国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 3 季度报告
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国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金
2016 年第 3 季度报告
2016 年 9 月 30 日
基金管理人：国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司
报告送出日期：二〇一六年十月二十四日
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性
陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2016 年 10 月
21 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核
内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不
保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决
策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2016 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。
§2 基金产品概况
基金简称 国投瑞银瑞利混合
场内简称 国投瑞利
基金主代码 161222
交易代码 161222
基金运作方式
契约型基金。本基金合同生效后，在封闭期内不
开放 申购、赎回业务，但投资人可在本基金上市
交易后通 过深圳证券交易所转让基金份额。封闭
期届满后，本 基金转换为上市开放式基金
（ LOF）。 本基金基金合同生效后，封闭期为
18 个月（含 18 个月）， 本基金封闭期自基金合
同生效之日起至 18 个月后对应 日前一个工作日
止。
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基金合同生效日 2015 年 2 月 5 日
报告期末基金份额总额 678,103,859.47 份
投资目标
在有效控制风险的前提下，通过股票与债券等资
产的合理配置，力争基金资产的持续稳健增值。
投资策略
本基金的投资策略包括类别资产配置策略、股票
精选策略、折价与套利策略、债券投资策略等。
（一）类别资产配置
本基金根据各类资产的市场趋势和预期收益风险
的比较判别，对股票、债券及货币市场工具等类
别资产的配置比例进行动态调整，以期在投资中
达到风险和收益的优化平衡。
（二）股票投资管理
在进行行业配置时，将采用自上而下与自下而上
相结合的方式确定行业权重。在投资组合管理过
程中，基金管理人也将根据宏观经济形势以及各
个行业的基本面特征对行业配置进行持续动态地
调整。个股基本面分析的主要内容包括价值评估、
成长性评估、现金流预测和行业环境评估等。
（三）股指期货投资策略
为更好地实现投资目标，本基金在注重风险管理
的前提下，以套期保值为目的，适度运用股指期
货。
（四）折价与套利策略
折价与套利策略主要包括可转债投资策略、定向
增发策略、大宗交易策略。
（五）债券投资管理
本基金采取"自上而下"的债券分析方法，确定债券
投资组合，并管理组合风险。
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（六）国债期货投资策略
为更好地实现投资目标，本基金在注重风险管理
的前提下以套期保值为目的，适度运用国债期货。
业绩比较基准
沪深 300 指数收益率×50%＋中债综合指数收益率
×50%。
风险收益特征
本基金为混合型基金，属于中高风险、中高收益
的基金品种，其预期风险和预期收益高于债券型
基金和货币市场基金，低于股票型基金。
基金管理人 国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人 中国银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2016 年 7 月 1 日-2016 年 9 月 30 日)
1.本期已实现收益 35,699,401.80
2.本期利润 -14,776,459.23
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0098
4.期末基金资产净值 684,553,247.96
5.期末基金份额净值 1.010
注： 1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含
公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上
本期公允价值变动收益。
2、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如
基金申购赎回费、基金转换费等），计入费用后实际利润水平要低于所列数字。
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3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①-③ ②-④
过去三个
月 -0.76% 0.27% 2.08% 0.41% -2.84% -0.14%
注： 1、本基金的业绩比较基准中，沪深300指数是上海证券交易所和深圳
证券交易所共同推出的沪深两个市场第一个统一指数，该指数编制合理、透明，
有一定市场覆盖率，抗操纵性强，并且有较高的知名度和市场影响力。中债综
