蜂巢润和六个月持有期混合型证券投资基金

2024 年第 1 季度报告

2024 年 03 月 31 日

基金管理人:蜂巢基金管理有限公司

基金托管人:浙商银行股份有限公司

报告送出日期:2024 年 04 月 20 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗
漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。

基金托管人浙商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2024年04月18日复核了本报告 中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内 容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈 利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读 本基金的招募说明书及其更新。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2024年01月01日起至2024年03月31日止。

§2 基金产品概况

基金简称 蜂巢润和六个月持有期混合

基金主代码 014944

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2022 年 08 月 09 日

报告期末基金份额总额 72,925,160.56 份

投资目标 本基金在控制风险的前提下，通过积极主动的资产配置，
力争实现基金资产的长期稳健增值。

本基金在合同约定的投资范围内，在遵守投资限制的基础
上，通过对经济、市场的研究，运用资产配置策略、股票
投资策略 投资策略、债券投资组合策略、可转债/可交换债投资策

略、资产支持证券投资策略、证券公司短期公司债投资策
略、股指期货投资策略、国债期货投资策略、股票期权投
资策略等，在有效管理风险的基础上，达成投资目标。

业绩比较基准 中债综合指数收益率×80%+沪深 300 指数收益率×17%+恒
生指数收益率×3%

风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期风险与收益高于债券型基金
与货币市场基金，低于股票型基金。

基金管理人 蜂巢基金管理有限公司

基金托管人 浙商银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 蜂巢润和六个月持有期混 蜂巢润和六个月持有期混合
合 A C


下属分级基金的交易代码 014944 014945

报告期末下属分级基金的份额总额 12,141,957.17 份 60,783,203.39 份

本基金为混合型基金，其 本基金为混合型基金，其预
下属分级基金的风险收益特征 预期风险与收益高于债券 期风险与收益高于债券型基
型基金与货币市场基金， 金与货币市场基金，低于股
低于股票型基金。 票型基金。

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

报告期（2024 年 01 月 01 日-2024 年 03 月 31 日）

主要财务指标 蜂巢润和六个月持有期混 蜂巢润和六个月持有期混合
合 A C

1.本期已实现收益 103,986.56 451,742.72

2.本期利润 371,847.30 1,833,121.85

3.加权平均基金份额本期利润 0.0249 0.0242

4.期末基金资产净值 12,259,224.41 60,967,224.78

5.期末基金份额净值 1.0097 1.0030

注：(1)所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字；
(2)本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
蜂巢润和六个月持有期混合 A 净值表现

净值增长率 净值增长率 业绩比较基准 业绩比较基准

阶段 ① 标准差② 收益率③ 收益率标准差 ①-③ ②-④
④

过去三个月 2.54% 0.22% 1.57% 0.20% 0.97% 0.02%

过去六个月 1.98% 0.18% 0.90% 0.19% 1.08% -
0.01%

过去一年 2.52% 0.19% -0.25% 0.18% 2.77% 0.01%

自基金合同 0.97% 0.19% -0.64% 0.19% 1.61% 0.00%
生效起至今
蜂巢润和六个月持有期混合 C 净值表现

阶段 净值增长率 净值增长率 业绩比较基准 业绩比较基准 ①-③ ②-④
① 标准差② 收益率③ 收益率标准差


④

过去三个月 2.43% 0.22% 1.57% 0.20% 0.86% 0.02%

过去六个月 1.77% 0.18% 0.90% 0.19% 0.87% -
0.01%

过去一年 2.10% 0.19% -0.25% 0.18% 2.35% 0.01%

自基金合同 0.30% 0.19% -0.64% 0.19% 0.94% 0.00%
生效起至今

注：本基金基金合同生效日为 2022 年 8 月 9 日。

本基金的业绩比较基准为：中债综合指数收益率×80%+沪深 300 指数收益率×17%+恒生指数收益率×3%。
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较


注：（1）本基金合同生效日为 2022 年 8 月 9 日。

（2）根据基金合同规定，自基金合同生效之日起 6 个月内，基金各项资产配置比例需符合基金合同要求。截至建仓期末和本报告期末，本基金的资产配置符合基金合同的相关要求。
3.3 其他指标
注：无。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基 证券

姓名 职务 金经理期限 从业 说明

任职 离任日 年限

日期 期

李海涛先生，金融工程博士，
多年证券市场从业经验。2012
年 8 月至 2015 年 5 月担任
2022- 12 广发银行金融市场部债券交易
李海涛 本基金基金经理 08-09 - 年 员，负责本币自营账户操作。
2015 年 5 月至 2018 年 5 月
从业券商固定收益部，负责自
营账户债券投资交易管理工

