兴银稳惠 180 天持有期混合型证券投资基金

2023 年第 3 季度报告

2023 年 09 月 30 日

基金管理人:兴银基金管理有限责任公司

基金托管人:华夏银行股份有限公司

报告送出日期:2023 年 10 月 25 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗
漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人华夏银行股份有限公司根据基金合同规定，于2023年10月24日复核了本报告中 的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈 利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读 本基金的招募说明书及其更新。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2023年7月1日起至9月30日止。

§2 基金产品概况

基金简称 兴银稳惠 180 天持有混合

基金主代码 018212

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2023 年 04 月 26 日

报告期末基金份额总额 243,179,243.68 份

投资目标 本基金在严格控制风险的前提下，力争获得长期
稳定的投资收益。

本基金采取稳健的大类资产配置策略，通过宏观
策略研究，综合考虑宏观经济、国家财政政策、
投资策略 货币政策、产业政策以及市场流动性等方面的因
素，对相关资产类别的周期位置和进行动态跟

踪，根据各类资产的性价比决定大类资产配置比
例。

业绩比较基准 沪深 300 指数收益率×30%＋中证综合债指数收益
率×70%

本基金为混合型证券投资基金，属于较高预期风
风险收益特征 险、较高预期收益的证券投资基金，通常预期风
险与预期收益水平高于货币市场基金和债券型基
金，低于股票型基金。

基金管理人 兴银基金管理有限责任公司

基金托管人 华夏银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 兴银稳惠 180 天 兴银稳惠 180 天持有混合 C

持有混合 A


下属分级基金的交易代码 018212 018213

报告期末下属分级基金的份额总额 77,864,357.06 份 165,314,886.62 份

下属分级基金的风险收益特征 风险收益特征同 风险收益特征同上

上

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

报告期（2023 年 07 月 01 日-2023 年 09 月 30
主要财务指标 日）

兴银稳惠 180 天持 兴银稳惠 180 天持有混合
有混合 A C

1.本期已实现收益 145,390.13 266,766.39

2.本期利润 -59,307.62 -167,824.67

3.加权平均基金份额本期利润 -0.0008 -0.0010

4.期末基金资产净值 77,977,559.66 165,484,057.22

5.期末基金份额净值 1.0015 1.0010

注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
兴银稳惠 180 天持有混合 A 净值表现

净值增长率 净值增长率 业绩比较基准 业绩比较基准

阶段 ① 标准差② 收益率③ 收益率标准差 ①-③ ②-④
④

过去三个月 -0.07% 0.13% -0.76% 0.17% 0.69% -
0.04%

自基金合同 0.15% 0.11% -0.80% 0.17% 0.95% -
生效起至今 0.06%

注：1、本基金成立于 2023 年 4 月 26 日；2、本基金的业绩比较基准为：沪深 300 指数收益率×20%
＋中债综合指数收益率×80%
兴银稳惠 180 天持有混合 C 净值表现

净值增长率 净值增长率 业绩比较基准 业绩比较基准

阶段 ① 标准差② 收益率③ 收益率标准差 ①-③ ②-④
④


过去三个月 -0.10% 0.13% -0.76% 0.17% 0.66% -
0.04%

自基金合同 0.10% 0.11% -0.80% 0.17% 0.90% -
生效起至今 0.06%

注：1、本基金成立于 2023 年 4 月 26 日；2、本基金的业绩比较基准为：沪深 300 指数收益率×20%
＋中债综合指数收益率×80%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注：1、本基金合同于 2023 年 4 月 26 日生效，截至报告期末基金合同生效未满一年。

2、按基金合同约定，自基金合同生效之日起六个月内使基金的投资组合比例符合本基金合同的有关规定。本报告期末基金处于建仓期内。

3.3 其他指标
注：无。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基 证券

姓名 职务 金经理期限 从业 说明

任职 离任日 年限

日期 期

硕士研究生，具有基金从业资

格。历任中国人保资产管理有

2023- 12 限公司投资经理、上海海通证

李文程 本基金的基金经理 04-26 - 年 券资产管理有限公司投资经

理。2017 年 8 月加入兴银基金
管理有限责任公司，现任固定

收益部基金经理。

硕士研究生，具有基金从业资

格。历任中兴通讯股份有限公

司硬件工程师、商务总监，浙

商基金管理有限公司投资研究

部行业研究员，华夏久盈资产

本基金的基金经理、公司 管理有限责任公司权益投资中

权益投资部总经理兼多元 2023- 11 心高级研究员（独立管理账

袁作栋 资产投资部总经理及研究 04-26 - 年 户）。2019 年 6 月加入兴银基

发展部指定负责人 金管理有限责任公司，历任研

究发展部行业研究员，权益投

资部基金经理，资产配置部副

总经理（主持工作），现任权

益投资部总经理兼多元资产投

资部总经理及研究发展部指定

负责人、基金经理。

注：1、任职日期和离任日期一般情况下指公司做出决定之日；若该基金经理自基金合同生效日起即任职，则任职日期为基金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况

