浙商汇金平稳增长一年持有期混合型证券投资基金
2023年第4季度报告

2023年12月31日

基金管理人:浙江浙商证券资产管理有限公司

基金托管人:中国光大银行股份有限公司

报告送出日期:2024年01月20日


§1 重要提示

浙江浙商证券资产管理有限公司的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国光大银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2024年01月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

浙江浙商证券资产管理有限公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2023年10月01日起至2023年12月31日止。

§2 基金产品概况

基金简称 浙商汇金平稳增长一年混合

基金主代码 016961

基金运作方式 契约型开放式。本基金每个开放日开放申购，
但对每份基金份额设置一年的最短持有期。

基金合同生效日 2022年11月21日

报告期末基金份额总额 134,447,696.08份

本基金在严格控制风险和保持良好流动性的前
投资目标 提下，通过积极主动的投资管理，力争实现基
金资产的长期稳定增值。

1、资产配置策略

本基金以追求基金资产收益长期增长为目标，
结合各项宏观经济指标和微观经济数据，及时
把握货币政策和财政政策，通过对宏观经济指
投资策略 标、盈利预测指标、市场流动性指标等相关因
素的综合分析，预估市场未来的趋势变化，在
控制风险前提下，合理确定在股票、债券、现
金等各类资产类别的投资比例，并根据宏观经
济形势和市场时机的变化适时进行动态调整。
2、股票投资策略


（1）行业配置策略

（2）个股精选策略

3、债券投资策略

（1）债券投资组合策略

（2）信用债投资策略

4、存托凭证投资策略

本基金将根据投资目标和股票投资策略，基于
对基础证券投资价值的深入研究判断，进行存
托凭证的投资。

5、金融衍生工具投资策略

本基金基于审慎原则运用股指期货、国债期货、
股票期权等相关金融衍生工具，将严格根据风
险管理的原则，对冲系统性风险和某些特殊情
况下的流动性风险等，从而达到降低投资组合
风险、提高投资效率，更好地实现本基金投资
目标。

6、资产支持证券投资策略

7、可转换债券和可交换债券投资策略

业绩比较基准 中证800指数收益率×50%+中债总财富指数（总
值）收益率×50%

本基金属于“中等风险”品种，为混合型基金，
风险收益特征 一般市场情况下，长期风险收益特征高于货币
市场基金和债券型基金，低于股票型基金。

基金管理人 浙江浙商证券资产管理有限公司

基金托管人 中国光大银行股份有限公司

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2023年10月01日 - 2023年12月31日）

1.本期已实现收益 -4,496,563.94

2.本期利润 -4,525,995.10

3.加权平均基金份额本期利润 -0.0318

4.期末基金资产净值 121,559,309.92

5.期末基金份额净值 0.9041

注：1、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不包含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

净值增长 业绩比较 业绩比较

阶段 净值增长 基准收益 基准收益

率① 率标准差 ①-③ ②-④
② 率③ 率标准差

④

过去三个月 -3.36% 0.38% -2.50% 0.39% -0.86% -0.01%

过去六个月 -5.23% 0.40% -4.25% 0.41% -0.98% -0.01%

过去一年 -3.96% 0.40% -2.93% 0.40% -1.03% 0.00%

自基金合同

生效起至今 -4.18% 0.39% -2.76% 0.40% -1.42% -0.01%

注：本基金的业绩比较基准：中证800指数收益率×50%+中债总财富指数（总值）收益率×50%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

注：本基金的基金合同生效日为2022年11月21日，自基金合同生效日起至本报告期末不满一年，至本报告期末，本基金建仓是/否完成、建仓时间是****年**月**日至****年**月**日、是/否完成、建仓期结束时各项资产配置比例是/否符合合同约定（据实说明基金建仓情况和时间描述）。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基

金经理期限 证券

姓名 职务 从业 说明

任职 离任 年限

日期 日期

中国国籍，硕士, 曾任国金
证券研究所首席行业分析
师、齐鲁证券研究所所长、
浙商证券证券投资部总经
理、浙商资本副总经理。20
总经理助理，本基金 17年加入浙江浙商证券资
基金经理；浙商汇金 产管理有限公司，曾任浙商
转型驱动灵活配置 汇金转型成长混合型基金、
混合型基金、浙商汇 浙商汇金中证转型成长指
周涛 金量化精选灵活配 2022- 17年 数基金及浙商汇金量化臻
11-21 - 选股票型基金的基金经理；
置混合型基金、浙商 现任总经理助理、浙商汇金
汇金新兴消费灵活 转型驱动灵活配置混合型
配置混合型基金的 基金、浙商汇金新兴消费灵
基金经理。 活配置混合型基金、浙商汇
金量化精选灵活配置混合
型基金、浙商汇金平稳增长
一年持有期混合型基金的
基金经理。拥有基金从业资
格及证券从业资格。