合指数由中央国债登记结算有限责任公司编制，样本债券涵盖的范围全面，具
有广泛的市场代表性，涵盖主要交易市场、不同发行主体和期限，能够很好地
反映中国债券市场总体价格水平和变动趋势。综合考虑基金资产配置与市场指
数代表性等因素，本基金选用沪深300指数和中债综合指数加权作为本基金的投
资业绩评价基准。
2、本基金对业绩比较基准采用每日再平衡的计算方法。
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收
益率变动的比较
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累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
(2015 年 2 月 5 日至 2016 年 9 月 30 日)
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注：本基金建仓期为自基金合同生效日起的六个月。截至本报告期末，本
基金各项资产配置比例符合基金合同及招募说明书有关投资比例的约定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业
年限
说明
桑俊
本基
金基
金经
理
2015-02-05 - 8
中国籍，博士，具有基
金从业资格。曾任职国
海证券研究所。
2012 年 5 月加入国投瑞
银。现任国投瑞银新机
遇灵活配置混合型证券
投资基金、国投瑞银新
动力灵活配置混合型证
券投资基金、国投瑞银
瑞利灵活配置混合型证
券投资基金（ LOF）、
国投瑞银新回报灵活配
置混合型证券投资基金、
国投瑞银精选收益灵活
配置混合型证券投资基
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金、国投瑞银优选收益
灵活配置混合型证券投
资基金、国投瑞银新增
长灵活配置混合型证券
投资基金和国投瑞银双
债丰利两年定期开放债
券型证券投资基金基金
经理。
綦缚
鹏
本基
金基
金经
理
2016-07-26 - 13
中国籍，硕士，具有基
金从业资格。曾任华林
证券研究员、中国建银
投资证券高级研究员、
泰信基金高级研究员和
基金经理助理。
2009 年 4 月加入国投瑞
银。曾任国投瑞银核心
企业混合型证券投资基
金基金经理。现任国投
瑞银成长优选混合型证
券投资基金、国投瑞银
国投瑞银新丝路灵活配
置混合型证券投资基金
(LOF)、国投瑞银景气
行业证券投资基金、国
投瑞银招财保本混合型
证券投资基金、国投瑞
银瑞利灵活配置混合型
证券投资基金（ LOF）
和国投瑞银瑞达混合型
证券投资基金基金经理。
杨冬
冬
本基
金基
金经
理、
基金
投资
部副
总监
2015-02-05 2016-07-26 8
中国籍，硕士，具有基
金从业资格。 2008 年
4 月加入国投瑞银。曾
任国投瑞银创新动力基
金和国投瑞银瑞福深证
100 指数分级基金基金
经理助理。曾任国投瑞
银瑞利灵活配置混合型
证券投资基金（ LOF）
基金经理。现任国投瑞
银融华债券型证券投资
基金、国投瑞银锐意改
革混合型证券投资基金、
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国投瑞银瑞盈灵活配置
混合型证券投资基金和
国投瑞银瑞盛灵活配置
混合型证券投资基金基
金经理。
刘钦
本基
金基
金经
理
2015-02-05 2016-08-02 12
中国籍，硕士，具有基
金从业资格，曾任职国
信证券、国信弘盛投资
公司。 2011 年 5 月加入
国投瑞银。现任国投瑞
银瑞利灵活配置混合型
证券投资基金、国投瑞
银优选收益灵活配置混
合型证券投资基金、国
投瑞银新价值灵活配置
混合型证券投资基金、
国投瑞银瑞盈灵活配置
混合型证券投资基金、
国投瑞银新增长灵活配
置混合型证券投资基金、
国投瑞银新活力灵活配
置混合型证券投资基金、
国投瑞银新成长灵活配
置混合型证券投资基金
和国投瑞银瑞盛灵活配
置混合型证券投资基金
基金经理。
注：任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日。证券从
业的含义遵从行业协会《 证券业从业人员资格管理办法》 的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在报告期内，本基金管理人遵守《 证券法》 、 《 证券投资基金法》 及其系
列法规和《 国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金基金合同》 等有关规定，
本着恪守诚信、审慎勤勉，忠实尽职的原则，为基金份额持有人的利益管理和
运用基金资产。在报告期内，基金的投资决策规范，基金运作合法合规，没有
损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
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4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易相关的系列制度，通过工
作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现，以确保本基金管理人旗下
各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待，通过对投资交
易行为的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督，形
成了有效的公平交易体系。本报告期，本基金管理人各项公平交易制度流程均
