蜂巢添汇纯债债券型证券投资基金

2024 年第 2 季度报告

2024 年 06 月 30 日

基金管理人:蜂巢基金管理有限公司

基金托管人:江苏银行股份有限公司

报告送出日期:2024 年 07 月 18 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗
漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。

基金托管人江苏银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2024年07月15日复核了本报告 中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内 容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈 利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读 本基金的招募说明书及其更新。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2024年04月01日起至2024年06月30日止。

§2 基金产品概况

基金简称 蜂巢添汇纯债

基金主代码 007676

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2019 年 08 月 12 日

报告期末基金份额总额 3,700,157,475.79 份

在严格控制风险并保持良好流动性的基础上，本基金力争
投资目标 获取高于业绩比较基准的投资收益，追求基金资产的长

期、稳健、持续增值。

本基金在合同约定的投资范围内，在遵守投资限制的基础
上，通过对经济、市场的研究，运用资产配置策略、债券
投资策略 投资组合策略、信用类债券投资策略、资产支持证券投资
策略、证券公司短期公司债投资策略、国债期货投资策略
等，在有效管理风险的基础上，达成投资目标。

业绩比较基准 中债综合全价（总值）指数收益率×80%+1 年期银行定期存
款利率（税后）×20%

风险收益特征 本基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于货币市场
基金，但低于混合型基金、股票型基金。

基金管理人 蜂巢基金管理有限公司

基金托管人 江苏银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 蜂巢添汇纯债 A 蜂巢添汇纯债 C 蜂巢添汇纯债 E

下属分级基金的交易代码 007676 007677 020706


报告期末下属分级基金的份额总额 1,036,498,329.56 2,097,709,384.16 565,949,762.07
份 份 份

本基金为债券型基 本基金为债券型基 本基金为债券型
金，预期收益和预 金，预期收益和预 基金，预期收益
期风险高于货币市 期风险高于货币市 和预期风险高于
下属分级基金的风险收益特征 场基金，但低于混 场基金，但低于混 货币市场基金，
合型基金、股票型 合型基金、股票型 但低于混合型基
基金。 基金。 金、股票型基

金。

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2024 年 04 月 01 日-2024 年 06 月 30 日）

蜂巢添汇纯债 A 蜂巢添汇纯债 C 蜂巢添汇纯债 E

1.本期已实现收益 7,077,802.76 16,404,611.44 4,845,878.46

2.本期利润 9,723,779.20 23,529,309.59 6,403,691.94

3.加权平均基金份额本期利润 0.0112 0.0126 0.0105

4.期末基金资产净值 1,108,264,727.46 2,435,253,161.91 604,977,652.88

5.期末基金份额净值 1.0692 1.1609 1.0690

注：(1)所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字；
(2)本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
蜂巢添汇纯债 A 净值表现

净值增长率 净值增长率 业绩比较基准 业绩比较基准

阶段 ① 标准差② 收益率③ 收益率标准差 ①-③ ②-④
④

过去三个月 1.12% 0.03% 0.92% 0.05% 0.20% -
0.02%

过去六个月 5.20% 0.13% 2.09% 0.05% 3.11% 0.08%

过去一年 9.49% 0.09% 2.92% 0.04% 6.57% 0.05%

过去三年 21.73% 0.07% 6.18% 0.04% 15.55% 0.03%

自基金合同 28.17% 0.08% 7.65% 0.05% 20.52% 0.03%
生效起至今

蜂巢添汇纯债 C 净值表现

净值增长率 净值增长率 业绩比较基准 业绩比较基准

阶段 ① 标准差② 收益率③ 收益率标准差 ①-③ ②-④
④

过去三个月 1.11% 0.03% 0.92% 0.05% 0.19% -
0.02%

过去六个月 5.18% 0.13% 2.09% 0.05% 3.09% 0.08%

过去一年 9.58% 0.09% 2.92% 0.04% 6.66% 0.05%

过去三年 23.03% 0.08% 6.18% 0.04% 16.85% 0.04%

自基金合同 29.27% 0.09% 7.65% 0.05% 21.62% 0.04%
生效起至今
蜂巢添汇纯债 E 净值表现

净值增长率 净值增长率 业绩比较基准 业绩比较基准

阶段 ① 标准差② 收益率③ 收益率标准差 ①-③ ②-④
④

过去三个月 1.10% 0.03% 0.92% 0.05% 0.18% -
0.02%

自基金合同 1.38% 0.03% 1.08% 0.05% 0.30% -
生效起至今 0.02%

注：(1)本基金于 2024 年 3 月 12 日起增设 E 类基金份额；

(2)本基金业绩比较基准为：中债综合全价（总值）指数收益率×80%+1 年期银行定期存款利率（税后）×20%。
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较


