国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告
国泰信用互利分级债券型证券投资基金
2017 年半年度报告
2017 年 6 月 30 日
基金管理人：国泰基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期：二〇一七年八月二十五日
国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告
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1 重要提示及目录
1.1 重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并
对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本半年度报告已经三分之二以上
独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同约定，于 2017 年 8 月 22 日复核了本报
告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容
不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基
金的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2017 年 1 月 1 日起至 6 月 30 日止。
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1.2 目录
1 重要提示及目录........................................................................................................................................ 2
1.1 重要提示........................................................................................................................................... 2
2 基金简介.................................................................................................................................................... 5
2.1 基金基本情况................................................................................................................................... 5
2.2 基金产品说明................................................................................................................................... 5
2.3 基金管理人和基金托管人............................................................................................................... 6
2.4 信息披露方式................................................................................................................................... 6
2.5 其他相关资料................................................................................................................................... 7
3 主要财务指标和基金净值表现................................................................................................................ 7
3.1 主要会计数据和财务指标............................................................................................................... 7
3.2 基金净值表现................................................................................................................................... 7
4 管理人报告................................................................................................................................................ 8
4.1 基金管理人及基金经理情况........................................................................................................... 8
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明................................................................. 11
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明............................................................................. 12
4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明............................................................. 12
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望............................................................. 13
4.6 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明......................................................................... 14
4.7 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明............................................................................. 14
4.8 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明..................................... 14
5 托管人报告.............................................................................................................................................. 14
5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明................................................................................. 14
5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明............. 14
5.3 托管人对本半年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见............................. 15
6 半年度财务会计报告（未经审计） ...................................................................................................... 15
6.1 资产负债表..................................................................................................................................... 15
6.2 利润表............................................................................................................................................. 16
6.3 所有者权益（基金净值）变动表................................................................................................. 17
6.4 报表附注......................................................................................................................................... 18
7 投资组合报告.......................................................................................................................................... 35
7.1 期末基金资产组合情况................................................................................................................. 35
7.2 报告期末按行业分类的股票投资组合......................................................................................... 36
7.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细..................................... 36
7.4 报告期内股票投资组合的重大变动.............................................................................................. 36
7.5 期末按债券品种分类的债券投资组合......................................................................................... 36
7.6 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细.................................. 37
7.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细..................... 37
7.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细..................... 37
7.9 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细................................. 37
7.10 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明....................................................................... 37
7.11 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明........................................................................ 38
7.12 投资组合报告附注....................................................................................................................... 38
8 基金份额持有人信息.............................................................................................................................. 39
