兴银竞争优势混合型证券投资基金

2023 年第 2 季度报告

2023 年 06 月 30 日

基金管理人:兴银基金管理有限责任公司

基金托管人:兴业银行股份有限公司

报告送出日期:2023 年 07 月 20 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗
漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人兴业银行股份有限公司根据基金合同规定，于2023年7月19日复核了本报告中的 财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈 利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读 本基金的招募说明书及其更新。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2023年4月1日起至6月30日止。

§2 基金产品概况

基金简称 兴银竞争优势混合

基金主代码 013783

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2022 年 09 月 02 日

报告期末基金份额总额 68,983,645.10 份

本基金主要投资具有竞争优势的公司，在控制风
投资目标 险的前提下，追求持续超越业绩比较基准的投资
回报。

本基金采取稳健的大类资产配置策略，通过宏观
策略研究，综合考虑宏观经济、国家财政政策、
投资策略 货币政策、产业政策以及市场流动性等方面的因
素，对相关资产类别的周期位置和进行动态跟

踪，根据各类资产的性价比决定大类资产配置比
例。

业绩比较基准 沪深 300 指数收益率×70%＋中债总指数收益率

×30%

本基金为混合型证券投资基金，其预期风险与预
风险收益特征 期收益水平理论上高于货币市场基金和债券型基
金，低于股票型基金。

基金管理人 兴银基金管理有限责任公司

基金托管人 兴业银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 兴银竞争优势混 兴银竞争优势混合 C

合 A


下属分级基金的交易代码 013783 013784

报告期末下属分级基金的份额总额 39,630,624.43 份 29,353,020.67 份

下属分级基金的风险收益特征 风险收益特征同 风险收益特征同上

上

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

报告期（2023 年 04 月 01 日-2023 年 06 月 30
主要财务指标 日）

兴银竞争优势混合 兴银竞争优势混合 C

A

1.本期已实现收益 1,033,364.04 649,916.72

2.本期利润 -3,113,316.61 -2,109,930.83

3.加权平均基金份额本期利润 -0.0762 -0.0763

4.期末基金资产净值 39,997,168.41 29,525,206.67

5.期末基金份额净值 1.0092 1.0059

注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
兴银竞争优势混合 A 净值表现

净值增长率 净值增长率 业绩比较基准 业绩比较基准

阶段 ① 标准差② 收益率③ 收益率标准差 ①-③ ②-④
④

过去三个月 -6.99% 0.85% -3.32% 0.58% - 0.27%
3.67%

过去六个月 1.46% 0.88% -0.08% 0.59% 1.54% 0.29%

自基金合同 0.92% 0.78% -3.21% 0.70% 4.13% 0.08%
生效起至今
兴银竞争优势混合 C 净值表现

净值增长率 净值增长率 业绩比较基准 业绩比较基准

阶段 ① 标准差② 收益率③ 收益率标准差 ①-③ ②-④
④

过去三个月 -7.08% 0.85% -3.32% 0.58% - 0.27%


3.76%

过去六个月 1.27% 0.88% -0.08% 0.59% 1.35% 0.29%

自基金合同 0.59% 0.78% -3.21% 0.70% 3.80% 0.08%
生效起至今

注：1、本基金成立于 2022 年 9 月 2 日；2、比较基准：沪深 300 指数收益率×70%＋中债总指数收
益率×30%。
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注：1、本基金合同于 2022 年 9 月 2 日生效，截至报告期末基金合同生效未满一年。

2、按基金合同规定，本基金的建仓期为自基金合同生效之日起 6 个月。建仓期结束时，本基金的投资组合比例符合本基金合同的有关规定。

3.3 其他指标
注：无。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基 证券

姓名 职务 金经理期限 从业 说明

任职 离任日 年限

日期 期

硕士研究生，具有基金从业资

格。历任中兴通讯股份有限公

司硬件工程师、商务总监，浙

商基金管理有限公司投资研究

部行业研究员，华夏久盈资产

本基金的基金经理、公司 管理有限责任公司权益投资中

权益投资部总经理兼多元 2022- 11 心高级研究员（独立管理账

袁作栋 资产投资部总经理及研究 09-02 - 年 户）。2019 年 6 月加入兴银基

发展部指定负责人 金管理有限责任公司，历任研

究发展部行业研究员，权益投

资部基金经理，资产配置部副

总经理（主持工作），现任权

益投资部总经理兼多元资产投

资部总经理及研究发展部指定

负责人、基金经理。

注：1、任职日期和离任日期一般情况下指公司做出决定之日；若该基金经理自基金合同生效日起即任职，则任职日期为基金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
注：无。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规的规定，基金合同、招募说明书等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基

