招商和悦稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2023 年第 4 季
度报告

2023 年 12 月 31 日

基金管理人：招商基金管理有限公司

基金托管人：中国银行股份有限公司

送出日期：2024 年 1 月 19 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董 事保证本 报告所载资料不存在 虚假记载、误导性陈 述或重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2024 年1月18日复核了本
报告中的财务指标、净值 表现和投资 组合报告等内容，保证 复核内容不存在虚假 记载、误 导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信 用、勤勉 尽责的原则管理和运 用基金资产，但不保 证基金一 定盈利。

基金的过往业绩并不代表 其未来表 现。投资有风险，投 资者在作出投资决策 前应仔细 阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2023 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 招商和悦稳健养老一年持有期混合（FOF）

基金主代码 006861

交易代码 006861

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2019 年 4 月 26 日

报告期末基金份额总额 1,376,067,849.39 份

投资目标 本基金通过资产配置和基金优选，在控制产品风险收益特征的前提
下，力争实现基金资产长期稳健增值。

1、资产配置策略

本基金为目标风 险策略基金，以波动率作为度量 风险水平的标准，
原则上，本基金的长期目标波动率为 5%。目标风险策略将风险分成
权益类、债券类 、商品类等资产类别的风险，据 各类资产在组合中
的风险水平，动 态分配符合风险目标的权重，使 得不同环境中表现
良好的资产类别能够为投资组合提供预期收益贡献。

投资策略 2、基金投资策略

本基金主要投资 于管理规范的基金管理公司所管 理的业绩优良、采
取稳健投资策略的基金，以充分分享证券市场成长带来的收益。
3、股票投资策略

本基金通过定量和定性相结合的方法进行个股自下而上的选择。
4、债券投资策略

本基金主要采用 的债券投资策略包括：久期策略 、期限结构策略和
个券选择策略等。


5、可转换债券和可交换债券投资策略

可转换债券和可 交换债券的价值主要取决于其股 权价值、债券价值
和内嵌期权价值 ，本基金管理人将对可转换债券 和可交换债券的价
值进行评估，选 择具有较高投资价值的可转换债 券、可交换债券进
行投资。此外， 本基金还将根据新发可转债和可 交换债券的预计中
签率、模型定价结果，积极参与可转债和可交换债券新券的申购。
6、资产支持证券投资策略

在控制风险的前提下，本基金对资产支持证券从五个方面综合定价，
选择低估的品种 进行投资。五个方面 包括信用因 素、流动性因素、
利率因素、税收因素和提前还款因素。

7、中小企业私募债券投资策略

中小企业私募债 具有票面利率较高、信用风险较 大、二级市场流动
性较差等特点。因此本基金审慎投资中小企业私募债券。

8、存托凭证投资策略

在控制风险的前 提下，本基金将根据本基金的投 资目标和股票投资
策略，基于对基 础证券投资价值的深入研究判断 ，进行存托凭证的
投资。

业绩比较基准 沪深 300 指数收益率×15%＋中证综合债指数收益率×85%

本基金为混合型基金中基金（FOF），其预期风险和收益水平低于股
风险收益特征 票型基金、股票 型基金中基金，高于债券型基金 、债券型基金中基
金、货币市场基 金及货币型基金中基金。同时， 本基金为目标风险
系列基金中基金中风险收益特征相对稳健的基金。

基金管理人 招商基金管理有限公司

基金托管人 中国银行股份有限公司

下属分级基金的基金简 招商和悦稳健养老一 招商和悦稳健养老一 招商和悦稳健养老一
称 年持有期混合（FOF） 年持有期混合（FOF） 年持有期混合（FOF）
A C Y

下属分级基金的交易代

码 006861 006862 017270

报告期末下属分级基金 741,145,839.44 份 470,829,778.16 份 164,092,231.79 份

的份额总额

注：本基金从 2022 年 11 月 11 日起新增 Y 类份额，Y 类份额自 202 2 年 11 月 21 日起存续。
§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

