国泰君安善元稳健养老目标一年持有期混合型发起式基金
中基金（FOF）

2022年第4季度报告

2022年12月31日

基金管理人:上海国泰君安证券资产管理有限公司

基金托管人:上海银行股份有限公司

报告送出日期:2023年01月20日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人上海银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2023年1月13日复核了本报告中的主要财务指标、净值表现、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2022年10月21日起至2022年12月31日止。

§2 基金产品概况

基金简称 国泰君安善元养老目标一年持有混合发起(FO
F)

基金主代码 016946

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2022年10月21日

报告期末基金份额总额 207,583,626.12份

在合理控制风险的前提下，通过稳定的资产配
投资目标 置和精细化优选基金，力争实现基金资产的长
期稳定增值。

本基金采用目标风险策略，在严格控制投资组
合下行风险的前提下确定大类资产配置比例，
并通过全方位的定量和定性分析方法精选出优
质基金组成投资组合，以期达到风险收益的优
化平衡，实现基金资产的长期增值。本基金的
投资策略 风险等级为稳健型，力争在控制风险的前提下
实现基金资产的稳健增值。 1、资产配置策
略本基金采取稳健的资产配置策略，通过对
目标养老资金投资者的风险收益特征、国内资
本市场特性的研究，设定权益类资产、固定收
益及其他类资产的配置目标比例为基金资产的


20%、80%。权益类资产包括股票、股票型证券
投资基金和混合型证券投资基金。其中，计入
上述权益类资产的混合型基金需符合下列两个
条件之一：1、基金合同约定股票资产投资比例
不低于基金资产60%的混合型基金；2、根据基
金披露的定期报告，最近四个季度中任一季度
股票资产占基金资产比例均不低于60%的混合
型基金。 为了确保资产配置的有效性，基金
会采用战术资产配置进行资产比例的调整。基
于对宏观经济与资本市场环境的审慎分析，结
合定量和定性研究，确定最终投资比例，以求
达到风险收益的最佳平衡。其中，权益类资产
配置比例可依据权益类资产基准上浮不超过

5%、下浮不超过10%。即权益类资产实际投资比
例占基金资产的比例为10%-25%。 2、基金投
资策略 在开放式基金的投资选择上，更倾向
于挑选中长期主动管理能力得到验证的优质基
金产品进行配置。在具体选择维度上分为基金
公司、基金经理、基金产品三个方向，进行定
量和定性的合理分析，筛选出超额收益稳定的
基金产品进入组合配置。 1）在基金公司维度，
主要考虑的因素有：基金公司的股东背景、公
司治理、核心管理团队的综合素质和稳定性、
基金经理与投研团队的综合素质和稳定性、公
司管理的资产规模和盈利能力、管理层的管理
风格、投资决策程序的科学性和执行度、公司
风险控制制度健全性和执行力度、公司基金的
类型和收益情况、公司基金交叉持股情况、基
金公司产品创新能力及客户服务水平等。评价
方式主要来自于实地调研、公司刊物和公开信
息。 2）基金经理维度，对基金经理的从业经
验、业绩表现、风险控制、业绩归因、风格特
征等多个层面全方位地进行分析，定量和定性
相结合，并通过持续跟踪保持更新。该体系从
多种维度对基金经理的风格特征加以剖析，包
括但不限于：组合构建思路、选股偏好、擅长
投资领域、投资集中度、换手率情况等。 3）


基金产品维度，重点考量首先根据基金的历史
业绩情况，挑选出业绩持续优秀的基金，根据
基金的风险收益特征，构建合适的基金投资组
合。通过风险收益综合评价方法挖掘持续稳定
的基金品种，主要包括选股能力、择时能力、
风险控制能力等指标。 3、股票的投资策

