永赢新兴消费智选混合型发起式证券投资基金
2023年第4季度报告

2023年12月31日

基金管理人:永赢基金管理有限公司

基金托管人:中信银行股份有限公司

报告送出日期:2024年01月19日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中信银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2024年01月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2023年10月01日起至2023年12月31日止。

§2 基金产品概况

基金简称 永赢新兴消费智选混合发起

基金主代码 016502

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2022年12月08日

报告期末基金份额总额 29,425,573.62份

本基金主要投资于新兴消费主题相关的资产，在力
投资目标 争控制组合风险的前提下，实现资产净值的中长期
稳健增值。

本基金主要投资策略包含大类资产配置策略、股票
投资策略 投资策略、固定收益投资策略、可转换债券、可交
换债券投资策略、资产支持证券投资策略、股指期
货投资策略和国债期货投资策略。

中证全指主要消费指数收益率×70%+中证港股通综
业绩比较基准 合指数收益率（人民币）×10%+中债-综合指数（全
价）收益率×20%

本基金是混合型证券投资基金，预期风险和预期收
益高于债券型基金和货币市场基金。

风险收益特征 本基金可投资港股通标的股票，除了需要承担与境
内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风
险之外，本基金还面临汇率风险、香港市场风险等


境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

基金管理人 永赢基金管理有限公司

基金托管人 中信银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 永赢新兴消费智选混合 永赢新兴消费智选混合
发起A 发起C

下属分级基金的交易代码 016502 016503

报告期末下属分级基金的份额总 23,780,698.56份 5,644,875.06份

额

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

报告期(2023年10月01日 - 2023年12月31日)
主要财务指标 永赢新兴消费智选混 永赢新兴消费智选混
合发起A 合发起C

1.本期已实现收益 -948,408.55 -210,990.71

2.本期利润 -667,932.26 -133,156.12

3.加权平均基金份额本期利润 -0.0285 -0.0261

4.期末基金资产净值 18,037,213.20 4,264,010.02

5.期末基金份额净值 0.7585 0.7554

注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
永赢新兴消费智选混合发起A净值表现

净值增长 业绩比较 业绩比较

阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④
率① ② 率③ 率标准差

④

过去三个月 -3.50% 1.22% -5.14% 0.83% 1.64% 0.39%


过去六个月 -10.03% 1.17% -6.66% 0.85% -3.37% 0.32%

过去一年 -25.79% 1.14% -14.44% 0.85% -11.35% 0.29%

自基金合同

生效起至今 -24.15% 1.11% -13.53% 0.86% -10.62% 0.25%

永赢新兴消费智选混合发起C净值表现

净值增长 业绩比较 业绩比较

阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④
率① ② 率③ 率标准差

④

过去三个月 -3.60% 1.22% -5.14% 0.83% 1.54% 0.39%

过去六个月 -10.22% 1.17% -6.66% 0.85% -3.56% 0.32%

过去一年 -26.08% 1.14% -14.44% 0.85% -11.64% 0.29%

自基金合同 -24.46% 1.11% -13.53% 0.86% -10.93% 0.25%
生效起至今
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注：本基金在六个月建仓期结束时，各项资产配置比例符合合同约定。

注：本基金在六个月建仓期结束时，各项资产配置比例符合合同约定。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基 证券

姓名 职务 金经理期限 从业 说明

任职 离任 年限

日期 日期

蒋卫华先生，硕士，11年证
券相关从业经验。曾任西南
证券研究发展中心助理研

究员；兴业证券研究所资深
分析师；泰康资产管理有限
蒋卫华 基金经理 2023- - 11 公司农业、家电研究员（总
07-31 监）；兴证全球基金管理有
限公司食品饮料、次新股研
究员。现任永赢基金管理有
限公司权益投资部基金经

理。

注：
1、任职日期和离任日期一般情况下指公司做出决定之日；若该基金经理自基金合同生
效日起即任职，则任职日期为基金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》及行业协会关于从业人员的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

在本报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、《永赢新兴消费智选混合型发起式证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易流程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金管理人规定了严格的投资授权管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，以"时间优先、价格优先、比例分配"作为执行指令的基本原则，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。

本基金管理人交易部和风险管理部进行日常投资交易行为监控，风险管理部负责对各账户公平交易进行事后分析，分别于每季度和每年度对所管理的不同投资组合的整体收益率差异、分投资类别的收益率差异进行分析，每季度对连续四个季度期间内、不同时间窗下不同投资组合同向交易的交易价差进行分析，通过分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督。

报告期内本基金管理人严格执行公平交易制度，公平对待旗下各投资组合，未发现显著违反公平交易的行为。本报告期内，公平交易制度执行情况良好。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

