银华信用债券型证券投资基金(LOF)
2019年第1季度报告

2019年3月31日

基金管理人：银华基金管理股份有限公司

基金托管人：中国建设银行股份有限公司

报告送出日期：2019年4月18日


§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年4月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。　　

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。　　

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2019年1月1日起至3月31日止。

§2基金产品概况

基金简称 银华信用债券（LOF）

场内简称 银华信用

交易代码 161813

基金运作方式 上市契约型开放式（LOF）

基金合同生效日 2010年6月29日

报告期末基金份额总额 18,530,373.69份

投资目标 在合理控制信用风险、谨慎投资的基础上，追求基

金资产的长期稳定增值。

本基金将在分析和判断国内外宏观经济形势、市场

利率走势、信用利差状况和债券市场供求关系等因

素的基础上，自上而下确定大类金融资产配置和信

用债券类金融工具的类属配置，动态调整组合久期

和信用债券的结构，并通过自下而上精选信用债券，
构建和调整固定收益投资组合，获取优化收益。

本基金还将在严格控制风险的前提下，根据利率周

投资策略 期、宏观经济环境、资金市场状况等实际情况适度

参与一级市场股票首次公开发行和新股增发，并调

整固定收益类资产投资比重，以进一步提高组合收

益。

本基金投资于固定收益类金融工具的资产占基金资

产的比例不低于80%，其中投资于信用债券的资产占

基金固定收益类资产的比例合计不低于80%；投资于

权益类金融工具的资产占基金资产的比例不超过

20%；基金转入开放期后现金或者到期日在一年以内


的政府债券不低于基金资产净值的5%。

业绩比较基准 中债企业债总全价指数收益率×80%+中债国债总全
价指数收益率×20%。

本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的较低
风险收益特征 风险品种，本基金的预期收益和预期风险高于货币
市场基金，低于混合型基金和股票型基金。

基金管理人 银华基金管理股份有限公司

基金托管人 中国建设银行股份有限公司

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2019年1月1日－2019年3月31日
）

1.本期已实现收益 169,723.40
2.本期利润 205,763.93
3.加权平均基金份额本期利润 0.0111
4.期末基金资产净值 24,546,392.76
5.期末基金份额净值 1.325
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、上述本基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准

阶段 标准差② 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④
① ④

过去三个月 0.84% 0.06% 0.57% 0.05% 0.27% 0.01%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注：按基金合同的规定，本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期，建仓期结束时本基金的各项投资比例已达到基金合同的规定：本基金投资于固定收益类金融工具的资产占基金资产的比例不低于80%，其中投资于信用债券的资产占基金固定收益类资产的比例合计不低于80%；投资于权益类金融工具的资产占基金资产的比例不超过20%；基金转入开放期后现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。

§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基金经

姓名 职务 理期限 证券从 说明

任职日期 离任 业年限

日期

吴文明先生 本基金的 2018年 - 9.5年 硕士学位。曾任职于威海市商业

基金经理 6月27日 银行股份有限公司，2014年加盟
银华基金管理有限公司，曾担任
银华基金管理有限公司投资管理
三部基金经理助理。自2017年
3月15日至2018年9月6日担
任银华永利债券型证券投资基金
基金经理，自2017年4月26日
起兼任银华惠安定期开放混合型
证券投资基金基金经理，自

2017年5月12日起兼任银华惠
丰定期开放混合型证券投资基金
基金经理，2018年2月11日起
兼任银华岁丰定期开放债券型发
起式证券投资基金基金经理，自
2018年5月25日起兼任银华华
茂定期开放债券型证券投资基金
基金经理，自2018年6月27日
起兼任银华泰利灵活配置混合型
证券投资基金、银华信用债券型
证券投资基金（LOF）、银华恒利
灵活配置混合型证券投资基金及
银华通利灵活配置混合型证券投
资基金基金经理，自2018年

10月19日起兼任银华中短期政
策性金融债定期开放债券型证券
投资基金基金经理，自2018年
12月5日起兼任银华安丰中短期
政策性金融债债券型证券投资基
金基金经理，自2018年12月

17日起兼任银华汇利灵活配置混
合型证券投资基金基金经理。具
有从业资格。国籍：中国。

注：1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华信用债券型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。

4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况

本基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，制定了《公平交易制度》和《公平交易执行制度》等，并建立了健全有效的公平交易执行体系，保证公平对待旗下的每一个投资组合。

在投资决策环节，本基金管理人构建了统一的研究平台，为旗下所有投资组合公平地提供研究支持。同时，在投资决策过程中，各基金经理、投资经理严格遵守本基金管理人的各项投资管理制度和投资授权制度，保证各投资组合的独立投资决策机制。

在交易执行环节，本基金管理人实行集中交易制度，按照“时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡”的原则，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。

在事后监控环节，本基金管理人定期对股票交易情况进行分析，并出具公平交易执行情况分析报告；另外，本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定期和不定期的检查，并对发现的问题进行及时报告。

综上所述，本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。
4.3.2异常交易行为的专项说明

本报告期内，本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。

本报告期内，本基金管理人所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况。
4.4报告期内基金投资策略和运作分析