报告期（2023 年 10 月 1 日－2023 年 12 月 31 日）

主要财务指标 招商和悦稳健养老一 招商和悦稳健养老一 招商和悦稳健养老一
年持有期混合（FOF） 年持有期混合（FOF） 年持有期混合（FOF）
A C Y

1.本期已实现收益 -2,526,125.41 -1,728,688.46 -185,242.09


2.本期利润 884,928.64 68,580.33 493,997.03

3.加权平均基金份额

本期利润 0.0010 0.0001 0.0032

4.期末基金资产净值 946,410,766.55 587,308,509.63 209,966,435.74

5.期末基金份额净值 1.2770 1.2474 1.2796

注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益

水平要低于所列数字；

2、本期已实现收益指基 金本期利息 收入、投资收益、其 他收入(不 含公允价 值变动收

益)扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值

变动收益；

3、本基金从 2022 年 11 月 11 日起新增 Y 类份额，Y 类份额自 2022 年 11 月 21 日起存

续。

3.2 基金净值表现

3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

招商和悦稳健养老一年持有期混合（FOF）A

份额净值增 份额净值增 业绩比较基 业绩比较基

阶段 长率① 长率标准差 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④
② 准差④

过去三个月 0.18% 0.17% 0.06% 0.13% 0.12% 0.04%

过去六个月 -1.52% 0.17% 0.07% 0.12% -1.59% 0.05%

过去一年 0.56% 0.17% 2.32% 0.12% -1.76% 0.05%

过去三年 6.13% 0.25% 5.57% 0.17% 0.56% 0.08%

自基金合同

生效起至今 27.70% 0.26% 17.20% 0.17% 10.50% 0.09%

招商和悦稳健养老一年持有期混合（FOF）C

份额净值增 份额净值增 业绩比较基 业绩比较基

阶段 长率① 长率标准差 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④
② 准差④

过去三个月 0.05% 0.17% 0.06% 0.13% -0.01% 0.04%

过去六个月 -1.77% 0.17% 0.07% 0.12% -1.84% 0.05%

过去一年 0.06% 0.17% 2.32% 0.12% -2.26% 0.05%

过去三年 4.55% 0.25% 5.57% 0.17% -1.02% 0.08%

自基金合同

生效起至今 24.74% 0.26% 17.20% 0.17% 7.54% 0.09%

招商和悦稳健养老一年持有期混合（FOF）Y

份额净值增 份额净值增 业绩比较基 业绩比较基

阶段 长率① 长率标准差 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④
② 准差④


过去三个月 0.22% 0.17% 0.06% 0.13% 0.16% 0.04%

过去六个月 -1.44% 0.17% 0.07% 0.12% -1.51% 0.05%

过去一年 0.72% 0.17% 2.32% 0.12% -1.60% 0.05%

自基金合同

生效起至今 -0.50% 0.16% 2.77% 0.12% -3.27% 0.04%

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收

益率变动的比较


注：本基金从 2022 年 11 月 11 日起新增 Y 类份额，Y 类份额自 202 2 年 11 月 21 日起存续。
§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基金经理 证券

姓名 职务 期限 从业 说明

任职日期 离任日期 年限

女，硕士。2006 年加入招商基金管理有
限公司，曾任职于 机构理财部、产 品研
发部；2008 年起在投资部门先后担任社
保基金专员、研究 员、助理投资经 理、
本基金 投资经理，现任招 商和悦稳健养老 目标
章鸽武 基金经 2019 年 4 - 17 一年持有期混合型基金中基金（FOF）、
理 月 26 日 招商和悦均衡养老 目标三年持有期 混合
型发起式基金中基金（FOF）、招商惠润
一年定期开放混合 型发起式管理人 中管
理人（MOM）证 券投资基金、招商和惠
养老目标日期2040三年持有期混合型基
金中基金（FOF）基金经理。

