投资目标: 本基金在适度控制风险并保持良好流动性的前提下,通过对行业及公司深入的研究分析,优选成长性良好且基本面优秀的企业构建投资组合,力求超额收益与长期资本增值。
投资方向: 本基金投资于国内依法发行上市的股票(包含创业板、存托凭证及其他依法发行上市的股票)、内地与香港股票市场交易互联互通机制下允许买卖的香港联合交易所上市股票(以下简称“港股通标的股票”)、债券(国债、地方政府债、金融债、企业债、公司债、次级债、可转换债券(含分离交易可转债)、可交换公司债券、央行票据、短期融资券、超短期融资券、中期票据等)、资产支持证券、债券回购、同业存单、银行存款、股指期货、国债期货、股票期权、现金以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会的相关规定)。
本基金可根据相关法律法规和基金合同的约定,参与融资业务。
如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围。
投资策略: 资产配置策略
在大类资产配置上,本基金通过公司投资决策委员会所开发使用的大类资产配置模型,综合考虑宏观因素、市场因素、以及估值因素的指标,对主要大类资产如股票、债券、现金等投资标的的价值进行比较,合理分配大类资产的投资比例。
股票投资策略
1、行业配置策略
本基金以行业适度分散为基本配置原则,避免行业过度集中,降低个别行业景气度变化对投资组合的影响;同时,聚焦于在中国加快经济发展过程中的技术进步、自主可控、社会结构变迁等时代方向,把握影响产业发展趋势的长期逻辑,优选高景气行业进行重点配置。
2、个股选择策略
本基金的个股投资策略立足于发掘优质企业的确定性投资机会:一方面,通过深入的基本面研究,自下而上精选个股,发掘具有核心竞争力且商业模式可持续、可迭代、可进化的优质企业;另一方面,本基金同时也关注企业估值的合理性,要求买入价格相对企业未来的价值,有一定的安全边际,聚焦确定性的投资机会。
具体而言,从以下角度综合考虑,发掘优质企业:
第一,目标公司的成长阶段:从企业生命周期理论看,在初生、成长、成熟、衰退四个阶段中,我们倾向于选择处于成长阶段的个股进行投资,分享企业“从大到强”所带来的收益。
第二,目标公司的竞争壁垒:目标公司应具备核心竞争力,业务有较高的进入壁垒,研发上能够持续投入、在后续产品或服务上有足够的储备等。
第三,目标公司具有确定性较强的盈利增长能力,能取得稳定长期的收益,并具备积极化解风险的能力,具体指标包括但不限于:
1)成长能力:主营收入增长率、净利润增长率、经营现金流增长率
2)盈利质量:销售毛利润率、净利润率
3)盈利能力:主营业务收入、净利润、ROE,ROIC等
第四,目标公司具有较好的公司治理水平:从股权结构的合理性、信息披露的质量、激励机制的有效性、关联交易的公允性、公司的管理层和股东的利益是否协调和平衡、公司是否具有清晰的发展战略等方面,对公司治理水平进行综合评估。
在筛选优质企业的同时关注其风险收益比和投资机会的确定性。高风险收益比的公司首先具备较高的安全边际,安全边际来自于交易价格与内在价值之差,内在价值来自于自由现金流创造能力。运用与企业经营特点相适应的估值方法对企业价值进行评估,估值方法包括市盈率、市净率、企业价值/销售收入、自由现金流贴现等。
3、港股通投资策略
本基金可通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港股票市场,不使用合格境内机构投资者(QDII)境外投资额度进行境外投资。本基金将遵循上述投资策略,优先将符合上述选股标准的优质港股纳入本基金的股票投资组合。
4、存托凭证投资策略
本基金可投资存托凭证,本基金将结合对宏观经济状况、行业景气度、公司竞争优势、公司治理结构、估值水平等因素的分析判断,选择投资价值高的存托凭证进行投资。
风险管理策略
本基金将借鉴国外风险管理的成功经验,并结合公司现有的风险管理流程,在各个投资环节中来识别、度量和控制投资风险,并通过调整投资组合的风险结构,来优化基金的风险收益匹配。
衍生品投资策略
本基金的衍生品投资将严格遵守中国证监会及相关法律法规的约束,合理利用股指期货、国债期货和股票期权等衍生工具,将根据风险管理的原则,主要选择流动性好、交易活跃的股指期货、国债期货、股票期权合约进行交易,以对冲投资组合的风险、有效管理现金流量或降低建仓或调仓过程中的冲击成本等。
融资策略
为更好地实现投资目标,在加强风险防范并遵守审慎原则的前提下,本基金可根据投资管理的需要参与融资业务。若相关融资业务的法律法规发生变化,本基金将从其最新规定。
具体而言,在大类资产配置策略的风险控制上,由投资决策委员会及宏观策略研究小组进行监控;在个股投资的风险控制上,本基金将严格遵守公司的内部规章制度,控制单一个股投资风险。
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