国泰信用互利分级债券型证券投资基金

2018年第1季度报告

2018年3月31日

基金管理人：国泰基金管理有限公司

基金托管人：中国建设银行股份有限公司

报告送出日期：二〇一八年四月二十日

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同约定，于2018年4

月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复

核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2018年1月1日起至3月31日止。

§2 基金产品概况

基金简称 国泰信用互利分级债券

场内简称 国泰互利

基金主代码 160217

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2011年12月29日

报告期末基金份额总额 217,828,960.98份

投资目标 在有效控制投资风险的前提下，通过积极主动的投

资管理，力争获取超越业绩比较基准的投资收益。

投资策略 1.大类资产配置

本基金将主要根据对宏观经济运行周期和国内外经

济形势的分析和判断，结合国家财政货币政策、证

券市场走势、资金面状况、各类资产流动性等其他

多方面因素，自上而下确定本基金的大类资产配置

策略，并通过严格的风险评估，在充分分析市场环

境和流动性的基础上，对投资组合进行动态的优化

调整，力求保持基金的总体风险水平相对稳定。

2. 债券投资策略

本基金债券投资将根据对经济周期和市场环境的把

握，基于对财政政策、货币政策的深入分析以及对

宏观经济的持续跟踪，灵活运用久期策略、收益率

曲线策略、信用债策略、可转债策略、回购交易套

利策略等多种投资策略，构建债券资产组合，并根

据对债券收益率曲线形变、息差变化的预测，动态

的对债券投资组合进行调整。

3.新股投资策略

本基金的股票投资包括新股申购、增发等一级市场

投资。在参与股票一级市场投资的过程中，本基金

管理人将全面深入地研究企业的基本面，发掘新股

内在价值，结合市场估值水平，并充分考虑中签率、

锁定期等因素，有效识别并防范风险，以获取较好

收益。

业绩比较基准 中证全债指数收益率

风险收益特征 从基金资产整体运作来看，本基金为债券型基金，

属于证券投资基金中的中低风险品种，其预期风险

与预期收益高于货币市场基金，低于混合型基金和

股票型基金。

从本基金的两类基金份额来看，由于本基金资产及

收益的分配安排，优先类份额将表现出低风险、收

益相对稳定的特征；进取类份额则表现出较高风险、

收益相对较高的特征。

基金管理人 国泰基金管理有限公司

基金托管人 中国建设银行股份有限公司

下属分级基金的基金简 互利A 互利B 国泰互利

称

下属分级基金的场内简 互利A 互利B 国泰互利

称

下属分级基金的交易代 150066 150067 160217

码

报告期末下属分级基金 3,675,192.00份 1,575,083.00 212,578,685.9

的份额总额 份 8份

下属分级基金的风险收 从基金资产整

益特征 体运作来看，本

基金为债券型

基金，属于证券

优先类份额将表 进取类份额则 投资基金中的

现出低风险、收 表现出较高风 中低风险品种，

益相对稳定的特 险、收益相对较 其预期风险与

征。 高的特征。 预期收益高于

货币市场基金，

低于混合型基

金和股票型基

金。

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

报告期

主要财务指标

(2018年1月1日-2018年3月31日)

1.本期已实现收益 2,282,349.04

2.本期利润 4,288,822.28

3.加权平均基金份额本期利润 0.0193

4.期末基金资产净值 231,485,626.98

5.期末基金份额净值 1.063

注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；

（2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

3.2 基金净值表现

3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较业绩比

业绩比

净值增 较基准

净值增 较基准

阶段 长率标 收益率 ①-③ ②-④

长率① 收益率

准差② 标准差

③

④

过去三个 1.82% 0.11% 2.14% 0.05% -0.32% 0.06%

月

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较

基准收益率变动的比较

国泰信用互利分级债券型证券投资基金

累计净值收益率与业绩比较基准收益率历史走势对比图

（2011年12月29日至2018年3月31日）

注：本基金的合同生效日为2011年12月29日。本基金在6个月建仓期结束时，各项资产配置比例符合合同约定。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基金经理期限 证券从业