略通过分析宏观经济、产业政策和行业景气
程度，以证监会行业分类标准为基础，挑选出
增长前景持续向好的行业或周期景气复苏或上
升的行业。通过定性和定量分析精选个股。定
量分析使用的指标包括成长指标、价值指标和
盈利指标，针对不同行业采取相应的估值方法；
定性分析对精选公司进行“波特五力模型”分
析，结合行业估值模型进行数量化的辅助投资
决策。 4、债券的投资策略 本基金将采取久
期偏离、收益率曲线配置和类属配置、无风险
套利、杠杆策略和个券选择策略等投资策略，
发现、确认并利用市场失衡实现组合增值。在
综合考虑流动性、市场分割、息票率、税赋特
点、提前偿还和赎回等因素的基础上，评估债
券投资价值，选择定价合理或者价值被低估的
债券构建投资组合，并根据市场变化情况对组
合进行优化。 5、资产支持证券等品种投资策
略资产支持证券包括资产抵押贷款支持证券
（ABS）、住房抵押贷款支持证券（MBS）等，
其定价受多种因素影响，包括市场利率、发行
条款、支持资产的构成及质量、提前偿还率等。
本基金将深入分析上述基本面因素，并辅助数
量化定价模型，评估其内在价值。 6、存托凭
证投资策略 在控制风险的前提下，本基金将
根据本基金的投资目标和股票投资策略，基于
对基础证券投资价值的深入研究判断，进行存
托凭证的投资。 7、可转换债券、可交换债券
的投资策略 本基金将对可转换债券、可交换
债券对应的基础股票进行深入分析与研究，重
点选择有较好盈利能力或成长前景的上市公司
的可转换债券、可交换债券，并在对应可转换


债券、可交换债券估值合理的前提下进行投资，
以分享正股上涨带来的收益。同时，本基金还
将密切跟踪上市公司的经营状况，从财务压力、
融资安排、未来的投资计划等方面推测、并通
过实地调研等方式确认上市公司对转股价的修
正和转股意愿。 8、未来，随着市场的发展和
基金管理运作的需要，基金管理人可以在不改
变投资目标的前提下，遵循法律法规的规定，
在履行适当程序后相应调整或更新投资策略，
并在招募说明书更新中公告。

业绩比较基准 中债新综合指数（财富）收益率*80%+沪深 3
00指数收益率*20%

本基金为混合型基金中基金，其预期收益和预
风险收益特征 期风险水平高于货币市场基金、货币型基金中
基金、债券型基金和债券型基金中基金，低于
股票型基金和股票型基金中基金。

基金管理人 上海国泰君安证券资产管理有限公司

基金托管人 上海银行股份有限公司

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2022年10月21日 - 2022年12月31日）

1.本期已实现收益 113,803.95

2.本期利润 106,955.31

3.加权平均基金份额本期利润 0.0014

4.期末基金资产净值 207,114,955.31

5.期末基金份额净值 0.9977

注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3、本基金合同生效日为2022年10月21日，本报告期不足一季度。

3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

净值增长 业绩比较 业绩比较

阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④

率① ② 率③ 率标准差

④

自基金合同 -0.23% 0.04% 0.38% 0.24% -0.61% -0.20%

生效起至今
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注：1、本基金合同生效日为2022年10月21日，截至本报告期末基金合同生效不满一年。2、本基金建仓期自2022年10月21日至2023年04月20日，截至本报告期末，本基金尚未完成建仓。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基 证

姓名 职务 金经理期限 券 说明

任职 离任 从

日期 日期 业


年

限

陈义进，19年证券投研经
验，清华大学管理学硕士
研究生。曾先后在海通证
券股份有限公司、国泰君
本基金基金经理，国泰君 安资产管理(亚洲)、国泰
安善吾养老目标日期2045 君安证券担任投资经理、
陈义 五年持有期混合型发起式 2022- - 19 基金经理助理职务。2010
进 基金中基金(FOF)的基金 10-21 年 年5月加入上海国泰君安
经理，现任基金投资部基 证券资产管理有限公司，
金经理。 历任投资管理部投资经