8.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构..................................................................................... 39
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8.2 期末上市基金前十名持有人......................................................................................................... 39
8.3 期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况......................................................................... 40
8.4 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间的情况...................................... 40
9 开放式基金份额变动................................................................................................................................. 41
10 重大事件揭示........................................................................................................................................ 41
10.1 基金份额持有人大会决议........................................................................................................... 41
10.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动........................................... 41
10.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼............................................................... 41
10.4 基金投资策略的改变................................................................................................................... 41
10.5 报告期内改聘会计师事务所情况............................................................................................... 41
10.6 管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况........................................................ 41
10.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况................................................................................... 42
10.8 其他重大事件............................................................................................................................... 43
11 备查文件目录........................................................................................................................................ 44
11.1 备查文件目录............................................................................................................................... 44
11.2 存放地点....................................................................................................................................... 44
11.3 查阅方式....................................................................................................................................... 44
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2 基金简介
2.1 基金基本情况
基金名称 国泰信用互利分级债券型证券投资基金
基金简称 国泰信用互利分级债券
场内简称 国泰互利
基金主代码 160217
交易代码 160217
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2011 年 12 月 29 日
基金管理人 国泰基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
报告期末基金份额总额 248,997,406.51 份
基金合同存续期 不定期
基金份额上市的证券交易所 深圳证券交易所
上市日期 2012 年 1 月 17 日
下属分级基金的基金简称 互利 A 互利 B 国泰互利
下属分级基金的场内简称 互利 A 互利 B 国泰互利
下属分级基金的交易代码 150066 150067 160217
报告期末下属分级基金的份额总额 5,234,771.00 份 2,243,474.00 份 241,519,161.51
份
2.2 基金产品说明
投资目标 在有效控制投资风险的前提下，通过积极主动的投资管理，力争获取超越
业绩比较基准的投资收益。
投资策略
1.大类资产配置
本基金将主要根据对宏观经济运行周期和国内外经济形势的分析和判断，
结合国家财政货币政策、证券市场走势、资金面状况、各类资产流动性等
其他多方面因素，自上而下确定本基金的大类资产配置策略，并通过严格
的风险评估，在充分分析市场环境和流动性的基础上，对投资组合进行动
态的优化调整，力求保持基金的总体风险水平相对稳定。
2. 债券投资策略
本基金债券投资将根据对经济周期和市场环境的把握，基于对财政政策、
货币政策的深入分析以及对宏观经济的持续跟踪，灵活运用久期策略、收
益率曲线策略、信用债策略、可转债策略、回购交易套利策略等多种投资
策略，构建债券资产组合，并根据对债券收益率曲线形变、息差变化的预
测，动态的对债券投资组合进行调整。
3.新股投资策略
本基金的股票投资包括新股申购、增发等一级市场投资。在参与股票一级
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市场投资的过程中，本基金管理人将全面深入地研究企业的基本面，发掘
新股内在价值，结合市场估值水平，并充分考虑中签率、锁定期等因素，
有效识别并防范风险，以获取较好收益。
业绩比较基准 本基金的业绩比较基准为：中证全债指数收益率。
风险收益特征
从基金资产整体运作来看，本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的
中低风险品种，其预期风险与预期收益高于货币市场基金，低于混合型基
金和股票型基金。
下属分级基金的风险
收益特征
互利 A：优先类份额将
表现出低风险、收益相
对稳定的特征。
互利 B：进取类份额则
表现出较高风险、收益
相对较高的特征。
国泰互利：从基金资产
整体运作来看，本基金
为债券型基金，属于证
券投资基金中的中低
风险品种，其预期风险
与预期收益高于货币
市场基金，低于混合型
基金和股票型基金。
2.3 基金管理人和基金托管人
项目 基金管理人 基金托管人
名称 国泰基金管理有限公司 中国建设银行股份有限公司
信 息 披 露
负责人
姓名 李永梅 田青
联系电话 021-31081600转 010-67595096
电子邮箱 xinxipilu@gtfund.com tianqing1.zh@ccb.com
客户服务电话 （ 021）31089000， 400-888-8688 010-67595096
传真 021-31081800 010-66275853
注册地址
中国（上海）自由贸易试验区
世纪大道100号上海环球金融
中心39楼
北京市西城区金融大街25 号
办公地址
上海市虹口区公平路18号8号
楼嘉昱大厦16层-19层
北京市西城区闹市口大街1 号
院1 号楼
邮政编码 200082 100033
法定代表人 陈勇胜 王洪章
2.4 信息披露方式
本基金选定的信息披露报纸名称 《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》
登载基金半年度报告正文的管理人互联网网址 http://www.gtfund.com
基金半年度报告备置地点
上海市虹口区公平路 18 号 8 号楼嘉昱大厦
16 层-19 层北京市西城区闹市口大街 1 号院
1 号楼
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2.5 其他相关资料
项目 名称 办公地址
注册登记机构 中国证券登记结算有限责任公司 北京市西城区太平桥大街 17 号
3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要会计数据和财务指标
金额单位：人民币元
3.1.1 期间数据和指标 报告期（ 2017 年 1 月 1 日至 2017 年 6 月 30 日）
本期已实现收益 6,266,762.64
本期利润 3,675,063.35
加权平均基金份额本期利润 0.0142
本期加权平均净值利润率 1.35%
本期基金份额净值增长率 1.34%
3.1.2 期末数据和指标 报告期末(2017 年 6 月 30 日)
期末可供分配利润 80,434,667.47
期末可供分配基金份额利润 0.3230
期末基金资产净值 264,511,812.95
期末基金份额净值 1.062
3.1.3 累计期末指标 报告期末(2017 年 6 月 30 日)
基金份额累计净值增长率 43.74%
注：（ 1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
（ 2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要
低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段 份额净值增
长率①
份额净值增
长率标准差
②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去一个月 1.24% 0.07% 1.20% 0.05% 0.04% 0.02%
过去三个月 0.85% 0.07% 0.13% 0.07% 0.72% 0.00%
过去六个月 1.34% 0.07% -0.20% 0.07% 1.54% 0.00%
过去一年 2.78% 0.09% 0.17% 0.09% 2.61% 0.00%
过去三年 22.75% 0.12% 16.07% 0.09% 6.68% 0.03%
自基金合同生
效起至今 43.74% 0.11% 25.85% 0.09% 17.89% 0.02%
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3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
国泰信用互利分级债券型证券投资基金
自基金合同生效以来份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
（ 2011 年 12 月 29 日至 2017 年 6 月 30 日）
注：本基金的合同生效日为 2011 年 12 月 29 日，本基金在六个月建仓期结束时，各项资产配置
比例符合合同约定。
4 管理人报告
4.1 基金管理人及基金经理情况
4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验
国泰基金管理有限公司成立于 1998 年 3 月 5 日，是经中国证监会证监基字[1998]5 号文批准的
首批规范的全国性基金管理公司之一。公司注册资本为 1.1 亿元人民币，公司注册地为上海，并在
北京和深圳设有分公司。
截至 2017 年 6 月 30 日，本基金管理人共管理 93 只开放式证券投资基金：国泰金鹰增长灵活配
置混合型证券投资基金、国泰金龙系列证券投资基金（包括 2 只子基金，分别为国泰金龙行业精选
证券投资基金、国泰金龙债券证券投资基金）、国泰金马稳健回报证券投资基金、国泰货币市场证
券投资基金、国泰金鹿保本增值混合证券投资基金、国泰金鹏蓝筹价值混合型证券投资基金、国泰
金鼎价值精选混合型证券投资基金（由金鼎证券投资基金转型而来）、国泰金牛创新成长混合型证
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券投资基金、国泰沪深 300 指数证券投资基金（由国泰金象保本增值混合证券投资基金转型而来）、
