博道研究恒选混合型证券投资基金

2022年第4季度报告

2022年12月31日

基金管理人:博道基金管理有限公司

基金托管人:国泰君安证券股份有限公司

报告送出日期:2023年01月20日


目录


§1 重要提示...... 3
§2 基金产品概况...... 3
§3 主要财务指标和基金净值表现...... 4

3.1 主要财务指标 ...... 4

3.2 基金净值表现 ...... 5
§4 管理人报告...... 6

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 ...... 7

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明...... 8

4.3 公平交易专项说明...... 8

4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析...... 9

4.5 报告期内基金的业绩表现...... 9

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明...... 9
§5 投资组合报告...... 9

5.1 报告期末基金资产组合情况 ...... 9

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合...... 10

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细...... 11

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合...... 12

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细...... 12

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细...... 12

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细...... 12

5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细...... 12

5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明...... 12

5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明...... 13

5.11 投资组合报告附注...... 13
§6 开放式基金份额变动...... 14
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况...... 14

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况...... 14

7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细...... 14
§8 影响投资者决策的其他重要信息...... 15

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况...... 15

§9 备查文件目录...... 15

9.1 备查文件目录 ...... 15

9.2 存放地点 ...... 15

9.3 查阅方式 ...... 15

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人国泰君安证券股份有限公司根据本基金合同规定，于2023年1月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2022年10月01日起至2022年12月31日止。

§2 基金产品概况

基金简称 博道研究恒选混合

基金主代码 015104

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2022年06月02日

报告期末基金份额总额 77,067,075.06份

在控制投资组合风险的前提下，通过积极主动的投
投资目标 资管理，追求超越基金业绩比较基准的投资回报和
基金资产的长期稳健增值。

本基金采取战略性资产配置和战术性资产配置相结
合的资产配置策略，在长期战略资产配置保持稳定
的前提下，结合对国内外宏观经济形势的综合分析，
确定合适的短期战术配置比例，动态优化投资组合。
基于基金管理人研究团队对中长期趋势研究和定量
投资策略 的中短期行业景气度跟踪相结合，确定各行业配置
比例；系统化吸收基金管理人研究团队重点推荐并
融合股票基本面多因子选股思路，优选基本面良好
的个股并动态调整个股配置权重。此外，本基金可
通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于
香港股票市场，重点关注基本面良好、估值合理、
具有持续核心竞争力的公司。本基金债券投资策略


主要包括久期控制策略、期限结构配置策略、类属
配置策略、骑乘策略、杠杆放大策略和换券等多种
策略。本基金的可转换债券和可交换债券投资策略、
资产支持证券投资策略、股指期货投资策略、国债
期货投资策略和存托凭证投资策略详见法律文件。

中证800指数收益率×70%+中证港股通综合指数（人
业绩比较基准 民币）收益率×5%+中债综合全价（总值）指数收益
率×25%

本基金为混合型基金，理论上其预期风险与预期收
益水平低于股票型基金，高于债券型基金和货币市
风险收益特征 场基金。本基金可投资港股通标的股票，会面临港
股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及
交易规则等差异带来的特有风险。

基金管理人 博道基金管理有限公司

基金托管人 国泰君安证券股份有限公司

下属分级基金的基金简称 博道研究恒选混合A 博道研究恒选混合C

下属分级基金的交易代码 015104 015105

报告期末下属分级基金的份额总 61,921,680.32份 15,145,394.74份

额

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

报告期(2022年10月01日 - 2022年12月31日)
主要财务指标

博道研究恒选混合A 博道研究恒选混合C

1.本期已实现收益 -3,044,801.74 -779,667.14

2.本期利润 -517,877.46 -148,288.55

3.加权平均基金份额本期利润 -0.0083 -0.0096

4.期末基金资产净值 56,104,177.19 13,683,091.14

5.期末基金份额净值 0.9061 0.9034

注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后的实际收益水平要低于所列数字；

2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
博道研究恒选混合A净值表现

净值增长 业绩比较 业绩比较

阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④
率① ② 率③ 率标准差

④

过去三个月 -0.93% 1.04% 2.05% 0.89% -2.98% 0.15%

过去六个月 -11.57% 0.86% -9.05% 0.80% -2.52% 0.06%

自基金合同 -9.39% 0.81% -3.17% 0.81% -6.22% 0.00%
生效起至今
博道研究恒选混合C净值表现

净值增长 业绩比较 业绩比较

阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④
率① ② 率③ 率标准差

④

过去三个月 -1.06% 1.04% 2.05% 0.89% -3.11% 0.15%

过去六个月 -11.81% 0.86% -9.05% 0.80% -2.76% 0.06%

自基金合同 -9.66% 0.81% -3.17% 0.81% -6.49% 0.00%
生效起至今
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较