得到良好地贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的现象。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本基金于本报告期内不存在异常交易行为。
基金管理人管理的所有投资组合在本报告期内未出现参与交易所公开竞价
同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日总成交量 5%的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
三季度， A 股市场继续横盘震荡，并且振幅逐渐收敛，赚钱效应开始变差。
除了市场波动幅度变窄之外，行业和主题方面也缺乏亮点，局部机会的持续性
较差。行业方面，受 PPP 推动，建筑、环保表现突出，房地产和家电也相对较
好，而电子、传媒、计算机、军工等估值较高的行业表现较为落后。
展望四季度，我们对 A 股市场继续持中性态度。 A 股当前市场的主要矛盾
存在于高估值和充裕的流动性之间。三十多年的经济高速发展，居民手中积累
了大量的财富，与之对应的则是狭窄并且受限的投资渠道。整体经济 L 型决定
了央行必须维持较为宽松的货币环境，所以我们看到债券和理财收益率不断下
降，居民资产配置开始从储蓄转向其它领域，在过去两年先后推升了股票和房
地产的走高，随后又在政府引导资金流向实体的背景下受到了压制。但这改变
不了流动性充裕的实际情况，低利率环境下庞大的居民储蓄配置需求是支撑股
票市场稳定的决定性力量。另一方面，股票市场相对偏高的估值又是抑制市场
向上的重要力量。尽管经历了 2015 年的股灾，但市场主流资金扎堆的成长股估
值还是明显偏高，接下来众多成长股的高估值将面临业绩甚至上涨逻辑的考验，
而我们则相对悲观的认为大多数成长股难以经受得住业绩检验。幸运的是，还
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有一定数量的白马成长股估值尚在合理区间内，这给我们提供了自下而上选股
获得收益的机会，尽管这类公司的数量比较有限。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为 1.010 元，本报告期基金份额净值增长
率为-0.76%，同期业绩比较基准收益率为 2.08%。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产
的比例(%)
1 权益投资 206,822,627.58 30.06
其中：股票 206,822,627.58 30.06
2 固定收益投资 50,578,660.90 7.35
其中：债券 50,578,660.90 7.35
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 266,069,839.10 38.67
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 163,500,212.23 23.77
7 其他各项资产 997,061.67 0.14
8 合计 687,968,401.48 100.00
注：本基金本报告期末未持有通过沪港通交易机制投资的港股。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净
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值比例（％）
A 农、林、牧、渔业 10,472,530.39 1.53
B 采矿业 18,385,278.12 2.69
C 制造业 121,422,871.19 17.74
D
电力、热力、燃气及水生产和供应
业
5,798,115.96 0.85
E 建筑业 3,820,834.50 0.56
F 批发和零售业 7,068,290.76 1.03
G 交通运输、仓储和邮政业 2,879,968.00 0.42
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 1,045,875.00 0.15
J 金融业 15,700,196.18 2.29
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 16,580,762.00 2.42
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 3,156,006.00 0.46
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 491,899.48 0.07
S 综合 - -
合计 206,822,627.58 30.21
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)
占基金资产
净值比例(％)
1 002632 道明光学 2,057,612.
00 26,213,976.88 3.83
2 600066 宇通客车 400,900.0
0 8,843,854.00 1.29
3 601888 中国国旅 195,250.0
0 8,801,870.00 1.29
4 000666 经纬纺机 394,050.0
0 8,550,885.00 1.25
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5 000001 平安银行 857,900.0
0 7,781,153.00 1.14
6 600138 中青旅 380,200.0
0 7,778,892.00 1.14
7 601009 南京银行 755,260.0
0 7,748,967.60 1.13
8 000709 河钢股份 2,475,900.