注：（1）本基金合同生效日为 2019 年 8 月 12 日，本基金于 2024 年 3 月 12 日增设 E 类基金份额，
E 类份额自 2024 年 3 月 15 日起开始有份额。

（2）根据基金合同规定，自基金合同生效之日起 6 个月内，基金各项资产配置比例需符合基金合同要求。截至建仓期末和本报告期末，本基金的资产配置符合基金合同的相关要求。
3.3 其他指标
注：无。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基 证券

姓名 职务 金经理期限 从业 说明

任职 离任日 年限

日期 期

廖新昌先生，硕士研究生，特
许金融分析师（CFA），曾在广
发银行从事外汇、债券、衍生
产品交易和资产组合管理等工
作，2014 年 1 月任广发银行金
融市场部副总经理，2014 年

12 月至 2018 年 4 月任广发银
行资产管理部副总经理。廖新
昌先生曾担任中国银行间市场
交易商协会注册专家、中国银
廖新昌 本基金基金经理，公司副 2019- - 27 行间市场交易商协会自律处分
总经理、投资总监 08-12 年 专家和广东省自主发债专家顾
问等社会职务。廖新昌先生现
担任蜂巢添鑫纯债债券型证券
投资基金、蜂巢添汇纯债债券
型证券投资基金、蜂巢添幂中
短债债券型证券投资基金、蜂
巢丰业纯债一年定期开放债券
型发起式证券投资基金、蜂巢
丰鑫纯债一年定期开放债券型
发起式证券投资基金基金经

理。

王宏先生，厦门大学金融工程
硕士。2015 年加入华福证券固
定收益总部，负责债券投资交
易等工作。2020 年 12 月加入
蜂巢基金管理有限公司基金投
资部，现任蜂巢添幂中短债债
券型证券投资基金、蜂巢丰鑫
2022- 纯债一年定期开放债券型发起
王宏 本基金基金经理 05-11 - 9 年 式证券投资基金、蜂巢添汇纯
债债券型证券投资基金、蜂巢
中债 1-5 年政策性金融债指数
证券投资基金、蜂巢丰裕债券
型证券投资基金、蜂巢丰启一
年定期开放债券型发起式证券
投资基金、蜂巢丰旭债券型证
券投资基金和蜂巢稳鑫 90 天

持有期债券型证券投资基金的


基金经理。

李磊先生，上海外国语大学国
际贸易学硕士，2016 年至

2017 年担任德邦证券股份有限
公司项目经理，2017 年至

2020 年担任国盛证券有限责任
公司高级项目经理，2020 年加
入蜂巢基金管理有限公司，担
任信用研究员。李磊先生现担
李磊 本基金基金经理 2024- - 7 年 任蜂巢丰瑞债券型证券投资基
06-25 金、蜂巢添汇纯债债券型证券
投资基金、蜂巢添禧 87 个月

定期开放债券型证券投资基

金、蜂巢添益纯债债券型证券
投资基金、蜂巢丰吉纯债债券
型证券投资基金、蜂巢丰裕债
券型证券投资基金、蜂巢丰业
纯债一年定期开放债券型发起
式证券投资基金的基金经理。

注：(1)基金的首任基金经理，其“任职日期”为基金合同生效日，其“离职日期”为根据公司决议确定的解聘日期；
(2)非首任基金经理，其“任职日期”和“离任日期”分别指根据公司决议确定的聘任日期和解聘日期。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
注：无
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》《公开募集证券投资基金运作管理办法》《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》、基金合同和其他有关法律法规、监管部门的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产，在认真控制投资风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，没有发生损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司公平交易方面的相关制度。本报告期内，不存在损害投资者利益的不公平交易行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明


本报告期内，本基金管理人严格执行公司异常交易监控与报告相关制度，未发现本基金存在异常交易情况。本报告期内，基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量均未出现超过该证券当日交易量的 5%的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

市场方面，二季度以来，债券市场在私人部门缩表、地方政府债发行不及预期导致资产荒影响下，收益率持续下行，各类高收益率品种利差持续压缩，目前品种利差几乎处于历史最低水平，期间受央行多次提示长债风险影响，收益率有所反弹。