国泰双利债券证券投资基金、国泰区位优势混合型证券投资基金、国泰中小盘成长混合型证券投资
基金（ LOF）（由金盛证券投资基金转型而来）、国泰纳斯达克 100 指数证券投资基金、国泰价值
经典灵活配置混合型证券投资基金（ LOF）、上证 180 金融交易型开放式指数证券投资基金、国泰
上证 180 金融交易型开放式指数证券投资基金联接基金、国泰事件驱动策略混合型证券投资基金、
国泰信用互利分级债券型证券投资基金、国泰成长优选混合型证券投资基金、国泰大宗商品配置证
券投资基金(LOF)、国泰信用债券型证券投资基金、国泰现金管理货币市场基金、国泰金泰平衡混合
型证券投资基金（由金泰证券投资基金转型而来）、国泰民安增利债券型发起式证券投资基金、国
泰国证房地产行业指数分级证券投资基金、国泰估值优势混合型证券投资基金（ LOF）（由国泰估
值优势可分离交易股票型证券投资基金封闭期届满转换而来）、上证 5 年期国债交易型开放式指数
证券投资基金、国泰上证 5 年期国债交易型开放式指数证券投资基金联接基金、纳斯达克 100 交易
型开放式指数证券投资基金、国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金、国泰黄金交易型开放
式证券投资基金、国泰美国房地产开发股票型证券投资基金、国泰国证医药卫生行业指数分级证券
投资基金、国泰淘金互联网债券型证券投资基金、国泰聚信价值优势灵活配置混合型证券投资基金、
国泰民益灵活配置混合型证券投资基金（ LOF）、国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金、国
泰浓益灵活配置混合型证券投资基金、国泰安康养老定期支付混合型证券投资基金、国泰结构转型
灵活配置混合型证券投资基金、国泰金鑫股票型证券投资基金（由金鑫证券投资基金转型而来）、
国泰新经济灵活配置混合型证券投资基金、国泰国证食品饮料行业指数分级证券投资基金、国泰创
利债券型证券投资基金（由国泰 6 个月短期理财债券型证券投资基金转型而来）、国泰策略收益灵
活配置混合型证券投资基金（由国泰目标收益保本混合型证券投资基金转型而来）、国泰深证 TMT50
指数分级证券投资基金、国泰国证有色金属行业指数分级证券投资基金、国泰睿吉灵活配置混合型
证券投资基金、国泰兴益灵活配置混合型证券投资基金、国泰生益灵活配置混合型证券投资基金、
国泰互联网+股票型证券投资基金、国泰央企改革股票型证券投资基金、国泰新目标收益保本混合型
证券投资基金、国泰全球绝对收益型基金优选证券投资基金、国泰鑫保本混合型证券投资基金、国
泰大健康股票型证券投资基金、国泰民福保本混合型证券投资基金、国泰黄金交易型开放式证券投
资基金联接基金、国泰融丰定增灵活配置混合型证券投资基金、国泰国证新能源汽车指数证券投资
基金（ LOF）（由国泰国证新能源汽车指数分级证券投资基金转型而来，国泰国证新能源汽车指数
分级证券投资基金由中小板 300 成长交易型开放式指数证券投资基金转型而来）、国泰民利保本混
合型证券投资基金、国泰中证军工交易型开放式指数证券投资基金、国泰中证全指证券公司交易型
开放式指数证券投资基金、国泰添益灵活配置混合型证券投资基金、国泰福益灵活配置混合型证券
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投资基金、国泰创业板指数证券投资基金（ LOF）、国泰鸿益灵活配置混合型证券投资基金、国泰
景益灵活配置混合型证券投资基金、国泰泽益灵活配置混合型证券投资基金、国泰丰益灵活配置混
合型证券投资基金、国泰鑫益灵活配置混合型证券投资基金、国泰信益灵活配置混合型证券投资基
金、国泰利是宝货币市场基金、国泰安益灵活配置混合型证券投资基金、国泰普益灵活配置混合型
证券投资基金、国泰民惠收益定期开放债券型证券投资基金、国泰润利纯债债券型证券投资基金、
国泰嘉益灵活配置混合型证券投资基金、国泰众益灵活配置混合型证券投资基金、国泰润泰纯债债
券型证券投资基金、国泰融信定增灵活配置混合型证券投资基金、国泰现金宝货币市场基金、国泰
景气行业灵活配置混合型证券投资基金、国泰国证航天军工指数证券投资基金（ LOF）、国泰中证
国有企业改革指数证券投资基金（ LOF）、国泰民丰回报定期开放灵活配置混合型证券投资基金、
国泰中证申万证券行业指数证券投资基金（ LOF）、国泰策略价值灵活配置混合型证券投资基金（由
国泰保本混合型证券投资基金变更而来）、国泰量化收益灵活配置混合型证券投资基金、国泰睿信
平衡混合型证券投资基金、国泰大农业股票型证券投资基金、国泰智能装备股票型证券投资基金。
另外，本基金管理人于 2004 年获得全国社会保障基金理事会社保基金资产管理人资格，目前受托管
理全国社保基金多个投资组合。 2007 年 11 月 19 日，本基金管理人获得企业年金投资管理人资格。
2008 年 2 月 14 日，本基金管理人成为首批获准开展特定客户资产管理业务（专户理财）的基金公
司之一，并于 3 月 24 日经中国证监会批准获得合格境内机构投资者（ QDII）资格，囊括了公募基金、
社保、年金、专户理财和 QDII 等管理业务资格。
4.1.2 基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理的简介
姓名 职务
任本基金的基金经理（助
理）期限 证券从业
年限 说明
任职日期 离任日期
吴晨
本基金的基金
经理、国泰金
龙债券、国泰
双利债券、国
泰新目标收益
保本混合、国
泰鑫保本混
合、国泰民惠
收益定期开放
债券、国泰民
丰回报定期开
放灵活配置混
合的基金经
理、固收投资
2011-12-29 - 15 年
硕士研究生， CFA， FRM。 2001
年 6 月加入国泰基金管理有限公
司，历任股票交易员、债券交易员；
2004 年 9 月至 2005 年 10 月，英
国城市大学卡斯商学院金融系学
习； 2005 年 10 月至 2008 年 3 月
在国泰基金管理有限公司任基金
经理助理； 2008 年 4 月至 2009 年
3 月在长信基金管理有限公司从
事债券研究； 2009 年 4 月至 2010
年 3 月在国泰基金管理有限公司
任投资经理。 2010 年 4 月起担任
国泰金龙债券证券投资基金的基
金经理； 2010 年 9 月至 2011 年 11
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总监、绝对收
益投资（事业）
部副总监（主
持工作）
月担任国泰金鹿保本增值混合证
券投资基金的基金经理； 2011 年
12 月起任国泰信用互利分级债券
型证券投资基金的基金经理； 2012
年 9 月至 2013 年 11 月兼任国泰 6
个月短期理财债券型证券投资基
金的基金经理； 2013 年 10 月起兼
任国泰双利债券证券投资基金的
基金经理； 2016 年 1 月起兼任国
泰新目标收益保本混合型证券投
资基金和国泰鑫保本混合型证券
投资基金的基金经理， 2016 年 12
月起兼任国泰民惠收益定期开放
债券型证券投资基金的基金经理，
2017 年 3 月起兼任国泰民丰回报
定期开放灵活配置混合型证券投
资基金的基金经理。 2014 年 3 月
至 2015年 5月任绝对收益投资（事
业）部总监助理， 2015 年 5 月至
2016 年 1 月任绝对收益投资（事
业）部副总监， 2016 年 1 月起任
绝对收益投资（事业）部副总监（主
持工作）， 2017 年 7 月起任固收投
资总监。
注： 1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基金合
同生效日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公平
交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、
勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有
人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份额持有人利益的行为，未
发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与
本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理小
组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法
权益。
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4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关
规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，确保
公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。
（一）本基金管理人所管理的基金或组合间同向交易价差分析
根据证监会公平交易指导意见，我们计算了公司旗下基金、组合同日同向交易纪录配对。通过
对这些配对的交易价差分析，我们发现有效配对溢价率均值大部分在 1%数量级及以下，且大部分溢
价率均值通过 95%置信度下等于 0 的 t 检验。
（二）扩展时间窗口下的价差分析
本基金管理人选取 T=3 和 T=5 作为扩展时间窗口，将基金或组合交易情况分别在这两个时间窗
口内作平均，并以此为依据，进行基金或组合间在扩展时间窗口中的同向交易价差分析。对于有足
够多观测样本的基金配对（样本数≥30），溢价率均值大部分在 1%数量级及以下。
（三）基金或组合间模拟溢价金额分析
对于不能通过溢价率均值为零的 t 检验的基金组合配对、对于在时间窗口中溢价率均值过大的
基金组合配对，已要求基金经理对价差作出了解释，根据基金经理解释公司旗下基金或组合间没有
可能导致不公平交易和利益输送的行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报告
期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2017 年开年至 2 月上旬，受监管趋严预期升温以及央行公开市场等发行利率上调影响，债券收
益率出现明显上行； 2 月中下旬，在期货基差收敛、央行定向降准例行考核、 MLF 续作等推动下，
收益率出现回落； 3 月上旬市场预期 1-2 月经济数据向好，各类监管政策传闻、美联储加息美债带
动叠加对季末资金面担忧下，收益率再度上行；随后利空因素逐步释放，收益率有所回落，整体呈
震荡走势。 4 月中旬起监管力度加强，银监会连续发布多个文件加强监管力度，市场悲观情绪迅速
蔓延，叠加一季度经济数据好于预期以及委外赎回传闻，债市收益率出现大幅走高， 10 年国债一度
升至 3.5%附近， 10 年国开升至 4.2%附近； 4 月下旬，监管层维稳市场、各大行纷纷辟谣委外赎回传
国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告
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闻，债市情绪稍有缓和，收益率出现小幅回落。 5 月初，监管政策持续发酵，证监会要求整改券商
资金池业务，债市恐慌情绪蔓延，收益率快速调整， 10 年国债估值上行 20bp 至 3.69%；临近下旬，
理财登记中心表示理财产品要实行穿透原则，对底层资产和负债进行登记，收益率再度调整， 10 年
国债估值上行 6bp， 10 年国开估值上行 10bp，均创出调整以来新高，收益率曲线呈 M 型倒挂。 6 月
份以来央行通过 MLF、逆回购等工具向主要商业银行提供了充足的流动性，银行体系流动性充裕，
市场预期稳定。商业银行从央行获取资金后积极向市场融出，资金分层传导顺畅，货币市场关键期
限品种利率稳中有降， 10 年国债收益率亦回落至 3.5%附近。
本基金在上半年度对信用债投资维持较短的组合久期，持仓品种以中高信用资质公司债和企业
债为主，适当进行了利率债的波段操作，在控制风险的情况下适度参与转债市场投资，并积极参与
转债一级打新操作。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
本基金在 2017 年上半年的净值增长率为 1.34%，同期业绩比较基准收益率为-0.20%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
从基本面来看， 6 月各数据以及高频数据显示经济仍有韧性，短期市场对于经济预期有所改善，
但随着库存周期切换、地产投资逐步回落或导致经济中长期下行风险加大。通胀风险可控，预计下
半年猪肉和鲜菜对食品价格影响分化，物价整体维持震荡， CPI 运行中枢在 2%附近。资金面来看，
6 月份以来央行通过 MLF、逆回购等工具向主要商业银行提供了充足的流动性，银行体系流动性充
裕，市场预期稳定。但金融去杠杆仍在进行时，一旦资金预期宽松，套息空间容易诱发金融杠杆再
度回升，预计下半年度央行仍会保持稳健中性的货币政策，资金面的扰动仍会制约短端利率下行。
监管政策方面，金融工作会议强调防范风险、协调监管，尤其十九大召开前市场维稳预期随之增强，
对债市负面冲击边际弱化，但仍需关注表外理财、同业存单等政策后期落地对市场造成的冲击。海
外方面，根据近期美国经济数据表现来看，预计短期内难改欧强美弱格局，外汇占款流出放缓，人
民币汇率有望继续保持稳定。总体而言，金融去杠杆有所成效，后期政策落地的不确定性仍会对市
场有所影响，但经历二季度洗礼，债市价值显露，在预期和现实赛跑过程中，市场情绪变化将带来
交易窗口，利率有望震荡中逐步下行。信用债投资方面，在经济疲弱及融资难度日益加大的背景下，
信用风险仍较大，信用利差面临走扩可能，中低信用资质债券仍需谨慎。可转债投资方面，今年以
来可转债市场扩容明显，估值整体处在低位、关注一级打新和二级低吸的交易机会。
国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告
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2017 年下半年度本基金将继续控制组合久期，保持适度杠杆， 把握利率债波段操作的机会；加
