银华抗通胀主题证券投资基金（LOF）
2024 年第 2 季度报告

2024 年 6 月 30 日

基金管理人：银华基金管理股份有限公司

基金托管人：中国建设银行股份有限公司

报告送出日期：2024 年 7 月 18 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2024 年07 月 16 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2024 年 04 月 01 日起至 06 月 30 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)

场内简称 抗通胀 LOF

基金主代码 161815

基金运作方式 上市契约型开放式（LOF）

基金合同生效日 2010 年 12 月 6 日

报告期末基金份额总额 175,885,198.42 份

投资目标 在有效控制组合风险的前提下，通过在全球范围内精选抗通胀主
题的基金，为投资者实现基金资产的长期稳定增值。

投资策略 本基金为在全球范围内精选跟踪综合商品指数的 ETF，跟踪单
个或大类商品价格的 ETF，业绩比较基准 90%以上是商品指数的
共同基金，以及主要投资于通货膨胀挂钩债券的 ETF 或债券型
基金的主题投资基金，主要采用“自上而下”的多因素分析决策
系统，综合定性分析和定量分析进行大类资产配置，同时结合“自
下而上”的精选抗通胀主题的基金的投资策略优化组合收益，实
现基金资产的长期稳定增值。

本基金还将通过投资固定收益类证券和货币市场工具有效管理


资金头寸, 并适时地利用金融衍生品进行套期保值和汇率避

险。

本基金的投资组合比例为：投资于基金的资产合计不低于本基金
基金资产的 60%，其中不低于80%投资于抗通胀主题的基金，现
金或者到期日在一年以内的政府债券投资比例合计不低于基金
资产净值的 5%。抗通胀主题的基金指跟踪综合商品指数的 ETF，
跟踪单个或大类商品价格的 ETF，业绩比较基准 90%以上是商品
指数的共同基金，以及主要投资于通货膨胀挂钩债券的 ETF 或
债券型基金。本基金所投资的商品类基金以跟踪商品指数或商品
价格为投资目标，通常情况下不采用卖空策略，也不使用资金杠
杆。

业绩比较基准 标普高盛商品总指数收益率

（S&P GSCI Commodity Total Return Index）。

风险收益特征 本基金为投资全球抗通胀主题基金的基金中基金，其风险和预期
收益高于债券型基金和货币市场基金。

基金管理人 银华基金管理股份有限公司

基金托管人 中国建设银行股份有限公司

银华抗通胀主题

下属分级基金的基金简称 银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)A

(QDII-FOF-LOF)C

下属分级基金的交易代码 161815 021694

报告期末下属分级基金的份

175,882,995.62 份 2,202.80 份

额总额

境外资产托管人 英文名称：The Bank of New York Mellon Corporation

中文名称：纽约梅隆银行股份有限公司

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

报告期（2024 年 4 月 1 日-2024 年 6 报告期（2024 年 6 月 21 日-2024 年 6
主要财务指标 月 30 日） 月 30 日）

银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)A 银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)C


1.本期已实现收益 -240,463.75 -2.07

2.本期利润 3,843,154.70 3.72

3.加权平均基金份额 0.0213 0.0037
本期利润

4.期末基金资产净值 129,701,758.75 1,625.32

5.期末基金份额净值 0.737 0.738

注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。2、本报告中所列示的基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，例如：基金的认购、申购、赎回费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

3、本基金于 2024 年 06 月 21 日起增设 C 类份额。

3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)A

业绩比较基准

净值增长率标业绩比较基准

阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④

准差② 收益率③

④

过去三个月 2.79% 0.81% 0.65% 0.83% 2.14% -0.02%

过去六个月 8.54% 0.66% 11.08% 0.87% -2.54% -0.21%

过去一年 8.70% 0.63% 15.01% 1.01% -6.31% -0.38%

过去三年 32.32% 1.31% 43.10% 1.56% -10.78% -0.25%

过去五年 54.51% 1.30% 48.85% 1.68% 5.66% -0.38%

自基金合同

-26.30% 0.94% -22.32% 1.40% -3.98% -0.46%
生效起至今

银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)C

业绩比较基准

净值增长率标业绩比较基准

阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④

准差② 收益率③

④

自基金合同

0.14% 0.51% -0.01% 0.53% 0.15% -0.02%
生效起至今

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较

注：本基金基金合同生效日期为 2010 年 12 月 6 日。按基金合同规定，本基金自基金合同生效起
六个月内为建仓期。截至建仓期结束时本基金的各项投资比例已达到基金合同第十三章的规定：投资于基金的资产合计不低于本基金基金资产的60%，其中不低于 80%投资于抗通胀主题的基金，现金或者到期日在一年以内的政府债券投资比例合计不低于基金资产净值的 5%。抗通胀主题的基金指跟踪综合商品指数的 ETF，跟踪单个或大类商品价格的ETF，业绩比较基准90%以上是商品指数的共同基金，以及主要投资于通货膨胀挂钩债券的 ETF 或债券型基金。