理、权益与衍生品部投资
经理、私募权益投资部投
资经理，目前担任公司基
金投资部基金经理。

陈蓉，15年证券、基金投
研从业经验，复旦大学金
融学硕士研究生。曾先后
在上海东新国际投资管理
本基金基金经理，国泰君 公司、浦银安盛基金担任
安善吾养老目标日期2045 经理助理、研究员职务。2
陈蓉 五年持有期混合型发起式 2022- - 15 010年12月加入上海国泰
基金中基金(FOF)的基金 10-21 年 君安证券资产管理有限公
经理，现任基金投资部基 司，历任投资管理部高级
金经理。 研究员、基金管理部 高级
研究员、权益与衍生品部
投资经理、私募权益投资
部投资经理，目前担任公
司基金投资部基金经理。

本基金基金经理，国泰君 丁一戈，中国科学技术大
安善吾养老目标日期2045 学数学系学士，哥伦比亚
丁一 五年持有期混合型发起式 2022- 5 大学运筹系硕士。历任纽
戈 基金中基金(FOF)的基金 12-21 - 年 约NYPPEX副总裁，中国工
经理，国泰君安君得益三 商银行总行私人银行部投
个月持有期混合型基金中 资组合经理，平安资产管
基金(FOF)的基金经理，国 理有限公司基金投资部投


泰君安善融稳健一年持有 资副总监，申万宏源证券
期混合型基金中基金(FO 有限公司财富管理事业部
F)的基金经理，现任公司 产品与资产配置中心负责
基金投资部副总经理（主 人、申万宏源基金投顾投
持工作）。 资决策委员会委员、申万
宏源资管业务委员会常务
委员。2022年8月加入上海
国泰君安证券资产管理有
限公司基金投资部，担任
副总经理（主持工作）职
务。

注：1、上述“任职日期”和“离任日期”为根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。首任基金经理的，其“任职日期”为基金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等法律法规、相关规定以及基金合同、招募说明书约定，本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金无重大违法违规行为及违反基金合同、招募说明书约定的行为，无侵害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

本报告期内，管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易，确保公平对待所有的投资组合，切实防范利益输送行为。4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内，本基金与本管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易，所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量不存在超过该证券当日成交量的5%的情况。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

2022年第四季度，债券市场出现了大幅调整。原因：一是，国务院联防联控机制综合组发布《进一步优化落实新冠肺炎疫情防控的措施》，对于入境隔离天数、次密接、
航班熔断、风险区设定等作出调整；二是，央行和银保监出台《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，该政策也被市场视为地产链拐点。此前，疫情和地产是经济修复的两大制约，也是债市做多的底层逻辑。伴随这些相关政策的出台，部分市场投资者认为债市做多的底层逻辑发生改变，进而引发了集中的卖出和赎回行为，对市场形成负反馈，进而形成了一种类似“踩踏”的行为。四季度股票市场呈现先抑后扬的走势，在10月份延续前期跌势之后，从11月开始展开了一波反弹。主要的原因是前期压抑股票市场的三大因素均出现了向好的变化，一是美国CPI指数连续2个月低于预期，美联储快速加息的节奏有所放缓；二是中国疫情防控措施出现重大调整，投资者预期疫情对经济的负面影响将逐步降低；三是针对房地产行业的政策措施出现明显回暖，房地产对经济的拖累将得到改善。食品饮料、社会服务、商贸零售、美容护理、房地产等行业在反弹中表现相对较强。

本基金于10月21日成立，当时正处于债券市场的高点，因此在建仓初期对债券型基金采取了偏稳健保守的策略，建仓节奏较慢，较好地规避了随后债券市场的大幅下跌。年底随着债市调整到相对低位，又开始逐步增加债基的配置。而股票市场估值处于相对低位，管理人逐步建立权益基金仓位，以均衡型基金为主，重点配置具有超额收益的优秀基金。