作。2018 年 5 月加入蜂巢基


金管理有限公司，现任基金投
资部总监，负责基金投资工

作。李海涛先生现担任蜂巢添
鑫纯债债券型证券投资基金、
蜂巢添禧 87 个月定期开放债
券型证券投资基金、蜂巢恒利
债券型证券投资基金、蜂巢丰
瑞债券型证券投资基金、蜂巢
丰和债券型证券投资基金、蜂
巢润和六个月持有期混合型证
券投资基金、蜂巢丰泰三个月
定期开放债券型证券投资基

金、蜂巢丰嘉债券型证券投资
基金的基金经理。

李磊先生，上海外国语大学国
际贸易学硕士，2016 年加入德
李磊 本基金基金经理助理 2023- - 7 年 邦证券固定收益部，2017 年加
06-08 入国盛证券固定收益部，2020
年加入蜂巢基金管理有限公

司。

李铮男，硕士研究生，美国特
许金融分析师持证人(CFA)。

2018 年加入东海资本管理有限
李铮男 本基金基金经理助理 2023- - 6 年 公司，负责场外衍生品的定价
06-29 与风险管理工作。2019 年加入
蜂巢基金管理有限公司，目前
负责大类资产配置研究和投资
组合管理优化。

注：(1)基金的首任基金经理，其“任职日期”为基金合同生效日，其“离职日期”为根据公司决议确定的解聘日期；
(2)非首任基金经理，其“任职日期”和“离任日期”分别指根据公司决议确定的聘任日期和解聘日期。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
注：无
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》《公开募集证券投资基金运作管理办法》《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》、基金合同和其他有关法律法规、监管部门的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产，在认真控制投资风险的基础上，为基金份额持有人谋

求最大利益，没有发生损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格执行 《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司公平交易方面的相关制度。本报告期内，不存在损害投资者利益的不公平交易行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内，本基金管理人严格执行公司异常交易监控与报告相关制度，未发现本基金存在异常交易情况。本报告期内，基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量均未出现超过该证券当日交易量的 5%的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

一季度，各类市场表现较为均衡。国内基本面处于底部盘整状态，传统总量经济部门仍然持续调整，地产销量在托底政策持续出台的背景下表现依然弱势，但是出口部门意外改善提升和制造业部门投资增长表现对冲了总量的下滑，为结构性经济增长目标提供了实践支撑，预计一季度整体增长符合全年目标进度。在资产表现上则对应的是权益资产超跌后反弹，修正了年初的悲观预期，债券收益率大幅下行，期限利差和信用利差都显著收敛。

在海外货币政策的外溢影响下，国内货币市场利率保持平稳。一季度债券收益率在大幅下行后基本上市场整体的组合杠杆率都较为低下，骑乘和短久期套息策略暂时失效，但是长久期债券在机构配置力量的推动下大幅下行，城投化债和财政扩张力度克制导致机构资产稀缺，收益率曲线走平明显。本产品坚持在资产配置上执行风险均衡的思路，并利用底层低相关性策略获得权益资产收益的稳定表现，整体策略表现在一季度较为可观。

展望二季度，关注两会定调下财政支出计划落地对信用扩张的支持力度，以及持续的外围需求对国内出口的提振；预期权益市场仍然表现为结构性机会，债券收益率维持底部盘整态势。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至报告期末蜂巢润和六个月持有期混合 A 基金份额净值为 1.0097 元，本报告期内，该类基金
份额净值增长率为 2.54%，同期业绩比较基准收益率为 1.57%；截至报告期末蜂巢润和六个月持有期
混合 C 基金份额净值为 1.0030 元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为 2.43%，同期业绩比较
基准收益率为 1.57%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本基金本报告期内未出现连续 20 个工作日基金份额持有人数量不满 200 人或者基金资产净值
低于 5000 万元的情形。


§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 14,547,159.60 15.42

其中：股票 14,547,159.60 15.42

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 61,143,416.83 64.83

其中：债券 61,143,416.83 64.83

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 9,992,987.30 10.60

其中：买断式回购的买入返 - -
售金融资产

7 银行存款和结算备付金合计 8,467,540.75 8.98

8 其他资产 158,800.00 0.17

9 合计 94,309,904.48 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 580,893.00 0.79

C 制造业 8,863,495.80 12.10

D 电力、热力、燃气及水生产和 702,547.00 0.96
供应业

E 建筑业 488,151.00 0.67

F 批发和零售业 240,504.00 0.33

G 交通运输、仓储和邮政业 631,401.00 0.86

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服 145,664.00 0.20
务业

J 金融业 2,023,601.80 2.76

K 房地产业 79,772.00 0.11

L 租赁和商务服务业 227,810.00 0.31

M 科学研究和技术服务业 78,506.00 0.11

N 水利、环境和公共设施管理业 381,928.00 0.52

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -


Q 卫生和社会工作 39,680.00 0.05

R 文化、体育和娱乐业 63,206.00 0.09

S 综合 - -

合计 14,547,159.60 19.87

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有通过港股通机制投资的港股。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值
比例(%)

