嘉合锦荣混合型证券投资基金

2024年第2季度报告

2024年06月30日

基金管理人:嘉合基金管理有限公司

基金托管人:平安银行股份有限公司

报告送出日期:2024年07月19日


目录


§1 重要提示......3
§2 基金产品概况 ......3
§3 主要财务指标和基金净值表现......4

3.1 主要财务指标......4

3.2 基金净值表现......4
§4 管理人报告......6

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介......6

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 ......7

4.3 公平交易专项说明 ......7

4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析......7

4.5 报告期内基金的业绩表现......8

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明......8
§5 投资组合报告 ......8

5.1 报告期末基金资产组合情况......8

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合......9

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细......10

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合......10

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细......10

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 ......11

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 ......11

5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细......11

5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明......11

5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明......11

5.11 投资组合报告附注......11
§6 开放式基金份额变动 ......12
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 ......12

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况......12

7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细......12
§8 影响投资者决策的其他重要信息 ......12

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 ......13

8.2 影响投资者决策的其他重要信息......13
§9 备查文件目录 ......13

9.1 备查文件目录......13

9.2 存放地点 ......13

9.3 查阅方式 ......13

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人平安银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2024年07月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2024年04月01日起至2024年06月30日止。

§2 基金产品概况

基金简称 嘉合锦荣混合

基金主代码 016761

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2022年12月27日

报告期末基金份额总额 95,248,544.98份

严格控制风险的前提下，本基金通过对企业基本面
投资目标 的全面深入研究，挖掘沪深港三地市场中具有持续
发展潜力的企业，力争实现基金资产的长期稳定增
值。

1、资产配置策略；2、股票投资策略；3、存托凭
投资策略 证投资策略；4、债券投资策略；5、资产支持证券
投资策略；6、衍生产品投资策略；7、融资业务投
资策略。

业绩比较基准 沪深300指数收益率*50%+中债综合指数收益率*4
0%+恒生指数收益率*10%

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平
低于股票型基金，高于债券型基金及货币市场基
风险收益特征 金。本基金如果投资港股通标的股票，会面临港股
通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交
易规则等差异带来的特有风险。


基金管理人 嘉合基金管理有限公司

基金托管人 平安银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 嘉合锦荣混合A 嘉合锦荣混合C

下属分级基金的交易代码 016761 016762

报告期末下属分级基金的份额总 66,186,597.35份 29,061,947.63份

额

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期(2024年04月01日 - 2024年06月30日)
嘉合锦荣混合A 嘉合锦荣混合C

1.本期已实现收益 -4,210,896.98 -1,936,224.42

2.本期利润 -3,622,592.61 -1,644,601.97

3.加权平均基金份额本期利润 -0.0546 -0.0547

4.期末基金资产净值 50,427,169.82 21,874,483.20

5.期末基金份额净值 0.7619 0.7527

注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
嘉合锦荣混合A净值表现

净值增长 业绩比较 业绩比较

阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④
率① ② 率③ 率标准差

④

过去三个月 -6.70% 0.87% 0.11% 0.44% -6.81% 0.43%

过去六个月 -7.16% 0.98% 2.00% 0.53% -9.16% 0.45%

过去一年 -22.54% 0.89% -4.12% 0.53% -18.42% 0.36%

自基金合同 -23.81% 0.95% -3.81% 0.52% -20.00% 0.43%

生效起至今
嘉合锦荣混合C净值表现

净值增长 业绩比较 业绩比较

阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④
率① ② 率③ 率标准差

④

过去三个月 -6.89% 0.87% 0.11% 0.44% -7.00% 0.43%

过去六个月 -7.54% 0.98% 2.00% 0.53% -9.54% 0.45%

过去一年 -23.15% 0.89% -4.12% 0.53% -19.03% 0.36%

自基金合同 -24.73% 0.95% -3.81% 0.52% -20.92% 0.43%
生效起至今
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注：截至本报告期末，本基金的各项资产配置比例符合基金合同约定。

注：截至本报告期末，本基金的各项资产配置比例符合基金合同约定。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基 证券

姓名 职务 金经理期限 从业 说明

任职 离任 年限

日期 日期

权益投资部总监，嘉

合锦鑫混合型证券 浙江工商大学经济学硕士，
投资基金、嘉合锦程 曾任上银基金管理有限公
价值精选混合型证 司专户投资部总监兼研究
券投资基金、嘉合锦 总监、上海凯石益正资产管
李国林 明混合型证券投资 2022- - 26年

