,195.12 -

§8 备查文件目录

8.1 备查文件目录

1、中国证监会核准本基金募集的文件；

2、本基金基金合同；

3、本基金托管协议；

4、本基金招募说明书；

5、基金管理人业务资格批件、营业执照；

6、基金托管人业务资格批件、营业执照；

7、报告期内在指定报刊上披露的各项公告。

8.2 存放地点

基金管理人、基金托管人处。

8.3 查阅方式

投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件，还可以通过基金管理人网站查阅或下载。

摩根士丹利华鑫基金管理有限公司

2017年4月24日

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