银华信用债券型证券投资基金(LOF)
2018年第2季度报告
2018年6月30日
基金管理人:银华基金管理股份有限公司
基金托管人:中国建设银行股份有限公司
报告送出日期:2018年7月19日
§1重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2018年7月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2018年4月1日起至6月30日止。
§2基金产品概况
基金简称 银华信用债券(LOF)
场内简称 银华信用
交易代码 161813
基金运作方式 上市契约型开放式(LOF)
基金合同生效日 2010年6月29日
报告期末基金份额总额 23,603,268.71份
投资目标 在合理控制信用风险、谨慎投资的基础上,追求基
金资产的长期稳定增值。
本基金将在分析和判断国内外宏观经济形势、市场
利率走势、信用利差状况和债券市场供求关系等因
素的基础上,自上而下确定大类金融资产配置和信
用债券类金融工具的类属配置,动态调整组合久期
和信用债券的结构,并通过自下而上精选信用债券,
构建和调整固定收益投资组合,获取优化收益。
本基金还将在严格控制风险的前提下,根据利率周
投资策略 期、宏观经济环境、资金市场状况等实际情况适度
参与一级市场股票首次公开发行和新股增发,并调
整固定收益类资产投资比重,以进一步提高组合收
益。
本基金投资于固定收益类金融工具的资产占基金资
产的比例不低于80%,其中投资于信用债券的资产占
基金固定收益类资产的比例合计不低于80%;投资于
权益类金融工具的资产占基金资产的比例不超过
20%;基金转入开放期后现金或者到期日在一年以内
的政府债券不低于基金资产净值的5%。
业绩比较基准 中债企业债总全价指数收益率×80%+中债国债总全
价指数收益率×20%。
本基金为债券型基金,属于证券投资基金中的较低
风险收益特征 风险品种,本基金的预期收益和预期风险高于货币
市场基金,低于混合型基金和股票型基金。
基金管理人 银华基金管理股份有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
§3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位:人民币元
主要财务指标 报告期(2018年4月1日-2018年6月30日
)
1.本期已实现收益 495,167.52
2.本期利润 372,957.51
3.加权平均基金份额本期利润 0.0149
4.期末基金资产净值 30,750,824.55
5.期末基金份额净值 1.303
注:1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、上述本基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准
阶段 标准差② 准收益率③ 收益率标准差 ①-③ ②-④
① ④
过去三个月 1.16% 0.13% -0.06% 0.08% 1.22% 0.05%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注:按基金合同的规定,本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期,建仓期结束时本基金的各项投资比例已达到基金合同的规定:本基金投资于固定收益类金融工具的资产占基金资产的比例不低于80%,其中投资于信用债券的资产占基金固定收益类资产的比例合计不低于80%;投资于权益类金融工具的资产占基金资产的比例不超过20%;基金转入开放期后现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。
§4管理人报告
4.1基金经理(或基金经理小组)简介
姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从 说明
任职日期 离任日期 业年限
葛鹤军 本基金 2014年 博士学位。2008年至2011年曾
先生 的基金 10月8日 - 9年 在中诚信证券评估有限公司、中
经理 诚信国际信用评级有限公司从事
信用评级工作。2011年11月加
盟银华基金管理有限公司,主要
从事债券研究工作,曾任基金经
理助理,自2014年10月8日至
2017年11月4日兼任银华中证
中票50指数债券型证券投资基金
(LOF)基金经理,自2014年
10月8日至2016年4月25日兼
任银华中证成长股债恒定组合
30/70指数证券投资基金基金经
理,自2015年4月24日至
2018年7月17日兼任银华泰利
灵活配置混合型证券投资基金基
金经理,自2015年5月6日至
2018年7月17日兼任银华恒利
灵活配置混合型证券投资基金基
金经理,自2015年6月17日至
2018年7月17日兼任银华信用
双利债券型证券投资基金基金经
理,自2016年8月5日至
2018年7月17日兼任银华通利
灵活配置混合型证券投资基金基
金经理,自2016年12月5日至
2018年7月17日兼任银华上证
10年期国债指数证券投资基金和
银华上证5年期国债指数证券投
资基金基金经理,自2017年
4月17日至2018年7月17日兼
任银华中债-5年期国债期货期限
匹配金融债指数证券投资基金和
银华中债-10年期国债期货期限
匹配金融债指数证券投资基金基
金经理,自2017年6月1日至
2018年7月17日兼任银华中证
5年期地方政府债指数证券投资
基金基金经理,自2017年6月
16日至2018年7月17日兼任银
华中证10年期地方政府债指数证
券投资基金基金经理,自
2017年6月21日至2018年7月
17日兼任银华中债AAA信用债指
数证券投资基金基金经理。具有
从业资格。国籍:中国。
吴文明 本基金 2018年6月 8.5年 硕士学位。曾任职于威海市商业
先生 的基金 27日 - 银行股份有限公司,2014年加盟
经理 银华基金管理有限公司,曾担任
银华基金管理有限公司投资管理
三部基金经理助理。自2017年
3月15日起担任银华永利债券型
证券投资基金基金经理,自
2017年4月26日起兼任银华惠
安定期开放混合型证券投资基金
基金经理,自2017年5月12日
起兼任银华惠丰定期开放混合型
证券投资基金基金经理,自
2018年2月11日起兼任银华岁
丰定期开放债券型发起式证券投
资基金基金经理,自2018年
5月25日起兼任银华华茂定期开
放债券型证券投资基金基金经理,
自2018年6月27日起兼任银华
泰利灵活配置混合型证券投资基
金、银华恒利灵活配置混合型证