姓名 职务 说明

任职日期 离任日期 年限

本基 硕士研究生，CFA，FRM。

金的 2001年6月加入国泰基

基金 金管理有限公司，历任

经理、 股票交易员、债券交易

国泰 员；2004年9月至2005

金龙 年10月，英国城市大学

债券、 卡斯商学院金融系学

吴晨 国泰 2011-12-29 - 16年 习；2005年10月至2008

双利 年3月在国泰基金管理

债券、 有限公司任基金经理助

国泰 理；2008年4月至2009

新目 年3月在长信基金管理

标收 有限公司从事债券研

益保 究；2009年4月至2010

本混 年3月在国泰基金管理

合、国 有限公司任投资经理。

泰鑫 2010年4月起担任国泰

保本 金龙债券证券投资基金

混合、 的基金经理；2010年9

国泰 月至2011年11月担任

民惠 国泰金鹿保本增值混合

收益 证券投资基金的基金经

定期 理；2011年12月起任国

开放 泰信用互利分级债券型

债券、 证券投资基金的基金经

国泰 理；2012年9月至2013

民丰 年11月兼任国泰6个月

回报 短期理财债券型证券投

定期 资基金的基金经理；

开放 2013年10月起兼任国

灵活 泰双利债券证券投资基

配置 金的基金经理；2016年

混合、 1 月起兼任国泰新目标

国泰 收益保本混合型证券投

民安 资基金和国泰鑫保本混

增益 合型证券投资基金的基

定期 金经理，2016年12月起

开放 兼任国泰民惠收益定期

灵活 开放债券型证券投资基

配置 金的基金经理，2017年

混合、 3 月起兼任国泰民丰回

国泰 报定期开放灵活配置混

中国 合型证券投资基金的基

企业 金经理，2017年8月起

信用 兼任国泰民安增益定期

精选 开放灵活配置混合型证

债券 券投资基金的基金经

（QDI 理，2017年9月起兼任

I）、国 国泰中国企业信用精选

泰安 债券型证券投资基金

心回 （QDII）的基金经理，

报混 2017年11月起兼任国

合、国 泰安心回报混合型证券

泰招 投资基金的基金经理，

惠收 2018年1月起兼任国泰

益定 招惠收益定期开放债券

期开 型证券投资基金的基金

放债 经理，2018年2月起兼

券、国 任国泰安惠收益定期开

泰安 放债券型证券投资基金

惠收 的基金经理。2014年3

益定 月至2015年5月任绝对

期开 收益投资（事业）部总

放债 监助理，2015年5月至

券的 2016年1月任绝对收益

基金 投资（事业）部副总监，

经理、 2016年1月起任绝对收

绝对 益投资（事业）部副总

收益 监（主持工作），2017

投资 年7月起任固收投资总

（事 监。

业）部

副总

监（主

持工

作）、

固收

投资

总监

注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基金合同生效日。

2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。

4.3 公平交易专项说明

4.3.1公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。

4.3.2异常交易行为的专项说明

本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。

4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析

一季度的债券小牛市受多方面影响因素共同催化，一方面央行维稳下市场整体流动性超预期宽松，另一方面监管政策在金融机构改革尚未落地影响暂退，市场谨慎情绪有所缓解。叠加市场对经济基本面预期分化加大，中美贸易战加剧市场避险情绪升温对收益率下行形成支撑。具体来看，1月债市情绪仍较为悲观，月初多项监管政策陆续出台，银监会4号文实为2017年“三三四”检查的操作落地，一行三会联合发布302号文规范债券交易业务，10年国债一度从3.88%升至3.98%。1月下旬起央行超额续作MLF、PSL以及实施CRA和定向降准，均显示出央行呵护流动性的意图。数据空窗期内信号尚未明确，悲观情绪有所修复，收益率震荡。3月以来，政策维稳力度加大，资金面超预期宽松，监管节奏明显放缓，开年偏强的经济数据并未对债市形成太大冲击，下旬中美贸易战加剧避险情绪升温，收益率出现快速下行。全季度来看，1年国债上行9.1bp至3.22%，10年国债下行8bp至3.74%，1年国开下行66.7bp至4.01%，10年国开下行17.6bp至4.65%，隐含税率下降至19.5%。

本基金以流动性管理为首要任务，提高持仓券种评级，配置较短久期债券和存款应对资金面冲击，降低组合风险同时力求为持有人获取稳定回报。

4.4.2报告期内基金的业绩表现

本基金本报告期内净值增长率为1.82%，同期业绩比较基准收益率为2.14%。

4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望二季度，资金面和监管态度逐渐明朗下，影响债市的主要因素仍在于基 本面的边际变化。3月PMI数据好于预期，制造业节后复工生产和需求均有所回 升，但上游价格指数继续回落。高频数据显示高炉开工率和电厂耗煤量3月以来开始回升，新建住宅商品房价格环比下跌，二手房价格回暖。监管对地方政府融资进一步规范，房地产和基建投资受制于资金来源下行压力加大。监管政策来看，随着央行和银保监会主帅落地，“一委一行两会”新监管体系正式成立，资管新 规通过，财政23号文正式下发，全方位封锁地方政府违规融资行为，监管思路逐渐明朗化，长期来看监管对市场的扰动将逐渐收敛。海外市场来看，鉴于中美贸易战可能更多体现为美国作为加大我国金融服务业开放、增加知识产权保护等领域的谈判筹码，后续事件演变可能随着协商、谈判而逐渐解决，对应风险偏好在剧烈波动后出现一定恢复。操作上我们仍然会配置短久期、高评级的信用债或短融，以期获取确定性收益，后续可根据市场情况进行调整。

