国泰信用互利分级债券型证券投资基金

2016年第4季度报告

2016年12月31日

基金管理人：国泰基金管理有限公司

基金托管人：中国建设银行股份有限公司

报告送出日期：二〇一七年一月二十一日

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2017年

1月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证

复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2016年10月1日起至12月31日止。

§2 基金产品概况

基金简称 国泰信用互利分级债券

场内简称 国泰互利

基金主代码 160217

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2011年12月29日

报告期末基金份额总额 255,330,698.85份

投资目标 在有效控制投资风险的前提下，通过积极主动的投

资管理，力争获取超越业绩比较基准的投资收益。

投资策略 1.大类资产配置

本基金将主要根据对宏观经济运行周期和国内外经

济形势的分析和判断，结合国家财政货币政策、证

券市场走势、资金面状况、各类资产流动性等其他

多方面因素，自上而下确定本基金的大类资产配置

策略，并通过严格的风险评估，在充分分析市场环

境和流动性的基础上，对投资组合进行动态的优化

调整，力求保持基金的总体风险水平相对稳定。

2. 债券投资策略

本基金债券投资将根据对经济周期和市场环境的把

握，基于对财政政策、货币政策的深入分析以及对

宏观经济的持续跟踪，灵活运用久期策略、收益率

曲线策略、信用债策略、可转债策略、回购交易套

利策略等多种投资策略，构建债券资产组合，并根

据对债券收益率曲线形变、息差变化的预测，动态

的对债券投资组合进行调整。

3.新股投资策略

本基金的股票投资包括新股申购、增发等一级市场

投资。在参与股票一级市场投资的过程中，本基金

管理人将全面深入地研究企业的基本面，发掘新股

内在价值，结合市场估值水平，并充分考虑中签率、

锁定期等因素，有效识别并防范风险，以获取较好

收益。

业绩比较基准 中证全债指数收益率

风险收益特征 从基金资产整体运作来看，本基金为债券型基金，

属于证券投资基金中的中低风险品种，其预期风险

与预期收益高于货币市场基金，低于混合型基金和

股票型基金。

从本基金的两类基金份额来看，由于本基金资产及

收益的分配安排，优先类份额将表现出低风险、收

益相对稳定的特征；进取类份额则表现出较高风险、

收益相对较高的特征。

基金管理人 国泰基金管理有限公司

基金托管人 中国建设银行股份有限公司

下属分级基金的基金简 互利A 互利B 国泰互利

称

下属分级基金的场内简 互利A 互利B 国泰互利

称

下属分级基金的交易代

码 150066 150067 160217

报告期末下属分级基金 7,470,970.00 3,201,845.00 244,657,883.8

的份额总额 份 份 5份

下属分级基金的风险收 从基金资产整

益特征 体运作来看，

本基金为债券

型基金，属于

优先类份额将表 进取类份额则 证券投资基金

现出低风险、收 表现出较高风 中的中低风险

益相对稳定的特 险、收益相对 品种，其预期

征。 较高的特征。 风险与预期收

益高于货币市

场基金，低于

混合型基金和

股票型基金。

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

报告期

主要财务指标

(2016年10月1日-2016年12月31日)

1.本期已实现收益 4,158,982.80

2.本期利润 -5,156,504.81

3.加权平均基金份额本期利润 -0.0156

4.期末基金资产净值 272,861,612.49

5.期末基金份额净值 1.069

注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；

（2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

3.2 基金净值表现

3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

业绩比

业绩比

净值增 较基准

净值增 较基准

阶段 长率标 收益率 ①-③ ②-④

长率① 收益率

准差② 标准差

③

④

过去三个 -1.38% 0.11% -1.79% 0.15% 0.41% -0.04%

月

3.2.2自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较

基准收益率变动的比较

国泰信用互利分级债券型证券投资基金

累计净值收益率与业绩比较基准收益率历史走势对比图

（2011年12月29日至2016年12月31日）

注：本基金的合同生效日为2011年12月29日。本基金在6个月建仓期结束时，各项资产配置比例符合合同约定。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基金经理期限 证券从业