券投资基金及银华通利灵活配置
混合型证券投资基金基金经理。
具有从业资格。国籍:中国。
注:1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
3、本基金管理人于2018年7月19日发布公告,葛鹤军先生自2018年7月17日起不再担任本基金基金经理职务。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华信用债券型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
本基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,制定了《公平交易制度》和《公平交易执行制度》等,并建立了健全有效的公平交易执行体系,保证公平对待旗下的每一个投资组合。
在投资决策环节,本基金管理人构建了统一的研究平台,为旗下所有投资组合公平地提供研究支持。同时,在投资决策过程中,各基金经理、投资经理严格遵守本基金管理人的各项投资管理制度和投资授权制度,保证各投资组合的独立投资决策机制。
在交易执行环节,本基金管理人实行集中交易制度,按照“时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡”的原则,确保各投资组合享有公平的交易执行机会。
在事后监控环节,本基金管理人定期对股票交易情况进行分析,并出具公平交易执行情况分析报告;另外,本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定期和不定期的检查,并对发现的问题进行及时报告。
综上所述,本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。
4.3.2异常交易行为的专项说明
本报告期内,本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。
本报告期内,本基金管理人所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况。
4.4报告期内基金投资策略和运作分析
2018年二季度,经济运行总体平稳,但部分经济数据有走弱迹象,1-5月固定资产投资累计同比6.1%,大幅回落,主要受基建增速拖累。商品房销售面积、消费增速等数据也较一季度进
一步下行,经济压力逐步加大。通胀方面,整体通胀水平相对温和,4、5月CPI涨幅均为
1.8%,较3月有所回落,但PPI同比分别上涨3.4%和4.1%,后续关注石油价格变动对通胀的影响。市场流动性方面,银行间市场流动性总体宽松。债务违约事件增多,5月社融数据大幅下降且低于市场预期,信用紧缩对实体经济的冲击开始显现。
外部因素方面,美联储维持既定加息策略,中美贸易战事件多次反复,后续关注其对国内经济的影响。
多重因素影响下,二季度利率债和信用债走势出现显著分化,利率债及高等级信用债收益率震荡下行,中低等级信用债遭遇市场抛售,信用利差快速拉大。针对上述情况,央行在4月和
6月分别降准,为小微企业、债转股等特定领域注入流动性。
二季度,本基金在控制信用风险的前提下,保持适度的组合久期,并根据市场情况调整了组合结构。
展望2018年三季度,在出口受贸易战因素打压、国内消费增速回落、基建投资受地方政府再融资环境收紧等因素的综合影响下,经济基本面可能继续承压,整体利好利率债走势。监管政策方面,随着信用紧缩对实体经济冲击愈加明显,定向降准等政策微调次数可能增多,货币政策
边际宽松迹象有望持续,有助于缓和信用债市场情绪,但信用利差最终的走扩幅度仍有待进一步确认。
本基金将维持适度久期,在严格控制信用风险的前提下,对组合债券配置进行优化调整。4.5报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为1.303元;本报告期基金份额净值增长率为1.16%,业绩比较基准收益率为-0.06%。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内,本基金存在连续二十个工作日基金资产净值低于五千万元的情形,出现该情况的时间范围为2018年1月12日至2018年4月13日、2018年4月19日至2018年6月30日。
§5投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%)
1 权益投资 - -
其中:股票 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 29,846,379.60 84.68
其中:债券 29,846,379.60 84.68
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 3,800,000.00 10.78
其中:买断式回购的买入返售
金融资产 - -
7 银行存款和结算备付金合计 1,028,374.86 2.92
8 其他资产 571,332.61 1.62
9 合计 35,246,087.07 100.00
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
注:本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注:本基金本报告期末未持有港股通股票投资。
5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
注:本基金本报告期末未持有股票。
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 1,806,840.00 5.88
其中:政策性金融债 1,806,840.00 5.88
4 企业债券 9,571,097.00 31.12
5 企业短期融资券 18,074,100.00 58.78
6 中期票据 - -
7 可转债(可交换债) 394,342.60 1.28
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 29,846,379.60 97.06
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 占基金资产净值比
例(%)
18国药控
1 011800288 股SCP003 30,000 3,012,600.00 9.80
18申能股
2 011800265 SCP001 30,000 3,011,100.00 9.79
18苏交通
