银华永益分级债券型证券投资基金
2017 年第 2 季度报告
2017 年 6 月 30 日
基金管理人：银华基金管理股份有限公司
基金托管人：招商银行股份有限公司
报告送出日期：2017 年 7 月 21 日
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2017 年 7 月 19 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。　　
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
　　
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2017 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。
§2 基金产品概况
基金简称 银华永益分级债券
交易代码 161827
基金运作方式 契约型封闭式
基金合同生效日 2014 年 5 月 22 日
报告期末基金份额总额 43,277,954.16 份
投资目标
本基金在有效控制风险的基础上，以债券等固定收益
类品种为主要投资对象，采用稳健的投资思路，力求
获得基金资产的长期稳定增值。
投资策略
本基金通过对宏观经济、通货膨胀、资金供求、证券
市场走势等方面的分析和预测，构建和调整固定收益
投资组合，力求实现风险与收益的优化平衡。基金的
投资组合比例为：本基金对债券资产的投资比例不低
于基金资产的 80%，现金或到期日在一年以内的政府
债券不低于基金资产净值的 5%。
业绩比较基准 中债综合指数收益率
风险收益特征
本基金为债券型基金，属于证券投资基金中预期收益
和预期风险较低的基金品种，其风险收益预期高于货
币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。
基金管理人 银华基金管理股份有限公司
基金托管人 招商银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 永益 A 永益 B
下属分级基金的交易代码 161828 150162
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报告期末下属分级基金的份额总额 18,655,494.67 份 24,622,459.49 份
下属分级基金的风险收益特征 低风险、收益相对稳定 较高风险、较高预期收益
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2017 年 4 月 1 日 － 2017 年 6 月 30 日 ）
1.本期已实现收益 609,297.06
2.本期利润 525,599.38
3.加权平均基金份额本期利润 0.0064
4.期末基金资产净值 43,331,707.52
5.期末基金份额净值 1.001
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、本报告所列示的基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如：基金的申购、赎回
费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个
月
0.38% 0.02% -0.88% 0.08% 1.26% -0.06%
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期，建仓期结束时本基金的各项
投资比例已达到基金合同的规定：本基金对债券资产的投资比例不低于基金资产的 80%,现金或
到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的 5%.
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理
期限 姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业
年限
说明
邹维娜女士
本基金的
基金经理
2014 年
5 月
22 日
2017 年
7 月 13 日
9 年
硕士学位。历任国家信息中心
下属中经网公司宏观经济分析
人员；中再资产管理股份有限
公司固定收益部投资经理助理、
自有账户投资经理。2012 年
10 月加入银华基金管理有限公
司，曾担任基金经理助理职务，
自 2013 年 8 月 7 日起担任银华
信用四季红债券型证券投资基
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金基金经理，自 2013 年 9 月
18 日起兼任银华信用季季红债
券型证券投资基金基金经理，
自 2014 年 1 月 22 日起兼任银
华永利债券型证券投资基金基
金经理，自 2014 年 10 月 8 日
起兼任银华纯债信用主题债券
型证券投资基金（LOF）基金经
理，自 2016 年 3 月 22 日起兼
任银华添益定期开放债券型证
券投资基金基金经理，自
2016 年 11 月 11 日兼任银华添
泽定期开放债券型证券投资基
金基金经理，自 2017 年 3 月
7 日起兼任银华添润定期开放
债券型证券投资基金基金经理。
具有从业资格。国籍:中国。
瞿灿女士
本基金的
基金经理
2015 年
5 月
25 日
2017 年
7 月 13 日
6 年
硕士学位；2011 年至 2013 年
任职于安信证券研究所；
2013 年加盟银华基金管理有限
公司，曾担任研究员、基金经
理助理职务，自 2015 年 5 月
25 日起兼任银华永兴纯债债券
型发起式证券投资基金基金经
理，自 2016 年 2 月 15 日起兼
任银华永利债券型证券投资基
金基金经理，自 2016 年 3 月
18 日起兼任银华合利债券型证
券投资基金基金经理，自
2016 年 4 月 6 日起兼任银华双
动力债券型证券投资基金基金
经理，自 2016 年 10 月 17 日起
兼任银华增强收益债券型证券
投资基金基金经理。具有从业
资格。国籍：中国。
注：1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投
资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华永益分级债券型证券投
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资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金
资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人利益的
行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，制
定了《公平交易制度》和《公平交易执行制度》等，并建立了健全有效的公平交易执行体系，保
证公平对待旗下的每一个投资组合。
在投资决策环节，本基金管理人构建了统一的研究平台，为旗下所有投资组合公平地提供研
究支持。同时，在投资决策过程中，各基金经理、投资经理严格遵守本基金管理人的各项投资管
理制度和投资授权制度，保证各投资组合的独立投资决策机制。
在交易执行环节，本基金管理人实行集中交易制度，按照“时间优先、价格优先、比例分配、
综合平衡”的原则，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。
在事后监控环节，本基金管理人定期对股票交易情况进行分析，并出具公平交易执行情况分
析报告；另外，本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定期和不
定期的检查，并对发现的问题进行及时报告。
综上所述，本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。
本报告期内，本基金管理人所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较
少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
2017 年二季度，经济增长较为稳定，生产活动表现整体平稳。固定资产投资增速趋弱，其
中，基建投资降幅较大，对固定资产投资形成拖累，制造业投资较为平稳。房地产投资继续下行，
但商品房销售数据表现仍较为强劲，或与库存水平较低、三四线城市棚改货币化进程有关。通胀
方面，PPI 环比回落近期趋于平稳，海外原油价格走弱仍对国内交通等相关领域通胀形成压制，