如我们在三季报中阐述，股票的收益来自于业绩增长与估值的变动。对于估值的变动方面，我们更多寻找产业周期与公司竞争力变化带来的变化机会；而对于宏观经济增长、流动性等宏观因子带来的估值波动，我们仅从风险溢价等指标来考虑市场的水位，将其作为潜在的风险或收益的可能性，而不是获取收益的来源。

对于业绩增长方面，亦犹如我们三季度中所述，商业世界纷繁复杂；宏观经济、产业趋势、行业竞争格局、行业景气度以及企业自身战略、管理水平、竞争力等诸多要素均会影响业绩的增长。对于轻资产行业而言，在产业成长期，公司竞争优势明显、且战
略得当、管理优良的企业其增长确定性会远高于其他状态下的公司；本基金致力于在不确定的商业世界中寻找成长期中相对确定的机会。

白酒作为最具有韧性的消费品，在行业整体增长平稳背景下，我们一直致力于挖掘那些战略得当、管理能力突出带来的产品周期处于成长周期的白酒公司；具有阿尔法的白酒公司也是本基金三季度配置的重点。但同样不容忽视的是，作为没有保质期的商品，其库存的牛鞭效应亦是所有消费品中幅度最大的；这在行业遭遇短期压力时能够平滑波动，与之对应，如果行业遭遇较长时间的增长压力，亦可能遭遇较长时间或较大幅度的去库存压力；在国家对经济转型定力较为坚定的背景下，我们认为这一风险在加大。对于增长型的公司而言，其团队的执行力、进取心较为充足；但在遭遇行业逆风期时，团队的稳定性、执行力往往也遭遇较大的挑战（聪明的人往往缺乏韧性，而具有韧性的人往往灵活度不够；战斗力强的团队在逆风期可能遭遇团队的分解）。在这一背景下，四季度我们对白酒的持仓进行坚定的减仓，较大程度上保护了我们的净值。

在新方向方面，我们大幅提高了生猪养殖相关公司的持仓。从行业整体发展阶段来看，我们同样认为养殖产业从散户到工业化生产这一阶段已经接近尾声，行业龙头公司的成长性已较弱；但养殖行业作为一个管理密集型行业，规模的扩张天然会降低管理效率，尤其是在龙头公司一定程度上已经遇到其管理天花板的背景下，作为一个超大容量的行业，管理优秀的中小型公司仍具有扩张的空间。同时，养殖作为重资产行业，行业的周期属性较强；在经历21-23年持续扩张的背景下，行业绝大部分主体杠杆率已接近极限；而在供给过剩背景下，行业进入持续亏损现金流状态，因而驱动养殖企业被动去产能；而散发的疫情无疑会加速这一进程，进一步驱动行业进入周期反转状态。因此，具有成长性的养殖公司成为我们现阶段重点关注的方向。

其次，医药板块在经历接近三年的下行周期之后，板块整体的估值水位已经处于历史较低水平附近，作为一个受益于老龄化的行业，我们认为其中的机会已大于风险。从品类上来看，海外减肥药的销售趋势已经证明其成为划时代的重磅炸弹这一趋势已无可避免；国内方面，国内优秀的减肥药产品已即将获批，我们认为未来中国减肥药的空间非常值得期待；作为一个爆发性的品类，市场担忧的竞争格局并不是其主要矛盾，因此我们对减肥药物及相关的产业链都进行积极的配置。此外，国内生物制药从管线进入到逐步兑现收入的阶段，我们也对相关的公司进行了积极的配置。

虽然当前的市场环境较为低迷，市场在风险偏好下降背景下积极向高股息等防御类资产布局；但在中长期的角度，依然是那些逆势积极布局的公司才能给我们带来丰厚的回报，我们继续将全力以赴地甄别产业的确定性、公司自身的能力与所处的阶段来提升我们的胜率水平。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至报告期末永赢新兴消费智选混合发起A基金份额净值为0.7585元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-3.50%，同期业绩比较基准收益率为-5.14%；截至报告期末
永赢新兴消费智选混合发起C基金份额净值为0.7554元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-3.60%，同期业绩比较基准收益率为-5.14%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内本基金管理人无应说明的预警信息。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例
（%）

1 权益投资 20,797,226.17 89.65

其中：股票 20,797,226.17 89.65

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 - -

其中：债券 - -

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入 - -
返售金融资产

银行存款和结算备付金合

7 计 1,421,001.47 6.13

8 其他资产 980,540.30 4.23

9 合计 23,198,767.94 100.00

注：本基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值为人民币1,762,711.18元，占期末净值比例7.90%。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%）

