国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金

2023 年第 3 季度报告

2023 年 9 月 30 日

基金管理人：国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司
报告送出日期：二〇二三年十月二十四日


§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性
陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2023 年 10 月

23 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核
内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保
证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2023 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。

§2基金产品概况

基金简称 国投瑞银稳定增利债券

基金主代码 121009

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2008 年 1 月 11 日

报告期末基金份额总额 437,927,150.99 份

在追求基金资产稳定增值的基础上，力求获得高于

投资目标

业绩比较基准的投资收益。

本基金将根据国内外宏观经济形势、市场利率走势

以及债券市场资金供求情况来预测债券市场利率

走势，并对各固定收益品种收益率、流动性、信用

投资策略

风险、久期和利率敏感性进行综合分析，评定各品

种的投资价值，在严格控制风险的前提下，主动构

建及调整固定收益投资组合，力争获取超额收益。

此外，通过对首次发行和增发公司内在价值和一级
市场申购收益率的细致分析，积极参与一级市场申
购，获得较为安全的新股申购收益。
1、资产配置
本基金采取稳健的投资策略，通过固定收益类金融
工具的主动管理，力求降低基金净值波动风险，并
根据股票市场的趋势研判及新股申购收益率预测，
积极参与风险较低的一级市场新股申购和增发新
股，力求提高基金收益率。
2、债券类资产的投资管理
本基金借鉴 UBS AM 固定收益组合的管理方法，
采取“自上而下”的债券分析方法，确定债券模拟组
合，并管理组合风险。
3、新股申购策略
本基金将积极参与新股申购。在进行新股申购时,基
金管理人将结合金融工程数量化模型，参考现金流
贴现模型等方法评估股票的内在价值，充分借鉴合
作券商等外部资源的研究成果，对于拟发行上市的
新股（或增发新股）等权益类资产价值进行深入发
掘，评估申购收益率，并通过对申购资金的积极管
理，制定相应的申购和择时卖出策略以获取较好投
资收益。
本基金结合发行市场资金状况和新股上市首日表
现，预测股票上市后的市场价格，分析和比较申购
收益率，从而决定是否参与新股申购。
一般情况下，本基金对获配新股将在上市首日起择
机卖出，以控制基金净值的波动。若上市初价格低
于合理估值，则等待至价格上升至合理价位时卖
出，但持有时间最长不得超过可交易之日起的 90


个交易日。

业绩比较基准 中债综合指数收益率

本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的低风

风险收益特征 险品种，其预期风险与收益高于货币市场基金，低

于混合型基金和股票型基金。

基金管理人 国投瑞银基金管理有限公司

基金托管人 中国银行股份有限公司

下属分级基金的基金简 国投瑞银稳定增利债券 国投瑞银稳定增利债券

称 A C

下属分级基金的交易代

017691 121009

码

报告期末下属分级基金 96,372,773.70 份 341,554,377.29 份

的份额总额

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

报告期

主要财务指标 (2023 年 7 月 1 日-2023 年 9 月 30 日)

国投瑞银稳定增利债 国投瑞银稳定增利债

券 A 券 C

1.本期已实现收益 206,879.18 2,619,053.90

2.本期利润 180,829.65 2,281,062.58

3.加权平均基金份额本期利润 0.0060 0.0067

4.期末基金资产净值 101,152,730.63 357,752,296.37

5.期末基金份额净值 1.0496 1.0474

注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允
价值变动收益。

2、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如基金申购赎回费、基金转换费等），计入费用后实际利润水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
1、国投瑞银稳定增利债券 A：

净值增长 业绩比较 业绩比较

阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④
率① ② 率③ 率标准差

④

过去三个 0.72% 0.05% 0.01% 0.05% 0.71% 0.00%
月

过去六个 2.05% 0.05% 0.95% 0.04% 1.10% 0.01%
月
自基金合

同生效起 3.46% 0.06% 1.26% 0.04% 2.20% 0.02%
至今
2、国投瑞银稳定增利债券 C：

净值增长 业绩比较 业绩比较

阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④
率① ② 率③ 率标准差

④

过去三个 0.64% 0.05% 0.01% 0.05% 0.63% 0.00%
月

过去六个 1.90% 0.05% 0.95% 0.04% 0.95% 0.01%
月

过去一年 2.48% 0.08% 0.62% 0.05% 1.86% 0.03%

过去三年 11.80% 0.11% 4.54% 0.05% 7.26% 0.06%

过去五年 28.07% 0.17% 7.27% 0.06% 20.80% 0.11%

自基金合

同生效起 144.96% 0.18% 48.09% 0.08% 96.87% 0.10%
至今

注：1、本基金的业绩比较基准为：中债综合指数收益率。

2、本基金于2023年1月17日起增加A类基金份额，本基金A类基金份额报告期间的起始日为2023年1月17日。

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金

累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

(2008 年 1 月 11 日至 2023 年 9 月 30 日)