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CPI 维持较低水平。市场流动性方面，央行货币政策维持中性稳健，适时投放资金灵活应对时点
性的紧张，二季末存款类机构质押式回购利率出现修复性回落，银行间资金市场基本维持紧平衡。
债市方面，二季度债券市场延续跌势，但跌幅较一季度有所收窄。四月份增长及货币信贷均
强于预期，同时银监会密集发文加强银行业风险防控工作，推动收益率快速上行；五月初美联储
加息预期升温叠加资金面较为紧张，抛压得以延续；五月下旬之后监管层面暖风频吹，官方媒体
和央行货币政策执行报告均提及加强金融监管协调，对市场情绪形成安抚，叠加央行在公开市场
上投放较为充分，季末资金面状况好于预期，收益率水平较高位出现回落。二季度，10 年期国
债收益率上行 30bp 左右，10 年国开债收益率上行 15bp 左右，优质短融和存单收益率变化不大，
信用债收益率上行 20-30bp。
由于本基金在二季度结束分级运作期，根据市场行情的变化对组合进行了逐步减仓，做好相
应的流动性准备。
展望三季度，主要发达国家仍在复苏进程中，但缺乏强劲增长动力，民粹主义和逆全球化仍
可能对全球增长的恢复形成阻碍，地缘政治风险有所加剧，海外央行加息和缩表等举措可能形成
较大的外溢效应。国内经济方面，当前经济增长仍面临结构性的问题，基建投资面临公共财政支
出放缓的拖累，房地产投资在销售回落拉动下也将出现回落。通胀方面，猪肉价格跌势可能仍持
续，对 CPI 中枢形成压制，物价方面压力不大。资金面方面，在防控金融风险的目标下，央行货
币政策基调可能仍将在中期上维持稳健中性，流动性整体仍处于紧平衡状态。综合认为未来一个
季度内债券市场可能维持区间震荡，存在波段性的机会，关注金融监管政策执行和后期增长趋弱
的迹象。
本基金于 2017 年 6 月 2 日起进入基金财产清算程序，后期将继续做好清算相应的工作。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为 1.001 元，本报告期份额净值增长率为 0.38%，同期业绩
比较基准收益率为-0.88%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内，本基金存在连续六十个工作日基金份额持有人数量不满二百人的情形，出现该情
况的日期范围为 2016 年 11 月 18 日至 2017 年 6 月 30 日；报告期内，本基金存在连续二十个工
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作日基金资产净值低于五千万元的情形，出现该情况的日期范围为 2017 年 5 月 25 日至 2017 年
6 月 30 日。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 - -其中：股票
- -2 基金投资 - -3 固定收益投资
- -其中：债券
- -资产支持证券
- -4 贵金属投资 - -5 金融衍生品投资 - -6 买入返售金融资产
- -其中：买断式回购的买入
返售金融资产
- -7
银行存款和结算备付金合
计
43,317,193.94 99.74
8 其他资产
114,573.58 0.26
9 合计
43,431,767.52 100.00
注：由于四舍五入的原因，市值占总资产比例的分项之和与合计可能有尾差。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有沪港通股票投资。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
注：本基金本报告期末未持有股票。
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
注：本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
注：本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
注：本基金本报告期末未持有股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
注：本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查，或在
报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金本报告期末未持有股票，因此本基金不存在投资的前十名股票超出基
金合同规定的备选股票库之外的情形。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
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1 存出保证金 5,907.47
2 应收证券清算款 -3 应收股利 -4 应收利息 8,666.11
5 应收申购款 -6 其他应收款 100,000.00
7 待摊费用 -8 其他 -9 合计 114,573.58
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末未持有股票。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，比例的分项之和与合计可能有尾差。
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§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目 永益 A 永益 B
报告期期初基金份额总额 23,234,513.21 80,988,051.48
报告期期间基金总申购份额 - -减:报告期期间基金总赎回份额 4,874,211.12 101,972,577.11
报告期期间基金拆分变动份额（份
额减少以"-"填列）
295,192.58 45,606,985.12
报告期期末基金份额总额 18,655,494.67 24,622,459.49
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
注：本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
注：本基金本报告期内不存在持有基金份额比例达到或者超过 20%的单一投资者的情况。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
本基金管理人于 2017 年 6 月 2 日发布了《银华永益分级债券型证券投资基金基金合同终止
及基金财产清算的公告》，截止 2017 年 6 月 1 日，即本基金过渡期届满日，基金份额持有人数
量低于 200 人且基金资产净值低于 5000 万元，本基金自 6 月 2 日起进入清算程序。
后续，本基金管理人于 2017 年 7 月 13 日披露了《银华永益分级债券型证券投资基金清算报
告》。
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§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
9.1.1 银华永益分级债券型证券投资基金募集申请获中国证监会注册的文件
9.1.2《银华永益分级债券型证券投资基金基金合同》
9.1.3《银华永益分级债券型证券投资基金招募说明书》
9.1.4《银华永益分级债券型证券投资基金托管协议》
9.1.5 《银华基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》
9.1.6 本基金管理人业务资格批件和营业执照
9.1.7 本基金托管人业务资格批件和营业执照
9.1.8 本报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告
9.2 存放地点
上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及
托管人住所，供公众查阅、复制。
9.3 查阅方式
投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相
关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。
银华基金管理股份有限公司
2017 年 7 月 21 日
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