中泰研究精选6个月持有期股票型证券投资基金
2023年第4季度报告

2023年12月31日

基金管理人:中泰证券（上海）资产管理有限公司

基金托管人:中国工商银行股份有限公司

报告送出日期:2024年01月19日


目录


§1 重要提示......3
§2 基金产品概况...... 3
§3 主要财务指标和基金净值表现......4

3.1 主要财务指标......4

3.2 基金净值表现......4

§4 管理人报告...... 6

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介...... 6

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明......7

4.3 公平交易专项说明......7

4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析......8

4.5 报告期内基金的业绩表现......9

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明......9

§5 投资组合报告...... 9

5.1 报告期末基金资产组合情况......10

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合......10

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细......11

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合......11

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细......11

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细......12

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细......12

5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细......12

5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明...... 12

5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明......12

5.11 投资组合报告附注......12

§6 开放式基金份额变动......13
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况......14

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况......14

7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细...... 14

§8 备查文件目录......14

8.1 备查文件目录......14

8.2 存放地点......14

8.3 查阅方式......14

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2024年1月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2023年10月1日起至12月31日止。

§2 基金产品概况

基金简称 中泰研究精选6个月持有股票

基金主代码 016444

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2022年11月11日

报告期末基金份额总额 119,985,562.39份

本基金通过对公司基本面持续、深入的研究，精选具
投资目标 备宽广护城河的上市公司，利用数量化模型，构建分
散化的优质公司组合，在降低组合波动的同时，分享
优质公司的盈利增长，实现资产净值的长期稳健增值。

本基金充分利用本基金管理人的研究优势，将基本面
深度研究与数量化投资组合构建相结合。首先将研究
员通过深度研究精选出来的具备宽广护城河的上市公
投资策略 司作为备选股票池。然后利用数量化模型，对上市公
司股票的风险收益来源进行分类，在相同类型的股票
中权衡估值和成长性，如果估值水平相当则选择成长
性好的股票；如果成长性相当则选择估值便宜的股票。
最后，按照相关性构造低波动、分散化的投资组合。

业绩比较基准 中证800指数收益率×80%+中债综合指数收益率×10%
+银行活期存款利率（税后）×10%

风险收益特征 本基金是股票型基金，其预期风险与收益理论上高于


货币市场基金、债券型基金和混合型基金。

基金管理人 中泰证券（上海）资产管理有限公司

基金托管人 中国工商银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 中泰研究精选6个月持有股 中泰研究精选6个月持有
票A 股票C

下属分级基金的交易代码 016444 016445

报告期末下属分级基金的份额 61,310,615.09份 58,674,947.30份

总额

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

报告期(2023年10月01日 - 2023年12月31日)
主要财务指标 中泰研究精选6个月持 中泰研究精选6个月持
有股票A 有股票C

1.本期已实现收益 -861,195.52 -897,209.94

2.本期利润 -5,960,846.86 -5,825,307.20

3.加权平均基金份额本期利润 -0.0951 -0.0961

4.期末基金资产净值 53,599,704.69 51,002,885.25

5.期末基金份额净值 0.8742 0.8692

注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
中泰研究精选6个月持有股票A净值表现

净值增长 业绩比较 业绩比较

阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④
率① ② 率③ 率标准差

④

过去三个月 -9.77% 0.76% -5.02% 0.63% -4.75% 0.13%


过去六个月 -9.59% 0.72% -8.25% 0.66% -1.34% 0.06%

过去一年 -14.15% 0.75% -8.05% 0.65% -6.10% 0.10%

自基金合同

生效起至今 -12.58% 0.73% -6.10% 0.67% -6.48% 0.06%

中泰研究精选6个月持有股票C净值表现

净值增长 业绩比较 业绩比较

阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④
率① ② 率③ 率标准差

④

过去三个月 -9.89% 0.76% -5.02% 0.63% -4.87% 0.13%

过去六个月 -9.82% 0.72% -8.25% 0.66% -1.57% 0.06%

过去一年 -14.58% 0.75% -8.05% 0.65% -6.53% 0.10%

自基金合同

生效起至今 -13.08% 0.73% -6.10% 0.67% -6.98% 0.06%

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注：根据基金合同约定，本基金自基金合同生效之日起 6 个月内为建仓期。建仓期结束时，本基金各项资产配置比例符合基金合同约定。