注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期；

2、证券从业年限计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》中关于证券从业人员范围的相关规定。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及本基金的基金合同等 基金法律文 件的约定，本着诚实信 用、勤勉尽责的原则 管理和运用基金资产，在严格控制 风险的前提 下，为基金持有人谋求 最大利益。本报告期 内，基金运作整体合法合规，无损 害基金持有人利益的行为。基金的 投资范围以及投资运 作符合有关法律法规及基金合同的规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

基金管理人已建立较完善 的研究方 法和投资决策流程， 确保各投资组合享有 公平的投资决策机会。基金管理人建 立了所有组 合适用的投资对象备 选库，制定明确的备选 库建立、维护程序。基金管理人拥 有健全的投 资授权制度，明确投资 决策委员会、投资组 合经理等各投资决策主体的职责和 权限划分， 投资组合经理在授权范 围内可以自主决策， 超过投资权限的操作需要经过严格 的审批程序 。基金管理人的相关研 究成果向内部所有投 资组合开放，在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

基金管理人严格控制不同 投资组合 之间的同日反向交易 ，严格禁止可能导致 不公平交易和利益输送的同日反向 交易。确因 投资组合的投资策略或 流动性等需要而发生 的同日反向交易，基金管理人要求 相关投资组 合经理提供决策依据， 并留存记录备查，完 全按照有关指数的构成比例进行投资的组合等除外。

本报告期内，本基金各项 交易均严 格按照相关法律法规 、基金合同的有关要 求执行，公司所有投资组合参与的 交易所公开 竞价同日反向交易成交 较少的单边交易量超 过该证券当日成交量的 5%的交易共有 3 次，为旗下指数及量化组合因投资策略需要而发生反向交易。报告期内未发现有可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易行为。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

四季度 A 股市场继续震荡下行。本季度上证综指跌 4.36%，沪深 300 跌 7.00%，创业板
指跌 5.62%。虽然煤炭企业的 业绩普遍 下滑，但煤炭股的高 股息率特性受到市场 资金的青睐，煤炭行业本季度逆势 上涨。市场 担忧商品房需求复苏不 及预期，本季度房地 产和建材跌幅较大。

四季度，债市收益率在 10-11 月大体为震荡走平，12 月债市收益率逐步下行，走出一
波行情。具体来看，10 月中上旬，各项宏观数据显示基本面见底，特殊再融资债供给超出
市场预期，10 月下旬，全国人大常委会批准年内新发 1 万亿国债，提升全年赤字率至 3.8%，债券市场持续调整，但幅度不大。11 月，债市走势较为分化，中短端品种调整，但长端品种表现仍强。11 月中上旬，各项宏观数据显示修复步伐放缓，资金利率并未进一步抬升，10 年国债收益率再度下到 2.65%水平，下旬监管层认为市场存在“空转”的消息发布，中短端品种如存单、1-2 年信用债调整幅度较大，11 月底伴随跨月资金逐步转松，债市收益率再次缓慢回落。12月，公布的物价数据偏弱引发通缩预期，12月12日中央经济工作会议召开，未有进一步刺激政策信息，12 月 15 日央行大额净投放 MLF，市场对资金面担忧减弱，
下旬 12 月 22 日各大银行先后宣布下调挂牌存款利率，1、3、5 年分别下调 10bp、25bp、
25bp，降息预期进一步加强，10 年国债收益率下行至 2.55%附近。

关于本基金的运作：

配置上还是以固收类资产 为主，权益类资产配置比例中 性，围绕基准进行操 作，对行业的配置上较为均衡，基金持仓相对分散。
4.5 报告期内基金的业绩表现

报告期内，本基金 A 类份额净值增长率为 0.18%，同期业绩基准增长率为 0.06%，C 类
份额净值增长率为0.05%，同期业绩基准增长率为0.06%，Y类份额净值增长率为0.22%，同期业绩基准增长率为 0.06%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

报告期内，本基金未发生 连续二十 个工作日出现基金份 额持有人数量不满二 百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 266,803,557.10 14.57