中期内，我们认为影响债券市场实体融资需求不足导致的资产荒及货币政策无明显变化，决定中期债券市场依然是偏强运行。目前国内经济处于新旧动能转换期，且新动能对信贷需求不及旧动能，私人部门整体处于缩表状态，导致机构资产严重不足。虽然刺激政策频出，但目前效果有限，近期除出口和制造业外各项经济数据复苏偏慢。通胀方面，虽然公共事业、猪肉等价格有所上涨，但在国内产能利用率低位以及收入预期偏弱等影响下，叠加低基数原因，物价大概率温和增长。政策方面，目前实体降成本依然是主要目标，短期内虽然受制于汇率、防空转等影响，但整体趋势依然是放松。

短期内，短债矛盾点在于非银配置压力和政策利率，因货币政策大方向依然是支持性，且非银配置压力较大，决定大幅上行风险较小。但考虑到当前短期政金债收益率已经定价了部分降息预期，而国内货币政策又受汇率制约，央行二季度货币政策例会也强调坚决防止汇率超调，显示稳汇率是当前央行核心任务之一，制约短债下行空间。长债矛盾在于偏弱的融资需求和央行合意水平之间的矛盾，二季度经济数据和社融数据都显示国内基本面修复较慢，在资产荒的助力下，叠加 5 年以上利率曲线较为陡峭，都有利于长债下行，但市场对央行后续在公开市场买卖债券有所担心，导致收益率下行受阻。从二季度央行几次操作分析，央行可能不希望收益率快速下行，一方面，债券收益率快速下行会进一步拉开国债及美债收益率利差，不利于稳汇率，另外长债收益率快速下行会大幅增加金融机构久期风险，不利于金融系统稳定。

综上，我们认为在私人部门缩表导致的资产荒没有缓解的情况下，大方向依然看多债市，但短期内债券收益率下行过程可能较为曲折。因此，操作上，组合底仓依然维持中性偏高久期，波段部分在债券收益率快速下行过程中可以逐步降低仓位，一旦收益率反弹至央行合意水平，则可以增加波段仓位以增厚组合收益。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至报告期末蜂巢添汇纯债 A 基金份额净值为 1.0692 元，本报告期内，该类基金份额净值增长
率为1.12%，同期业绩比较基准收益率为0.92%；截至报告期末蜂巢添汇纯债C基金份额净值为1.1609元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为 1.11%，同期业绩比较基准收益率为 0.92%；截至报告
期末蜂巢添汇纯债 E 基金份额净值为 1.0690 元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为 1.10%，
同期业绩比较基准收益率为 0.92%。

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本基金本报告期内未出现连续 20 个工作日基金份额持有人数量不满 200 人或者基金资产净值
低于 5000 万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 - -

其中：股票 - -

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 3,947,541,126.02 93.35

其中：债券 3,947,541,126.02 93.35

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 205,049,219.18 4.85

其中：买断式回购的买入返 - -
售金融资产

7 银行存款和结算备付金合计 2,235,056.68 0.05

8 其他资产 74,000,788.54 1.75

9 合计 4,228,826,190.42 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有通过港股通机制投资的港股。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
注：本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例
(％)

1 国家债券 316,171,720.14 7.62

2 央行票据 - -

3 金融债券 1,799,667,612.08 43.38


其中：政策性金融债 242,615,475.41 5.85

4 企业债券 75,832,442.35 1.83

5 企业短期融资券 91,640,633.43 2.21

6 中期票据 1,102,454,476.74 26.57

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 561,774,241.28 13.54

9 其他 - -

10 合计 3,947,541,126.02 95.16

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 占基金资产净值
比例(%)

1 240004 24 附息国债 2,600,000 264,757,785.71 6.38
04

2 240301 24 进出 01 2,400,000 242,615,475.41 5.85

3 212400004 24 光大银行 2,400,000 241,501,742.47 5.82
小微债

4 112406167 24 交通银行 2,000,000 196,651,167.12 4.74
CD167

5 112492129 24 南京银行 1,000,000 98,831,362.30 2.38
CD020

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策

国债期货作为利率衍生品的一种，有助于管理债券组合的久期、流动性和市场风险。基金管理人将按照相关法律法规的规定，结合对宏观经济形势和政策趋势的判断，根据风险管理的原则，以套期保值为目的，适度运用国债期货，提高投资组合的运作效率。通过构建量化分析体系，对国债期货和现货基差、国债期货的流动性、波动水平、套期保值的有效性等指标进行跟踪监控；通过仓

位对冲和无风险套利等操作，在最大限度保证基金资产安全的基础上，力求实现基金资产的长期稳定增值。在投资国债期货时，本基金将首先分析国债期货各合约价格与最便宜可交割券的关系，选择定价合理的国债期货合约，其次，考虑国债期货各合约的流动性情况，最终确定与现货组合的合适匹配，以达到风险管理的目标。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未持有国债期货。
5.9.3 本期国债期货投资评价