§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限

博士学位。曾就职于华龙证券有限责任公
司，2014 年12 月加入银华基金，历任量
化投资部量化研究员、基金经理助理，现
任量化投资部基金经理。自 2017 年 12
月 25 日起担任银华抗通胀主题证券投资
基金（LOF）基金经理，自 2018 年 3 月7
日至 2020 年 12 月 31 日兼任银华恒生中
国企业指数分级证券投资基金基金经理，
自 2018 年 3 月 7 日至 2021 年 1 月 13日
兼任银华文体娱乐量化优选股票型发起
式证券投资基金基金经理，自 2018 年 3
月7日至2021年2月25日兼任银华信息
科技量化优选股票型发起式证券投资基
金、银华全球核心优选证券投资基金基金
经理，自 2018 年 3 月 7 日起兼任银华新
能源新材料量化优选股票型发起式证券
投资基金基金经理，自 2020 年 9 月 29
日起兼任银华工银南方东英标普中国新
李宜璇 本基金的 2017 年 12 月 经济行业交易型开放式指数证券投资基
女士 基金经理 25 日 - 10 年 金（QDII）基金经理，自 2020 年 10 月
29 日起兼任银华食品饮料量化优选股票
型发起式证券投资基金基金经理，自

2021 年 1 月 1 日起兼任银华恒生中国企
业指数证券投资基金（QDII-LOF）基金经
理，自 2021 年 1 月 5 日至 2022 年 6 月
29 日兼任银华中证光伏产业交易型开放
式指数证券投资基金基金经理，自 2021
年 2 月 4 日起兼任银华中证沪港深 500
交易型开放式指数证券投资基金基金经
理，自 2021 年 2 月 9 日至 2022 年 6 月
29 日兼任银华中证影视主题交易型开放
式指数证券投资基金基金经理，自 2021
年 3 月 10 日至 2022 年 6 月 29 日兼任银
华中证有色金属交易型开放式指数证券
投资基金基金经理，自 2021 年 5 月 25
日起兼任银华中证港股通消费主题交易
型开放式指数证券投资基金基金经理，自
2021 年 6 月 24 日至 2021 年 12 月 21 日
兼任银华中证 800 汽车与零部件交易型


开放式指数证券投资基金基金经理，自
2021 年 10 月 26 日起兼任银华中证细分
食品饮料产业主题交易型开放式指数证
券投资基金基金经理，自2022 年 1 月 17
日起兼任银华恒生港股通中国科技交易
型开放式指数证券投资基金基金经理，自
2022 年 4 月 7 日起兼任银华全球新能源
车量化优选股票型发起式证券投资基金
（QDII）基金经理，自 2022 年 7 月 20
日起兼任银华专精特新量化优选股票型
发起式证券投资基金基金经理，自 2024
年 6 月 13 日起兼任银华恒指港股通交易
型开放式指数证券投资基金基金经理。具
有从业资格。国籍：中国。

硕士学位。曾就职于普华永道、国泰君安
（香港）证券、中国人寿富兰克林资产管
理公司。2010 年 7 月加入银华基金，历
任境外投资部研究员、基金经理助理、投
资经理、基金经理，现任境外投资部副总
陈悦先 本基金的 2021 年 12 月 监兼基金经理。自 2013 年 10 月 17日至
生 基金经理 27 日 - 17 年 2017 年 11 月 24 日担任银华抗通胀主题
证券投资基金（LOF）基金经理，自 2021
年12月27日起担任银华抗通胀主题证券
投资基金（LOF）基金经理，自 2021 年
12 月 27 日至 2023 年 1 月 4 日兼任银华
全球核心优选证券投资基金基金经理。具
有从业资格。国籍：中国。

注：1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。

2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明

本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华抗通胀主题证券投资基金（LOF）基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完
善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。本基金管理人对旗下所有投资组合过去一个季度不同时间窗内
（1 日内、3日内及 5 日内）同向交易的交易价差从 T检验（置信度为 95%）和溢价率占优频率等
方面进行了专项分析，未发现违反公平交易制度的异常情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内，本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

2024 年二季度，高盛标配商品指数上涨 0.6%，标普 500 指数上涨 3.9%，香港恒生国企指数
上涨 9.0%，美元兑人民币上涨 0.6%。报告期内，组合投资维持了黄金和原油的均衡配置。

展望未来，我们认为虽然降息预期折返会在短期影响黄金价格走势，但中长期利好金价的因素仍然比较清晰：1）美国通胀进入缓慢下行通道，但整体通胀中枢水平可能出现抬升；2）美国政府预算赤字将持续扩大，而财政赤字的增长往往也同步于黄金价格的走强；3）各国央行对黄金的持续买入。原油方面，OPEC+决定将减产措施延长至三季度末，叠加中国经济复苏以及原油季节性需求高峰，三季度原油价格仍将维持整体偏紧的供需格局。综上，我们将维持以黄金和原油为主的均衡配置。

