易方达永旭添利定期开放债券型证券投资基金 2013 年第 4 季度报告易方达永旭添利定期开放债券型证券投资基金
2013 年第 4 季度报告
2013 年 12 月 31 日
基金管理人:易方达基金管理有限公司
基金托管人:中国工商银行股份有限公司
报告送出日期: 二〇一四年一月二十一日
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易方达永旭添利定期开放债券型证券投资基金 2013 年第 4 季度报告
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2014 年 1月 16 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2013 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。
§2 基金产品概况
基金简称 场外:易方达永旭定期开放债券;场内:易基永旭
基金主代码 161117
交易代码 161117
契约型开放式,本基金合同生效后,每封闭运作两年,基金运作方式
集中开放一次申购和赎回
基金合同生效日 2012年6月19日
报告期末基金份额总额 1,685,312,169.47份
本基金力争为基金持有人提供持续稳定的高于业绩投资目标
比较基准的收益,实现基金资产的长期增值。
本基金在封闭期与开放期将采取不同的投资策略,力
争为基金持有人提供持续稳定的高于业绩比较基准投资策略
的收益,实现基金资产的长期增值。
封闭期内,在遵循债券组合久期与封闭期适当匹配的
易方达永旭添利定期开放债券型证券投资基金 2013 年第 4 季度报告
基础上,本基金通过对宏观经济变量和宏观经济政策
的分析,预测未来的市场利率、信用利差水平、利率
期限结构的变化,并据此对债券组合进行调整,力争
提高债券组合的总投资收益。
开放期内,本基金为保持较高的组合流动性,方便投
资人安排投资,在遵守本基金有关投资限制与投资比
例的前提下,将主要投资于高流动性的投资品种,减
小基金净值的波动。
业绩比较基准 两年期银行定期存款收益率(税前)+0.5%
本基金为债券型基金,其长期平均风险和预期收益率风险收益特征
低于混合型基金、股票型基金,高于货币市场基金。
基金管理人 易方达基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现3.1 主要财务指标
单位:人民币元
主要财务指标 报告期(2013年10月1日-2013年12月31日)
1.本期已实现收益 515,624.57
2.本期利润 -34,649,309.46
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0206
4.期末基金资产净值 1,656,228,098.55
5.期末基金份额净值 0.983注:1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值
易方达永旭添利定期开放债券型证券投资基金 2013 年第 4 季度报告变动收益。3.2 基金净值表现3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
业绩比
业绩比
净值增 较基准
净值增 较基准
阶段 长率标 收益率 ①-③ ②-④
长率① 收益率
准差② 标准差
③
④
过去三个月 -1.99% 0.10% 1.16% 0.01% -3.15% 0.09%3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
易方达永旭添利定期开放债券型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
(2012 年 6 月 19 日至 2013 年 12 月 31 日)注:1.按基金合同和招募说明书的约定,本基金的建仓期为六个月,建仓期结束时各项资产配置比例符合基金合同(第十二部分二、投资范围和四、投资限制)
易方达永旭添利定期开放债券型证券投资基金 2013 年第 4 季度报告的有关约定。2.自基金合同生效至报告期末,基金份额净值增长率为 5.66%,同期业绩比较基准收益率为 7.06%。
§4 管理人报告4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
任本基金的基金经理
证券从
姓名 职务 期限 说明
业年限
任职日期 离任日期
本基金的基金
经理、易方达
稳健收益债券
型证券投资基
金的基金经
理、易方达中
债新综合债券
指数发起式证
券投资基金
( LOF) 的基
硕士研究生,曾任易方
金经理、易方
达基金管理有限公司固
达纯债债券型
胡剑 2013-4-22 - 7年 定收益部债券研究员、
证券投资基金
基金经理助理兼任债券
的基金经理、
研究员。
易方达信用债
债券型证券投
资基金的基金
经理、易方达
纯债1年定期
开放债券型证
券投资基金的
基金经理、易
方达裕惠回报
债券型证券投
易方达永旭添利定期开放债券型证券投资基金 2013 年第 4 季度报告
资基金的基金
经理、固定收
益研究部负责
人
本基金的基金
经理、易方达
岁丰添利债券 博士研究生,曾任嘉实
型证券投资基 基金管理有限公司债券
金的基金经 研究员、基金经理助理,
理、易方达纯 嘉实国际资产管理有限
刘琦 2013-4-22 - 5年
债债券型证券 公司助理副总裁,易方
投资基金基金 达基金管理有限公司固
经理、易方达 定收益投资部投资经
资产管理(香 理。
港)有限公司
基金经理
注:1.此处的“任职日期”和“离任日期”分别为公告确定的聘任日期和解聘日期。