展望后市，我们对利率的观点偏中性，在流动性预期平稳下，短债利率震荡或者小幅下行，长债利率区间震荡；而在理财净值化大背景下，信用债的赎回问题尚未根本性解决，高等级信用债可能存在交易性机会。我们将根据未来债市的走势，择机选择建仓时点、控制建仓节奏，并优选那些控制信用下沉、保持中低久期和杠杆水平的债基。而股票市场从低位反弹后，仍处于有吸引力的位置。随着疫情对经济影响降低及经济刺激措施的逐步出台，经济增长有望逐步企稳回升，企业盈利增长也将随之触底反弹。我们将继续寻找合适时机逐步增加权益基金的配置比例，重点关注消费、金融、计算机、高端装备等行业及港股基金的投资机会。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至报告期末国泰君安善元养老目标一年持有混合发起(FOF)基金份额净值为
0.9977元，本报告期内，基金份额净值增长率为-0.23%，同期业绩比较基准收益率为0.38%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本基金报告期内无需要说明的相关事项。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例


（%）

1 权益投资 - -

其中：股票 - -

2 基金投资 108,495,586.42 52.36

3 固定收益投资 - -

其中：债券 - -

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入 - -
返售金融资产

7 银行存款和结算备付金合 98,706,122.96 47.64
计

8 其他资产 3,827.66 0.00

9 合计 207,205,537.04 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金持有的前十名证券发行主体没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。
5.11.2 本基金本报告期末未持有股票。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 -

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 3,827.66

4 应收利息 -

5 应收申购款 -

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 3,827.66

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

无。


§6 基金中基金

6.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

是否属于
占基金 基金管理
序 基金代码 基金名称 运作方式 持有份额 公允价值 资产净 人及管理
号 （份） (元) 值比例 人关联方
(%) 所管理的
基金

1 000662 银华活钱 契约型开 10,141,50 10,141,5 4.90 否

宝货币F 放式 2.26 02.26

博时聚源 契约型开 9,425,00 9,959,40

2 003188 纯债债券 放式 5.46 3.27 4.81 否

A

东方红稳 契约型开 9,145,33 9,951,94

3 013168 添利纯债 放式 0.63 8.79 4.81 否

债券C

4 004673 华夏短债 契约型开 9,700,61 9,943,13 4.80 否

债券C 放式 8.84 4.31

5 006804 富国短债 契约型开 8,844,57 9,943,06 4.80 否

债券A 放式 3.38 9.39

上投安裕 契约型开 6,047,97 8,339,55

6 004824 回报混合 放式 4.26 1.71 4.03 否

C

7 001821 兴全天添 契约型开 7,582,01 7,582,01 3.66 否

益货币B 放式 0.62 0.62

国富日日 契约型开 7,581,66 7,581,66

8 000204 收益货币 放式 2.18 2.18 3.66 否

B

9 002088 国富新机 契约型开 4,895,19 7,264,47 3.51 否

遇混合C 放式 9.46 6.00

交银裕隆 契约型开 3,837,50 4,867,87

10 519782 纯债债券 放式 3.84 3.62 2.35 否

A

6.2 当期交易及持有基金产生的费用


本期费用2022年10月21日至 其中：交易及持有基金管理
项目 2022年12月31日 人以及管理人关联方所管理
基金产生的费用

当期交易基金产生的申 21,650.18 -
购费（元）

当期交易基金产生的赎 - -
回费（元）

当期持有基金产生的应 1,780.02 -
支付销售服务费（元）

当期持有基金产生的应 17,884.65 -
支付管理费（元）

当期持有基金产生的应 4,982.42 -
支付托管费（元）
6.3 本报告期持有的基金发生的重大影响事件

§7 开放式基金份额变动

单位：份

基金合同生效日(2022年10月21日)基金份额 52,009,000.00
总额

基金合同生效日起至报告期期末基金总申购 155,574,626.12
份额

减：基金合同生效日起至报告期期末基金总 -
赎回份额

基金合同生效日起至报告期期末基金拆分变 -
动份额（份额减少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额 207,583,626.12