其中：股票 266,803,557.10 14.57

2 基金投资 1,444,510,401.72 78.86

3 固定收益投资 89,264,679.45 4.87

其中：债券 89,264,679.45 4.87

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -


其中：买断式回购的买入返售

金融资产 - -

7 银行存款和结算备付金合计 22,404,927.68 1.22

8 其他资产 8,774,628.50 0.48

9 合计 1,831,758,194.45 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

金额单位：人民币元

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 9,504,532.00 0.55

C 制造业 195,989,331.72 11.24

D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - -

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 2,788,951.30 0.16

G 交通运输、仓储和邮政业 1,977,481.41 0.11

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务业 38,036,864.66 2.18

J 金融业 7,778,730.00 0.45

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 3,058.00 0.00

M 科学研究和技术服务业 21,922.79 0.00

N 水利、环境和公共设施管理业 4,249,789.82 0.24

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 4,547,775.40 0.26

R 文化、体育和娱乐业 1,905,120.00 0.11

S 综合 - -

合计 266,803,557.10 15.30

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
金额单位：人民币元

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）

1 002230 科大讯飞 250,200 11,604,276.00 0.67

2 000408 藏格矿业 360,200 9,127,468.00 0.52

3 600489 中金黄金 654,200 6,515,832.00 0.37

4 603811 诚意药业 627,970 6,512,048.90 0.37


5 688003 天准科技 171,437 6,432,316.24 0.37

6 002317 众生药业 385,800 6,192,090.00 0.36

7 600519 贵州茅台 3,500 6,041,000.00 0.35

8 002594 比亚迪 29,400 5,821,200.00 0.33

9 000810 创维数字 366,900 5,763,999.00 0.33

10 000821 京山轻机 335,100 5,324,739.00 0.31

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

金额单位：人民币元

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）

1 国家债券 89,264,679.45 5.12

2 央行票据 - -

3 金融债券 - -

其中：政策性金融债 - -

4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 89,264,679.45 5.12

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
金额单位：人民币元

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）

1 019709 23 国债 16 888,000 89,264,679.45 5.12

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券 投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明 细

本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。

5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

根据本基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

根据本基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策

根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.10.3 本期国债期货投资评价

根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1

报告期基金投资的前十名 证券的发 行主体未有被监管部 门立案调查，不存在 报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2

本基金投资的前十名股票 没有超出基金合同规定的备选 股票库，本基金管理 人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。
5.11.3 其他资产构成

金额单位：人民币元

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 31,225.25

2 应收清算款 5,648,771.45

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 2,849,823.66

6 其他应收款 244,808.14

7 其他 -

8 合计 8,774,628.50

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细


本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末投资前十名股票中不存在流通受限情况。

§6 基金中基金

6.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

占基 是否属于
金资 基金管理
序 基金代 基金名称 运作方式 持有份额（份） 公允价值（元） 产净 人及管理
号 码 值比 人关联方
例 所管理的
（%） 基金