金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益，不存在违法违规或损害基金持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人按照法律法规关于公平交易的相关规定，严格执行公司公平交易管理制度，加强了对所管理的不同投资组合同向交易价差的分析，确保公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到公平对待。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本基金管理人制定了异常交易监控管理的制度，并根据法律法规及监管规定结合实践予以修订完善。本报告期内，未发现可能导致不公平交易和利益输送的异常交易情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

23 年上半年，市场跌宕起伏。22 年 10 月底，市场见底，震荡冲高，一直涨到 4 月份，然后市
场开始回调。当前市场，以中证 800 为指标，PB 估值处于 10 年来 10%的分位数附近，代表股债性价
比的风险溢价也处于正 1 倍标准差附近，这些都说明市场处于非常高性价比的状态。

市场内部结构特征非常显著，在 AI 产业大潮的背景下，TMT 是半年来涨幅最大的三个行业，估
值水平开始到达历史 50%分位数附近，随着 5、6 月份市场的回调，AI 板块也开始回调。以地产链为代表的顺周期板块，从 22 年 10 月份以来，随着市场预期宏观景气反转，先涨，后续随着数据不达预期，尤其是 5 月份商品房销售面积单月下滑 20%左右，顺周期板块继续调整。

上个月我们主要是加仓了一些医药、军工、机械和半导体，逢高减仓了一些计算机。我们的基金是一个典型的均衡型组合，在市场整体回调的背景下，半年的答卷只能说是合格，高低切换不足是净值没有达到优秀的核心原因。只有坚持不断地寻找更加具有性价比的品种，以性价比的 alpha来对冲市场的 beta 是我们基金的核心方法论，持续地踏实研究是我们的主要投资方式。

消费领域是去年年底我们投资的第一大方向。经过一段时间的上涨，我们看好的速冻食品、零食、啤酒、光瓶酒、家电等都涨幅较大，我们做了一些止盈操作。LED 无主灯、清洁电器、中药领域涨幅温和，估值业绩还算是匹配，我们继续坚守。6 月底我们的消费持仓比例相对于比较低，我们在4 月份开始挖掘一些位置较低，可能具有改善空间的一些消费品公司，包含医药、化妆品代工等。整体而言，我们的消费品投资是比较成功。

2023 年，当数字经济遇到 ChatGPT，TMT 是当之无愧的明星。由于相关个股涨幅巨大，我们在四
月份适当降低了计算机的持仓。AI 的产业发展仍然在快速演进，计算机行业的估值水平仍然在能接受的范围以内，因此，我们仍然保留了相当的计算机仓位，4 月份计算机行业的回调幅度比较大，5月份计算机行业已经基本企稳反弹，到了 6 月中下旬，计算机板块开始再次回调。我们在反思，对于涨幅较大在科技领域，如何高低切换，平滑净值波动？积极挖掘更具有性价比的板块可能是一个好的答案。当前，我们在积极储备挖掘已经出现基本面拐点的半导体方面的个股，积极研究储备人

形机器人等新兴的科技领域。

周期和制造业领域，我们继续持有周期底部的重卡，石化等。由于宏观数据不佳，叠加相关公司四季度和一季度的报表数据比较差，我们持有的化工板块回调幅度比较大，目前又回到了底部位置，我们反复测算当前位置的性价比，决定继续坚守。我们稍微降低了一些重卡领域的投资，增加了一些性价比更好的风电、激光和工程机械等领域的投资。整体表现还算是不错。

金融领域，我们重点投资了财富管理型券商和一些零售型银行。市场转暖，券商板块表现很出众，但是，随着市场转弱，叠加降费等预期，券商又回到了 22 年 10 月份出发的位置。当前来看，券商的估值具有吸引力，市场也处于低位，我们会在低位坚持券商的持仓。

在我们多年的市场经历中，22 年至 23 年上半年的底部煎熬只是浪花一朵。我们也仍然在反思，
是否有可能做的更好一些。我们坚信我们投资框架的健壮，坚信“高性价比”的标准。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至报告期末兴银竞争优势混合 A 基金份额净值为 1.0092 元，本报告期内，该类基金份额净值
增长率为-6.99%，同期业绩比较基准收益率为-3.32%；截至报告期末兴银竞争优势混合 C 基金份额净值为 1.0059 元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-7.08%，同期业绩比较基准收益率为-3.32%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