强对信用风险的防范，精选个券，适度参与转债市场投资，积极降低组合波动率，继续寻求基金净
值的平稳增长。
4.6 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明
本基金管理人按照相关法律法规规定，设有估值委员会，并制定了相关制度及流程。估值委员
会主要负责基金估值相关工作的评估、决策、执行和监督，确保基金估值的公允与合理。报告期内
相关基金估值政策由托管银行进行复核。公司估值委员会由主管运营的公司领导负责，成员包括基
金核算、风险管理、行业研究方面业务骨干，均具有丰富的行业分析、会计核算等证券基金行业从
业经验及专业能力。基金经理如认为估值有被歪曲或有失公允的情况，可向估值委员会报告并提出
相关意见和建议。各方不存在任何重大利益冲突，一切以投资者利益最大化为最高准则。
4.7 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明
截至本报告期末，根据本基金基金合同和相关法律法规的规定，本基金无应分配但尚未实施的
利润。
4.8 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明
无。
5 托管人报告
5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明
本报告期，中国建设银行股份有限公司在本基金的托管过程中，严格遵守了《证券投资基金法》、
基金合同、托管协议和其他有关规定，不存在损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履
行了基金托管人应尽的义务。
5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明
本报告期，本托管人按照国家有关规定、基金合同、托管协议和其他有关规定，对本基金的基
金资产净值计算、基金费用开支等方面进行了认真的复核，对本基金的投资运作方面进行了监督，
未发现基金管理人有损害基金份额持有人利益的行为。
报告期内，本基金未实施利润分配。
国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告
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5.3 托管人对本半年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见
本托管人复核审查了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组
合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
6 半年度财务会计报告（未经审计）
6.1 资产负债表
会计主体：国泰信用互利分级债券型证券投资基金
报告截止日： 2017 年 6 月 30 日
单位：人民币元
资产 附注号 本期末
2017 年 6 月 30 日
上年度末
2016 年 12 月 31 日
资 产： - -
银行存款 6.4.7.1 787,326.50 491,033.09
结算备付金 7,018,862.27 5,014,092.42
存出保证金 3,771.99 988.09
交易性金融资产 6.4.7.2 353,909,738.23 324,197,324.02
其中：股票投资 - -
基金投资 - -
债券投资 353,909,738.23 324,197,324.02
资产支持证券投资 - -
贵金属投资 - -
衍生金融资产 6.4.7.3 - -
买入返售金融资产 6.4.7.4 - -
应收证券清算款 - -
应收利息 6.4.7.5 7,293,606.15 8,060,462.21
应收股利 - -
应收申购款 329.71 12,001,928.49
递延所得税资产 - -
其他资产 6.4.7.6 - -
资产总计 369,013,634.85 349,765,828.32
负债和所有者权益 附注号 本期末
2017 年 6 月 30 日
上年度末
2016 年 12 月 31 日
负 债： - -
短期借款 - -
交易性金融负债 - -
衍生金融负债 6.4.7.3 - -
卖出回购金融资产款 103,700,000.00 76,000,000.00
应付证券清算款 361,801.14 423,768.88
应付赎回款 76,479.07 179,269.56
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应付管理人报酬 150,195.70 185,053.05
应付托管费 42,913.05 52,872.32
应付销售服务费 - -
应付交易费用 6.4.7.7 3,305.00 1,250.00
应交税费 - -
应付利息 -41,200.76 1,868.30
应付利润 - -
递延所得税负债 - -
其他负债 6.4.7.8 208,328.70 60,133.72
负债合计 104,501,821.90 76,904,215.83
所有者权益： - -
实收基金 6.4.7.9 184,077,145.48 192,533,606.51
未分配利润 6.4.7.10 80,434,667.47 80,328,005.98
所有者权益合计 264,511,812.95 272,861,612.49
负债和所有者权益总计 369,013,634.85 349,765,828.32
注：报告截止日 2017 年 6 月 30 日，基金份额净值 1.062 元，基金份额总额 248,997,406.51 份。
其中互利 A 份额净值 1.015 元，互利 B 份额净值 1.172 元。
6.2 利润表
会计主体： 国泰信用互利分级债券型证券投资基金
本报告期： 2017 年 1 月 1 日至 2017 年 6 月 30 日
单位：人民币元
项目 附注号
本期
2017 年 1 月 1 日至
2017 年 6 月 30 日
上年度可比期间
2016 年 1 月 1 日至
2016 年 6 月 30 日
一、收入 6,519,823.23 9,444,553.57
1.利息收入 9,330,887.42 11,836,790.90
其中：存款利息收入 6.4.7.11 82,033.46 150,338.45
债券利息收入 9,248,853.96 11,686,452.45
资产支持证券利息收入 - -
买入返售金融资产收入 - -
其他利息收入 - -
2.投资收益（损失以“-”填列） -236,984.26 -156,130.45
其中：股票投资收益 6.4.7.12 - -
基金投资收益 - -
债券投资收益 6.4.7.13 -236,984.26 -156,130.45
资产支持证券投资收益 - -
贵金属投资收益 - -
衍生工具收益 6.4.7.14 - -
股利收益 6.4.7.15 - -
3.公允价值变动收益（损失以“-”号 6.4.7.16 -2,591,699.29 -2,260,854.29
国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告
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填列）
4.汇兑收益（损失以“－”号填列） - -
5.其他收入（损失以“-”号填列） 6.4.7.17 17,619.36 24,747.41
减：二、费用 2,844,759.88 2,949,239.87
1． 管理人报酬 951,591.32 1,013,320.73
2．托管费 271,883.24 289,520.21
3．销售服务费 - -
4．交易费用 6.4.7.18 4,605.78 1,766.64
5．利息支出 1,387,343.35 1,410,997.29
其中：卖出回购金融资产支出 1,387,343.35 1,410,997.29
6．其他费用 6.4.7.19 229,336.19 233,635.00
三、利润总额（亏损总额以“-”号填
列） 3,675,063.35 6,495,313.70
减：所得税费用 - -
四、净利润（净亏损以“-”号填列） 3,675,063.35 6,495,313.70
6.3 所有者权益（基金净值）变动表
会计主体： 国泰信用互利分级债券型证券投资基金
本报告期： 2017 年 1 月 1 日至 2017 年 6 月 30 日
单位：人民币元
项目
本期
2017 年 1 月 1 日至 2017 年 6 月 30 日
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
一、期初所有者权益（基
金净值） 192,533,606.51 80,328,005.98 272,861,612.49
二、本期经营活动产生的
基金净值变动数（本期利
润）
- 3,675,063.35 3,675,063.35
三、本期基金份额交易产
生的基金净值变动数（净
值减少以“-”号填列）
-8,456,461.03 -3,568,401.86 -12,024,862.89
其中： 1.基金申购款 69,755,529.48 29,593,756.01 99,349,285.49
2.基金赎回款 -78,211,990.51 -33,162,157.87 -111,374,148.38
四、本期向基金份额持有
人分配利润产生的基金净
值变动（净值减少以“-”号
填列）
- - -
五、期末所有者权益（基
金净值） 184,077,145.48 80,434,667.47 264,511,812.95
项目
上年度可比期间
2016 年 1 月 1 日至 2016 年 6 月 30 日
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告
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一、期初所有者权益（基
金净值） 222,416,719.77 80,937,419.10 303,354,138.87
二、本期经营活动产生的
基金净值变动数（本期利
润）
- 6,495,313.70 6,495,313.70
三、本期基金份额交易产
生的基金净值变动数（净
值减少以“-”号填列）
-35,425,011.82 -13,081,499.13 -48,506,510.95
其中： 1.基金申购款 85,825,246.51 33,196,531.90 119,021,778.41
2.基金赎回款 -121,250,258.33 -46,278,031.03 -167,528,289.36
四、本期向基金份额持有
人分配利润产生的基金净
值变动（净值减少以“-”号
填列）
- - -
五、期末所有者权益（基
金净值） 186,991,707.95 74,351,233.67 261,342,941.62
报表附注为财务报表的组成部分。
本报告 6.1 至 6.4，财务报表由下列负责人签署：
基金管理人负责人：周向勇，主管会计工作负责人：周向勇，会计机构负责人：倪蓥
6.4 报表附注
6.4.1 基金基本情况
国泰信用互利分级债券型证券投资基金(以下简称“本基金”)经中国证券监督管理委员会(以下简
称“中国证监会”)证监许可[2011]第 1706 号《关于核准国泰信用互利分级债券型证券投资基金募集的
批复》核准，由国泰基金管理有限公司依照《中华人民共和国证券投资基金法》和《国泰信用互利
分级债券型证券投资基金基金合同》公开募集。本基金为契约型开放式，存续期限不定，首次设立
募集不包括认购资金利息共募集人民币 539,572,600.27 元，业经普华永道中天会计师事务所有限公
司普华永道中天验字(2011)第 485 号验资报告予以验证。经向中国证监会备案，《国泰信用互利分
级债券型证券投资基金基金合同》于 2011 年 12 月 29 日正式生效，基金合同生效日的基金份额总
额为 539,699,850.85 份基金份额，其中认购资金利息折合 127,250.58 份基金份额。本基金的基金管
理人为国泰基金管理有限公司，基金托管人为中国建设银行股份有限公司。
根据《国泰信用互利分级债券型证券投资基金基金合同》的相关规定，本基金的基金份额包括
国泰信用互利分级债券型证券投资基金之基础份额(以下简称“信用互利基金份额”)、国泰信用互利分
级债券型证券投资基金之优先类份额(以下简称“互利 A”)及国泰信用互利分级债券型证券投资基金
之进取类份额(以下简称“互利 B”)。信用互利基金份额只接受场内与场外的申购和赎回，但不上市交
国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告
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易。互利 A 与互利 B 只可上市交易，不可单独进行申购或赎回。投资者可选择将其在场内申购的
信用互利基金份额按 7:3 的比例分拆成互利 A 和互利 B，但不得申请将其场外申购的信用互利基金
份额进行分拆。投资者可将其持有的场外信用互利基金份额跨系统转托管至场内并申请将其分拆成
互利 A 和互利 B 后上市交易，也可按 7:3 的配比将其持有的互利 A 和互利 B 申请合并为场内的
信用互利基金份额。
信用互利基金份额、互利 A 与互利 B 的基金份额净值关系为 7 份互利 A 与 3 份互利 B 构成
一对份额组合，该份额组合的份额净值之和等于 10 份信用互利基金份额的份额净值之和。基金份
额净值按如下原则计算：国泰信用互利基金份额净值按照计算日本基金资产净值除以计算日基金份
额总数(包括信国泰用互利份额的基金份额数、互利 A 的基金份额数和互利 B 的基金份额数)计算。
互利 A 的基金份额净值，自基金合同生效日起至第 1 个基金份额折算日期间、或自上一个基金份额
折算日(定期折算日或到点折算日)后的下一个日历日起至下一个基金份额折算日期间，以 1.000 元为
基准，互利 A 的约定日简单收益率(约定基准收益率除以 365)单利累计计算。计算出互利 A 的份额