注：本基金基金合同生效日为 2022 年 6 月 2 日，建仓期为自基金合同生效日起的 6 个
月。基金合同生效日至报告期期末，本基金运作时间未满一年。截至建仓期结束，本基金各项资产配置比例符合基金合同及招募说明书有关投资比例的约定。

注：本基金基金合同生效日为 2022 年 6 月 2 日，建仓期为自基金合同生效日起的 6 个
月。基金合同生效日至报告期期末，本基金运作时间未满一年。截至建仓期结束，本基金各项资产配置比例符合基金合同及招募说明书有关投资比例的约定。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基 证

金经理期限 券

姓名 职务 从 说明

任职 离任 业

日期 日期 年

限

何晓彬先生，中国籍，经
济学博士。2004年7月至2
005年8月担任长城基金管
理有限公司金融工程研究
员，2006年3月至2010年6
月担任交银施罗德基金管
理有限公司金融工程部门
总经理助理，2010年10月
至2012年6月担任上海凯
石投资管理有限公司金融
工程部门总监，2012年7
博道研究恒选混合的基金 月至2014年6月担任交银
何晓 经理、研究副总监兼研究 2022- 18 施罗德基金管理有限公司
彬 部总经理、专户投资二部 06-02 - 年 专户投资部门副总经理、
总经理 投资经理，2014年7月至2
017年7月担任上海博道投
资管理有限公司量化高级
投资经理。2017年8月加入
博道基金管理有限公司，
现任研究副总监兼研究部
总经理、专户投资二部总
经理，同时兼任私募资产
管理计划投资经理。具有
基金从业资格。自2022年6
月2日起担任博道研究恒
选混合型证券投资基金基
金经理至今。

4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况


姓名 产品类型 产品数量（只） 资产净值(元) 任职时间

公募基金 1 69,787,268.33 2022-06-02

私募资产管理计划 2 33,523,835.69 2018-02-23

何晓彬 其他组合 - - -

合计 3 103,311,104.0 -
2

注：本报告期内，本基金经理离任2只私募资产管理计划的投资经理，离任时间分别为2022年10月1日和2022年11月23日，新兼任1只私募资产管理计划的投资经理，任职时间为2022年12月16日。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

在报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》、基金合同和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，基金投资管理符合有关法律法规和基金合同的规定，为基金持有人谋求最大利益。4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

本公司制定了严格的投资控制制度和公平交易监控制度来保证旗下基金运作的公平，旗下所管理的所有资产组合，包括证券投资基金和特定客户资产管理专户均严格遵循制度进行公平交易。

公司建立资源共享的投资研究信息平台，确保各投资组合在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会。公司在交易执行环节实行集中交易制度，建立公平的交易分配制度。对于交易所公开竞价交易，遵循“时间优先、价格优先、比例分配”的原则，实现投资组合间公平交易分配；对于非集中竞价交易、以公司名义进行的场外交易，遵循“价格优先、比例分配”的原则按事前独立确定的投资方案对交易结果进行分配。

公司交易部和监察稽核部进行日常投资交易行为监控，监察稽核部负责对各账户公平交易进行事后分析，于每季度和每年度分别对公司管理的不同投资组合的整体收益率差异、分投资类别的收益率差异以及不同时间窗口同向交易的交易价差进行分析，通过分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督。

报告期内本公司严格执行公平交易制度，公平对待旗下各投资组合，未发现违反公平交易的行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内，因组合流动性管理或投资策略调整需要，本公司管理的所有投资组合参与交易所公开竞价，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日总成交量5%的情况共发生4次，经检查未发现异常；本
基金与本公司管理的其他投资组合在不同时间窗下（如日内、3日内、5日内）同向交易的交易价差未出现异常。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