1 001868 招商产业债券 C 契约型开放式 76,579,814.71 127,735,130.94 7.33 是

2 003860 招商招旭纯债 C 契约型开放式 96,104,899.75 127,329,381.68 7.30 是

3 003266 招商招坤纯债 C 契约型开放式 99,590,932.21 125,544,329.14 7.20 是

4 217203 招商安泰债券 B 契约型开放式 93,020,069.30 122,163,257.01 7.01 是

招商安心收益债 契约型开放式 是

5 217011 券 C 66,289,848.22 121,303,793.26 6.96

招商双债增强 上市契约型开放 是

6 161716 (LOF)C 式(LOF) 77,741,574.59 118,011,710.23 6.77

招商信用添利债 上市契约型开放 是

7 161713 券(LOF)A 式(LOF) 113,021,710.51 117,587,787.61 6.74

招商鑫悦中短债 契约型开放式 是

8 006630 C 104,757,232.50 116,238,625.18 6.67

招商添盈纯债债 契约型开放式 是

9 006384 券 C 54,615,866.10 65,080,266.04 3.73

10 004388 鹏华丰享债券 契约型开放式 54,086,789.70 64,725,661.23 3.71 否

6.1.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名公开募集基础

设施证券投资基金投资明细

本基金本报告期末未持有公开募集基础设施证券投资基金。

6.1.2 报告期末基金持有的全部公开募集基础设施证券投资基金情况

本基金本报告期末未持有公开募集基础设施证券投资基金。

6.2 当期交易及持有基金产生的费用

项目 本期费用 其中：交易及持有基金管理人

2023-10-01 至 以及管理人关联方所管理基


2023-12-31 金产生的费用

当期交易基金产生的申购费（元） - -

当期交易基金产生的赎回费（元） - -

当期持有基金产生的应支付销售服务费（元） 843,944.79 841,276.20

当期持有基金产生的应支付管理费（元） 2,092,188.08 1,714,124.42

当期持有基金产生的应支付托管费（元） 593,221.74 493,198.04

当期交易基金产生的交易费（元） 1,201.19 -

注：当期持有基金产生的 应支付销售 服务费、应支付管理费 、应支付托管费按照 被投资基

金基金合同约定已作为费 用计入被投 资基金的基金份额净值 ，上表列示金额为按 照本基金

对被投资基金的实际持仓情况根据被投资基金基金合同约定的相应费率计算得出。

根据相关法律法规及本基 金合同的 约定，基金管理人不 得对基金中基金财产 中持有的

自身管理的基金部分收取 基金中基金 的管理费，基金托管人 不得对基金中基金财 产中持有

的自身托管的基金部分收 取基金中基 金的托管费。基金管理 人运用本基金财产申 购自身管

理的其他基金的（ETF 除外），应当通过直销渠道申购且不收取申购费、赎回费（按照相关

法规、基金招募说明书约定应当收取，并计入基金资产的赎回费用除外）、销售服务费等销

售费用，其中申购费、赎 回费在实际 申购、赎回时按上述规 定执行，销售服务费 由本基金

管理人从被投资基金收取后返还至本基金基金资产。

6.3 本报告期持有的基金发生的重大影响事件

本基金本报告期持有的基金无需要披露的重大影响事件。

§7 开放式基金份额变动

单位：份

招商和悦稳健养老一 招商和悦稳健养老一 招商和悦稳健养老一
项目 年持有期混合（FOF） 年持有期混合（FOF） 年持有期混合（FOF）
A C Y

报告期期初基金份额总额 966,282,630.47 526,924,225.31 151,181,846.20

报告期期间基金总申购份额 3,947,934.66 3,249,195.92 18,609,432.95

减：报告期期间基金总赎回

份额 229,084,725.69 59,343,643.07 5,699,047.36

报告期期间基金拆分变动份

额（份额减少以"-"填列） - - -

报告期期末基金份额总额 741,145,839.44 470,829,778.16 164,092,231.79

§8 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

8.1 基金管理人持有本基金份额变动情况


单位：份

项目 份额

报告期期初管理人持有的本基金份额 80,035.55

报告期期间买入/申购总份额 -

报告期期间卖出/赎回总份额 -

报告期期末管理人持有的本基金份额 80,035.55

报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%） 0.01

8.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的交易明细。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、中国证券监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件；

2、中国证券监督管理委员会批准招商和悦稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）设立的文件；

3、《招商和悦稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）基金合同》；

4、《招商和悦稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）托管协议》；

5、《招商和悦稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）招募说明书》；

6、基金管理人业务资格批件、营业执照。
9.2 存放地点

招商基金管理有限公司

地址：深圳市福田区深南大道 7088 号

9.3 查阅方式

上述文件可在招商基金管 理有限公 司互联网站上查阅， 或者在营业时间内到 招商基金管理有限公司查阅。

投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。

客户服务中心电话：400-887-9555

网址：http://www.cmfchina.com

招商基金管理有限公司
2024 年 1 月 19 日
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