净值后，根据互利 A、互利 B 和信用互利基金份额各自份额净值之间的关系，计算出互利 B 的基
金份额净值。
本基金定期进行份额折算。在每个会计年度(除基金合同生效日所在会计年度及定期折算日前 3
个月内发生过到点折算的会计年度外)的第一个工作日，本基金根据基金合同的规定对互利 A 和信
用互利基金份额进行定期份额折算。折算前的信用互利基金份额持有人，以每 10 份信用互利基金
份额，按互利 A 的约定收益，获得新增信用互利基金份额份额的分配。折算前的互利 A 持有人，
以互利 A 的约定收益，获得新增信用互利基金份额的份额分配。折算不改变互利 A 持有人的资产
净值，其持有的互利 A 净值折算调整为 1.000 元、份额数量不变，相应折算增加信用互利基金份额
场内份额。
除以上基金份额定期折算外，本基金还将在以下两种情况进行到点折算：即当互利 B 的份额净
值大于或等于 1.600 元时或当互利 B 的份额净值小于或等于 0.400 元时。
当互利 B 的份额净值大于或等于 1.600 元时，则该日后的第二个工作日为到点折算日。折算前
的信用互利基金份额持有人，获得新增信用互利基金份额的份额分配，其持有的信用互利基金份额
净值折算调整为 1.000 元，份额数量相应折算增加。折算前的互利 A 持有人，以互利 A 的约定收
益，获得新增信用互利基金份额的份额分配，其持有的互利 A 净值折算调整为 1.000 元，份额数量
不变，相应折算增加信用互利基金份额场内份额。折算前的互利 B 持有人，以互利 B 的约定收益，
获得新增信用互利基金份额的份额分配，其持有的互利 B 份额净值折算调整为 1.000 元，份额数量
不变，相应折算增加信用互利基金份额场内份额。
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当互利 B 的份额净值小于或等于 0.400 元时，则该日后的第二个工作日为到点折算日。折算前
的信用互利基金份额持有人，其持有的信用互利基金份额份额净值折算调整为 1.000 元，份额数量
相应折算调整。折算前的互利 A 持有人，其持有的折算前的互利 A 净值折算调整为 1.000 元，相
应折算增加信用互利基金份额。折算前的互利 B 持有人，其持有的互利 B 净值折算调整为 1.000 元
并相应折算调整份额数量。以上折算过程中互利 A 与互利 B 的基金份额配比保持 7∶ 3 的比例不变。
本基金投资人初始场内认购的基金份额合计 70,529,945 份，于 2012 年 1 月 5 日按 7∶ 3 的基
金份额配比分拆为 49,370,961.00 份互利 A 与 21,158,984.00 份互利 B。经深圳证券交易所深证上
[2012]11 号文审核同意，本基金互利 A 和互利 B 于 2012 年 1 月 17 日上市交易。
根据《中华人民共和国证券投资基金法》和《国泰信用互利分级债券型证券投资基金基金合同》
的有关规定，本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的债券、股
票(包含中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票)、货币市场工具、权证、资产支持证券
及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。本基金各类资产的投资比例范围为：债券
等固定收益类资产的比例不低于基金资产的 80%，其中投资于信用债券的比例不低于固定收益类资
产的 80%；股票等权益类资产的比例不超过基金资产的 20%，本基金不从二级市场买入股票、权证
等权益类金融工具，但可以参与一级市场股票首次公开发行或增发，还可持有因所持可转换公司债
券转股形成的股票、因持有股票被派发的权证、因投资于可分离交易可转债而产生的权证；现金以
及到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的 5%。本基金业绩比较基准：中证全债指数收
益率。
本财务报表由本基金的基金管理人国泰基金管理有限公司于 2017 年 8 月 22 日批准报出。
6.4.2 会计报表的编制基础
本基金的财务报表按照财政部于 2006 年 2 月 15 日及以后期间颁布的《企业会计准则－基本准
则》、各项具体会计准则及相关规定（以下合称“企业会计准则”）、中国证监会颁布的《证券投资
基金信息披露 XBRL 模板第 3 号<年度报告和半年度报告>》、中国证券业协会于 2007 年 5 月 15 日
颁布的《证券投资基金会计核算业务指引》、《国泰信用互利分级债券型证券投资基金基金合同》
和中国证监会发布的有关规定及允许的基金行业实务操作编制。
6.4.3 遵循企业会计准则及其他有关规定的声明
本基金 2017 年半年度财务报表符合企业会计准则的要求，真实、完整地反映了本基金 2017 年
6 月 30 日的财务状况以及 2017 年 1 月 1 日至 2017 年 6 月 30 日止期间的经营成果和基金净值变动
情况等有关信息。
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6.4.4本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告相一致的说明
本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告相一致。
6.4.5差错更正的说明
本基金在本报告期间无须说明的会计差错更正。
6.4.6 税项
根据财政部、国家税务总局财税[2002]128 号《关于开放式证券投资基金有关税收问题的通知》 、
财税[2004]78 号《财政部、国家税务总局关于证券投资基金税收政策的通知》、财税[2008]1 号《关
于企业所得税若干优惠政策的通知》、财税[2012]85 号《关于实施上市公司股息红利差别化个人所
得税政策有关问题的通知》、财税[2015]101 号《关于上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关
问题的通知》、财税[2016]36 号《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》、财税[2016]46 号
《关于进一步明确全面推开营改增试点金融业有关政策的通知》、财税[2016]70 号《关于金融机构
同业往来等增值税补充政策的通知》及其他相关财税法规和实务操作，主要税项列示如下：
(1) 于 2016 年 5 月 1 日前，以发行基金方式募集资金不属于营业税征收范围，不征收营业税。
对证券投资基金管理人运用基金买卖债券的差价收入免征营业税。自 2016 年 5 月 1 日起，金融业由
缴纳营业税改为缴纳增值税。对证券投资基金管理人运用基金买卖债券的转让收入免征增值税，对
金融同业往来利息收入亦免征增值税。
(2) 对基金从证券市场中取得的收入，包括买卖债券的差价收入，债券的利息收入及其他收入，
暂不征收企业所得税。
(3) 对基金取得的企业债券利息收入，应由发行债券的企业在向基金支付利息时代扣代缴 20%
的个人所得税。
6.4.7重要财务报表项目的说明
6.4.7.1 银行存款
单位：人民币元
项目 本期末
2017 年 6 月 30 日
活期存款 787,326.50
定期存款 -
其他存款 -
合计 787,326.50
国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告
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6.4.7.2 交易性金融资产
单位：人民币元
项目
本期末
2017 年 6 月 30 日
成本 公允价值 公允价值变动
股票 - - -
贵金属投资-金交所黄
金合约
- - -
债券
交易所市场 275,069,840.60 274,621,138.23 -448,702.37
银行间市场 79,399,671.91 79,288,600.00 -111,071.91
合计 354,469,512.51 353,909,738.23 -559,774.28
资产支持证券 - - -
基金 - - -
其他 - - -
合计 354,469,512.51 353,909,738.23 -559,774.28
6.4.7.3 衍生金融资产/负债
本基金本报告期末未持有衍生金融资产/负债。
6.4.7.4 买入返售金融资产
6.4.7.4.1 各项买入返售金融资产期末余额
本基金本报告期末未持有买入返售金融资产。
6.4.7.4.2 期末买断式逆回购交易中取得的债券
本基金本报告期末未持有买断式逆回购交易中取得的债券。
6.4.7.5 应收利息
单位：人民币元
项目 本期末
2017 年 6 月 30 日
应收活期存款利息 3,424.60
应收定期存款利息 -
应收其他存款利息 -
应收结算备付金利息 3,158.50
应收债券利息 7,287,021.35
应收买入返售证券利息 -
应收申购款利息 -
应收黄金合约拆借孳息 -
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其他 1.70
合计 7,293,606.15
6.4.7.6 其他资产
本基金本报告期末未持有其他资产。
6.4.7.7 应付交易费用
单位：人民币元
项目 本期末
2017 年 6 月 30 日
交易所市场应付交易费用 -
银行间市场应付交易费用 3,305.00
合计 3,305.00
6.4.7.8 其他负债
单位：人民币元
项目 本期末
2017 年 6 月 30 日
应付券商交易单元保证金 -
应付赎回费 57.43
其他应付款 -
预提费用 208,271.27
合计 208,328.70
6.4.7.9 实收基金
金额单位：人民币元
项目
本期
2017 年 1 月 1 日至 2017 年 6 月 30 日
基金份额（份） 账面金额
上年度末 255,330,698.85 192,533,606.51
本期申购 94,339,965.14 69,755,529.48
本期赎回（以“-”号填列） -105,765,195.73 -78,211,990.51
基金拆分/份额折算调整 5,091,938.25 -
本期末 248,997,406.51 184,077,145.48
注： (1)根据《国泰信用互利分级债券型证券投资基金基金合同》、《国泰信用互利分级债券型证券
投资基金招募说明书》及深圳证券交易所和中国证券登记结算有限责任公司的相关业务规定，国泰
国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告
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基金管理有限公司以 2017 年 1 月 3 日为基金份额折算基准日，对在该日交易结束后登记在册的信用
互利基金份额和互利 A 份额实施了定期份额折算。互利 A 份额折算前份额为 7,470,970.00 份，新增
份额折算比例为 0.028625954，折算后份额为 7,470,970.00 份，折算后份额净值 1.000 元；场外国泰
互利份额折算前份额为 243,194,720.59 份，新增份额折算比例为 0.020038168，折算后份额为
248,067,894.84 份，折算后份额净值 1.048 元；场内国泰互利份额折算前份额为 244,615.00 份，新
增份额折算比例为 0.020038168，折算后份额为 463,379.00 份，折算后份额净值 1.048 元。
(2) 截至 2017 年 6 月 30 日止，本基金于深交所上市的基金份额为 7,478,245.00 份(其中互利 A
5,234,771.00 份，互利 B 2,243,474.00 份)。托管在深交所场内未上市的基金份额为 259,437.00 份，
托管在场外未上市的基金份额为 241,259,724.51 份，均为信用互利基金份额。场内的基金份额登记
在证券登记结算系统，其中上市的基金份额可选择按市价流通，未上市的基金份额可按基金份额净
值申购赎回；场外未上市的基金份额登记在注册登记系统，按基金份额净值申购或赎回，通过跨系
统转登记可实现基金份额在两个系统之间的转换。
6.4.7.10 未分配利润
单位：人民币元
项目 已实现部分 未实现部分 未分配利润合计
上年度末 82,519,069.38 -2,191,063.40 80,328,005.98
本期利润 6,266,762.64 -2,591,699.29 3,675,063.35
本期基金份额交易产生的
变动数 -3,933,885.05 365,483.19 -3,568,401.86
其中：基金申购款 30,785,789.13 -1,192,033.12 29,593,756.01
基金赎回款 -34,719,674.18 1,557,516.31 -33,162,157.87
本期已分配利润 - - -
本期末 84,851,946.97 -4,417,279.50 80,434,667.47
6.4.7.11 存款利息收入
单位：人民币元
项目 本期
2017 年 1 月 1 日至 2017 年 6 月 30 日
活期存款利息收入 16,046.30
定期存款利息收入 -
其他存款利息收入 -
结算备付金利息收入 63,079.95
其他 2,907.21
合计 82,033.46
6.4.7.12 股票投资收益
国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告
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本报告期内本基金未进行股票投资。
6.4.7.13 债券投资收益
单位：人民币元
项目
本期
2017年1月1日至2017年6月30日
卖出债券（ 债转股及债券到期兑付）成
交总额 249,610,223.61
减： 卖出债券（ 债转股及债券到期兑付）
成本总额 244,107,181.55
减： 应收利息总额 5,740,026.32
买卖债券差价收入 -236,984.26
6.4.7.14 衍生工具收益
本基金本报告期内无衍生工具收益。
6.4.7.15 股利收益
本基金本报告期无股利收益。
6.4.7.16 公允价值变动收益
单位：人民币元
项目名称 本期