注：无。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规的规定，基金合同、招募说明书等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益，不存在违法违规或损害基金持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人按照法律法规关于公平交易的相关规定，严格执行公司公平交易管理制度，加强了对所管理的不同投资组合同向交易价差的分析，确保公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到公平对待。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本基金管理人制定了异常交易监控管理的制度，并根据法律法规及监管规定结合实践予以修订完善。本报告期内，未发现可能导致不公平交易和利益输送的异常交易情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

过去的一个季度，市场回调幅度比较大，中证 800 指数下跌 4.3%，创业板指下跌 9.5%。中证 800
指数的 PB 估值 1.36 倍，在过去 10 年的分位数 5.5%，估值底开始逐步显现。7 月 24 日，政治局会
议提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”成为市场“政策底”的代表性事件，政策底开始出现。我们预期，三驾马车中的出口数据四季度会出现拐点，消费数据保持稳健增长，地产数据明年会见底，业绩底即将到来。

市场回调过程中，我们的基金显示出一定的韧性，下跌幅度小于市场，排名逆势上升。我们认为，在市场的底部，控制一定的回撤，保留相当比例的权益仓位，是市场回暖之后盈利的主要来源。
消费领域，23 年展示了典型的弱复苏特征，1-8 月份社零累计同比增速 7%，6/7/8 三个月单月
同比增速在 5%以下。长假期间的数据也是典型的弱复苏特征，比 2020-22 年都好很多，基本恢复到2019 年的水平。我们的结论是消费韧性足：一方面我们不能期待量价齐升的报复性消费，另一方面我们也不应该过于悲观，消费还是坚强的恢复至 2019 年。

当宏观经济进入到高质量发展的新常态时，从品牌消费向理性消费的消费转型成为未来较长时间的产业趋势。在转型过程中，消费者追求高性价比，追求健康化、便捷化，消费投资也需要因时而动，自下而上地寻找能抓住转型大趋势的优质公司。市场回调，尤其是消费行业的回调，给了我们以好价格买入好公司的机会。

科技领域，虽然 AI 的发展日新月异，但是以 TMT 为代表科技板块回调幅度比较大。我们看好 AI
代表的产业趋势，虽然高位减仓了一些 TMT，但是仍然保留了相当的仓位，同时在板块内做了高低切

换，这使得我们的净值有回撤，但是好于市场。我们也在反思，对于 AI 这种大的科技产业趋势，我们如何更有效率参与。

制造业是我国具有全球竞争优势的产业。新能源汽车现在处于产品快速创新周期中，国产厂商争相推出具有竞争力的车型，消费者也给予了积极的反馈，订单数、单月交付量都很棒。我们也在审慎挖掘受益且高性价比的投资机会，主要的精力放在国产化低的汽车零部件领域。其他方向，化工、风电、激光和工程机械的性价比都不错，我们继续坚定持有。

金融领域是我们三季度的净值稳定器，尤其是非银金融的表现比较亮眼。我们重点投资了财富管理型券商和一些零售型银行，我们会根据数据的变化，继续持有。

可转债市场是我们过去 1 年看好的方向，我们在 22 年年底已经建立充足的低价转债仓位，转债
在 23 年给我们的净值带来了显著的正贡献。在权益市场持续回调的过程中，我们的低价转债显示健壮性，向下有债底保护，始终有向上的跃跃欲试。我们坚信，一旦市场转暖，我们的转债仓位将会是胜负手。

债券方面，从 7 月份即逐渐转为防守。本季做了部分个券调整，减持收益率下行至低位的个券，增配短久期高静态个券，继续维持偏低久期水平。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至报告期末兴银稳惠 180 天持有混合 A 基金份额净值为 1.0015 元，本报告期内，该类基金份
额净值增长率为-0.07%，同期业绩比较基准收益率为-0.76%；截至报告期末兴银稳惠 180 天持有混合 C 基金份额净值为 1.0010 元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-0.10%，同期业绩比较基准收益率为-0.76%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

报告期内本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 33,012,121.42 13.54

其中：股票 33,012,121.42 13.54

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 194,824,758.88 79.92

其中：债券 194,824,758.88 79.92

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -


5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 12,006,673.92 4.93

其中：买断式回购的买入返 - -
售金融资产

7 银行存款和结算备付金合计 3,887,329.05 1.59

8 其他资产 41,784.58 0.02

9 合计 243,772,667.85 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%）

A 农、林、牧、渔业 239,202.00 0.10

B 采矿业 - -

C 制造业 26,834,086.22 11.02

D 电力、热力、燃气及水生产和 - -
供应业

E 建筑业 210,060.00 0.09

F 批发和零售业 1,087,890.00 0.45

G 交通运输、仓储和邮政业 823,390.00 0.34

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服 580,891.20 0.24
务业

J 金融业 2,412,802.00 0.99

K 房地产业 603,174.00 0.25

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 - -

N 水利、环境和公共设施管理业 220,626.00 0.09

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计 33,012,121.42 13.56

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值
比例(%)