2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定,以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在控制风险的前提下,为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内,基金运作合法合规,无损害基金份额持有人利益的行为。4.3 公平交易专项说明4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易流程,以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合,切实防范利益输送。
易方达永旭添利定期开放债券型证券投资基金 2013 年第 4 季度报告本基金管理人规定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等,并重视交易执行环节的公平交易措施,以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基本原则,通过投资交易系统中的公平交易模块,以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内,公平交易制度总体执行情况良好。4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内,公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中,同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共有 12 次,其中 11 次为纯被动指数基金因投资策略需要和其他组合发生的反向交易,1 次为不同基金经理管理的非指数基金间因投资策略不同而发生的反向交易,该次交易基金经理已提供决策依据,并履行了审批程序。
本报告期内,未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2013 年四季度债券市场收益率曲线显著平坦化上移,本轮收益率调整的速度及幅度均超过大多数投资者的预期。总体来看,货币市场资金利率中枢提高、债券市场供需关系发生变化、对于信用风险担忧加剧是导致市场收益率走高的几个主要原因,且这一过程很可能并不是一个短期趋势。
首先,四季度货币市场中资金供需矛盾不断加深,推动资金价格抬升,从而导致债券市场的定价基准上移。在此过程中,央行采取偏紧的货币政策以及利率市场化的持续推进加剧了资金供需的不平衡状态。三季度过后虽然市场对于资金面的预期一度有所改善,但央行暂停逆回购以及企业集中缴税导致 10 月末资金面骤然收紧。此后银行间流动性有所缓解但好景不长,11 月中下旬再次出现结构性紧张。12 月初回购利率企稳,不过央行连续两周暂停公开市场操作,流动性逐渐趋紧。进入 12 月份下半月,受到财政存款投放进度低于预期及商业银行年末时点存款考核等因素影响,大型商业银行融出资金的意愿明显降低,回购利率大幅提高。最终央行通过 SLO 工具向市场适度注入流动性,并重启了暂停 3 周的 7 天逆回购操作,推动资金价格回落。
其次,债券市场供求关系发生了变化。在今年以来各项经济驱动因素中,投
易方达永旭添利定期开放债券型证券投资基金 2013 年第 4 季度报告资增速始终维持在较高水平,其中主要是由于房地产公司和城投平台的融资需求较为旺盛。这些债务主体可以接受较高水平的融资利率,以其为标的的非标准化债权资产对于商业银行以及其他各类投资机构而言具有较大吸引力,从而持续分流了债券市场的投资需求,尤其是绝对收益率较低的利率类债券投资意愿下降比较明显。与此同时,四季度利率债券的供给却较为集中。一级市场发行利率的不断走高放大了债券市场的悲观情绪。此外,在利率市场化的过程中,银行协议存款利率整体抬升,四季度部分资金紧张的时点上协存利率明显高于各类短期债券收益率,也使得各类机构增加了存款类资产的配置比例,相应挤占了债券需求。
最后,四季度债市投资者的信用风险偏好也在进一步下降。虽然高评级债券的信用利差整体而言仍比较平稳,但随着负面评级调整的数量不断增加,中低资质信用债的需求骤减,绝对收益率也持续攀升。
四季度永旭添利基金在资金面波动加剧的环境下逐渐降低了组合杠杆,而且在四季度初全部减持了利率债券。虽然组合保持了较高的静态收益率及较短的平均久期,但由于市场收益率上升幅度较大,四季度净值仍然有所下降。4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为 0.983 元,本报告期份额净值增长率为-1.99% ,同期业绩比较基准收益率为 1.16%。4.4.3 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
随着 2013 年四季度收益率的大幅上行,目前债券市场的绝对回报已经具有一定吸引力,且历史上看 1-2 月份债券市场往往出现收益率回落的走势,主要是由于年初时点上银行配置需求增加、资金面相对宽松以及供给较少等因素所致。不过我们认为债券市场短期内仍面临诸多挑战。在经历了 2013 年四季度资金利率的大幅波动、尤其是 12 月份最近一轮的资金面紧张后,未来商业银行对于流动性的管理将持更加谨慎的态度。此外,美国量化宽松政策缩量以及外管局对于虚假贸易流入的热钱监管趋严等外部流动性负面因素都将对未来的资金面构成扰动。最后,新股发行重启后对于流动性的影响也有待进一步观察。
总体而言,央行的货币政策态度仍然是未来资金市场甚至债券市场最重要的影响因素。在三季度货币政策执行报告中,央行指出“需求扩张对物价的压力有增大的趋势”,表示出对于通胀压力的担忧。更重要的是,央行对于货币政策强
易方达永旭添利定期开放债券型证券投资基金 2013 年第 4 季度报告调要保持定力,同时要强化流动性管理和价格型调控机制,加强流动性总闸门的调节作用。结合四季度央行在公开市场中的实际操作,可以预见未来一段时间内货币政策仍将保持中性偏紧的态度。
考虑到债券市场的各类影响因素仍然存在很大的不确定性,以及目前收益率曲线非常平坦化的现状,短期债券具有相对较好的配置价值。在日后的投资中,永旭添利基金将依然将保持谨慎态度,增加组合操作的灵活度,尽量减少极端配置;随着封闭期临近结束,未来资产配置上将延续目前偏短的组合平均久期,保持相对中性的杠杆比例,调整债券配置结构提升组合流动性,并通过适度配置协议存款来提高组合的绝对回报。