2017年1月1日至2017年6月30日
1.交易性金融资产 -2,591,699.29
——股票投资 -
——债券投资 -2,591,699.29
——资产支持证券投资 -
——基金投资 -
——贵金属投资 -
——其他 -
2.衍生工具 -
——权证投资 -
3.其他 -
合计 -2,591,699.29
6.4.7.17 其他收入
单位：人民币元
项目 本期
2017年1月1日至2017年6月30日
基金赎回费收入 17,619.36
国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告
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合计 17,619.36
注：本基金的赎回费率按持有期间递减，赎回费总额的 25%归入基金资产。
6.4.7.18 交易费用
单位：人民币元
项目 本期
2017年1月1日至2017年6月30日
交易所市场交易费用 450.78
银行间市场交易费用 4,155.00
合计 4,605.78
6.4.7.19 其他费用
单位：人民币元
项目 本期
2017年1月1日至2017年6月30日
审计费用 29,752.78
信息披露费 148,765.71
上市年费 29,752.78
银行汇划费用 2,464.92
债券账户服务费 18,300.00
上清所查询服务费 300.00
合计 229,336.19
6.4.8 或有事项、资产负债表日后事项的说明
6.4.8.1或有事项
截至资产负债表日，本基金并无须作披露的或有事项。
6.4.8.2 资产负债表日后事项
截至财务报表报出日，本基金并无须作披露的资产负债表日后事项。
6.4.9 关联方关系
6.4.9.1 本报告期与基金发生关联交易的各关联方
关联方名称 与本基金的关系
国泰基金管理有限公司（ “国泰基金”） 基金管理人、基金销售机构
中国建设银行股份有限公司（ “中国建设银行”） 基金托管人、基金销售机构
注：下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。
6.4.10 本报告期及上年度可比期间的关联方交易
国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告
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6.4.10.1 通过关联方交易单元进行的交易
本基金本报告期及上年度可比期间无通过关联方交易单元进行的交易。
6.4.10.2 关联方报酬
6.4.10.2.1 基金管理费
单位：人民币元
项目
本期
2017年1月1日至2017年6月
30日
上年度可比期间
2016年1月1日至2016年6
月30日
当期发生的基金应支付的管理费 951,591.32 1,013,320.73
其中：支付销售机构的客户维护费 18,722.09 21,178.89
注：支付基金管理人国泰基金的管理人报酬按前一日基金资产净值 0.7%的年费率计提，逐日累
计至每月月底，按月支付。
其计算公式为：日管理人报酬＝前一日基金资产净值 X 0.7% / 当年天数。
6.4.10.2.2 基金托管费
单位：人民币元
项目
本期
2017年1月1日至2017年6月
30日
上年度可比期间
2016年1月1日至2016年6
月30日
当期发生的基金应支付的托管费 271,883.24 289,520.21
注：支付基金托管人中国建设银行的托管费按前一日基金资产净值 0.20%的年费率计提，逐日
累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：日托管费＝前一日基金资产净值 X 0.20% / 当年天数。
6.4.10.3 与关联方进行银行间同业市场的债券(含回购)交易
本基金本报告期及上年度可比期间未与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易。
6.4.10.4 各关联方投资本基金的情况
6.4.10.4.1 报告期内基金管理人运用固有资金投资本基金的情况
本基金本报告期及上年度可比期间无基金管理人运用固有资金投资本基金的情况。
6.4.10.4.2 报告期末除基金管理人之外的其他关联方投资本基金的情况
本基金本报告期末及上年末无除基金管理人之外的其他关联方投资本基金的情况。
6.4.10.5 由关联方保管的银行存款余额及当期产生的利息收入
单位：人民币元
国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告
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关联方名称
本期
2017年1月1日至2017年6月30日
上年度可比期间
2016年1月1日至2016年6月30日
期末余额 当期利息收入 期末余额 当期利息收入
中国建设银行 787,326.50 16,046.30 51,318.08 25,445.02
注：本基金的银行存款由基金托管人中国建设银行保管，按银行同业利率计息。
6.4.10.6 本基金在承销期内参与关联方承销证券的情况
本基金本报告期及上年度可比期间均未有在承销期内参与关联方承销证券的情况。
6.4.10.7 其他关联交易事项的说明
本基金本报告期及上年度可比期间均无其他关联交易事项。
6.4.11 利润分配情况
本基金本报告期无利润分配事项。
6.4.12 期末（ 2017 年 6 月 30 日）本基金持有的流通受限证券
6.4.12.1 因认购新发/增发证券而于期末持有的流通受限证券
本基金本报告期末无因认购新发/增发证券而流通受限的证券。
6.4.12.2 期末持有的暂时停牌等流通受限股票
本基金本报告期末未持有股票。
6.4.12.3 期末债券正回购交易中作为抵押的债券
6.4.12.3.1 银行间市场债券正回购
本基金本报告期末无银行间市场债券正回购中作为抵押的债券。
6.4.12.3.2 交易所市场债券正回购
截止本报告期末 2017 年 6 月 30 日止，本基金从事证券交易所债券正回购交易形成的卖出回购
证券款余额 103,700,000.00 元，于 2017 年 7 月 3 日到期。该类交易要求本基金在回购期限内持有的
在新质押式回购下转入质押库的债券，按证券交易所规定的比例折算为标准券后，不低于债券回购
交易的余额。
6.4.13 金融工具风险及管理
国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告
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6.4.13.1 风险管理政策和组织架构
本基金在日常经营活动中面临的与这些金融工具相关的风险主要包括信用风险、流动性风险及
市场风险。本基金的基金管理人从事风险管理的主要目标是争取将以上风险控制在限定的范围之内，
使本基金在风险和收益之间取得最佳的平衡以实现“在严格控制风险的前提下，为投资人提供投资金
额安全的保证，并在此基础上力争基金资产的稳定增值”的投资目标。
本基金的基金管理人奉行全员与全程结合、风控与发展并重的风险管理理念。董事会主要负责
公司的风险管理战略和控制政策、协调突发重大风险等事项。在公司经营管理层下设风险管理委员
会，制定公司日常经营过程中各类风险的防范和管理措施；在业务操作层面，一线业务部门负责对
各自业务领域风险的管控，公司具体的风险管理职责由风险管理部和稽核监察部负责，组织、协调
并与各业务部门一道，共同完成对法律风险、投资风险、操作风险、合规风险等风险类别的管理，
并定期向公司专门的风险管理委员会报告公司风险状况。风险管理部和稽核监察部分别由副总经理
和督察长分管，配置有法律、风控、审计、信息披露等方面专业人员。
本基金的基金管理人对于金融工具的风险管理方法主要是通过定性分析和定量分析的方法去估
测各种风险产生的可能损失。从定性分析的角度出发，判断风险损失的严重程度和出现同类风险损
失的频度。而从定量分析的角度出发，根据本基金的投资目标，结合基金资产所运用金融工具特征
通过特定的风险量化指标、模型，日常的量化报告，确定风险损失的限度和相应置信程度，及时可
靠地对各种风险进行监督、检查和评估，并通过相应决策，将风险控制在可承受的范围内。
6.4.13.2 信用风险
信用风险是指基金在交易过程中因交易对手未履行合约责任，或者基金所投资证券之发行人出
现违约、拒绝支付到期本息等情况，导致基金资产损失和收益变化的风险。
本基金的基金管理人在交易前对交易对手的资信状况进行了充分的评估。本基金的银行存款存
放在本基金的托管行中国建设银行，与该银行存款相关的信用风险不重大。本基金在交易所进行的
交易均以中国证券登记结算有限责任公司为交易对手完成证券交收和款项清算，违约风险可能性很
小；在银行间同业市场进行交易前均对交易对手进行信用评估并对证券交割方式进行限制以控制相
应的信用风险。
本基金的基金管理人建立了信用风险管理流程，通过对投资品种信用等级评估来控制证券发行
人的信用风险，且通过分散化投资以分散信用风险。本基金债券投资的信用评级情况按《中国人民
银行信用评级管理指导意见》设定的标准统计及汇总。
6.4.13.2.1 按短期信用评级列示的债券投资
国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告
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单位：人民币元
短期信用评级 本期末
2017年6月30日
上年末
2016年12月31日
A-1 10,006,000.00 -
A-1 以下 - -
未评级 - 9,935,000.00
合计 10,006,000.00 9,935,000.00
注：本基金持有的未评级的债券为超短期融资券。
6.4.13.2.2 按长期信用评级列示的债券投资
单位：人民币元
长期信用评级 本期末
2017年6月30日
上年末
2016年12月31日
AAA 26,207,224.00 5,752,449.20
AAA 以下 266,033,334.23 295,126,544.82
未评级 51,663,180.00 13,383,330.00
合计 343,903,738.23 314,262,324.02
注：本基金持有的未评级债券包括国债、中央银行票据或政策性金融债。
6.4.13.3 流动性风险
流动性风险是指基金在履行与金融负债有关的义务时遇到资金短缺的风险。本基金的流动性风
险一方面来自于基金份额持有人可随时要求赎回其持有的基金份额，另一方面来自于投资品种所处
的交易市场不活跃而带来的变现困难或因投资集中而无法在市场出现剧烈波动的情况下以合理的价
格变现。
针对兑付赎回资金的流动性风险，本基金的基金管理人每日对本基金的申购赎回情况进行严密
监控并预测流动性需求，保持基金投资组合中的可用现金头寸与之相匹配。本基金的基金管理人在
基金合同中设计了巨额赎回条款，约定在非常情况下赎回申请的处理方式，控制因开放申购赎回模
式带来的流动性风险，有效保障基金持有人利益。
针对投资品种变现的流动性风险，本基金的基金管理人通过独立的风险管理部门设定流动性比
例要求，对流动性指标进行持续的监测和分析，包括组合持仓集中度指标、组合在短时间内变现能
力的综合指标、组合中变现能力较差的投资品种比例以及流通受限制的投资品种比例等。本基金投
资于一家公司发行的证券市值不超过基金资产净值的 10%，且本基金与由本基金的基金管理人管理
的其他基金共同持有一家公司发行的证券不得超过该证券的 10%。本基金所持证券大部分在证券交
易所交易，其余亦可在银行间市场交易，因此除附注 6.4.12 中列示的部分基金资产流通暂时受限制
国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告
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不能自由转让的情况外，其余均能以合理价格适时变现。此外，本基金可通过卖出回购金融资产方
式借入短期资金应对流动性需求，其上限一般不超过基金持有的债券投资的公允价值。
于 2017 年 6 月 30 日除卖出回购金融资产款余额 103,700,000.00 元将在一个月内到期且计息(该
利息不重大)外，本基金所承担的其余金融负债的合约约定到期日均为一个月以内且不计息，可赎回
基金份额净值(所有者权益)无固定到期日且不计息，因此账面余额即为未折现的合约到期现金流量。
6.4.13.4 市场风险
市场风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因所处市场各类价格因素的变动而
发生波动的风险，包括利率风险、外汇风险和其他价格风险。
6.4.13.4.1 利率风险
利率风险是指金融工具的公允价值或现金流量受市场利率变动而发生波动的风险。利率敏感性
金融工具均面临由于市场利率上升而导致公允价值下降的风险，其中浮动利率类金融工具还面临每
个付息期间结束根据市场利率重新定价时对于未来现金流影响的风险。
本基金主要投资于交易所及银行间市场交易的固定收益品种，此外还持有银行存款、结算备付
金等利率敏感性资产，因此存在相应的利率风险。本基金的基金管理人定期对本基金面临的利率敏
感性缺口进行监控，并通过调整投资组合的久期等方法对上述利率风险进行管理。
6.4.13.4.1.1 利率风险敞口
单位：人民币元
本期末
2017 年 6 月 30 日
1 年以内 1-5 年 5 年以上 不计息 合计
资产
银行存款 787,326.50 - - - 787,326.50
结算备付金 7,018,862.27 - - - 7,018,862.27
存出保证金 3,771.99 - - - 3,771.99
交易性金融资产 102,999,408.00 200,015,409.90 50,894,920.33 - 353,909,738.2
3
应收利息 - - - 7,293,606.15 7,293,606.15
应收申购款 - - - 329.71 329.71
资产总计 110,809,368.76 200,015,409.90 50,894,920.33 7,293,935.86
369,013,634.8
5
负债
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卖出回购金融资
