银华信用债券封闭 2012 年第 4 季度报告银华信用债券型证券投资基金
2012 年第 4 季度报告
2012 年 12 月 31 日基金管理人:银华基金管理有限公司基金托管人:中国建设银行股份有限公司报告送出日期:2013 年 1 月 22 日
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银华信用债券封闭 2012 年第 4 季度报告
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2013 年 1 月 18 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2012 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。
§2 基金产品概况
基金简称 银华信用债券封闭
交易代码 161813
基金运作方式 契约型封闭式
基金合同生效日 2010 年 6 月 29 日
报告期末基金份额总额 2,296,485,069.77 份
在合理控制信用风险、谨慎投资的基础上,追求基金资产投资目标
的长期稳定增值。
本基金将在分析和判断国内外宏观经济形势、市场利率走
势、信用利差状况和债券市场供求关系等因素的基础上,
自上而下确定大类金融资产配置和信用债券类金融工具的
类属配置,动态调整组合久期和信用债券的结构,并通过
自下而上精选信用债券,构建和调整固定收益投资组合,
获取优化收益。
本基金还将在严格控制风险的前提下,根据利率周期、宏投资策略
观经济环境、资金市场状况等实际情况适度参与一级市场
股票首次公开发行和新股增发,并调整固定收益类资产投
资比重,以进一步提高组合收益。
本基金投资于固定收益类金融工具的资产占基金资产的比
例不低于 80%,其中投资于信用债券的资产占基金固定收
益类资产的比例合计不低于 80%;投资于权益类金融工具
的资产占基金资产的比例不超过 20%;基金转入开放期后
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现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净
值的 5%。
中债企业债总全价指数收益率×80%+中债国债总全价指数业绩比较基准
收益率×20%。
本基金为债券型基金,属于证券投资基金中的较低风险品
风险收益特征 种,本基金的预期收益和预期风险高于货币市场基金,低
于混合型基金和股票型基金。
基金管理人 银华基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司注:本基金合同生效后三年内(含三年)封闭运作,在深圳证券交易所上市交易;封闭期结束后转为上市开放式基金(LOF)。
§3 主要财务指标和基金净值表现3.1 主要财务指标
单位:人民币元
主要财务指标 报告期( 2012 年 10 月 1 日 - 2012 年 12 月 31 日 )
1.本期已实现收益 44,103,355.33
2.本期利润 43,213,211.27
3.加权平均基金份额本期利润 0.0188
4.期末基金资产净值 2,471,206,910.96
5.期末基金份额净值 1.076注:1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。2、上述本基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。3.2 基金净值表现3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
业绩比较基
净值增长率 净值增长率 业绩比较基
阶段 准收益率标 ①-③ ②-④
① 标准差② 准收益率③
准差④过去三个
1.80% 0.06% -0.26% 0.04% 2.06% 0.02%
月
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银华信用债券封闭 2012 年第 4 季度报告3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较注:按基金合同规定,本基金自基金合同生效起六个月为建仓期,建仓期结束时各项资产配置比例已达到基金合同的规定:投资于固定收益类金融工具的资产占基金资产的比例不低于 80%,其中投资于信用债券的资产占基金固定收益类资产的比例合计不低于 80%;投资于权益类金融工具的资产占基金资产的比例不超过 20%。
§4 管理人报告4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
任本基金的基金经理期限 证券从
姓名 职务 说明
任职日期 离任日期 业年限
硕士学位。2006 年至 2010 年曾先后
在易方达基金管理有限公司、天治基
本基金 金管理有限公司从事债券交易、固定
张翼女 2012 年 6 月
的基金 - 5年 收益研究及投资等工作,曾担任过债
士 12 日
经理 券交易员、资深固定收益研究员及基
金经理助理等职位。2011 年 2 月加盟
银华基金管理有限公司,曾担任基金
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经理助理职务,自 2012 年 12 月 13
日起兼任银华中证中票 50 指数债券
型证券投资基金(LOF)基金经理,自
2013 年 1 月 18 日起兼任银华永兴纯
债分级债券型发起式证券投资基金基
金经理。具有从业资格。国籍:中国。
硕士学位。曾在新疆证券研究所、浙
商银行、招商证券从事行业研究、债
券研究、债券交易投资等工作,历任
研究员、债券交易员、投资经理等职
位。2008 年 4 月加盟银华基金管理有
本基金
王怀震 2011 年 8 月 2012 年 11 限公司,历任债券研究员、基金经理
的基金 7年