注：根据基金合同约定，本基金自基金合同生效之日起 6 个月内为建仓期。建仓期结束时，本基金各项资产配置比例符合基金合同约定。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基

金经理期限 证券

姓名 职务 从业 说明

任职 离任 年限

日期 日期

国籍：中国。学历：北京大学
本基金基金经理；中 硕士研究生。具备证券从业资
泰沪深300指数量化 格和基金从业资格。曾任国泰
优选增强型证券投 君安证券股份有限公司研究
资基金基金经理；中 所、新产品部和衍生产品部研
李玉刚 泰沪深300指数增强 2022- 究员、资产管理总部研究员；
型证券投资基金基 11-11 - 22 上海国泰君安证券资产管理
金经理；中泰中证 有限公司量化投资部总经理。
500指数增强型证券 2014年11月加入中泰证券（上
投资基金基金经理； 海）资产管理有限公司担任对
研究部总经理。 冲基金部总经理，现任公司研
究部总经理。2022年1月4日起


至今担任中泰沪深300指数增
强型证券投资基金、中泰中证
500指数增强型证券投资基金
和中泰沪深300指数量化优选
增强型证券投资基金基金经
理。2022年11月11日起至今担
任中泰研究精选6个月持有期
股票型证券投资基金基金经
理。

注：1、首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日，非首任基金经理的“任职日期”为根据公司决定确定的聘任日期，基金经理的“离任日期”均为根据公司决定确定的解聘日期；
2、证券从业年限的计算标准及含义遵从《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他相关法律法规、证监会规定和本基金基金合同的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为，本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

本报告期内，公司旗下产品所有投资品种的一级市场申购、二级市场交易等所有投资管理活动，授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的各个环节均严格执行《中泰证券（上海）资产管理有限公司公平交易及异常交易制度》。
公司建立了针对公平交易进行事前控制、事中监控、事后分析的完整流程，形成有效的公平交易体系。

事前控制包括：通过建立投资研究沟通机制确保各投资组合在获得投资信息、投资建议和实施投资决策等方面享有公平的机会；对各投资组合的重大非公开投资信息进行相互隔离；并通过投资交易系统进行公平交易和反向交易风控设置。

事中监控通过执行集中交易制度，将投资管理与交易执行相分离，交易由交易部集中执行。交易部以公平交易为原则，保证投资组合的交易得到公平、及时、准确、高效地执行，确保不同产品享有公平的交易执行机会；对不同账户的交易指令按照"时间优先、价格优先"原则执行；同时接收的交易指令在分配和执行过程中，避免因投资组合资产的大小、成交额的大小及交易难易等客观因素或个人主观好恶而出现执行时间及执
行数量比例的明显不均现象；同时收到不同投资组合账户同种证券同向买卖指令时，避免交易因执行的时间、比例明显不同而出现交易均价明显差异的现象。

事后分析主要集中在对不同投资组合同日或者临近交易日同向交易和反向交易的交易时机和交易价差进行分析，监督检验公平交易原则实施情况，识别是否存在不公平交易和任何利益输送嫌疑的交易行为。

1、同向交易价差分析，主要是通过分析产品间不同时间窗口（1日、3日、5日）的同向交易价差，来分析判断同向交易是否存在违反公平交易原则和利益输送的行为，分析判断的方法和指标包括同向交易价差T检验、差价率均值、占优比率、差价贡献率等。
2、反向交易分析，主要通过分析产品不同时间窗口（同日、隔日、3日、5日）反向交易成交较少的单边交易量占相关证券当日成交量情况的分析，识别是否存在任何利益输送嫌疑的交易行为。

本报告期内，公平交易分析基本结论如下：

1、报告期内不存在产品间同向交易行为导致利益输送的结果；

2、报告期内不存在产品间反向交易行为导致利益输送的结果。

本报告期内，各项公平交易及异常交易制度流程均得到良好地贯彻执行，未出现违反制度的情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