姓名 职务 说明

任职日期 离任日期 年限

本基 硕士研究生，CFA，

金的 FRM。2001年6月加入

基金 国泰基金管理有限公司，

经理、 历任股票交易员、债券

国泰 交易员；2004年9月至

金龙 2005年10月，英国城

债券、 市大学卡斯商学院金融

吴晨 国泰 2011-12-29 - 14年 系学习；2005年10月

双利 至2008年3月在国泰

债券、 基金管理有限公司任基

国泰 金经理助理；2008年

新目 4月至2009年3月在长

标收 信基金管理有限公司从

益保 事债券研究；2009年

本混 4月至2010年3月在国

合、 泰基金管理有限公司任

国泰 投资经理。2010年4月

鑫保 起担任国泰金龙债券证

本混 券投资基金的基金经理；

合的 2010年9月至2011年

基金 11月担任国泰金鹿保本

经理、 增值混合证券投资基金

国泰 的基金经理；2011年

民惠 12月起任国泰信用互利

收益 分级债券型证券投资基

定期 金的基金经理；

开放 2012年9月至2013年

债券、 11月兼任国泰6个月短

绝对 期理财债券型证券投资

收益 基金的基金经理；

投资 2013年10月起兼任国

（事 泰双利债券证券投资基

业） 金的基金经理；

部副 2016年1月起兼任国泰

总监 新目标收益保本混合型

（主 证券投资基金和国泰鑫

持工 保本混合型证券投资基

作） 金的基金经理，

2016年12月起兼任国

泰民惠收益定期开放债

券型证券投资基金的基

金经理。2014年3月至

2015年5月任绝对收益

投资（事业）部总监助

理，2015年5月至

2016年1月任绝对收益

投资（事业）部副总监，

2016年1月起任绝对收

益投资（事业）部副总

监（主持工作）。

注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基金合同生效日。

2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。

4.3 公平交易专项说明

4.3.1公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。

4.3.2异常交易行为的专项说明

本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。

4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析

2016年四季度债券市场前期低位震荡，11月中上旬开始受美联储加息、国

内经济边际企稳、再通胀预期、金融机构尤其是银行机构流动性收紧等因素影响，叠加机构赎回货基和委外产品、国海代持事件对债市信用的打击，债券市场恐慌情绪蔓延，债市大幅调整。下旬开始，央行通过MLF和公开市场逆回购加大流动性投放，并通过窗口指导大行增加对非银机构融出，流动性压力逐步缓解，且代持事件逐步解决，市场情绪有所修复，债市止跌反弹。

本基金四季度主动缩短组合久期，同时对持仓品种进一步进行排查、梳理及结构调整。

4.4.2报告期内基金的业绩表现

本基金在2016年第四季度的净值增长率为-1.38%，同期业绩比较基准收益

率为-1.79%。

4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

2017年一季度经济基本面来看，房地产销售增速和投资增速下滑趋势较为

确定，政府通过基建对冲房地产下行，受时滞影响，我们认为信贷数据一季度会出现高位下行，预计2017年房地产投资增速在3%左右。通胀来看，1月通胀可能是高点，后续通胀风险相对可控，PPI冲高但CPI有望小幅回落。本轮大宗上涨主要是由供给侧改革带来的 ,而需求层面并未根本改善，且供给侧改革带来的煤炭价格上涨使得下游行业利益受损，可持续性有待考证，2017年

PPI对CPI的推动将继续，但市场整体预期中性。预计今年一季度CPI将会是

高点，全年通胀对债市影响中性。货币政策来看，根据政治局会议和经济工作会议的指导思想将防金融风险和去杠杆放在首要位置，预计货币政策将以“真”稳健为主，央行去杠杆脚步不停，锁短放长继续，今年资金面中枢难有明显下行。1月初银行和保险机构有配置需求，利率债有下行的空间。但临近春节，资金面可能再次面临趋紧压力，叠加1月通胀数据将会出现高点，下行的幅度和可持续性有待观察。我们认为春节后随着资金面缓解，基本面高位震荡，利率债有交易性机会。