00 7,625,772.00 1.11
9 300145 中金环境 276,224.0
0 7,328,222.72 1.07
10 600348 阳泉煤业 980,500.0
0 6,736,035.00 0.98
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(％)
1 国家债券 29,682,000.00 4.34
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 20,076,000.00 2.93
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） 820,660.90 0.12
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 50,578,660.90 7.39
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)
占基金资产
净值比例(％)
1 020115 16 贴债
17 300,000 29,682,000.00 4.34
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2 011699588
16 厦国贸
集
SCP005
200,000 20,076,000.00 2.93
3 113010 江南转债 6,430 820,660.90 0.12
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明
细
本基金本报告期末未持有贵金属投资。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
为更好地实现投资目标，本基金在注重风险管理的前提下，以套期保值为
目的，适度运用股指期货。本基金利用股指期货流动性好、交易成低和杠杆操
作等特点，通过股指期货就本基金投资组合进行及时、有效地调整，并提高投
资组合的运作效率。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
为更好地实现投资目标，本基金在注重风险管理的前提下以套期保值为目
的，适度运用国债期货。本基金利用国债期货流动性好、交易成本低和杠杆操
作等特点，通过国债期货提高投资组合的运作效率。
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5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券中没有被监管部门立案调查的,在报告编制日前
一年内未受到公开谴责、处罚。
5.11.2 基金投资的前十名股票均属于基金合同规定备选股票库之内的股票。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 321,003.82
2 应收证券清算款 47,378.36
3 应收股利 -
4 应收利息 628,659.52
5 应收申购款 19.97
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 997,061.67
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元)
占基金资产
净值比例(%)
1 113010 江南转债 820,660.90 0.12
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
序号 股票代码 股票名称
流通受限部分
的公允价值(元)
占基金资产
净值比例(%)
流通受限
情况说明
1 002632 道明光学 26,213,976.88 3.83 重大事项
停牌
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5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 1,933,357,919.55
报告期基金总申购份额 117,568.34
减：报告期基金总赎回份额 1,255,371,628.42
报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 678,103,859.47
注：本基金合同生效后18个月之内（含18个月）为封闭期，在此间投资者
不能申购、赎回基金份额，但可在本基金上市交易后通过证券交易所转让。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
本报告期内本基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
1、报告期内基金管理人对本基金基金经理变更进行公告，指定媒体公告时
间为 2016 年 7 月 26 日。
2、报告期内基金管理人对本基金分红进行公告，指定媒体公告时间为
2016 年 7 月 27 日。
3、报告期内基金管理人对本基金转为上市开放式基金（ LOF）进行提示性
公告，指定媒体公告时间为 2016 年 7 月 29 日。
4、报告期内基金管理人对本基金基金经理变更进行公告，指定媒体公告时
间为 2016 年 8 月 2 日。
5、报告期内基金管理人对本基金转为上市开放式基金（ LOF）进行公告，
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指定媒体公告时间为 2016 年 8 月 3 日。
6、报告期内基金管理人对基金行业高级管理人员变更进行公告，指定媒体
公告时间为 2016 年 8 月 13 日。
7、报告期内基金管理人对本基金开放日常申购、赎回、定期定额投资业务
进行公告，指定媒体公告时间为 2016 年 8 月 19 日。
8、报告期内基金管理人对本基金持有的道明光学进行估值调整，指定媒体
公告时间为 2016 年 9 月 9 日。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
《 关于准予国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金注册的批复》 （证
监许可[2014]1272 号）
《 关于国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金备案确认的函》 （机构
部函[2015]390 号）
《 国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金基金合同》
《 国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金托管协议》
国投瑞银基金管理有限公司营业执照、公司章程及基金管理人业务资格批
件
本报告期内在中国证监会指定信息披露报刊上披露的信息公告原文
国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 3 季度报告原文
9.2 存放地点
中国广东省深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 46 层
存放网址： http://www.ubssdic.com
9.3 查阅方式
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国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 3 季度报告
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国投瑞银基金管理有限公司
二〇一六年十月二十四日
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