§5 投资组合报告5.1 报告期末基金资产组合情况
占基金总资产
序号 项目 金额(元)
的比例(%)
1 权益投资 - -
其中:股票 - -
2 固定收益投资 2,254,001,215.27 87.73
其中:债券 2,234,001,215.27 86.96
资产支持证券 20,000,000.00 0.78
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产 - -
其中:买断式回购的买入返
- -
售金融资产
5 银行存款和结算备付金合计 259,735,515.88 10.11
6 其他资产 55,405,461.83 2.16
7 合计 2,569,142,192.98 100.005.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
易方达永旭添利定期开放债券型证券投资基金 2013 年第 4 季度报告本基金本报告期末未持有股票。5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细本基金本报告期末未持有股票。5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
占基金资产净
序号 债券品种 公允价值(元)
值比例(%)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中:政策性金融债 - -
4 企业债券 1,601,163,215.27 96.68
5 企业短期融资券 457,978,000.00 27.65
6 中期票据 174,860,000.00 10.56
7 可转债 - -
8 其他 - -
9 合计 2,234,001,215.27 134.885.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
占基金资
数量
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 产净值比
(张)
例(%)
1 112100 12盾安债 996,610 96,970,153.00 5.85
2 122964 09龙湖债 900,000 90,405,000.00 5.46
3 0980181 09淮城资债 800,000 79,088,000.00 4.78
4 122768 11兰城投 673,880 69,813,968.00 4.22
易方达永旭添利定期开放债券型证券投资基金 2013 年第 4 季度报告
5 112086 12圣农01 664,280 64,421,874.40 3.895.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
占基金资产
序号 证券代码 证券名称 数量(份) 公允价值(元) 净值比例
(%)
1 119030 澜沧江2 200,000 20,000,000.00 1.215.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细本基金本报告期末未持有权证。5.8 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明本基金本报告期末未投资股指期货。5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明本基金本报告期末未投资国债期货。5.10 投资组合报告附注5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。5.10.2 本基金本报告期没有投资股票。5.10.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 97,501.01
2 应收证券清算款 9,988,649.40
3 应收股利 -
4 应收利息 45,281,811.42
5 应收申购款 -
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6 其他应收款 37,500.00
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 55,405,461.835.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明本基金本报告期末未持有股票。
§6 开放式基金份额变动
单位:份
本报告期期初基金份额总额 1,685,312,169.47
本报告期基金总申购份额 -
减:本报告期基金总赎回份额 -
本报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 1,685,312,169.47
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。
§8 备查文件目录8.1 备查文件目录
1.中国证监会核准易方达永旭添利定期开放债券型证券投资基金募集的文件;
易方达永旭添利定期开放债券型证券投资基金 2013 年第 4 季度报告
2.《易方达永旭添利定期开放债券型证券投资基金基金合同》;
3.《易方达永旭添利定期开放债券型证券投资基金托管协议》;
4.基金管理人业务资格批件、营业执照;
5.基金托管人业务资格批件、营业执照。8.2 存放地点
基金管理人、基金托管人处。8.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅,也可按工本费购买复印件。
易方达基金管理有限公司
二〇一四年一月二十一日
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