A 农、林、牧、渔业 6,655,177.00 29.84

B 采矿业 - -

C 制造业 12,348,838.99 55.37


电力、热力、燃气及水生

D 产和供应业 - -

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 - -

G 交通运输、仓储和邮政业 - -

H 住宿和餐饮业 - -

信息传输、软件和信息技

I 术服务业 - -

J 金融业 - -

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 - -

N 水利、环境和公共设施管 30,499.00 0.14
理业

O 居民服务、修理和其他服 - -
务业

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计 19,034,514.99 85.35

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

行业类别 公允价值(人民币) 占基金资产净值比例（%）

原材料 - -

非日常生活消费品 - -

日常消费品 - -

能源 - -

金融 - -

医疗保健 1,762,711.18 7.90

工业 - -

信息技术 - -

通讯业务 - -

公用事业 - -


房地产 - -

合计 1,762,711.18 7.90

注：以上分类采用全球行业分类标准（GICS）。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净
号 值比例（％）

1 H01801 信达生物 45,500 1,762,711.18 7.90

2 301004 嘉益股份 38,600 1,754,370.00 7.87

3 605296 神农集团 56,300 1,730,099.00 7.76

4 002100 天康生物 192,500 1,688,225.00 7.57

5 002840 华统股份 78,800 1,638,252.00 7.35

6 002567 唐人神 214,200 1,606,500.00 7.20

7 688382 益方生物 84,201 1,274,803.14 5.72

8 688166 博瑞医药 33,908 1,186,780.00 5.32

9 300761 立华股份 51,000 1,069,470.00 4.80

10 603477 巨星农牧 27,800 1,041,666.00 4.67

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
本基金本报告期内未投资股指期货。

5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
本基金本报告期内未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 基金投资的前十名股票中，不存在投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 18,745.37

2 应收证券清算款 446,738.99

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 515,055.94

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 980,540.30

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

永赢新兴消费智选混合 永赢新兴消费智选混合
发起A 发起C

报告期期初基金份额总额 22,689,939.14 5,372,344.64

报告期期间基金总申购份额 1,448,279.53 1,065,728.18


减：报告期期间基金总赎回份额 357,520.11 793,197.76

报告期期间基金拆分变动份额

（份额减少以“-”填列） - -

报告期期末基金份额总额 23,780,698.56 5,644,875.06

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份

永赢新兴消费智选混 永赢新兴消费智选混
合发起A 合发起C

报告期期初管理人持有的本基金份 10,000,450.00 -
额

报告期期间买入/申购总份额 - -

报告期期间卖出/赎回总份额 - -

报告期期末管理人持有的本基金份

额 10,000,450.00 -

报告期期末持有的本基金份额占基

金总份额比例（%） 33.99 -

7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内，本基金管理人未运用固有资金投资本基金。

§8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况

持有份额 发起份额 发起份额
项目 持有份额总数 占基金总 发起份额总数 占基金总 承诺持有
份额比例 份额比例 期限

基金管理人固 10,000,450.00 33.99% 10,000,450.00 33.99% 不少于3
有资金 年

基金管理人高

级管理人员 388,938.96 1.32% 0.00 0.00% -

基金经理等人

员 12,182,267.45 41.40% 0.00 0.00% -

基金管理人股 0.00 0.00% 0.00 0.00% -

东


其他 0.00 0.00% 0.00 0.00% -

合计 22,571,656.41 76.71% 10,000,450.00 33.99% 不少于3

年

§9 影响投资者决策的其他重要信息

9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况

资 持有基金份额

者 序 比例达到或者 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比

类 号 超过20%的时

别 间区间

机 1 20231001 - 2 10,000,450.00 0.00 0.00 10,000,450.0 33.99%

构 0231231 0

个 1 20231001 - 2 11,976,676.26 205,591.19 0.00 12,182,267.4 41.40%

人 0231231 5

产品特有风险

本基金在本报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过基金总份额20%的情况，存在可能因单

一投资者持有基金份额集中导致的产品流动性风险、巨额赎回风险、净值波动风险以及因巨额赎回造成基金规模
持续低于正常水平而面临转换运作方式、与其他基金合并或终止基金合同等特有风险。
9.2 影响投资者决策的其他重要信息

无。

§10 备查文件目录

10.1 备查文件目录

1.中国证监会准予永赢新兴消费智选混合型发起式证券投资基金注册的文件；

2.《永赢新兴消费智选混合型发起式证券投资基金基金合同》；

3.《永赢新兴消费智选混合型发起式证券投资基金托管协议》；

4.《永赢新兴消费智选混合型发起式证券投资基金招募说明书》及其更新（如有）；
5.基金管理人业务资格批件、营业执照；

6.基金托管人业务资格批件、营业执照。
10.2 存放地点

地点为管理人地址：上海市浦东新区世纪大道210号二十一世纪大厦21、22、23、27层
10.3 查阅方式


投资者可在办公时间亲临上述存放地点免费查阅，也可在本基金管理人的网站进行查阅，查询网址:www.maxwealthfund.com.

如有疑问，可以向本基金管理人永赢基金管理有限公司咨询。

客户服务电话：400-805-8888

永赢基金管理有限公司
2024年01月19日
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