德邦港股通成长精选混合型证券投资基金
2024 年第 2 季度报告

2024 年 6 月 30 日

基金管理人：德邦基金管理有限公司

基金托管人：浙商银行股份有限公司

报告送出日期：2024 年 7 月 18 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人浙商银行股份有限公司根据基金合同规定，于 2024 年 7 月 17 日复核了本报告中
的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2024 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 德邦港股通成长精选混合

基金主代码 013897

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2022 年 3 月 1 日

报告期末基金份额总额 62,727,936.58 份

投资目标 本基金精选具备持续成长性、估值合理或被低估的上
市公司，在严格控制风险的前提下，分享上市公司盈
利增长，力争实现基金资产的长期稳健增值。

投资策略 本基金将采用“自上而下”的分析方法，综合分析宏
观经济周期与形势、货币政策、财政政策、利率走

势、资金供求、流动性风险、信用风险等因素，分析
比较债券市场、股票市场、及现金类资产的收益风险
特征，动态调整各大类资产的投资比例，控制投资组
合的系统性风险。

业绩比较基准 恒生指数收益率×60%+中证全债指数收益率×30%+沪
深 300 指数收益率×10%

风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平理
论上高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型
基金。本基金将投资于港股通标的股票，需面临港股
通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易
规则等差异带来的特有风险。

基金管理人 德邦基金管理有限公司

基金托管人 浙商银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 德邦港股通成长精选混合 A 德邦港股通成长精选混合 C


下属分级基金的交易代码 013897 013898

报告期末下属分级基金的份额总额 40,527,826.95 份 22,200,109.63 份

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2024 年 4 月 1 日-2024 年 6 月 30 日）

德邦港股通成长精选混合 A 德邦港股通成长精选混合 C

1.本期已实现收益 -1,544,758.97 -919,547.69

2.本期利润 -1,346,460.90 -989,189.61

3.加权平均基金份额本期利润 -0.0328 -0.0392

4.期末基金资产净值 24,471,796.92 13,280,469.61

5.期末基金份额净值 0.6038 0.5982

注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

2、上述基金业绩指标不包括基金份额持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

德邦港股通成长精选混合 A

业绩比较基

净值增长率 业绩比较基

阶段 净值增长率① 准收益率标 ①－③ ②－④

标准差② 准收益率③

准差④

过去三个月 -5.24% 1.62% 4.72% 0.85% -9.96% 0.77%

过去六个月 -20.71% 1.86% 4.05% 0.92% -24.76% 0.94%

过去一年 -32.90% 1.67% -2.45% 0.91% -30.45% 0.76%

自基金合同

-39.62% 1.65% -11.55% 1.08% -28.07% 0.57%
生效起至今

德邦港股通成长精选混合 C

净值增长率 业绩比较基 业绩比较基

阶段 净值增长率① ①－③ ②－④

标准差② 准收益率③ 准收益率标


准差④

过去三个月 -5.33% 1.62% 4.72% 0.85% -10.05% 0.77%

过去六个月 -20.86% 1.86% 4.05% 0.92% -24.91% 0.94%

过去一年 -33.16% 1.67% -2.45% 0.91% -30.71% 0.76%

自基金合同

-40.18% 1.65% -11.55% 1.08% -28.63% 0.57%
生效起至今
注：本基金的业绩比较基准：恒生指数收益率×60%+中证全债指数收益率×30%+沪深 300 指数收益率×10%。
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较


注：本基金基金合同生效日为 2022 年 3 月 1 日，基金合同生效日至报告期期末，本基金运作时间
已满一年。本基金的建仓期为 6 个月，建仓期结束时各项资产配置比例符合本基金基金合同规定。
图示日期为 2022 年 3 月 1 日起至 2024 年 06 月 30 日。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限

硕士，曾于中山证券、元大证券、富舜
投资任研究员，于兴业证券任分析师，
王佳卉 本基金的 2022 年 3 月 1 - 16 年 于万家基金任港股研究员。2020 年 9 月
基金经理 日 加入德邦基金，现任德邦沪港深龙头混
合型证券投资基金、德邦港股通成长精
选混合型证券投资基金的基金经理。

硕士，曾任天和证券任行业研究员，路
透社股市分析员，上投摩根基金管理有
限公司基金经理助理、投资组合经理、
本基金的 2022 年 3 月 1 投资组合部总监，万家基金管理有限公
郭成东 基金经理 日 - 21 年 司海外投资部总监兼基金经理、投资研
究部基金经理。2020 年 4 月加入德邦基
金，现任德邦沪港深龙头混合型证券投
资基金、德邦港股通成长精选混合型证
券投资基金的基金经理。