异常交易，是指本公司所管理的各产品自身或产品之间所发生的交易对象、交易时间、交易价格、交易数量和交易理由等单项或多项出现异常。公司管理产品买卖法规、产品管理合同、交易制度等限制投资对象的交易均认定为交易对象异常型异常交易。公司管理的产品进行沪深京交易所股票场内竞价交易时，如果产品单独或共同在收盘前15分钟的单边交易量占该品种当日场内竞价交易总量比例超过15%，则认定为交易时间异常型异常交易。产品在连续竞价阶段委托价格超过最新价格的3%，则作为交易价格异常型异常交易。公司管理的产品进行沪深京交易所股票场内竞价交易时，如果产品单独或共同在交易当日的单边交易量占该品种当日场内竞价交易总量比例超过30%，即作为交易数量异常型异常交易。内幕交易，频繁申报与撤单，不能列示有充分投资研究成果支持的交易，以及投资管理人员受他人干预，未能就投资、交易等事项做出客观、公正的独立判断与决策的交易，均作为交易理由异常型异常交易。

风险管理部通过系统或人工手段，监控各产品的异常交易，如果发现某笔交易符合异常交易界定标准，将其列为异常交易，并建立异常交易档案，系统记录异常交易发生的时间、具体交易情况及认定人和认定依据，对于风险管理部识别出的异常交易，要求基金经理进行合理解释，并提交书面说明至风险管理部备案。

本报告期内，未发生异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析


本基金的价值主张是，降低投资者对基金风险收益来源的认知难度，相对于其它主动管理基金，力争降低主动管理风险，相对于宽基指数基金，力争提高长期回报。

从长期看，股票的投资回报最终只能来源于公司的长期经营积累。以合理的价格持有那些能持续创造超额价值的优秀公司，其平均回报要高于市场平均回报。

本基金的备选股范围是有持续竞争优势的优秀公司。在这些备选股票之间，权衡长期回报潜力和确定性（期望收益），同时受约束于行业分散和风格分散，尽可能降低个股对组合的特殊影响。分散化的目的，是降低主动管理风险，回避不当下注对确定性的破坏。

本基金的风险收益来源是优秀公司的平均回报。从较长期的维度衡量，我们力争获得超过市场平均水平（以中证800指数为代表）的投资回报。

2023年四季度央行货币政策委员会例会谈及国内经济，重点提到“有效需求不足，社会预期偏弱”。面对不利的经济环境，我们关注的重点是持仓公司的盈利水平下滑是周期性的还是结构性的，与竞争对手相比是否变得更强。如果盈利水平的下滑是周期性因素导致，同时其竞争优势在逆境中持续扩大，那么随着市场价格的下跌，我们会提高其在组合中的权重。

从当前市场整体估值角度看，多数指数的估值水平回到历史底部区间。估值水平虽然不是判断短期涨跌的有效指标，但它却是衡量长期获利潜力的重要指标。

本基金坚持以合理价格、分散化地持有能持续创造价值的优秀公司，我们并不具备判断市场风格，并根据市场的风格偏好调整组合的能力。四季度我们的基金资产继续分散化配置于银行、建筑建材、食品饮料、休闲出行、游戏娱乐、医药、化工、轻工、环保、电子和电气设备等行业的优秀公司。

本基金是一个分散化的投资组合，在市场热衷于少数几个板块、风格比较集中的环境下，本基金业绩表现可能会落后于市场；本基金集中投资于优秀公司，在市场预期脱离基本面的环境下，本基金业绩表现也可能会落后于市场；优秀公司也是有价的，估值过高时也会面临损害长期回报的风险。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至报告期末中泰研究精选6个月持有股票A基金份额净值为0.8742元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-9.77%，同期业绩比较基准收益率为-5.02%；截至报告期末中泰研究精选6个月持有股票C基金份额净值为0.8692元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-9.89%，同期业绩比较基准收益率为-5.02%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人低于二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例
（%）

1 权益投资 96,240,239.45 91.64

其中：股票 96,240,239.45 91.64

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 - -

其中：债券 - -

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入

返售金融资产 - -

银行存款和结算备付金合

7 计 8,781,011.28 8.36

8 其他资产 609.09 0.00

9 合计 105,021,859.82 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 3,127,890.00 2.99