1 002353 杰瑞股份 66,800 2,130,252.00 0.87

2 002138 顺络电子 50,600 1,455,256.00 0.60


3 688626 翔宇医疗 29,605 1,304,692.35 0.54

4 605305 中际联合 39,100 1,262,930.00 0.52

5 300747 锐科激光 49,500 1,256,805.00 0.52

6 600529 山东药玻 44,100 1,228,185.00 0.50

7 600399 抚顺特钢 118,600 1,111,282.00 0.46

8 600872 中炬高新 32,100 1,108,734.00 0.46

9 601567 三星医疗 54,200 982,104.00 0.40

10 603195 公牛集团 9,052 938,873.44 0.39

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例
(％)

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 20,408,322.30 8.38

其中：政策性金融债 - -

4 企业债券 40,785,618.08 16.75

5 企业短期融资券 30,452,385.79 12.51

6 中期票据 81,949,618.18 33.66

7 可转债（可交换债） 21,228,814.53 8.72

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 194,824,758.88 80.02

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 占基金资产净值
比例(%)

1 2128042 21 兴业银行 100,000 10,444,961.64 4.29
二级 02

2 102002032 20 华发实业 100,000 10,387,054.25 4.27
MTN004

3 102280563 22 鲁宏桥 100,000 10,292,770.49 4.23
MTN002

4 102380528 23 晋能煤业 100,000 10,281,590.16 4.22
MTN002A

5 102100941 21 红狮 100,000 10,262,862.30 4.22
MTN002(可持

续挂钩)

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

本基金本报告期未投资股指期货。若本基金投资股指期货，本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为主要目的，有选择地投资于股指期货。套期保值将主要采用流动性好、交易活跃的期货合约。本基金在进行股指期货投资时，将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，并结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征，通过资产配置、品种选择，谨慎进行投资，以降低投资组合的整体风险。法律法规对于基金投资股指期货的投资策略另有规定的，本基金将按法律法规的规定执行。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策

本基金在进行国债期货投资时，将根据风险管理原则，以套期保值为主要目的，采用流动性好、交易活跃的期货合约，通过对债券市场和期货市场运行趋势的研究，结合国债期货的定价模型寻求其合理的估值水平，与现货资产进行匹配，通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。基金管理人将充分考虑国债期货的收益性、流动性及风险性特征，运用国债期货对冲系统性风险、对冲特殊情况下的流动性风险，如大额申购赎回等；利用金融衍生品的杠杆作用，以达到降低投资组合的整体风险的目的。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价

报告期内本基金未进行国债期货投资。
5.11 投资组合报告附注

5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到监管部门立案调查或报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形说明

本基金投资的前十名证券的发行主体中，兴业银行股份有限公司在编制日前一年内受到监管部门公开谴责、处罚。本基金对上述主体所发行证券的投资决策程序符合相关法律法规、基金合同及公司投资制度的要求。

除上述主体外，本基金投资的前十名证券发行主体未出现本期被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明

基金不存在前十名股票超出基金合同规定的备选股票库的情形。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 41,784.58

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 -

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 41,784.58

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例
(％)

1 127005 长证转债 5,027,659.68 2.07

2 110082 宏发转债 2,494,155.60 1.02

3 113053 隆 22 转债 2,435,041.99 1.00

4 127022 恒逸转债 2,082,812.80 0.86

5 127015 希望转债 2,038,189.84 0.84

6 113043 财通转债 1,536,308.01 0.63

7 113046 金田转债 1,223,185.28 0.50

8 110076 华海转债 922,962.86 0.38

9 113605 大参转债 781,749.17 0.32

10 128136 立讯转债 620,486.52 0.25

11 113054 绿动转债 616,802.39 0.25

12 113584 家悦转债 612,045.76 0.25

13 113633 科沃转债 607,518.30 0.25

14 113616 韦尔转债 212,504.44 0.09

15 110067 华安转债 17,391.89 0.01

5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

兴银稳惠 180 天持 兴银稳惠 180 天持
有混合 A 有混合 C

报告期期初基金份额总额 77,849,243.62 165,158,203.58

报告期期间基金总申购份额 15,113.44 156,683.04

减：报告期期间基金总赎回份额 - -

报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-” - -
填列）

报告期期末基金份额总额 77,864,357.06 165,314,886.62

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
注：本基金本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注：本基金本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
注：本基金本报告期内单一投资者持有基金份额比例未出现超过 20%的情况。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息

无。


§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1.中国证监会准予基金募集注册的文件

2.《兴银稳惠 180 天持有期混合型证券投资基金基金合同》

3.《兴银稳惠 180 天持有期混合型证券投资基金托管协议》

4.《兴银稳惠 180 天持有期混合型证券投资基金招募说明书》

5.基金管理人业务资格批件、营业执照

6.报告期内在指定信息披露媒体上公开披露的各项公告

7.中国证监会规定的其他备查文件
9.2 存放地点

基金管理人处、基金托管人处。
9.3 查阅方式

投资者可登录基金管理人网站查阅，或在营业时间内至基金管理人或基金托管人的办公场所免费查阅。投资者对本报告书如有疑问，可拨打客服电话（40000-96326）咨询本基金管理人。

兴银基金管理有限责任公司
二〇二三年十月二十五日
点击查看>>  附件