报告期内本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 62,975,223.94 89.37

其中：股票 62,975,223.94 89.37

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 3,741,056.82 5.31

其中：债券 3,741,056.82 5.31

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返 - -
售金融资产

7 银行存款和结算备付金合计 3,620,824.62 5.14


8 其他资产 129,891.24 0.18

9 合计 70,466,996.62 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 - -

C 制造业 47,756,405.45 68.69

D 电力、热力、燃气及水生产和 - -
供应业

E 建筑业 264,132.00 0.38

F 批发和零售业 702,595.00 1.01

G 交通运输、仓储和邮政业 3,037,174.00 4.37

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服 7,002,975.04 10.07
务业

J 金融业 3,954,575.00 5.69

K 房地产业 227,255.00 0.33

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 - -

N 水利、环境和公共设施管理业 30,112.45 0.04

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计 62,975,223.94 90.58

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值
比例(%)

1 002468 申通快递 280,700 3,037,174.00 4.37

2 603638 艾迪精密 141,300 2,899,476.00 4.17

3 600885 宏发股份 86,640 2,759,484.00 3.97

4 600131 国网信通 133,700 2,699,403.00 3.88

5 688257 新锐股份 101,578 2,692,832.78 3.87

6 002149 西部材料 158,900 2,667,931.00 3.84

7 601233 桐昆股份 190,900 2,529,425.00 3.64


8 603195 公牛集团 25,404 2,440,308.24 3.51

9 688626 翔宇医疗 53,556 2,437,333.56 3.51

10 601456 国联证券 233,400 2,123,940.00 3.06

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例
(％)

1 国家债券 3,741,056.82 5.38

2 央行票据 - -

3 金融债券 - -

其中：政策性金融债 - -

4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 3,741,056.82 5.38

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 占基金资产净值
比例(%)

1 019694 23 国债 01 37,000 3,741,056.82 5.38

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未持有股指期货。

5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

本基金本报告期未投资股指期货。若本基金投资股指期货，本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为主要目的，有选择地投资于股指期货。套期保值将主要采用流动性好、交易活跃的期货合约。本基金在进行股指期货投资时，将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，并结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征，通过资产配置、品种选择，谨慎进行投资，以降低投资组合的整体风险。法律法规对于基金投资股指期货的投资策略另有规定的，本基金将按法律法规的规定执行。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策

本基金在进行国债期货投资时，将根据风险管理原则，以套期保值为主要目的，采用流动性好、交易活跃的期货合约，通过对债券市场和期货市场运行趋势的研究，结合国债期货的定价模型寻求其合理的估值水平，与现货资产进行匹配，通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。基金管理人将充分考虑国债期货的收益性、流动性及风险性特征，运用国债期货对冲系统性风险、对冲特殊情况下的流动性风险，如大额申购赎回等；利用金融衍生品的杠杆作用，以达到降低投资组合的整体风险的目的。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价

本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到监管部门立案调查或报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形说明

本基金投资的前十名证券发行主体未出现本期被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明

本基金不存在前十名股票超出基金合同规定的备选股票库的情形。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 39,259.42

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -


4 应收利息 -

5 应收申购款 90,631.82

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 129,891.24

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

兴银竞争优势混合 A 兴银竞争优势混合 C

报告期期初基金份额总额 47,917,729.67 30,176,939.08

报告期期间基金总申购份额 2,940,682.55 6,982,833.25

减：报告期期间基金总赎回份额 11,227,787.79 7,806,751.66

报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-” - -
填列）

报告期期末基金份额总额 39,630,624.43 29,353,020.67

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
注：本基金本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注：本基金本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
注：本基金本报告期内单一投资者持有基金份额比例未出现超过 20%的情况。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息

无。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1. 中国证监会准予兴银竞争优势混合型证券投资基金注册的文件

2.《兴银竞争优势混合型证券投资基金基金合同》

3.《兴银竞争优势混合型证券投资基金招募说明书》

4.《兴银竞争优势混合型证券投资基金托管协议》

5. 基金管理人业务资格批件、营业执照

6. 报告期内在指定信息披露媒体上公开披露的各项公告

7. 中国证监会规定的其他备查文件
9.2 存放地点

基金管理人处、基金托管人处。
9.3 查阅方式

投资者可登录基金管理人网站查阅，或在营业时间内至基金管理人或基金托管人的办公场所免费查阅。投资者对本报告书如有疑问，可拨打客服电话（40000-96326）咨询本基金管理人。

兴银基金管理有限责任公司
二〇二三年七月二十日
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