截至本报告期末银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)A 基金份额净值为 0.737 元，本报告期基金
份额净值增长率为 2.79%，业绩比较基准收益率为 0.65%；截至本报告期末银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)C 基金份额净值为 0.738 元，本报告期基金份额净值增长率为 0.14%，业绩比较基准收益率为-0.01%。
4.5 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（人民币元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 - -

其中：普通股 - -

优先股 - -

存托凭证 - -

房地产信托凭证 - -


2 基金投资 116,421,872.54 88.90

3 固定收益投资 - -

其中：债券 - -

资产支持证券 - -

4 金融衍生品投资 - -

其中：远期 - -

期货 - -

期权 - -

权证 - -

5 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售金融资 - -
产

6 货币市场工具 - -

7 银行存款和结算备付金合计 14,259,507.72 10.89

8 其他资产 274,308.12 0.21

9 合计 130,955,688.38 100.00

5.2 报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布
注：本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。
5.3 报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合
注：本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。
5.4 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的权益投资明细
5.4.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证
投资明细
注：本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。
5.5 报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合
注：本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
注：本基金本报告期末未持有债券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资
明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投资明

细
注：本基金本报告期末未持有金融衍生品。
5.9 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

公允价值（人民 占基金资产
序号 基金名称 基金类型 运作方式 管理人 币元） 净值比例
（%）

ISHARES Black Rock

1 GSCI 商品型 开放式 Fund 22,577,417.33 17.41
COMMODITY Advisors

DYNAM ETF

ISHARES Black Rock

2 GOLD 商品型 开放式 Fund 21,915,622.68 16.90
TRUST Advisors

State

3 SPDR GOLD 商品型 开放式 Street Bank 21,452,665.75 16.54
TRUST ETF and Trust

Company

INVESCO Invesco

OPTIMUM PowerShares

4 YIELD 商品型 开放式 Capital 17,523,019.50 13.51
DRIVES Mgmt LLC

ETF

GOLDMAN

5 SACHS 商品型 开放式 Goldman 12,296,402.55 9.48
PHYSICAL Sachs&Co

GOLD

ABRDN

6 PHYSICAL 商品型 开放式 ABRDN 11,876,812.20 9.16
GOLD

SHARES

ABRDN

BLOOMBERG

7 ALL 商品型 开放式 ABRDN 8,779,932.53 6.77
COMMODIT

LNGR

DATED ETF

注：本基金所投资的上述基金以及上述基金的基金管理人均不是、亦不得被视为本基金的发起人、分销商或发行者。
5.10 投资组合报告附注

5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形

本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库

本基金本报告期末未持有股票，因此本基金不存在投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库之外的情形。
5.10.3 其他资产构成

序号 名称 金额（人民币元）

1 存出保证金 -

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 274,308.12

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 274,308.12

5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末未持有股票。
5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，比例的分项之和与合计可能有差异。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

项目 银华抗通胀主题 银华抗通胀主题

(QDII-FOF-LOF)A (QDII-FOF-LOF)C

报告期期初基金份额总额 184,427,601.42 -

报告期期间基金总申购份额 17,203,120.37 2,202.80

减:报告期期间基金总赎回份额 25,747,726.17 -

报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - -
少以“-”填列）


报告期期末基金份额总额 175,882,995.62 2,202.80

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

注：本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
注：本基金本报告期内不存在持有基金份额比例达到或者超过 20%的单一投资者的情况。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息

1、本基金管理人于2024 年 6 月 20日披露了《银华基金管理股份有限公司关于旗下银华抗通
胀主题证券投资基金（LOF）增设 C 类基金份额并修改基金合同的公告》，本基金自 2024 年 6 月
21 日起增设 C 类基金份额，并据此对本基金的基金合同、托管协议做了相应修改。

2、本基金管理人于 2024 年 6 月 20 日披露了《银华抗通胀主题证券投资基金(LOF)C 类基金
份额开放日常申购、赎回、定期定额投资业务的公告》，本基金C 类基金份额自 2024 年 6 月 21
日起开放日常申购、赎回、定期定额投资业务。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

9.1.1 中国证监会核准银华抗通胀主题证券投资基金（LOF）募集的文件
9.1.2《银华抗通胀主题证券投资基金（LOF）基金合同》
9.1.3《银华抗通胀主题证券投资基金（LOF）招募说明书》
9.1.4《银华抗通胀主题证券投资基金（LOF）托管协议》
9.1.5《银华基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》
9.1.6 本基金管理人业务资格批件和营业执照
9.1.7 本基金托管人业务资格批件和营业执照
9.1.8 报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告
9.2 存放地点

上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及托管人住所，供公众查阅、复制。
9.3 查阅方式


投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。

银华基金管理股份有限公司
2024 年 7 月 18 日
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