先生 19 日 月 26 日 助理等职。自 2010 年 12 月 3 日起担
经理
任银华信用双利债券型证券投资基金
基金经理,自 2011 年 12 月 28 日起兼
任银华永泰积极债券型证券投资基金
基金经理。具有从业资格。国籍:中
国。注:1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华信用债券型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。4.3 公平交易专项说明4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,制定了《公平交易制度》和《公平交易执行制度》等,并建立了健全有效的公平交易执行体系,保证公平对待旗下的每一个投资组合。
在投资决策环节,本基金管理人构建了统一的研究平台,为旗下所有投资组合公平地提供研究支持。同时,在投资决策过程中,各基金经理、投资经理严格遵守本基金管理人的各项投资管理制度和投资授权制度,保证各投资组合的独立投资决策机制。
在交易执行环节,本基金管理人实行集中交易制度,按照“时间优先、价格优先、比例分配、
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银华信用债券封闭 2012 年第 4 季度报告综合平衡”的原则,确保各投资组合享有公平的交易执行机会。
在事后监控环节,本基金管理人定期对股票交易情况进行分析,并出具公平交易执行情况分析报告;另外,本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定期和不定期的检查,并对发现的问题进行及时报告。
综上所述,本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内,本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。本报告期内,本公司所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况有 3 次,原因是指数型投资组合投资策略需要,未导致不公平交易和利益输送。4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
四季度经济数据呈现短周期复苏的特征。随着三季度经济增速降至本轮周期的谷底 7.4%,政策开始预调微调,发改委加快项目审批,同时在信托贷款、债券融资等表外融资渠道的支持下,基建投资增速开始见底回升,并带动发电量和工业增加值逐月回升。虽然临近年末基建投资有所回落,但随着地产销售的持续回暖和地产商现金流的逐步改善,房地产投资开始出现积极的迹象,四季度的宏观经济增速好于三季度。不过虽然短期经济数据出现了企稳复苏的迹象,但受制于中国仍处在经济结构转型、企业面临去杠杆的大趋势下,市场对于经济反弹的高度仍持相对谨慎的态度,物价上行的动能仍然偏弱,通胀预期总体保持稳定。中期结构性因素和短期周期性因素交织在一起,使得 12 月份长端国债收益率虽然有所回升,但是回升幅度有限,收益率曲线形态仅呈小幅陡峭化变动。四季度整体资金面宽松,央行公开市场投放量几乎精准地调整了市场的资金需求,加上财政存款季节性释放,银行间流动性出现一定的改善,银行间 7 天质押式回购利率波动中枢为 3.24%,较三季度回落 25bp,回到二季度的水平。
在本报告期内,由于交易所融资成本持续低于银行间市场,本基金减持了部分单市场上市品种,置换了交易所融资券,增强了组合的流动性和杠杆收益,由于资金面较为宽松,本基金适当用短期品种提高了基金的杠杆比例。4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为 1.076 元,本报告期份额净值增长率为 1.80%,同期业绩比较基准收益率为-0.26%。
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银华信用债券封闭 2012 年第 4 季度报告4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望 2013 年一季度,虽然美国财政紧缩仍将继续制约我国的出口表现,但在发达经济体进一步量化宽松的推动下,新兴经济体的资金流入可能会有所增强,进而推动市场风险偏好的提升。
从国内的情况看,虽然中期经济可能仍不免要经历结构性转型的阵痛,但短期来看,随着宏观政策指向新型城镇化,以及在地方政府换届所引发的潜在投资冲动,每五年投资井喷的政治经济周期,有可能在 2013 年重演,我们预计目前经济短周期复苏的势头仍有望短期内延续。同时,我们也关注到随着短期宏观经济数据开始全面上扬,政府开始更加重视财政金融领域存在的风险隐患,加强影子银行监管、收紧地方政府融资条件等政策声音不断涌现。我们认为如果监管趋严使得社会融资总量增长乏力,那么投资将面临资金支持不足的风险,对此我们将保持紧密跟踪。
结合以上判断,本基金将在严格控制行业风险和个体风险的情况下,重视票息收益。由于本基金封闭期临近结束,在权益市场上涨的背景下,继续减持可转债,债券资产方面将加快周转,在保持组合流动性的情况下,力争获取更高收益。
§5 投资组合报告5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%)
1 权益投资 - -
其中:股票 - -
2 固定收益投资 4,239,327,230.49 91.72
其中:债券 4,239,327,230.49 91.72
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产 - -
其中:买断式回购的买入返
- -
售金融资产
银行存款和结算备付金合
5 281,018,609.42 6.08
计
6 其他资产 101,763,185.80 2.20