产款 103,700,000.00 - - -
103,700,000.0
0
应付证券清算款 - - - 361,801.14 361,801.14
应付赎回款 - - - 76,479.07 76,479.07
应付管理人报酬 - - - 150,195.70 150,195.70
应付托管费 - - - 42,913.05 42,913.05
应付交易费用 - - - 3,305.00 3,305.00
应付利息 - - - -41,200.76 -41,200.76
其他负债 - - - 208,328.70 208,328.70
负债总计 103,700,000.00 - - 801,821.90
104,501,821
.90
利率敏感度缺口 7,109,368.76 200,015,409.90 50,894,920.33 6,492,113.96
264,511,812.9
5
上年度末
2016 年 12 月 31
日
1 年以内 1-5 年 5 年以上 不计息 合计
资产
银行存款 491,033.09 - - - 491,033.09
结算备付金 5,014,092.42 - - - 5,014,092.42
存出保证金 988.09 - - - 988.09
交易性金融资产 36,450,205.00 281,338,436.22 6,408,682.80 - 324,197,324.0
2
应收利息 - - - 8,060,462.21 8,060,462.21
应收申购款 11,999,299.76 - - 2,628.73 12,001,928.49
资产总计 53,955,618.36 281,338,436.22 6,408,682.80 8,063,090.94
349,765,828.3
2
负债
卖出回购金融资
产款 76,000,000.00 - - - 76,000,000.00
应付证券清算款 - - - 423,768.88 423,768.88
应付赎回款 - - - 179,269.56 179,269.56
应付管理人报酬 - - - 185,053.05 185,053.05
应付托管费 - - - 52,872.32 52,872.32
应付交易费用 - - - 1,250.00 1,250.00
应付利息 - - - 1,868.30 1,868.30
其他负债 - - - 60,133.72 60,133.72
负债总计 76,000,000.00 - - 904,215.83 76,904,215.83
利率敏感度缺口 -22,044,381.64 281,338,436.22 6,408,682.80 7,158,875.11 272,861,612.4
国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告
第 33 页共 44 页
9
注：表中所示为本基金资产及负债的公允价值，并按照合约规定的利率重新定价日或到期日孰
早者予以分类。
6.4.13.4.1.2 利率风险的敏感性分析
假设 除市场利率外其他市场变量不变
分析
相关风险变量的变动
对资产负债表日基金资产净值的
影响金额（单位：人民币万元）
本期末
2017 年 6 月 30 日
上年度末
2016 年 12 月 31 日
市场利率下降 25 个基点 增加约 227 增加约 127
市场利率上升 25 个基点 减少约 224 减少约 126
6.4.13.4.2 外汇风险
外汇风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量因外汇汇率变动而发生波动的风险。
本基金的所有资产及负债以人民币计价，因此无重大外汇风险。
6.4.13.4.3 其他价格风险
其他价格风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因除市场利率和外汇汇率以外
的市场价格因素变动而发生波动的风险。本基金主要投资于证券交易所上市或银行间同业市场交易
的债券，所面临的其他价格风险来源于单个证券发行主体自身经营情况或特殊事项的影响，也可能
来源于证券市场整体波动的影响。
本基金的基金管理人在构建和管理投资组合的过程中，采用“自上而下”的策略，通过对宏观经
济情况及政策的分析，结合证券市场运行情况，做出资产配置及组合构建的决定；通过对单个证券
的定性分析及定量分析，选择符合基金合同约定范围的投资品种进行投资。本基金的基金管理人定
期结合宏观及微观环境的变化， 对投资策略、资产配置、投资组合进行修正，来主动应对可能发生
的市场价格风险。
本基金通过投资组合的分散化降低其他价格风险。本基金投资于债券等固定收益类资产的比例
不低于基金资产的 80%，其中投资于信用债券的比例不低于固定收益类资产的 80%，投资于股票等
权益类资产的比例不超过基金资产的 20%。此外，本基金的基金管理人每日对本基金所持有的证券
国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告
第 34 页共 44 页
价格实施监控，定期运用多种定量方法对基金进行风险度量，包括 VaR(Value at Risk)指标等来测试
本基金面临的潜在价格风险，及时可靠地对风险进行跟踪和控制。
6.4.13.4.3.1 其他价格风险敞口
于 2017 年 6 月 30 日，本基金未持有交易性权益类投资 (2016 年 12 月 31 日：未持有)，因此无
其他价格风险敞口(2016 年 12 月 31 日：同)。
6.4.13.4.3.2 其他价格风险的敏感性分析
于 2017 年 6 月 30 日，本基金未持有交易性权益类投资 (2016 年 12 月 31 日：未持有)，因此除
市场利率和外汇汇率以外的市场价格因素的变动对于本基金资产净值无重大影响(2016 年 12 月 31
日：同)。
6.4.14 有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项
(1) 公允价值
(a) 金融工具公允价值计量的方法
公允价值计量结果所属的层次，由对公允价值计量整体而言具有重要意义的输入值所属的最低
层次决定：
第一层次：相同资产或负债在活跃市场上未经调整的报价。
第二层次：除第一层次输入值外相关资产或负债直接或间接可观察的输入值。
第三层次：相关资产或负债的不可观察输入值。
(b) 持续的以公允价值计量的金融工具
(i) 各层次金融工具公允价值
于 2017 年 6 月 30 日，本基金持有的以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产中属于
第一层次的余额为 12,604,562.00 元，属于第二层次的余额为 341,305,176.23 元，无属于第三层次
的余额(2016 年 12 月 31 日：第一层次 6,598,925.30 元，第二层次 317,598,398.72 元，无第三层次)。
于 2017 年 6 月 30 日，本基金持有的以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债均属于第一
层次(2016 年 12 月 31 日：同)。
(ii) 公允价值所属层次间的重大变动
对于证券交易所上市的股票，若出现重大事项停牌、交易不活跃(包括涨跌停时的交易不活跃)、
或属于非公开发行等情况，本基金不会于停牌日至交易恢复活跃日期间、交易不活跃期间及限售期
国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告
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间将相关股票的公允价值列入第一层次；并根据估值调整中采用的不可观察输入值对于公允价值的
影响程度，确定相关股票公允价值应属第二层次还是第三层次。
(2) 增值税
根据财政部、国家税务总局于 2016 年 12 月 21 日颁布的财税[2016]140 号《关于明确金融 房地
产开发 教育辅助服务等增值税政策的通知》的规定： (1) 金融商品持有期间(含到期)取得的非保本
收益(合同中未明确承诺到期本金可全部收回的投资收益)，不征收增值税； (2) 纳税人购入基金、信
托、理财产品等各类资产管理产品持有至到期，不属于金融商品转让； (3) 资管产品运营过程中发生
的增值税应税行为，以资管产品管理人为增值税纳税人。上述政策自 2016 年 5 月 1 日起执行。
此外，根据财政部、国家税务总局于 2017 年 1 月 6 日颁布的财税[2017]2 号《关于资管产品增
值税政策有关问题的补充通知》及 2017 年 6 月 30 日颁布的财税[2017]56 号《关于资管产品增值税
有关问题的通知》的规定，资管产品管理人运营资管产品过程中发生的增值税应税行为，暂适用简
易计税方法，按照 3%的征收率缴纳增值税。对资管产品在 2018 年 1 月 1 日前运营过程中发生的增
值税应税行为，未缴纳增值税的，不再缴纳；已缴纳增值税的，已纳税额从资管产品管理人以后月
份的增值税应纳税额中抵减。上述税收政策对本基金截至本财务报表批准报出日止的财务状况和经
营成果无影响。
7 投资组合报告
7.1 期末基金资产组合情况
金额单位：人民币元
序号 项目 金额 占基金总资产的比
例（ %）
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 固定收益投资 353,909,738.23 95.91
其中：债券 353,909,738.23 95.91
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融 - -
国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告
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资产
6 银行存款和结算备付金合计 7,806,188.77 2.12
7 其他各项资产 7,297,707.85 1.98
8 合计 369,013,634.85 100.00
7.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
7.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
7.4 报告期内股票投资组合的重大变动
7.4.1 累计买入金额超出期初基金资产净值 2%或前 20 名的股票明细
本基金本报告期内未进行股票投资。
7.4.2 累计卖出金额超出期初基金资产净值 2%或前 20 名的股票明细
本基金本报告期内未进行股票投资。
7.4.3 买入股票的成本总额及卖出股票的收入总额
本基金本报告期内未进行股票投资。
7.5 期末按债券品种分类的债券投资组合
金额单位：人民币元
序号 债券品种 公允价值
占基金资产净值比
例(％)
1 国家债券 12,163,180.00 4.60
2 央行票据 - -
3 金融债券 39,500,000.00 14.93
其中：政策性金融债 39,500,000.00 14.93
4 企业债券 264,930,391.40 100.16
5 企业短期融资券 10,006,000.00 3.78
国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告
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6 中期票据 9,653,000.00 3.65
7 可转债（可交换债） 17,657,166.83 6.68
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 353,909,738.23 133.80
7.6 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
金额单位：人民币元
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值
占基金资产净
值比例(％)
1 170210 17 国开 10 400,000 39,500,000.00 14.93
2 122849 11 新余债 200,000 20,124,000.00 7.61
3 122830 11 沈国资 149,990 15,384,474.30 5.82
4 122821 11 吉城建 150,000 15,180,000.00 5.74
5 122834 11 牡国投 150,000 15,138,000.00 5.72
7.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
7.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
7.9 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
7.10 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
7.10.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有股指期货。
7.10.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金本报告期未投资股指期货。若本基金投资股指期货，本基金将根据风险管理的原则，以
套期保值为主要目的，有选择地投资于股指期货。套期保值将主要采用流动性好、交易活跃的期货
合约。
国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告
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本基金在进行股指期货投资时，将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，并结合股指期
货的定价模型寻求其合理的估值水平。
本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征，通过资产配置、品种选择，
谨慎进行投资，以降低投资组合的整体风险。