1．国投瑞银稳定增利债券 A：
2．国投瑞银稳定增利债券 C：


注：本基金建仓期为自基金合同生效日起的3个月。截至建仓期结束，本基金各项资产配置比例符合基金合同及招募说明书有关投资比例的约定。

本基金于2023年1月17日起增加A类基金份额，本基金A类基金份额报告期间的起始日为于2023年1月17日。

§4管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基金经理 证券从业

姓名 职务 期限 年限 说明

任职日期 离任日期

基金经理，中国籍，德国帕德
博恩大学经济学硕士，10 年证
券从业经历。2012 年 1 月至
本基 2012 年 9 月任德国帕德博恩
金基 2021-04- 大学统计与计量经济学小组
王侃 金经 09 - 10 助理研究员，2012 年 12 月至
理 2014 年 9 月任东方金诚国际
信用评估有限公司金融业务
部信用分析师，2014 年 9 月至
2016 年 7 月任中国人保资产
管理有限公司信用评估部信


用分析师，2016 年 8 月加入国
投瑞银基金管理有限公司固
定收益部，2019 年 12 月 9 日
至 2020 年 10 月 21 日期间担
任国投瑞银优化增强债券型
证券投资基金的基金经理助
理。2020 年 10 月 22 日起担
任国投瑞银顺恒纯债债券型
证券投资基金基金经理，2020
年 11 月 7 日起兼任国投瑞银
顺昌纯债债券型证券投资基
金及国投瑞银顺悦3个月定期
开放债券型证券投资基金基
金经理，2021 年 2 月 27 日起
兼任国投瑞银和泰6个月定期
开放债券型发起式证券投资
基金,2021 年 4 月 9 日起兼任
国投瑞稳定增利债券型证券
投资基金基金经理,2022 年 1
月 12 日起兼任国投瑞银恒誉
90 天持有期中短债债券型证
券投资基金基金经理。曾于
2021 年 9 月 8 日至 2023 年 7
月 20 日期间担任国投瑞银顺
景一年定期开放债券型证券
投资基金基金经理，2021 年 2
月 27 日至 2023 年 8 月 4 日期
间担任国投瑞银顺荣 39 个月
定期开放债券型证券投资基
金基金经理。

注：任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日。证券从业年限计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》中关于证券基金从业人员范围的相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

在报告期内，本基金管理人遵守《证券法》、《证券投资基金法》及其系列法规和本基金《基金合同》等有关规定，本着恪守诚信、审慎勤勉，忠实尽职的原则，为基金份额持有人的利益管理和运用基金资产。在报告期内，基金的投资决策规范，基金运作合法合规，没有损害基金份额持有人利益的行为。

4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易相关的系列制度，通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现，以确保本基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待，通过对投资交易行为的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督，形成了有效的公平交易体系。本报告期，本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的现象。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本基金于本报告期内不存在异常交易行为。

基金管理人管理的所有投资组合在本报告期内未出现参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日总成交量 5%的交易情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析

2023 年三季度，国内经济运行整体偏弱，地产销售进一步下滑，显示经济增长压力加大，在此情景下，市场对于中央政府出台稳增长政策的预期明显提升。8 月份以来，地产松绑的政策持续出台，以城中村改造为首的需求政策也提升了四季度政策进一步加码的想象空间。同时，金融领域的宽松政策仍在延续，降息、降准等政策仍处于窗口期，但资金价格中枢略有抬升。债券收益率整体仍在相对较小的区间内波动，但随着稳增长预期的增强，利率波动幅度整体有所加大，部分机构行为也从一定程度上放大了波动幅度。展望未来，我们认为从基本面到政策层面整体上仍有利于债券市场，但政策力度上的不确定性和资金价格波动等风险逐步积累，利率调整压力仍存，短期内不宜承担过多的追涨风险。