C 制造业 65,357,258.50 62.48

电力、热力、燃气及水生

D 产和供应业 1,171,668.00 1.12

E 建筑业 5,252,039.00 5.02

F 批发和零售业 8,677.42 0.01

G 交通运输、仓储和邮政业 4,811,404.41 4.60

H 住宿和餐饮业 - -

信息传输、软件和信息技

I 术服务业 5,184,472.52 4.96


J 金融业 6,033,769.73 5.77

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 1,598.50 0.00

M 科学研究和技术服务业 5,657.98 0.01

水利、环境和公共设施管

N 理业 3,261,466.39 3.12

居民服务、修理和其他服

O 务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 2,024,337.00 1.94

S 综合 - -

合计 96,240,239.45 92.01

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净
号 值比例（％）

1 600519 贵州茅台 3,500 6,041,000.00 5.78

2 601668 中国建筑 1,091,900 5,252,039.00 5.02

3 600176 中国巨石 529,686 5,206,813.38 4.98

4 002078 太阳纸业 425,700 5,180,769.00 4.95

5 603444 吉比特 21,117 5,176,199.04 4.95

6 600036 招商银行 180,800 5,029,856.00 4.81

7 300122 智飞生物 80,290 4,906,521.90 4.69

8 603885 吉祥航空 400,800 4,809,600.00 4.60

9 600309 万华化学 61,400 4,716,748.00 4.51

10 300661 圣邦股份 52,990 4,716,639.90 4.51

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

本基金在股指期货投资中将根据风险管理的原则，在风险可控的前提下，以套期保值为目的，本着谨慎原则，参与股指期货的投资。

本基金投资股指期货将主要选择流动性好、交易活跃的股指期货合约，并根据对证券市场和期货市场运行趋势的研判，以及对股指期货合约的估值定价，与股票现货资产进行匹配，实现多头或空头的套期保值操作，以对冲风险资产组合的系统性风险和流动性风险。并利用股指期货的杠杆作用，降低股票仓位频繁调整的交易成本和跟踪误差，达到有效跟踪标的指数的目的。

法律法规对于基金投资股指期货的投资策略另有规定的，本基金将按法律法规的规定执行。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策

本基金本报告期未投资国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价

本基金本报告期未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注

5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 -

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 609.09

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 609.09

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

中泰研究精选6个月持 中泰研究精选6个月持
有股票A 有股票C

报告期期初基金份额总额 63,635,410.05 62,467,909.05

报告期期间基金总申购份额 739,569.08 42,179.76

减：报告期期间基金总赎回份额 3,064,364.04 3,835,141.51

报告期期间基金拆分变动份额

（份额减少以“-”填列） - -

报告期期末基金份额总额 61,310,615.09 58,674,947.30


§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份

中泰研究精选6个月持 中泰研究精选6个月持
有股票A 有股票C

报告期期初管理人持有的本基金份

额 1,999,966.69 0.00

报告期期间买入/申购总份额 0.00 0.00

报告期期间卖出/赎回总份额 0.00 0.00

报告期期末管理人持有的本基金份

额 1,999,966.69 0.00

报告期期末持有的本基金份额占基

金总份额比例（%） 3.26 0.00

7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金份额。

§8 备查文件目录

8.1 备查文件目录

1、中国证监会准予中泰研究精选6个月持有期股票型证券投资基金募集注册的文件；

2、《中泰研究精选6个月持有期股票型证券投资基金基金合同》；

3、《中泰研究精选6个月持有期股票型证券投资基金托管协议》；

4、《中泰研究精选6个月持有期股票型证券投资基金招募说明书》；

5、基金管理人业务资格批件、营业执照；

6、基金托管人业务资格批件、营业执照；

7、中国证监会要求的其他文件。
8.2 存放地点

基金管理人处、基金托管人的办公场所，部分文件同时登载于基金管理人网站。8.3 查阅方式

投资者可登录基金管理人网站查阅，或在营业时间内至基金管理人或基金托管人的办公场所免费查阅。

中泰证券（上海）资产管理有限公司
2024年01月19日
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