2017年一季度我们将继续维持中性久期，适度杠杆，适当进行利率债波段

操作；加强对信用风险的防范，精选个券，并在控制风险的情况下适度参与转债市场投资，积极降低组合波动率，继续寻求基金净值的平稳增长。

4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

无。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

占基金总资产

序号 项目 金额(元)

的比例(%)

1 权益投资 - -

其中：股票 - -

2 固定收益投资 324,197,324.02 92.69

其中：债券 324,197,324.02 92.69

资产支持证券 - -

3 贵金属投资 - -

4 金融衍生品投资 - -

5 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售

金融资产 - -

6 银行存款和结算备付金合计 5,505,125.51 1.57

7 其他各项资产 20,063,378.79 5.74

8 合计 349,765,828.32 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

本基金本报告期末未持有股票。

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

本基金本报告期末未持有股票。

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

占基金资产

序号 债券品种 公允价值(元) 净值比例(％)

1 国家债券 13,383,330.00 4.90

2 央行票据 - -

3 金融债券 - -

其中：政策性金融债 - -

4 企业债券 284,665,068.72 104.33

5 企业短期融资券 9,935,000.00 3.64

6 中期票据 9,615,000.00 3.52

7 可转债（可交换债） 6,598,925.30 2.42

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 324,197,324.02 118.81

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

占基金资产

公允价值(元)

序号 债券代码 债券名称 数量(张) 净值比例(％)

1 122849 11新余债 200,000 20,326,000. 7.45

00

2 122830 11沈国资 149,990 15,705,452. 5.76

90

3 122821 11吉城建 150,000 15,402,000. 5.64

00

4 122834 11牡国投 150,000 15,361,500. 5.63

00

5 122844 11筑城投 150,000 15,294,000. 5.61

00

5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明

细

本基金本报告期末未持有贵金属。

5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细本基金本报告期末未持有权证。

5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有股指期货。

5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

本基金本报告期未投资股指期货。若本基金投资股指期货，本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为主要目的，有选择地投资于股指期货。套期保值将主要采用流动性好、交易活跃的期货合约。

本基金在进行股指期货投资时，将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，并结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。

本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征，通过资产配置、品种选择，谨慎进行投资，以降低投资组合的整体风险。

法律法规对于基金投资股指期货的投资策略另有规定的，本基金将按法律法规的规定执行。

5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

根据本基金基金合同，本基金不能投资于国债期货。

5.11投资组合报告附注

5.11.1本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查

或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。

5.11.2基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之

外的情况。

5.11.3其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 988.09

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 8,060,462.21

5 应收申购款 12,001,928.49

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 20,063,378.79

5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

占基金资产

序号 债券代码 债券名称 公允价值(元)

净值比例(%)

1 110032 三一转债 4,973,400.00 1.82

2 113009 广汽转债 860,449.20 0.32

3 113010 江南转债 376,200.00 0.14

4 123001 蓝标转债 190,242.50 0.07

5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末未持有股票。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

项目 互利A 互利B 国泰互利

本报告期期

初基金份额 9,275,591.00 3,975,254.00 339,360,402.14

总额

报告期基金

总申购份额 - - 40,079,623.33

减：报告期

基金总赎回 - - 137,360,171.62

份额

报告期基金

拆分变动份 -1,804,621.00 -773,409.00 2,578,030.00

额

本报告期期

末基金份额 7,470,970.00 3,201,845.00 244,657,883.85

总额

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。截至本报告期末，本基金管理人未持有本基金。

7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金投资本基金。

§8备查文件目录

8.1 备查文件目录

1、国泰信用互利分级债券型证券投资基金基金合同

2、国泰信用互利分级债券型证券投资基金托管协议

3、关于核准国泰信用互利分级债券型证券投资基金募集的批复

4、报告期内披露的各项公告

5、法律法规要求备查的其他文件

8.2 存放地点

本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路18号8号楼嘉昱大厦16层-19层。

本基金托管人中国建设银行股份有限公司办公地点——北京市西城区闹市口大街1号院1号楼。

8.3 查阅方式

可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。

客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688

客户投诉电话：（021）31089000

公司网址：http://www.gtfund.com

国泰基金管理有限公司

二〇一七年一月二十一日


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