§8 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

8.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份

基金合同生效日管理人持有的本基金份额 52,009,000.00

基金合同生效日起至报告期期末买入/申购总份额 155,574,626.12

基金合同生效日起至报告期期末卖出/赎回总份额 -

报告期期末管理人持有的本基金份额 207,583,626.12


报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%） 100.00

8.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

序 交易方式 交易日期 交易份额（份） 交易金额（元） 适用费率
号

1 申购 2022-12-23 155,574,626.1 155,000,000.0 0
2 0

合 155,574,626.1 155,000,000.0

计 2 0

注：本基金当申购金额大于或等于500万时，每笔收取固定费用1000元。

§9 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况

持有份额 发起份额 发起份额
项目 持有份额总数 占基金总 发起份额总数 占基金总 承诺持有
份额比例 份额比例 期限

基金管理人固 207,583,626.1 100.00% 207,583,626.1 100.00% 不少于三
有资金 2 2 年

基金管理人高 0.00 0.00% 0.00 0.00% -

级管理人员

基金经理等人 0.00 0.00% 0.00 0.00% -

员

基金管理人股 0.00 0.00% 0.00 0.00% -

东

其他 0.00 0.00% 0.00 0.00% -

合计 207,583,626.1 100.00% 207,583,626.1 100.00% -

2 2

§10 影响投资者决策的其他重要信息

10.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况

资 持有基金份额

者 序 比例达到或者 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比

类 号 超过20%的时

别 间区间

机 1 20221021~202 52,009,000.00 155,574,626.1 - 207,583,626. 100.00%
构 21231 2 12


产品特有风险

本基金如果出现单一投资者持有基金份额比例达到或超过基金份额总份额的 20%,则面临大额赎回的情况,

可能导致:

(1)基金在短时间内无法变现足够的资产予以应对,可能会产生基金仓位调整困难,导致流动性风险;如果持

有基金份额比例达到或超过基金份额总额的 20%的单一投资者大额赎回引发巨额赎回,基金管理人可能根据《基
金合同》的约定决定部分延赎回,如果连续 2 个开放日以上(含本数)发生巨额赎回,基金管理人可能根据《基金
合同》的约定暂停接受基金的赎回申请,对剩余投资者的赎回办理造成影响;

(2)基金管理人被迫抛售证券以应付基金赎回的现金需要,则可能使基金资产净值受到不利影响,影响基金

的投资运作和收益水平;

(3)因基金净值精度计算问题,或因赎回费收入归基金资产,导致基金净值出现较大波动;

(4)基金资产规模过小,可能导致部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资目的及投资策略;

(5)大额赎回导致基金资产规模过小,不能满足存续的条件,基金将根据基金合同的约定面临合同终止清算、
转型等风险。
10.2 影响投资者决策的其他重要信息

无。

§11 备查文件目录

11.1 备查文件目录

1、关于准予国泰君安善元稳健养老目标一年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）注册的批复；

2、《国泰君安善元稳健养老目标一年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）基金合同》；

3、《国泰君安善元稳健养老目标一年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）托管协议》；

4、《国泰君安善元稳健养老目标一年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）招募说明书》；

5、法律意见书；

6、管理人业务资格批件、营业执照；

7、托管人业务资格批件、营业执照；

8、中国证监会要求的其他文件。
11.2 存放地点

备查文件存放于基金管理人和基金托管人的办公场所，并登载于基金管理人互联网站http://www.gtjazg.com。
11.3 查阅方式

投资者可登录基金管理人互联网站查阅，或在营业时间内至基金管理人或基金托管人的办公场所免费查阅。


上海国泰君安证券资产管理有限公司
2023年01月20日
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