信用债方面，整体配置力量仍然较强，但在市场调整过程中，流动性风险和市场风险容易相互影响，基金对于流动性管理的难度显著提升。信用债配置在追求收益的同时，需要更加关注潜在的流动性风险。

可转债方面，权益市场对于经济的悲观预期已经有相对充分的定价，平价方面的下行空间已经不大，但转债高估值的风险仍未充分释放，在债券市场潜在风险有所上升的情景下，转债估值风险需要关注。因此，我们在个券选择上，倾向于回避高估值
个券，可以从低绝对价格和低溢价的优质个券两个维度进行择券。

本基金仍将以中高等级信用债为底仓，组合久期控制在 1.5 年-2 年之间，延续稳
健的投资策略，通过信用债获得稳定的票息收益。未来可转债仓位中枢相较三季度预计有所抬升，持仓结构上仍会保持相对均衡的配置。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末，本基金 A 类份额净值为 1.0496 元，C 类份额净值为 1.0474 元，
本报告期 A 类份额净值增长率为 0.72%，C 类份额净值增长率为 0.64%；本基金同期
业绩比较基准收益率为 0.01%。
4.5 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

无。

§5投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

占基金总资产
序号 项目 金额(元)

的比例(%)

1 权益投资 - -

其中：股票 - -

2 固定收益投资 533,998,635.88 97.78

其中：债券 533,998,635.88 97.78

资产支持证券 - -

3 贵金属投资 - -

4 金融衍生品投资 - -

5 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售

金融资产 - -

6 银行存款和结算备付金合计 9,283,042.17 1.70


7 其他各项资产 2,841,150.13 0.52

8 合计 546,122,828.18 100.00

注：1、本基金本报告期末未持有通过港股通交易机制投资的港股。

2、本基金不参与转融通证券出借业务。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

无。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

无。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

无。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

占基金资产

序号 债券品种 公允价值(元)

净值比例(％)

1 国家债券 23,392,760.14 5.10

2 央行票据 - -

3 金融债券 31,054,409.40 6.77

其中：政策性金融债 - -

4 企业债券 108,404,401.90 23.62

5 企业短期融资券 70,833,020.75 15.44

6 中期票据 245,165,792.17 53.42

7 可转债（可交换债） 55,148,251.52 12.02

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 533,998,635.88 116.36

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产


净值比例
（％）

1 1920066 19 上海银 200,000 21,049,842.19 4.59
行二级

2 10190164 19 陕煤化 200,000 21,007,572.60 4.58
9 MTN007

3 019709 23 国债 113,000 11,290,665.89 2.46
16

4 019703 23 国债 110,000 11,088,331.51 2.42
10

5 10180141 18 鲁钢铁 100,000 10,696,794.52 2.33
9 MTN007

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

无。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

无。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

无。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

无。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

根据本基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策

根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

无。

5.10.3 本期国债期货投资评价

无。
5.11投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体中，上海银行股份有限公司在报告编制前一年受到国家外汇管理局上海市分局的处罚。本基金对上述证券的投资决策程序符合相关法规及公司制度的要求。基金管理人认为，上述事件有利于上述公司加强内部管理，上述公司当前总体生产经营和财务状况保持稳定，事件对上述公司经营活动未产生实质性影响，不改变上述公司基本面。
除上述主体外，基金管理人未发现本基金投资的前十名证券发行主体存在本期被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金不存在投资的前十名股票超出基金合同规定的备选库的情况。
5.11.3其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 8,422.28

2 应收证券清算款 2,681,202.16

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 149,695.31

6 其他应收款 1,830.38

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 2,841,150.13

5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

占基金资产

序号 债券代码 债券名称 公允价值(元)

净值比例(%)