2022年四季度，股市呈V型走势，在受市场悲观情绪影响遭遇下挫后，伴随政策调整，风险偏好提升，沪深300上涨1.75%，中证500上涨2.63%，创业板指上涨2.53%，恒生指数上涨14.86%。从行业来看，商贸零售、消费者服务、传媒、计算机、医药板块表现较好，实现10%以上涨幅，煤炭板块表现较差，跌幅超过15%。

国内经济基本面仍然较弱，实体经济和信贷需求继续在低位徘徊，但政策调整比预期更快、更早，增长预期出现明显改善。风险资产在10月经历至暗时刻后，11月迎来了明确的转机，多重宏观压制因素开始转向。海外流动性方面，美国CPI开始超预期回落，通胀风险边际缓和，美联储预期加息放缓，市场逐渐提高对经济衰退关注的权重。地产方面，三支箭出台，“内保外贷”政策重启，显示政府对于稳定地产的决心较强。一系列政策的出台扭转了市场信心，市场从三季度定价“弱现实”转变为四季度定价“强预期”，增长预期明显修复，市场风险偏好扭转。

本基金报告期间已完成产品建仓工作并进入常规组合管理，产品坚持系统化基本面投资框架，组合上以长期竞争力选股和行业景气轮动多策略复合配置，辅助小幅仓位管理平滑组合波动。

展望未来，市场经过四季度的“预期修复”带动风险偏好的明显回升，往后看，市场关注的焦点将逐步回到短期基本面拐点的验证，目前各个情况推演看未来二季度可能是重要的时点。从风险溢价和潜在回报的视角看，当前估值位置对基本面下修预期的保护基本充分；从赔率的视角看，市场仍具有较好的吸引力，整体上可以对权益资产更积极一点。

本基金将继续坚持精选优秀公司为主的长期竞争力策略和优选景气行业为主的行业驱动力策略复合配置，秉持勤勉尽责，力争为投资者获得有长期竞争力的超额收益。4.5 报告期内基金的业绩表现

本基金份额净值及业绩表现请见"3.1 主要财务指标" 及"3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较"部分披露。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本基金本报告期内无需预警说明。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例


（%）

1 权益投资 58,553,756.38 83.67

其中：股票 58,553,756.38 83.67

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 6,200,435.32 8.86

其中：债券 6,200,435.32 8.86

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入 - -
返售金融资产

7 银行存款和结算备付金合 5,225,415.74 7.47
计

8 其他资产 1,297.04 0.00

9 合计 69,980,904.48 100.00

注：1、银行存款和结算备付金合计余额包含存放在证券经纪商基金专用证券账户的证券交易结算资金；

2、本基金本报告期末通过港股通机制投资香港股票的公允价值及占基金资产净值比例请见“5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合”部分披露。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%）

A 农、林、牧、渔业 725,759.00 1.04

B 采矿业 440,505.00 0.63

C 制造业 36,167,213.58 51.82

D 电力、热力、燃气及水生 - -
产和供应业

E 建筑业 3,843,129.00 5.51

F 批发和零售业 167,856.00 0.24

G 交通运输、仓储和邮政业 1,933,920.00 2.77

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技 5,017,689.00 7.19


术服务业

J 金融业 2,462,957.38 3.53

K 房地产业 455,310.00 0.65

L 租赁和商务服务业 1,101,753.00 1.58

M 科学研究和技术服务业 1,166,324.00 1.67

N 水利、环境和公共设施管 - -
理业

O 居民服务、修理和其他服 - -
务业

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 1,036,060.22 1.48

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 151,905.00 0.22

合计 54,670,381.18 78.34

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

行业类别 公允价值(人民币) 占基金资产净值比例（％）

可选消费 1,702,545.82 2.44

医药卫生 427,697.68 0.61

信息技术 342,033.08 0.49

通信服务 1,411,098.62 2.02

合计 3,883,375.20 5.56

注：以上分类采用中证CICS一级分类标准编制。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净
号 值比例（％）

1 600519 贵州茅台 1,200 2,072,400.00 2.97

2 300750 宁德时代 4,500 1,770,390.00 2.54

3 000333 美的集团 29,800 1,543,640.00 2.21

4 300274 阳光电源 12,500 1,397,500.00 2.00

5 600031 三一重工 86,200 1,361,960.00 1.95

6 3690 美团－Ｗ 8,700 1,357,672.14 1.95

7 601318 中国平安 28,100 1,320,700.00 1.89


8 601668 中国建筑 213,400 1,158,762.00 1.66

9 600150 中国船舶 51,200 1,140,736.00 1.63

10 0700 腾讯控股 3,800 1,133,738.28 1.62

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净
值比例（％）

1 国家债券 6,200,435.32 8.88

2 央行票据 - -

3 金融债券 - -

其中：政策性金融债 - -

4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 6,200,435.32 8.88

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净
号 值比例（％）

1 019674 22国债09 31,000 3,139,806.55 4.50

2 019666 22国债01 30,000 3,060,628.77 4.39

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

本基金本报告期末未持有股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或者在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