法律法规对于基金投资股指期货的投资策略另有规定的，本基金将按法律法规的规定执行。
7.11 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
根据本基金基金合同，本基金不能投资于国债期货。
7.12 投资组合报告附注
7.12.1 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一
年受到公开谴责、处罚的情况。
7.12.2 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。
7.12.3 期末其他各项资产构成
单位：人民币元
序号 名称 金额
1 存出保证金 3,771.99
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 7,293,606.15
5 应收申购款 329.71
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 7,297,707.85
7.12.4 期末持有的处于转股期的可转换债券明细
金额单位：人民币元
序号 债券代码 债券名称 公允价值
占基金资产净
值比例(%)
1 110032 三一转债 5,346,000.00 2.02
国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告
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2 113009 广汽转债 916,246.50 0.35
3 128013 洪涛转债 178,288.00 0.07
7.12.5 期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
8 基金份额持有人信息
8.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构
份额单位：份
份额级别
持有人
户数(户)
户均持有
的基金份
额
持有人结构
机构投资者 个人投资者
持有份额
占总份额
比例
持有份额
占总份额
比例
互利 A 159 32,923.09 2,162,426.00 41.31% 3,072,345.00 58.69%
互利 B 119 18,852.72 - - 2,243,474.00 100.00%
国泰互利 1,708 141,404.66 232,288,483.04 96.18% 9,230,678.47 3.82%
合计 1,986 125,376.34 234,450,909.04 94.16% 14,546,497.47 5.84%
8.2 期末上市基金前十名持有人
互利 A
序号 持有人名称 持有份额（份） 占上市总份额比例
1
上海保银投资管理有限公
司－保银石榴红了基金 900,000.00 17.19%
2
北大方正人寿保险有限公
司－投资连结产品稳健型 872,426.00 16.67%
3 黄松友 530,115.00 10.13%
4 王蜀平 480,701.00 9.18%
5
上海保银投资管理有限公
司－保银中国价值基金 300,000.00 5.73%
6 刘叶玲 160,000.00 3.06%
7 张永腾 159,122.00 3.04%
国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告
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8 李东 155,803.00 2.98%
9 唐宗蕾 150,000.00 2.87%
10 龚小兵 124,000.00 2.37%
注：以上信息是根据中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司提供的名册编制。
互利B
序号 持有人名称 持有份额（份） 占上市总份额比例
1 段宗勇 424,662.00 18.93%
2 张爱梅 424,000.00 18.90%
3 唐彬彬 197,800.00 8.82%
4 李时龙 182,146.00 8.12%
5 梁帆 169,140.00 7.54%
6 许庆白 161,086.00 7.18%
7 王骆宾 143,452.00 6.39%
8 侯悦斯 77,700.00 3.46%
9 刘春桃 68,200.00 3.04%
10 金萍 34,301.00 1.53%
注：以上信息是根据中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司提供的名册编制。
8.3 期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况
项目 份额级别 持有份额总数（份） 占基金总份额比例
基金管理人所有从业人
员持有本基金
互利 A 0.00 0.00%
互利 B 0.00 0.00%
国泰互利 0.00 0.00%
合计 0.00 0.00%
8.4 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间的情况
项目 份额级别 持有基金份额总量的数量区间（万份）
本公司高级管理人员、基
金投资和研究部门负责人
持有本开放式基金
互利 A 0
互利 B 0
国泰互利 0
合计 0
本基金基金经理持有本开
放式基金
互利 A 0
互利 B 0
国泰互利 0
合计 0
国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告
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9 开放式基金份额变动
单位：份
项目 互利 A 互利 B 国泰互利
本报告期期初基金份额总额 7,470,970.00 3,201,845.00 244,657,883.85
本报告期基金总申购份额 - - 94,339,965.14
减：本报告期基金总赎回份额 - - 105,765,195.73
本报告期基金拆分变动份额 -2,236,199.00 -958,371.00 8,286,508.25
本报告期期末基金份额总额 5,234,771.00 2,243,474.00 241,519,161.51
10 重大事件揭示
10.1 基金份额持有人大会决议
报告期内，本基金无基金份额持有人大会决议。
10.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动
报告期内基金管理人重大人事变动如下：
2017 年 2 月 9 日，本基金管理人发布了《国泰基金管理有限公司副总经理任职公告》，经本基
金管理人第六届董事会第二十八次会议审议通过，聘任李辉先生担任公司副总经理。
2017 年 3 月 25 日，本基金管理人发布了《国泰基金管理有限公司关于高级管理人员变更的公
告》，经本基金管理人第七届董事会第一次会议审议通过，聘任陈勇胜先生担任公司董事长、法定
代表人，唐建光先生不再担任公司董事长、法定代表人。
本报告期内本基金托管人的专门基金托管部门未发生重大人事变动。
10.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼
报告期内，本基金无涉及对公司运营管理及基金运作产生重大影响的与本基金管理人、基金财
产、基金托管业务相关的诉讼事项。
10.4 基金投资策略的改变
报告期内，本基金投资策略无改变。
10.5 报告期内改聘会计师事务所情况
报告期内，为本基金提供审计服务的会计师事务所无改聘情况。
10.6 管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况
针对上海证监局于 2016 年底向公司出具的警示函，公司高度重视，对相关情况进行了自查及说
明，并认真完成整改工作，进一步加强了公司内部控制和风险管理能力。本报告期内，基金管理人、
基金托管人及其高级管理人员未受稽查或处罚。
国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告
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10.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况
10.7.1 基金租用证券公司交易单元进行股票投资及佣金支付情况
金额单位：人民币元
券商名称
交易
单元
数量
股票交易 应支付该券商的佣金
备注
成交金额
占当期股
票成交总
额的比例
佣金
占当期佣
金总量的
比例
东兴证券 1 - - - - -
万联证券 1 - - - - -
中泰证券 1 - - - - -
海通证券 2 - - - - -
中信证券 2 - - - - -
长江证券 1 - - - - -
中信建投证券 2 - - - - -
招商证券 1 - - - - -
注：基金租用席位的选择标准是：
（ 1）资力雄厚，信誉良好；
（ 2）财务状况良好，各项财务指标显示公司经营状况稳定；
（ 3）经营行为规范，在最近一年内无重大违规经营行为；
（ 4）内部管理规范、严格，具备健全的内控制度，并能满足基金运作高度保密的要求；
（ 5）公司具有较强的研究能力，能及时、全面、定期提供具有相当质量的关于宏观经济面分析、
行业发展趋势及证券市场走向、个股分析的研究报告以及丰富全面的信息服务；能根据基金投资的
特定要求，提供专门研究报告。
选择程序是：根据对各证券公司提供的各项投资、研究服务情况的考评结果，符合交易席位租
用标准的，由公司投研业务部门提出租用证券公司交易席位的调整意见（包括调整名单及调整原因
等），并经公司批准。
10.7.2 基金租用证券公司交易单元进行其他证券投资的情况
金额单位： 人民币元
券商名称
债券交易 回购交易 权证交易
成交金额
占当期债
券成交总
额的比例
成交金额
占当期回
购成交总
额的比例
成交金额
占当期权
证成交总
额的比例
东兴证券 - - - - - -
万联证券 - - - - - -
中泰证券 - - 176,200,0
00.00
1.83% - -
国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告
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海通证券 5,072,000
.38
13.99%
837,800,0
00.00
8.70% - -
中信证券 14,098,00
1.83
38.87%
2,109,700,
000.00
21.91% - -
长江证券 7,257,878
.43
20.01%
3,490,100,
000.00
36.25% - -
中信建投证券 - - 3,009,300,
000.00
31.25% - -
招商证券 9,837,696
.44
27.13%
6,000,000.
00
0.06% - -
10.8 其他重大事件
序号 公告事项 法定披露方式
法定披露日
期
1
关于国泰信用互利分级债券型证券投资基金
办理定期份额折算业务期间互利 A 份额停复
牌的公告
《中国证券报》、《上海证
券报》、《证券时报》 2017-01-04
2
关于国泰信用互利分级债券型证券投资基金
定期份额折算结果及恢复交易的公告
《中国证券报》、《上海证
券报》、《证券时报》 2017-01-05
3
关于国泰信用互利分级债券型证券投资基金
之互利 A 份额定期份额折算后次日前收盘价
调整的公告
《中国证券报》、《上海证
券报》、《证券时报》 2017-01-05
4 国泰基金管理有限公司副总经理任职公告
《中国证券报》、《上海证
券报》、《证券时报》、《证
券日报》
2017-02-09
5
国泰基金管理有限公司关于北京分公司迁址
的公告
《中国证券报》、《上海证
券报》、《证券时报》 2017-03-25
6
国泰基金管理有限公司关于高级管理人员变
更的公告
《中国证券报》、《上海证
券报》、《证券时报》 2017-03-25
7
国泰基金管理有限公司关于《深圳证券交易所
分级基金业务管理指引》实施风险提示公告
《中国证券报》、《上海证
券报》、《证券时报》 2017-04-25
8
国泰基金管理有限公司关于《深圳证券交易所
分级基金业务管理指引》实施风险提示公告
《中国证券报》、《上海证
券报》、《证券时报》 2017-04-26
9
国泰基金管理有限公司关于《深圳证券交易所
分级基金业务管理指引》实施风险提示公告
《中国证券报》、《上海证
券报》、《证券时报》 2017-04-27
10
国泰基金管理有限公司关于《深圳证券交易所
分级基金业务管理指引》实施风险提示公告
《中国证券报》、《上海证
券报》、《证券时报》 2017-04-28
11
国泰基金管理有限公司关于《深圳证券交易所
分级基金业务管理指引》实施风险提示公告
《中国证券报》、《上海证
券报》、《证券时报》 2017-04-29
国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2017 年半年度报告
第 44 页共 44 页
11 备查文件目录
11.1 备查文件目录
1、国泰信用互利分级债券型证券投资基金基金合同
2、国泰信用互利分级债券型证券投资基金托管协议
3、关于核准国泰信用互利分级债券型证券投资基金募集的批复
4、报告期内披露的各项公告
5、法律法规要求备查的其他文件
11.2 存放地点
本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路 18 号 8 号楼嘉昱大厦
16-19 层。
本基金托管人中国建设银行股份有限公司办公地点——北京市西城区闹市口大街 1 号院 1 号楼。
11.3 查阅方式
可咨询本基金管理人：部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。
客户服务中心电话：（ 021） 31089000， 400-888-8688
客户投诉电话：（ 021） 31089000
公司网址： http://www.gtfund.com
国泰基金管理有限公司
二〇一七年八月二十五日
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