2019年一季度经济运行平稳，经济数据受春节因素影响扰动较大。1-2月工业增加值回落至5.3%，较上月下滑0.4%。春节错位一定程度上导致今年1-2月工业增加值同比偏低。1-2月固定资产投资增速回升0.2个百分点至6.1%，其中房地产开发投资反弹同比增长11.6%，基建回暖、制造业投资明显下滑。地产方面销售和新开工等领先指标回落，因此高增长的地产投资后期可持续性存疑。贷款和社融1月大幅高于市场预期，2月低于市场预期，主要受到贷款投放节奏的扰动影响。合并一二月来看，贷款累计增加4.11万亿，其中企业中长期贷款比去年下半年有所好转。通胀方面，1月、2月CPI同比分别为1.7%和1.5%，2月PPI同比与1月持平，均为0.1%。货币政策方面，央行于1月降准100BP，在央行保持流动性合理充裕、不搞大水漫灌的基调下，资金面总体充裕，春节后宽松程度不及节前，DR001、DR007比上季度略有下行。

债市方面，一季度债券市场呈震荡调整局面，总体来看债券收益率略有下行。十年期国开债
收益率下行不到10BP，3年期高等级信用债收益率下行约20bp。

本基金已于2019年1月3日进入基金财产清算程序。我们主要工作为本基金财产清算。

展望2019年二季度，外需方面，全球经济面临放缓压力，主要发达经济体下调经济预期，中美贸易摩擦或有反复，外需对净出口的拖累短期内难以消除。内需方面，基建投资有所回暖，或成为托底经济的重要动能，房地产方面目前一二线城市和三四线城市动能分化，后续关注棚改货币化缩量对三四线城市地产投资的负面影响。通胀方面，食品项后期大概率低位回升，但4月起增值税率下调对非食品项可能会有一定对冲作用，重点关注后续猪肉价格、石油价格的超预期上涨对CPI的冲击。总体来看宽货币仍是宽信用的必要条件，流动性方面，整体将处于宽松状态。综合来看，认为未来一个季度内债券市场可能维持区间震荡。

本基金已于2019年1月3日进入基金财产清算程序。我们将做好基金财产清算工作。
4.5报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末本基金份额净值为1.325元；本报告期基金份额净值增长率为0.84%，业绩比较基准收益率为0.57%。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

报告期内，本基金存在连续六十个工作日基金资产净值低于五千万元的情形，出现该情况的时间范围为2018年12月6日至2019年3月31日。本基金已于2019年1月3日进入基金财产清算程序。

§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 - -
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售 - -

金融资产

7 银行存款和结算备付金合计 28,635,721.23 99.97
8 其他资产 7,366.98 0.03
9 合计 28,643,088.21 100.00
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有港股通股票投资。
5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
注：本基金本报告期末未持有股票。
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
注：本基金本报告期末未持有债券。
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
注：本基金本报告期末未持有债券。
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
注：本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10投资组合报告附注
5.10.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查，或在
报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.10.2本基金本报告期末未持有股票，因此本基金不存在投资的前十名股票超出基
金合同规定的备选股票库之外的情形。

5.10.3其他资产构成

序号 名称 金额（元）


1 存出保证金 1,066.62

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 6,300.36

5 应收申购款 -

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 7,366.98

5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.10.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

注：本基金本报告期末未持有股票。

5.10.6投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，比例的分项之和与合计可能有尾差。

§6开放式基金份额变动

单位：份
报告期期初基金份额总额 19,036,812.24
报告期期间基金总申购份额 -
减:报告期期间基金总赎回份额 506,438.55
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-

"填列） -
报告期期末基金份额总额 18,530,373.69
§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

注：本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。

§8影响投资者决策的其他重要信息

8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
注：本基金本报告期内不存在持有基金份额比例达到或者超过20%的单一投资者的情况。

8.2影响投资者决策的其他重要信息

1、本基金管理人于2018年12月27日披露了《银华信用债券证券投资基金(LOF）终止上市公告》，2019年1月3日为终止上市日，终止上市的的权益登记日为2019年1月2日。

2、本基金管理人于2018年12月27日披露了《关于银华信用债券证券投资基金(LOF）终止办理申购、赎回、定期定额投资及跨系统转托管业务的公告》，本基金将从2019年1月3日起进入清算程序，拟定自该日起终止办理该基金的申购（含定期定额投资）、赎回及跨系统转托管业务。

§9备查文件目录

9.1备查文件目录

9.1.1中国证监会核准银华信用债券型证券投资基金募集的文件

9.1.2《银华信用债券型证券投资基金招募说明书》

9.1.3《银华信用债券型证券投资基金基金合同》

9.1.4《银华信用债券型证券投资基金托管协议》

9.1.5《银华基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》

9.1.6本基金管理人业务资格批件和营业执照

9.1.7本基金托管人业务资格批件和营业执照

9.1.8报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告
9.2存放地点

上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及托管人住所，供公众查阅、复制。
9.3查阅方式

投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。

银华基金管理股份有限公司
2019年4月18日
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