4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

无。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

占基金总资产

序号 项目 金额(元)

的比例(%)

1 权益投资 - -

其中：股票 - -

2 固定收益投资 279,056,262.09 91.44

其中：债券 279,056,262.09 91.44

资产支持证券 - -

3 贵金属投资 - -

4 金融衍生品投资 - -

5 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售

- -

金融资产

6 银行存款和结算备付金合计 5,372,202.90 1.76

7 其他各项资产 20,743,713.80 6.80

8 合计 305,172,178.79 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

本基金本报告期末未持有股票。

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

本基金本报告期末未持有股票。

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

占基金资产

序号 债券品种 公允价值(元) 净值比例

(％)

1 国家债券 12,503,400.00 5.40

2 央行票据 - -

3 金融债券 53,867,500.00 23.27

其中：政策性金融债 53,867,500.00 23.27

4 企业债券 167,209,920.20 72.23

5 企业短期融资券 10,068,000.00 4.35

6 中期票据 9,673,000.00 4.18

7 可转债（可交换债） 25,734,441.89 11.12

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 279,056,262.09 120.55

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

占基金资产

公允价值

序号 债券代码 债券名称 数量(张) 净值比例

(元)

(％)

1 170215 17国开15 400,000 38,596,000. 16.67

00

2 180205 18国开05 150,000 15,271,500. 6.60

00

3 122444 15冠城债 149,990 14,961,502. 6.46

50

4 011771022 17京城建 100,000 10,068,000. 4.35

SCP002 00

5 112279 15渤租01 100,000 9,800,000.0 4.23

0

5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明

细

本基金本报告期末未持有贵金属。

5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细本基金本报告期末未持有权证。

5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有股指期货。

5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

本基金本报告期未投资股指期货。若本基金投资股指期货，本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为主要目的，有选择地投资于股指期货。套期保值将主要采用流动性好、交易活跃的期货合约。

本基金在进行股指期货投资时，将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，并结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。

本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征，通过资产配置、品种选择，谨慎进行投资，以降低投资组合的整体风险。

法律法规对于基金投资股指期货的投资策略另有规定的，本基金将按法律法规的规定执行。

5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

根据本基金基金合同，本基金不能投资于国债期货。

5.11 投资组合报告附注

5.11.1 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查

或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。

5.11.2 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之

外的情况。

5.11.3其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 2,144.66

2 应收证券清算款 16,247,018.75

3 应收股利 -

4 应收利息 4,484,043.81

5 应收申购款 10,506.58

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 20,743,713.80

5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

占基金资产

序号 债券代码 债券名称 公允价值(元)

净值比例(%)

1 113011 光大转债 5,776,560.00 2.50

2 110032 三一转债 5,183,100.00 2.24

3 127004 模塑转债 4,127,510.79 1.78

4 113013 国君转债 2,705,000.00 1.17

5 123001 蓝标转债 1,303,510.00 0.56

6 113009 广汽转债 805,318.80 0.35

7 128015 久其转债 546,300.00 0.24

8 128013 洪涛转债 161,761.60 0.07

9 128016 雨虹转债 1,169.70 0.00

5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末未持有股票。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

项目 互利A 互利B 国泰互利

本报告期期

初基金份额 3,920,864.00 1,680,371.00 222,004,855.01

总额

报告期基金

- - 147,193.21

总申购份额

减：报告期基

金总赎回份 - - 14,497,823.31

额

报告期基金

拆分变动份 -245,672.00 -105,288.00 4,924,461.07

额

本报告期期

3,675,192.00 1,575,083.00 212,578,685.98

末基金份额

总额

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。截至本报告期末，本基金管理人未持有本基金。

7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。

§8 备查文件目录

8.1 备查文件目录

1、国泰信用互利分级债券型证券投资基金基金合同

2、国泰信用互利分级债券型证券投资基金托管协议

3、关于核准国泰信用互利分级债券型证券投资基金募集的批复

4、报告期内披露的各项公告

5、法律法规要求备查的其他文件

8.2 存放地点

本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路 18

号8号楼嘉昱大厦16层-19层。

本基金托管人中国建设银行股份有限公司办公地点——北京市西城区闹市口大街1号院1号楼。

8.3 查阅方式

可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。

客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688

客户投诉电话：（021）31089000

公司网址：http://www.gtfund.com

国泰基金管理有限公司

二〇一八年四月二十日
点击查看>>  附件