本基金本报告期内未投资国债期货。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到监管部门立案调查或报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形说明

本报告期内，本基金投资决策程序符合相关法律法规的要求，本基金投资的前十名证券除以下标的外，其他证券的发行主体未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

(1)24 光大银行小微债（发行人：中国光大银行股份有限公司）

该证券发行人及其分支机构因违规经营受到监管机构处罚。

(2)24 交通银行 CD167（发行人：交通银行股份有限公司）

该证券发行人及其分支机构因违规经营受到监管机构处罚。

(3)24 南京银行 CD122（发行人：南京银行股份有限公司）

该证券发行人及其分支机构因未依法履行职责多次受到监管机构处罚。

(4)24 南京银行 CD020（发行人：南京银行股份有限公司）

该证券发行人及其分支机构因未依法履行职责多次受到监管机构处罚。

(5)20 招商银行永续债 01（发行人：招商银行股份有限公司）

该证券发行人及其分支机构因违规经营和未依法履行其他职责多次受到监管机构处罚。

(6)20 民生银行二级（发行人：中国民生银行股份有限公司）

该证券发行人及其分支机构因违规经营多次受到监管机构处罚。
5.10.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明

本基金为纯债基金，不进行股票投资。
5.10.3 其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 -

2 应收证券清算款 2,700,000.00


3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 71,300,788.54

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 74,000,788.54

5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有可转债。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末未持有股票。
5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，本报告中涉及比例计算的分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

蜂巢添汇纯债 A 蜂巢添汇纯债 C 蜂巢添汇纯债 E

报告期期初基金份额总额 427,573,886.35 1,498,610,374.60 254,413,872.50

报告期期间基金总申购份额 1,223,677,163.50 2,934,941,581.39 1,088,957,447.85

减：报告期期间基金总赎回份额 614,752,720.29 2,335,842,571.83 777,421,558.28

报告期期间基金拆分变动份额（份 - - -
额减少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额 1,036,498,329.56 2,097,709,384.16 565,949,762.07

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份

蜂巢添汇 蜂巢添汇 蜂巢添汇
纯债 A 纯债 C 纯债 E

报告期期初管理人持有的本基金份额 99.42 - -

报告期期间买入/申购总份额 - - -

报告期期间卖出/赎回总份额 - - -

报告期期末管理人持有的本基金份额 99.42 - -


报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%） 0.00 - -

注：本报告期内，基金管理人未运用固有资金投资本基金。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
注：本报告期内，本基金不存在单一投资者持有基金份额达到或超过 20%的情况。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息

本报告期内，基金管理人根据《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》的有关规定，在《证券时报》、基金管理人官网以及中国证监会基金电子化信息披露平台进行了如下信息披露：

1.2024 年 04 月 20 日披露了《蜂巢添汇纯债债券型证券投资基金 2024 年第 1 季度报告》;

2.2024 年 04 月 24 日披露了《蜂巢添汇纯债债券型证券投资基金 2024 年“五一”假期前暂停
申购及转换转入业务的公告》;

3.2024 年 05 月 11 日披露了《关于蜂巢添汇纯债债券型证券投资基金开放代销渠道定期定额投
资业务的公告》;

4.2024 年 06 月 01 日披露了《关于调整蜂巢添汇纯债债券型证券投资基金 C 类基金份额个人投
资者大额申购及转换转入业务限制金额的公告》;

5.2024 年 06 月 21 日披露了《蜂巢添汇纯债债券型证券投资基金基金经理变更公告》;

6.2024 年 06 月 28 日披露了《蜂巢添汇纯债债券型证券投资基金基金产品资料概要（更新）》;
7.2024 年 06 月 28 日披露了《蜂巢添汇纯债债券型证券投资基金基金招募说明书（更新）2024
年第 2 期》。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、中国证监会批准设立蜂巢添汇纯债债券型证券投资基金的文件；

2、蜂巢添汇纯债债券型证券投资基金合同；

3、蜂巢添汇纯债债券型证券投资基金托管协议；

4、蜂巢添汇纯债债券型证券投资基金招募说明书；

5、基金管理人业务资格批件、营业执照；

6、报告期内披露的各项公告。
9.2 存放地点


上海市浦东新区竹林路 101 号陆家嘴基金大厦 10 层。

9.3 查阅方式

投资者可登录基金管理人网站(http:// www.hexaamc.com)查阅，或在营业时间内至基金管理人、基金托管人的办公场所免费查阅。

投资者对本报告如有疑问，可拨打客服电话（400-100-3783）咨询本基金管理人。

蜂巢基金管理有限公司
二〇二四年七月十八日
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