（1）2022年8月22日，中国平安保险（集团）股份有限公司（股票代码601318）因未按照规定进行国际收支统计申报，收到国家外汇监管局责令改正、给予警告，处罚款人民币30万元的行政处罚决定（深外管检〔2022〕23号）。

本基金采用量化选股策略，上述股票是根据选股模型批量选择出来的个股，由于上述事件并未影响到模型的选股指标体系，且本基金认为不会对公司的投资价值构成实质性负面影响，所以本基金遵循量化模型的选股结果，继续投资上述股票。

（2）报告期内本基金投资的前十名证券中，其他证券发行主体无被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 -

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 1,297.04

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 1,297.04

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

博道研究恒选混合A 博道研究恒选混合C

报告期期初基金份额总额 63,776,419.18 15,930,686.07

报告期期间基金总申购份额 337,298.29 197,019.42

减：报告期期间基金总赎回份额 2,192,037.15 982,310.75

报告期期间基金拆分变动份额 - -
（份额减少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额 61,921,680.32 15,145,394.74

注：1、如果本报告期间发生转换入、红利再投业务，则总申购份额中包含该业
务；

2、如果本报告期间发生转换出业务，则总赎回份额中包含该业务。

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份

博道研究恒选混合A 博道研究恒选混合C

报告期期初管理人持有的本基金份 29,008,135.00 1,000,315.00
额

报告期期间买入/申购总份额 - -

报告期期间卖出/赎回总份额 - -

报告期期末管理人持有的本基金份 29,008,135.00 1,000,315.00
额

报告期期末持有的本基金份额占基 46.85 6.60
金总份额比例（%）
注：1、如果本报告期间发生转换入、红利再投业务，则买入/申购总份额中包含该业务；2、如果本报告期间发生转换出业务，则卖出/赎回总份额中包含该业务；
3、分级基金“报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%）”的计算中，对下属分级基金，比例的分母采用各自级别的份额。非分级基金“报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%）”的计算中，比例的分母采用期末基金份额总额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本基金管理人本报告期内未进行本基金的申购、赎回、转换、红利再投等。


§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况

资 持有基金份额

者 序 比例达到或者

类 号 超过20%的时 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比

别 间区间

机 20221001-202 30,008,450.0

构 1 21231 30,008,450.00 0.00 0.00 0 38.94%

产品特有风险

本基金本报告期内出现单一投资者持有基金份额比例达到或者超过基金总份额20%的情况。如该类投资者集
中赎回，可能会对基金资产运作及净值表现产生较大影响；极端情况下基金管理人可能无法以合理价格及时变现 基金资产以应对投资者的赎回申请，可能带来流动性风险；如引发巨额赎回，基金管理人可能根据基金合同约定 决定部分延期赎回或暂停接受基金的赎回申请，可能影响投资者赎回业务办理。基金管理人将加强流动性管理， 防范相关风险，保护持有人利益。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、中国证监会准予博道研究恒选混合型证券投资基金募集注册的文件；

2、《博道研究恒选混合型证券投资基金基金合同》；

3、《博道研究恒选混合型证券投资基金招募说明书》；

4、《博道研究恒选混合型证券投资基金托管协议》；

5、关于申请募集注册博道研究恒选混合型证券投资基金的法律意见书；

6、基金管理人业务资格批件、营业执照；

7、基金托管人业务资格批件、营业执照；

8、报告期内博道研究恒选混合型证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿。9.2 存放地点

备查文件存放于基金管理人的办公场所。
9.3 查阅方式

投资者可在办公时间内至基金管理人的办公场所免费查阅备查文件，或者登录基金管理人的网站（www.bdfund.cn）查阅。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。

投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博道基金管理有限公司。本公司客户服务中心电话：400-085-2888（免长途话费）。


博道基金管理有限公司
2023年01月20日
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