本基金基金经理；浙 中国国籍，硕士，曾任东方
商汇金中证浙江凤 证券股份有限公司量化研
周文超 凰行动50交易型开 2022- - 13年 究员、套利交易员，国泰基
放式指数基金、浙商 11-29 金管理有限公司金融衍生
汇金中证浙江凤凰 品交易员，浙商证券股份有


行动50交易型开放 限公司投资经理；现任浙商
式指数基金联接基 资管公募权益投资部高级
金、浙商汇金转型升 业务副总监；现任浙商汇金
级灵活配置混合型 中证浙江凤凰行动50交易
基金的基金经理 型开放式指数基金、浙商汇
金中证浙江凤凰行动50交
易型开放式指数基金联接
基金、浙商汇金平稳增长一
年持有期混合型基金及浙
商汇金转型升级灵活配置
混合型基金的基金经理。拥
有基金从业资格及证券从
业资格。

注：1、上述表格内基金经理的任职日期、离职日期分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。对基金的首任基金经理，其"任职日期"按基金合同生效日填写。
2、证券从业年限计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》中关于证券基金从业人员范围的相关规定。
3、2024年1月12日，周涛先生不再任职本基金的基金经理，并已按相关规定备案、公告。4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
本报告期末，本基金基金经理未存在兼任私募资产管理计划投资经理的情况。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、其他相关法律法规和本基金合同的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，以确保基金资产的安全并谋求基金资产长期稳定的增长为目标，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金持有人利益的行为。本基金无重大违法、违规行为，本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

本基金管理人一贯公平对待旗下管理的所有基金和组合，制定并严格遵守相应的制度和流程，通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行。报告期内，本公司严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和《浙江浙商证券资产管理有限公司公平交易管理办法》的规定。
4.3.2 异常交易行为的专项说明


报告期内未发现本基金存在异常交易行为。

报告期内，未出现涉及本基金的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量5%的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

四季度A股市场情绪继续走弱，大盘二度探底，沪深300指数更是创出了近5年的估值新低。从资金面上看，北向资金的持续流出是最主要的边际变量。在总水位持续下降的背景下，市场风格继续呈现主题投资为主、小市值公司股价活跃等特征。

上一季报告中提到，四季度我们会在既定的策略框架内，继续提高了红利因子的配置权重。虽然这一操作在整个四季度还算可以，但是在11月份的成长股反弹行情中，暴露了“缺乏向上弹性”的缺点，而且后来红利资产补跌也给基金净值带来了不利影响。因此，我们在12月份适当地向成长风格上再平衡。最终，本基金在四季度回撤了3个多点，虽然有一些相对收益，但终究很遗憾地没能实现绝对收益目标，这说明还有很多问题需要我们在新的一年里去改进和解决。

展望2024年，我们尝试从总量和结构上对市场做研判。

首先，总量层面，随着人口趋势的变化以及政府对于房地产定位的调整，原先以地产驱动社融进而驱动经济周期的发展模式，将被更健康的新发展模式替代，在转型的过程中，政府融资将成为稳定社会总体融资规模的主要变量。另一方面，随着地方政府化债稳步推进、一万亿国债首批资金落地、“三大工程”及配套资金加快推进落地，我们认为中国经济整体回升、长期向好的基本趋势是明确的。近期公布的工业企业利润数据也反映了这些积极变化，未来随着上市公司业绩预告陆续披露，相信会有更多证据支持经济企稳向好的结论。

其次，结构层面，我们认为由于经济发展模式的转变，长期机会应该聚焦于科技创新带来的技术进步和商业模式创新，短期机会则在于稳增长措施，包括财政和基建，以及美债利率见顶背景下的外需出口。关于科技板块，市场已经以主题交易的形式关注了很多轮，但是2024年有望看到新一代硬件产品、甚至人工智能应用的出现，所以依然是充满机会的领域，具体行业板块包括半导体、电子、计算机设备、通信设备、软件开发等。

关于财政和基建，主要关注保障房、平急两用和城中村改造的需求，有望起到托住经济总盘子的作用，映射到资本市场，也有助于打消之前各种过度悲观的预期。此外，结合中央经济工作会议精神，三大工程大概率从上半年就会发力，可能会对上游资源品板块形成支撑。

关于外需出口，有两种竞争的观点，一种认为美国经济存在衰退可能，因此才要转入降息周期，另一种认为由于通胀得到有效控制，利率顺应下降，美国经济将会缓着陆。判断美国经济走向很困难，需要持续跟踪。但无论如何，降息会对北美消费形成支撑，而且2024年上半年中美制造业共振补库也是大概率事件，出口链依然是值得关注的线索。