基金、嘉合睿金混合 12-27 理有限公司投资总监、凯石
型发起式证券投资 基金管理有限公司投资事
基金、嘉合锦荣混合 业部总监，2018年加入嘉合
型证券投资基金的 基金管理有限公司。

基金经理。

注：1、李国林的"任职日期"为基金合同生效日期。
2、证券从业年限的计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》和其他有关法律法规、基金合同的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产，没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法规和公司内部公平交易制度的规定，通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行，确保旗下管理的所有投资组合得到公平对待。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内未发现本基金存在异常交易行为。

本报告期内，所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量未超过该证券当日成交量的5%。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

再次磨底，等待黎明。二月份的救市干预，只是暂时将A股拖出险境，3月中旬开始市场又开始走弱下挫。4月末，各地进一步优化地产政策刺激楼市，至央行发布“517房地产新政”，试图通过房地产来提振中国经济和市场信心。但新政效果不彰，地产股到6月底已经基本下挫至4月末的点位。6月21日，上证指数再次跌破3000点，6月底则收于2967点。市场再次进入底部确认阶段。整个二季度，上证指数、创业板指和沪深300的跌幅分别为2.43%，7.41%和2.14%。

我们认为市场近期走弱的原因如下：从股票定价DDM模型来分析，分子端是市场对中国经济的发展前景预期不佳。这首先是由于房地产的下行影响还没有释放完毕，还处在“需求低-价格跌-库存高”的负反馈循环中。一是低需求，2024年2至5月，商品房销售面积累计同比分别为-20.5%、-19.4%、-20.2%和-20.3%，商品房销售面积同比持续下滑表明房地产市场仍然面临需求有待企稳。二是高库存，截止2024年5月，我国商品房待售面积为7.4万亿平方米，继续位于历史高位。三是价格跌，在地产政策“多箭齐发”之下，二手房的销量改善多为“以价换量”带来，北京、上海、广州和深圳当前二手房价格指数与2019、2016、2019和2018年历史水平接近，且目前仍然在下行区间，指向目前我国地产处于价格回落期。其次是去中国化的进程可能还有尾部风险待释放，川普再次担任美国总统的概率在呈上升趋势，他放言将全面提高中国商品的进口关税至60%。从分母端看，美国十年期国债利率仍在4-4.5%的高位，没有呈现下降的趋势，美国的高息阶段还将持续一段时间，甚至到年底。而且目前处于A股市场积弊和劣质上市公司的清理期，需要等待这一清理期的高峰过去主要风险释放后，投资者的热情才会提升。

在这样的形势下，市场继续呈现出避险加短线投机的风格。银行以17.02%的涨幅成为表现最好的行业，煤炭11.96%、公用事业11.76%、电信5.98%、交运5.82%，分列第二至第五。而零售、计算机、社会服务、传媒、医药生物、房地产的跌幅都在20%以上，成为表现最差的板块。食品饮料和电力设备继续下跌15.1%和15.6%。

正如我们在一季报中所述，在二季度我们继续回避了部分市场炒作板块，但我们看好的赛道转成长方向的春天还没有到来。我们还是相信，过去的2年多来，原先的赛道投资--新能源、半导体、品牌消费、医药，经历了惨烈的下跌，产能出清的过程已经走过大半。这些方向的长期需求前景是无疑的，只要走出产能出清阶段，必会进入到成长投资阶段，给大家带来长坡厚雪的回报。随着预期美国降息时点越来越近，动力电池行业、新能源车、储能、大飞机和军工等代表中国向上发展的新质生产力，春天可能已经不远了。

随着美国通胀的逐步受控，我们预计联储降息进程最晚明年初会到来，这将正式吹响全球资产轮动的号角。事实上我们已经看到国际资本向新兴市场的流动，而港股市场的互联网平台、创新药龙头等中国核心资产必将受益于这一进程。我们在港股的持仓配置应能受益于这一宏观变化。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至报告期末嘉合锦荣混合A基金份额净值为0.7619元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-6.70%，同期业绩比较基准收益率为0.11%；截至报告期末嘉合锦荣混合C基金份额净值为0.7527元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-6.89%，同期业绩比较基准收益率为0.11%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内无需要说明的相关情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例

（%）

1 权益投资 56,429,277.76 77.85

其中：股票 56,429,277.76 77.85

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 - -

其中：债券 - -

资产支持证券 - -


4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 6,000,000.00 8.28

其中：买断式回购的买入

返售金融资产 - -

银行存款和结算备付金合

7 计 9,743,869.11 13.44

8 其他资产 311,872.19 0.43

9 合计 72,485,019.06 100.00

注：本基金本报告期末通过港股通交易机制投资的港股市值为18,554,040.56元，占净值比例25.66%。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 1,335,537.00 1.85