注：1、任职日期和离任日期一般情况下指公司作出决定之日；若该基金经理自基金合同生效日起即任职，则任职日期为基金合同生效日。

2、证券从业的含义遵从行业协会《证券从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

报告期内，基金管理人严格按照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司内部相关制度规定，从研究分析、投资决策、交易执行、事后监控等环节严格把关，通过系统和人工等方式在各个环节严格控制交易公平执行，未发现不同投资组合之间存在非公平交易的情况。4.3.2 异常交易行为的专项说明

报告期内，本基金未发现参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况。基金管理人未发现异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

港股市场走势二季度以来呈显著波动。4 月下旬恒生指数在下探接近 16000 点后出现快速反
弹，反弹持续至 5 月下旬，而后恒指持续回调至 18000 点附近反复震荡。5 月的反弹，以港股的
低估值为基础，证监会发布对港股合作措施作为催化，而五一期间联储降息预期的调整，及人民币相对周边货币的坚挺，提升了海外交易性资金流入港股的动力。市场快速反弹后，海外交易型资金 6 月呈净流出带来指数调整，但南下资金仍持续净流入。结构上，市场风格分化，石化、煤炭等上游能源板块及高股息板块有较好收益，广义消费、地产和成长板块表现相对落后。

我们判断港股再次向下探底的空间有限。首先港股市场估值，无论相对基本面还是全球维度的相对角度，仍具有吸引力，而市场对于国内基本面及海外流动性不确定性的预期在估值中已有所反应。其次，从资金面角度，南下资金对港股的净流入上半年已逾 3700 亿港币，超过去年全年的净流入量，而市场近期的调整中，我们观测到海外被动型资金再次净流入。国内经济基本面的企稳回升、政策的超预期，都有望成为下半年港股市场估值持续修复的动力。

二季度，作为港股市场中医药行业为主的基金产品，我们在受中美政策冲击较大的创新药中寻求低估投资标的。我们看到上一轮国内创新药融资热潮中的创新成果陆续商业化兑现，整个板
块伴随收入增长，盈利能力快速提升，其中不乏优质的赛道龙头出现现金流的持续改善，且逐步趋于盈利，同时也涌现出了向平台型药企迈进的创新药企。另一方面，23 年 11 月以来，港股创新药指数与美国创新药指数出现了近十年以来的最大走势分化，生物科技产业链的全球化分工协作是不可逆转的趋势，国内创新药的陆续出海，已在不断验证国内创新药已作为全球生物创新中不可或缺的一环。当前恒生医疗保健指数 PB 历史分位数处于近十年的最低点，在这一底层逻辑下，伴随市场极端风险偏好的调整，板块估值有望得到修复。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末德邦港股通成长精选混合 A 基金份额净值为 0.6038 元，基金份额净值增长率
为-5.24%，同期业绩比较基准收益率为 4.72%；德邦港股通成长精选混合 C 基金份额净值为 0.5982元，基金份额净值增长率为-5.33%，同期业绩比较基准收益率为 4.72%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本基金本报告期内连续二十个工作日以上出现基金资产净值低于五千万元的情形，截至本报告期末，本基金基金资产净值仍低于五千万元。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例
（%）

1 权益投资 31,117,015.36 82.16

其中：股票 31,117,015.36 82.16

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 - -

其中：债券 - -

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售金融资 - -
产

7 银行存款和结算备付金合计 5,233,082.97 13.82

8 其他资产 1,521,846.39 4.02

9 合计 37,871,944.72 100.00

注：本报告期末，本基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值为 30,732,415.36 元，占基金资产净值的比例为 81.41%。

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比
例（%）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 - -

C 制造业 384,600.00 1.02

D 电力、热力、燃气及水生产和供

应业 - -

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 - -

G 交通运输、仓储和邮政业 - -

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务

业 - -

J 金融业 - -

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 - -

N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计 384,600.00 1.02

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

行业类别 公允价值（人民币） 占基金资产净值比例（%）

原材料 - -

非日常生活消费品 4,055.95 0.01

日常消费品 3,048,415.09 8.07

能源 - -

金融 827,837.27 2.19

医疗保健 25,677,925.98 68.02

工业 324,475.99 0.86

信息技术 - -

通信服务 849,705.08 2.25

公用事业 - -

房地产 - -

合计 30,732,415.36 81.41

5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 06160 百济神州 26,900 2,116,304.13 5.61

2 01801 信达生物 51,000 1,712,917.82 4.54

3 01177 中国生物制药 665,000 1,620,508.97 4.29

4 02162 康诺亚-B 44,000 1,355,329.80 3.59

5 01093 石药集团 230,000 1,305,680.01 3.46

6 01530 三生制药 220,000 1,293,085.02 3.43

7 02096 先声药业 220,000 1,150,524.41 3.05

8 00241 阿里健康 394,000 1,125,535.23 2.98

9 09995 荣昌生物 50,000 1,118,033.00 2.96

10 01548 金斯瑞生物科技 142,000 1,078,276.66 2.86

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
注：本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
注：本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未投资股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