综上所述，我们认为明年经济整体上企稳向好，A股市场也有望企稳向好，结构上关注科技、政府支出和出口三条线索。

在新的一年里，我们会先顺着上述三条线索寻找投资机会。具体操作上，依然坚持本基金绝对收益目标，关注估值和安全边际，关注逆向交易机会，控制下行风险。换句话说，即便是主线机会，我们会尽量避免右侧追涨，而是挖掘相关行业有安全边际的个股，在回撤可控的前提下，寻求净值向上的机会。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至报告期末浙商汇金平稳增长一年混合基金份额净值为0.9041元，本报告期内，基金份额净值增长率为-3.36%，同期业绩比较基准收益率为-2.50%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内，本基金未发生《公开募集证券投资基金运行管理办法》的第四十一条所述情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例
（%）

1 权益投资 64,559,590.95 45.02

其中：股票 64,559,590.95 45.02

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 29,121,952.22 20.31

其中：债券 29,121,952.22 20.31

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 22,000,000.00 15.34

其中：买断式回购的买入

返售金融资产 - -

银行存款和结算备付金合

7 计 26,953,753.68 18.79

8 其他资产 774,732.76 0.54

9 合计 143,410,029.61 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 - -

C 制造业 41,648,633.55 34.26

电力、热力、燃气及水

D 生产和供应业 - -

E 建筑业 2,381,982.00 1.96

F 批发和零售业 - -

交通运输、仓储和邮政

G 业 2,816,622.00 2.32

H 住宿和餐饮业 - -

信息传输、软件和信息

I 技术服务业 5,839,738.40 4.80

J 金融业 7,620,150.00 6.27

K 房地产业 766,985.00 0.63

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 1,675,520.00 1.38

水利、环境和公共设施

N 管理业 907,250.00 0.75

居民服务、修理和其他

O 服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 312,850.00 0.26

R 文化、体育和娱乐业 589,860.00 0.49

S 综合 - -

合计 64,559,590.95 53.11

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通投资股票投资组合。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净
号 值比例（％）


1 002415 海康威视 103,900 3,607,408.00 2.97

2 600926 杭州银行 315,000 3,153,150.00 2.59

3 002318 久立特材 129,400 2,572,472.00 2.12

4 601108 财通证券 327,000 2,537,520.00 2.09

5 001872 招商港口 136,200 2,173,752.00 1.79

6 601567 三星医疗 90,300 1,851,150.00 1.52

7 002064 华峰化学 251,400 1,686,894.00 1.39

8 000333 美的集团 30,000 1,638,900.00 1.35

9 601939 建设银行 200,000 1,302,000.00 1.07

10 603298 杭叉集团 50,200 1,248,976.00 1.03

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净
值比例（％）

1 国家债券 29,121,952.22 23.96

2 央行票据 - -

3 金融债券 - -

其中：政策性金融债 - -

4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 29,121,952.22 23.96

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净
号 值比例（％）

1 019694 23国债01 116,000 11,825,376.88 9.73

2 019703 23国债10 90,000 9,127,775.34 7.51

3 019698 23国债05 80,000 8,168,800.00 6.72

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

本基金本报告期内未投资股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策

报告期内，本基金未参与国债期货交易。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价

报告期内，本基金未参与国债期货交易。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期收到调查以及处罚的情况的说明

报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，在本报告编制日前一年内本基金投资的前十名证券的发行主体未受到公开谴责、处罚。
5.11.2 本基金投资的前十名证券中，没有超出基金合同规定的备选证券库之外的证券。5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 59,708.34

2 应收证券清算款 715,024.42

3 应收股利 -


4 应收利息 -

5 应收申购款 -

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 774,732.76

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有可转债。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中未存在流通受限的情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，投资组合报告中市值占净值比例的分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

报告期期初基金份额总额 147,881,087.93

报告期期间基金总申购份额 22,111.20

减：报告期期间基金总赎回份额 13,455,503.05

报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以

“-”填列） -

报告期期末基金份额总额 134,447,696.08

注：总申购份额含红利再投、转入份额，总赎回份额含转出份额。

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内基金管理人未持有本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
报告期内基金管理人未发生固有资金申购、赎回本基金的情况。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

报告期内未出现单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息

报告期内未出现影响投资者决策的其他重要信息。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

中国证监会关于准予浙商汇金灵活定增集合资产管理计划变更注册的批复；

《浙商汇金平稳增长一年持有期混合型证券投资基金基金合同》；

《浙商汇金平稳增长一年持有期混合型证券投资基金托管协议》；

报告期内在规定媒介上披露的各项公告；

基金管理人业务资格批件、营业执照。
9.2 存放地点

基金管理人住所及托管人住所。
9.3 查阅方式

投资者可于本基金管理人办公时间预约查询；亦可通过公司网站查阅，公司网址为：www.stocke.com.cn。

浙江浙商证券资产管理有限公司
2024年01月20日
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