C 制造业 22,575,181.20 31.22

电力、热力、燃气及水

D 生产和供应业 8,905,541.00 12.32

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 - -

交通运输、仓储和邮政

G 业 - -

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息 5,058,978.00 7.00
技术服务业

J 金融业 - -

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 - -

N 水利、环境和公共设施 - -
管理业

O 居民服务、修理和其他 - -


服务业

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计 37,875,237.20 52.39

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

行业类别 公允价值(人民币) 占基金资产净值比例（%）

非日常生活消费品 4,066,089.79 5.62

日常消费品 1,973,570.11 2.73

医疗保健 2,452,439.61 3.39

信息技术 4,031,271.05 5.58

通讯业务 6,030,670.00 8.34

合计 18,554,040.56 25.66

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净
号 值比例（％）

1 002594 比亚迪 29,100 7,282,275.00 10.07

2 601985 中国核电 466,400 4,971,824.00 6.88

3 H00700 腾讯控股 14,100 4,792,336.65 6.63

4 H03690 美团－Ｗ 40,100 4,066,089.79 5.62

5 H00981 中芯国际 258,000 4,031,271.05 5.58

6 600941 中国移动 34,600 3,719,500.00 5.14

7 002475 立讯精密 61,300 2,409,703.00 3.33

8 300274 阳光电源 37,480 2,324,884.40 3.22

9 600887 伊利股份 89,900 2,323,016.00 3.21

10 H06186 中国飞鹤 599,000 1,973,570.11 2.73

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

本基金本报告期末未持有债券。

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

本基金本报告期内未运用股指期货进行投资。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策

国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价

国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，或在报告编制前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定备选库之外的股票。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 278,903.87

2 应收证券清算款 -


3 应收股利 32,967.33

4 应收利息 -

5 应收申购款 0.99

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 311,872.19

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

嘉合锦荣混合A 嘉合锦荣混合C

报告期期初基金份额总额 67,437,233.58 31,733,832.08

报告期期间基金总申购份额 35,126.93 158,999.23

减：报告期期间基金总赎回份额 1,285,763.16 2,830,883.68

报告期期间基金拆分变动份额

（份额减少以“-”填列） - -

报告期期末基金份额总额 66,186,597.35 29,061,947.63

注：报告期期间基金总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

本基金管理人本报告期未持有本基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本基金管理人本报告期内未运用固有资金对本基金进行交易。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况

资 持有基金份额比

者 序 例达到或者超过 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比

类 号 20%的时间区间

别

机 1 20240401 - 2024 32,999,000.00 - - 32,999,000.00 34.65%
构 0630

产品特有风险

报告期内，本基金存在单一投资者持有份额比例达到或超过20%的情况，由此可能导致的特有风险主要包括：当投资者持
有份额占比较为集中时，个别投资者的大额赎回可能会对基金资产运作及净值表现产生较大影响；极端情况下基金管理人可能 无法以合理价格及时变现基金资产以应对投资者的赎回申请，可能带来流动性风险；如个别投资者大额赎回引发巨额赎回，基 金管理人可能根据基金合同约定决定部分延期赎回或暂停接受基金的赎回申请，可能影响投资者赎回业务办理；若个别投资者 大额赎回后本基金出现连续六十个工作日基金资产净值低于5000万元，基金还可能面临转换运作方式、与其他基金合并或者终 止基金合同等情形；持有基金份额占比较高的投资者在召开持有人大会并对审议事项进行投票表决时可能拥有较大话语权。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息

本基金本报告期无影响投资者决策的其他重要信息。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

一、中国证监会准予嘉合锦荣混合型证券投资基金募集注册的文件

二、《嘉合锦荣混合型证券投资基金基金合同》

三、《嘉合锦荣混合型证券投资基金托管协议》

四、法律意见书

五、基金管理人业务资格批件和营业执照

六、基金托管人业务资格批件和营业执照

七、中国证监会要求的其他文件
9.2 存放地点

基金管理人、基金托管人办公场所。
9.3 查阅方式

投资者可在营业时间免费查阅。在支付工本费后，可在合理时间内取得文件复印件。
投资者也可以直接登录基金管理人的网站（www.haoamc.com）进行查阅。

嘉合基金管理有限公司


2024年07月19日
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