3 011800535 SCP008 30,000 3,010,500.00 9.79
18华能
4 011800526 SCP004 30,000 3,009,300.00 9.79
5 143192 17邮政03 30,000 2,989,200.00 9.72
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
注:本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注:本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注:本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
注:本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查,或在
报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.10.2本基金本报告期末未持有股票,因此本基金不存在投资的前十名股票超出基
金合同规定的备选股票库之外的情形。
5.10.3其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 2,385.39
2 应收证券清算款 2,814.08
3 应收股利 -
4 应收利息 515,438.14
5 应收申购款 50,695.00
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 571,332.61
5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例
(%)
1 110032 三一转债 368,220.00 1.20
5.10.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注:本基金本报告期末未持有股票。
5.10.6投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因,比例的分项之和与合计可能有尾差。
§6开放式基金份额变动
单位:份
报告期期初基金份额总额 25,307,849.32
报告期期间基金总申购份额 16,725,164.01
减:报告期期间基金总赎回份额 18,429,744.62
报告期期间基金拆分变动份额(份额减少以"- -
"填列)
报告期期末基金份额总额 23,603,268.71
§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况
注:本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。
§8影响投资者决策的其他重要信息
8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有
资 基金情况
者 序 持有基金份额比例达到 期初 申购 赎回 持有 份额
类 号 或者超过20%的时间区 份额 份额 份额 份额 占比
别 间
机
构 1 2018/04/16-2018/04/18 0.0015,491,092.1815,491,092.18 0.00 0.00%
产品特有风险
投资人在投资本基金时,将面临本基金的特有风险,具体包括:
1)当基金份额集中度较高时,少数基金份额持有人所持有的基金份额占比较高,其在召开持有人大会并对重大事项进行投票表决时可能拥有较大话语权;
2)在极端情况下,当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时,可能导致在其赎回后本基金资产规模长期低于5000万元,进而可能导致本基金终止或与其他基金合并或转型为另外的基金,其他基金份额持有人丧失继续投资本基金的机会;
3)当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时,更容易触发巨额赎回条款,基金份额持有人将可能无法及时赎回所持有的全部基金份额;
4)当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时,基金为支付赎回款项而卖出所持有的证券,可能造成证券价格波动,导致本基金的收益水平发生波动。同时,巨额赎回、份额净值小数保留位数是采用四舍五入、管理费及托管费等费用是按前一日资产计提,会导致基金份额净值出现大幅波动;
5)当某一基金份额持有人所持有的基金份额达到或超过本基金规模的50%时,本基金管理人将不再接受该持有人对本基金基金份额提出的申购及转换转入申请。在其他基金份额持有人赎回基金份额导致某一基金份额持有人所持有的基金份额达到或超过本基金规模50%的情况下,该基金份额持有人将面临所提出的对本基金基金份额的申购及转换转入申请被拒绝的风险。如果投资人某笔申购或转换转入申请导致其持有本基金基金份额达到或超过本基金规模的50%,该笔申购或转换转入申请可能被确认失败。
8.2影响投资者决策的其他重要信息
本基金管理人于2018年6月11日披露了《银华基金管理股份有限公司关于调整旗下部分基金定期定额投资的最低金额的公告》,自2018年6月12日起调整本基金定期定额投资的最低金额为10元。
§9备查文件目录
9.1备查文件目录
9.1.1中国证监会核准银华信用债券型证券投资基金募集的文件
9.1.2《银华信用债券型证券投资基金招募说明书》
9.1.3《银华信用债券型证券投资基金基金合同》
9.1.4《银华信用债券型证券投资基金托管协议》
9.1.5《银华基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》
9.1.6本基金管理人业务资格批件和营业执照
9.1.7本基金托管人业务资格批件和营业执照
9.1.8报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告
9.2存放地点
上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及托管人住所,供公众查阅、复制。
9.3查阅方式
投资者可免费查阅,在支付工本费后,可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律文件,投资者还可在本基金管理人网站(www.yhfund.com.cn)查阅。
银华基金管理股份有限公司
2018年7月19日
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