7 合计 4,622,109,025.71 100.005.2 报告期末按行业分类的股票投资组合注:本基金本报告期末未持有股票。5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细注:本基金本报告期末未持有股票。
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银华信用债券封闭 2012 年第 4 季度报告5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 99,800,000.00 4.04
其中:政策性金融债 49,815,000.00 2.02
4 企业债券 2,449,072,943.59 99.10
5 企业短期融资券 1,064,692,000.00 43.08
6 中期票据 486,743,000.00 19.70
7 可转债 139,019,286.90 5.63
8 其他 - -
9 合计 4,239,327,230.49 171.555.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
占基金资产净值比
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)
例(%)
1 1180031 11 广西农垦债 1,000,000 103,480,000.00 4.19
2 122819 11 常城建 998,800 102,297,096.00 4.14
3 122041 09 招金债 1,000,000 102,000,000.00 4.13
4 122837 11 武经发 1,000,000 101,500,000.00 4.11
5 122904 10 长城投 1,000,000 100,950,000.00 4.095.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明
细注:本基金本报告期末未持有资产支持证券。5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细注:本基金本报告期末未持有权证。5.8 投资组合报告附注5.8.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查,或在报
告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。5.8.2 本基金本报告期末未持有股票,因此本基金不存在投资的前十名股票超出基金
合同规定的备选股票库之外的情形。5.8.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 -
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2 应收证券清算款 418,241.94
3 应收股利 -
4 应收利息 101,344,943.86
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 101,763,185.805.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
占基金资产净值比例
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元)
(%)
1 110015 石化转债 56,600,500.00 2.29
2 113001 中行转债 40,320,548.00 1.63
3 110011 歌华转债 28,378,531.00 1.15
4 110018 国电转债 11,603,046.40 0.47
5 110013 国投转债 469,661.50 0.025.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明注:本基金本报告期末未持有股票。5.8.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因,比例的分项之和与合计可能有尾差。
§6 基金管理人运用固有资金投资本封闭式基金情况注:本基金管理人自基金合同生效日至本报告期末未运用固有资金投资本基金。
§7 影响投资者决策的其他重要信息
本基金管理人于 2013 年 1 月 11 日发布分红公告,向截止 2013 年 1 月 18 日在本基金注册登记机构登记在册的本基金全体基金份额持有人进行利润分配,每 10 份基金份额派发红利 0.46 元。
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§8 备查文件目录8.1 备查文件目录
8.1.1 中国证监会批准银华信用债券型证券投资基金设立的文件
8.1.2 《银华信用债券型证券投资基金招募说明书》
8.1.3《银华信用债券型证券投资基金基金合同》
8.1.4《银华信用债券型证券投资基金托管协议》
8.1.5 《银华基金管理有限公司开放式基金业务规则》
8.1.6 本基金管理人业务资格批件和营业执照
8.1.7 本基金托管人业务资格批件和营业执照
8.1.8 报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告8.2 存放地点
上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及托管人住所,供公众查阅、复制。8.3 查阅方式
投资者可免费查阅,在支付工本费后,可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律文件,投资者还可在本基金管理人网站(www.yhfund.com.cn)查阅。
银华基金管理有限公司
2013 年 1 月 22 日
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