1 132018 G 三峡 EB1 5,302,864.11 1.16

2 113021 中信转债 3,844,166.38 0.84

3 127018 本钢转债 3,424,049.42 0.75


4 110077 洪城转债 2,998,393.57 0.65

5 110085 通 22 转债 2,844,048.00 0.62

6 110053 苏银转债 2,358,574.52 0.51

7 113060 浙 22 转债 2,126,454.55 0.46

8 113631 皖天转债 1,887,700.27 0.41

9 110061 川投转债 1,795,852.05 0.39

10 123150 九强转债 1,756,239.95 0.38

11 123149 通裕转债 1,694,035.35 0.37

12 118031 天 23 转债 1,474,497.26 0.32

13 113647 禾丰转债 1,437,210.41 0.31

14 127034 绿茵转债 1,403,881.93 0.31

15 113051 节能转债 1,336,545.51 0.29

16 110092 三房转债 1,317,971.27 0.29

17 128121 宏川转债 1,308,098.63 0.29

18 128132 交建转债 1,299,926.03 0.28

19 113053 隆 22 转债 1,272,670.03 0.28

20 113618 美诺转债 1,136,698.63 0.25

21 113658 密卫转债 1,111,564.38 0.24

22 123063 大禹转债 993,571.51 0.22

23 110060 天路转债 967,128.63 0.21

24 113549 白电转债 860,734.38 0.19

25 123107 温氏转债 789,273.28 0.17

26 111000 起帆转债 733,769.59 0.16

27 128138 侨银转债 706,486.34 0.15

28 127045 牧原转债 705,123.95 0.15

29 113048 晶科转债 675,137.26 0.15

30 127031 洋丰转债 667,118.63 0.15

31 127050 麒麟转债 658,025.34 0.14

32 123113 仙乐转债 430,326.58 0.09

33 118003 华兴转债 397,996.03 0.09

5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

无。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6开放式基金份额变动

单位：份


国投瑞银稳定增利 国投瑞银稳定增利

项目

债券A 债券C

本报告期期初基金份额总额 9,804,896.14 331,135,766.19

报告期期间基金总申购份额 86,651,547.14 42,857,021.42

减：报告期期间基金总赎回份额 83,669.58 32,438,410.32

报告期期间基金拆分变动份额 - -

本报告期期末基金份额总额 96,372,773.70 341,554,377.29

§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

无。

7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

无。

§8影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

产品特有风险

投资者应关注本基金单一投资者持有份额比例过高时，可能出现以下风险：
1、赎回申请延期办理的风险
单一投资者大额赎回时易触发本基金巨额赎回的条件，中小投资者可能面临小额赎回申请也需要部分延期办理的风险。
2、基金净值大幅波动的风险
单一投资者大额赎回时，基金管理人进行基金财产变现可能会对基金资产净值造成较大波动；单一投资者大额赎回时，相应的赎回费归入基金资产以及赎回时的份额净值的精度问题均可能引起基金份额净值出现较大波动。
3、基金投资策略难以实现的风险
单一投资者大额赎回后，可能使基金资产净值显著降低，从而使基金在拟参与银行间市场交易等投资时受到限制，导致基金投资策略难以实现。
4、基金财产清算（或转型）的风险
根据本基金基金合同的约定，基金合同生效后的存续期内，若连续60个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的，基金管理人应当向中国证监会报告并提出解决方案，如转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等，并召开基金份额持有人大会进行表决。单一投资者大额赎回后，可能造成基金资产净值大幅

缩减而导致本基金转换运作方式、与其他基金合并或基金合同终止等情形。
5、召开基金份额持有人大会及表决时可能存在的风险
由于单一机构投资者所持有的基金份额占比较高，在召开持有人大会并对重大事项进行投票表决时，单一机构投资者将拥有高的投票权重。

注：本基金本报告期无单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况。

8.2 影响投资者决策的其他重要信息

1、报告期内管理人发布了关于国投瑞银基金管理有限公司关于基金行业高级管
理人员变更公告，规定媒介公告时间为 2023 年 08 月 19 日。

§9备查文件目录

9.1备查文件目录

《关于同意国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金设立的批复》（证监基金
[2007]332 号）

《关于国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金备案确认的函》（基金部函[2008]6
号）

《国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金基金合同》

《国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金托管协议》

国投瑞银基金管理有限公司营业执照、公司章程及基金管理人业务资格批件

其他在中国证监会指定媒介上公开披露的基金份额净值公告、定期报告及临时公
告

9.2存放地点

中国广东省深圳市福田区福华一路 119 号安信金融大厦 18 楼

存放网址：http://www.ubssdic.com

9.3查阅方式

投资者可在营业时间免费查阅。

咨询电话：国投瑞银基金管理有限公司客户服务热线 400-880-6868

国投瑞银基金管理有限公司
二〇二三年十月二十四日
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