1 600519 贵州茅台 200 340,580.00 0.47

2 601318 中国平安 7,200 293,832.00 0.40

3 300750 宁德时代 1,300 247,208.00 0.34

4 000651 格力电器 4,800 188,688.00 0.26

5 601398 工商银行 30,900 163,152.00 0.22

6 600177 雅戈尔 22,500 159,525.00 0.22

7 002236 大华股份 8,400 158,760.00 0.22

8 601328 交通银行 25,000 158,500.00 0.22

9 601668 中国建筑 29,800 156,152.00 0.21

10 000951 中国重汽 9,800 155,820.00 0.21

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例
(％)

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 14,421,325.89 19.69

其中：政策性金融债 5,104,100.00 6.97

4 企业债券 6,215,955.62 8.49

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 40,506,135.32 55.32

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 61,143,416.83 83.50

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 占基金资产净值
比例(%)

1 232380032 23 华兴银行 70,000 7,312,950.49 9.99
二级资本债


01

2 137672 22 淮建投 60,000 6,215,955.62 8.49

3 102380687 23 中交地产 60,000 6,054,876.16 8.27
MTN001

4 102383285 23 山西文旅 50,000 5,247,726.78 7.17
MTN004A

5 102282481 22 华发集团 50,000 5,118,325.14 6.99
MTN013

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期内未投资股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

本基金投资股指期货将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，主要选择流动性好、交易活跃的股指期货合约。本基金力争利用股指期货的杠杆作用，降低股票仓位频繁调整的交易成本。5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策

本基金投资国债期货将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，主要评估期货合约的流动性、交易活跃度等方面。本基金力争利用期货的杠杆作用，降低基金资产调整的频率和交易成本。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价

本基金本报告期未投资国债期货。

5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到监管部门立案调查或报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形说明

本报告期内，本基金投资决策程序符合相关法律法规的要求，本基金投资的前十名证券除以下标的外，其他证券的发行主体未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

（1）23 华兴银行二级资本债 01（发行人：广东华兴银行股份有限公司）

该证券发行人及其分支机构因未依法履行其他职责多次受到监管机构处罚。

（2）23 桂投资 MTN001（发行人：广西投资集团有限公司）

该证券发行人因违规使用募集资金受到监管机构处罚。
5.11.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明

报告期内，本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 -

2 应收证券清算款 158,800.00

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 -

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 158,800.00

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：无。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，本报告中涉及比例计算的分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动


单位：份

蜂巢润和六个月持有期 蜂巢润和六个月持有期
混合 A 混合 C

报告期期初基金份额总额 16,381,986.34 81,303,111.88

报告期期间基金总申购份额 1,999.80 17,253.13

减：报告期期间基金总赎回份额 4,242,028.97 20,537,161.62

报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以 - -
“-”填列）

报告期期末基金份额总额 12,141,957.17 60,783,203.39

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
注：本报告期内，基金管理人未运用固有资金投资本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注：本报告期内，基金管理人未运用固有资金投资本基金。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
注：本基金本报告期内未发生单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息

本报告期内，基金管理人根据《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》的有关规定，在《上海证券报》、基金管理人官网以及中国证监会基金电子化信息披露平台进行了如下信息披露：

1.2024 年 01 月 01 日披露了《蜂巢基金管理有限公司旗下基金 2023 年年度基金份额净值公告》;
2.2024 年 01 月 03 日披露了《蜂巢基金管理有限公司关于旗下基金在部分代理销售机构开通基
金转换业务的公告》;

3.2024 年 01 月 19 日披露了《蜂巢润和六个月持有期混合型证券投资基金 2023 年第 4 季度报
告》;

4.2024 年 03 月 01 日披露了《蜂巢基金管理有限公司关于旗下部分基金增加国金证券股份有限
公司为代销机构并参加其费率优惠活动的公告》;

5.2024 年 03 月 11 日披露了《蜂巢基金管理有限公司关于旗下基金开通转换业务的公告》;

6.2024 年 03 月 28 日披露了《蜂巢润和六个月持有期混合型证券投资基金 2023 年年度报告》。


§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、中国证监会批准设立蜂巢润和六个月持有期混合型证券投资基金的文件；

2、蜂巢润和六个月持有期混合型证券投资基金基金合同；

3、蜂巢润和六个月持有期混合型证券投资基金托管协议；

4、蜂巢润和六个月持有期混合型证券投资基金招募说明书；

5、基金管理人业务资格批件、营业执照；

6、报告期内披露的各项公告。
9.2 存放地点

上海市浦东新区竹林路 101 号陆家嘴基金大厦 10 层。

9.3 查阅方式

投资者可登录基金管理人网站(http:// www.hexaamc.com)查阅，或在营业时间内至基金管理人、基金托管人的办公场所免费查阅。

投资者对本报告如有疑问，可拨打客服电话（400-100-3783）咨询本基金管理人。

蜂巢基金管理有限公司
二〇二四年四月二十日
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