注：本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

5.10.1 本期国债期货投资政策

注：本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价

注：本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形

荣昌生物制药(烟台)股份有限公司

2023 年 7 月 1 日，因公司在 2022 年第四季度通过“烟台市医药产业扶持资金”取得一项与
收益相关的政府补助，金额为 2900 万元，占公司最近一期经审计净利润的 10.5%，公司未及时履行信息披露义务。被上海证券交易所出具警示函。

除此之外，本基金投资的其他前十名证券的发行主体本期未被监管部门立案调查, 或在本报
告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。
5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库

本基金投资的前十名股票没有超过基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 -

2 应收证券清算款 1,371,671.88

3 应收股利 136,235.88

4 应收利息 -

5 应收申购款 13,938.62

6 其他应收款 0.01

7 其他 -

8 合计 1,521,846.39

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

注：本基金本报告期末持有的前十名股票中不存在流通受限的情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

本报告中因四舍五入的原因，投资组合报告中市值占总资产或净资产比例的分项之和与合计可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

项目 德邦港股通成长精选混合 德邦港股通成长精选混合
A C

报告期期初基金份额总额 42,080,512.64 24,825,339.19

报告期期间基金总申购份额 1,226,502.56 17,181,374.16

减:报告期期间基金总赎回份额 2,779,188.25 19,806,603.72

报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - -
少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额 40,527,826.95 22,200,109.63

注：申购含红利再投、转换入份额；赎回含转换出份额。

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
注：报告期内，基金管理人未运用固有资金投资本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注：报告期内，基金管理人未运用固有资金投资本基金。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况

投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
资 持有基金份

者 额比例达到 期初 申购 赎回 份额占比
类 序号 或者超过 份额 份额 份额 持有份额 （%）
别 20%的时间区

间

机 1 20240617 10,200,000.0015,735,641.2315,735,641.2310,200,000.00 16.2600
构 - 20240624

产品特有风险

1、本基金单一机构投资者所持有的基金份额占比较大，单一机构投资者的大额赎回，可能会对本基金的资产运作及净值表现产生较大影响；
2、大额赎回有可能导致基金管理人被迫抛售证券以应付基金赎回的现金需要，则可能使基金资产净值受到不利影响，影响基金的投资运作和收益水平；
3、因基金净值精度计算问题，或因赎回费收入归基金资产，大额赎回导致基金净值出现较大波动；
4、单一机构投资者的大额赎回时容易造成本基金发生巨额赎回。在发生巨额赎回情形时，在符合基金合同约定情况下，如基金管理人认为有必要，可延期办理本基金的赎回申请，投资者可能面临赎回申请被延期办理的风险；如果连续 2 个开放日以上（含本数）发生巨额赎回，基金管理人可能根据《基金合同》的约定暂停接受基金的赎回申请，对剩余投资者的赎回办理造成影响；
5、单一机构投资者赎回后，若本基金连续 60 个工作日基金份额持有人数量不满 200 人或基金资产净值低于 5000 万情形的，本基金将按照基金合同的约定，在 10 个工作日内向中国证监会报告并提出解决方案，如持续运作、转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等，并于 6 个月内召集基金份额持有人大会，其他投资者可能面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同的风险；
6、大额赎回导致本基金在短时间内无法变现足够的资产予以应对，可能会产生基金仓位调整困难，导致流动性风险；
7、大额赎回导致基金资产规模过小，可能导致部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资目的及投资策略。
注：申购含红利再投、转换入份额；赎回含转换出份额。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息

2024 年 5 月 21 日，基金管理人在中国证监会规定媒体及规定网站刊登了《德邦基金管理有
限公司高级管理人员变更公告》，具体内容详见公告。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、中国证监会核准基金募集的文件；

2、德邦港股通成长精选混合型证券投资基金基金合同；

3、德邦港股通成长精选混合型证券投资基金托管协议；

4、德邦港股通成长精选混合型证券投资基金招募说明书；

5、基金管理人业务资格批件、营业执照；

6、报告期内按照规定披露的各项公告。
9.2 存放地点

上海市杨浦区荆州路 198 号万硕大厦 A 栋 25 楼。

9.3 查阅方式


投资者可在营业时间至公司办公地点免费查阅，也可按工本费购买复印件，亦可通过公司网站查询，公司网址为 www.dbfund.com.cn。

投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人。

咨询电话：400-821-7788

德邦基金管理有限公司
2024 年 7 月 18 日
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