永赢安盈90天滚动持有债券型发起式证券投资基金
2022年第1季度报告

2022年03月31日

基金管理人:永赢基金管理有限公司

基金托管人:兴业银行股份有限公司

报告送出日期:2022年04月22日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人兴业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2022年04月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2022年01月01日起至2022年03月31日止。

§2 基金产品概况

基金简称 永赢安盈90天滚动持有债券发起

基金主代码 013699

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2021年12月23日

报告期末基金份额总额 133,845,604.46份

投资目标 本基金在严格控制投资组合风险的前提下，力争实
现基金资产的长期稳定增值。

本基金将通过对宏观经济运行状况、国家货币政策
和财政政策及资本市场资金环境的研究，积极把握
宏观经济发展趋势、利率走势、债券市场相对收益
率、券种的流动性以及信用水平，综合运用资产配
置策略、债券投资组合策略、资产支持证券投资策
略、信用衍生品投资策略、国债期货投资策略等多
投资策略 种投资策略，力求规避风险并实现基金资产的增值
保值。

1、资产配置策略

本基金在充分考虑基金资产的安全性、收益性及流
动性的前提下，结合经济周期、宏观政策方向及收
益率曲线分析，自上而下决定资产配置及组合久期，
并依据内部信用评级系统，深入挖掘价值被低估的


标的券种，实施积极的债券投资组合管理，以获取
较高的债券组合投资收益。

2、债券投资组合策略

在债券组合的构建和调整上，本基金综合运用久期
配置、期限结构配置、类属资产配置、收益率曲线
策略、杠杆放大策略等组合管理手段进行日常管理。
（1）久期调整策略

在全面分析宏观经济环境与政策趋向等因素的基础
上，本基金将通过调整债券资产组合的久期，达到
增加收益或减少损失的目的。当预期市场总体利率
水平降低时，本基金将延长所持有的债券组合的久
期，从而可以在市场利率实际下降时获得债券价格
上升所产生的资本利得；反之，当预期市场总体利
率水平上升时，则缩短组合久期，以避免债券价格
下降的风险带来的资本损失，并获得较高的再投资
收益。

（2）期限结构配置策略

本基金在对宏观经济周期和货币政策分析下，对收
益率曲线形态可能变化给予方向性的判断；同时根
据收益率曲线的历史趋势、未来各期限的供给分布
以及投资者的期限偏好，预测收益率期限结构的变
化形态，从而确定合理的组合期限结构。通过采用
集中策略、两端策略和梯形策略等，在长期、中期
和短期债券间进行动态调整，从而达到预期收益最
大化的目的。

（3）类属资产配置策略

类属资产配置策略是指现金、不同类型固定收益品
种之间的配置。在确定组合久期和期限结构分布的
基础上，根据各品种的流动性、收益性以及信用风
险等确定各子类资产的配置权重，即确定债券、存
款、回购以及现金等资产的比例。

类属配置主要根据各部分的相对价值确定，增持相
对低估、价格将上升的类属，减持相对高估、价格
将下降的类属，从而获取较高的总回报。

（4）收益率曲线策略

收益率曲线形状变化代表长、中、短期债券收益率
差异变化，相同久期债券组合在收益率曲线发生变


化时差异较大。通过对同一类属下的收益率曲线形
态和期限结构变动进行分析，首先可以确定债券组
合的目标久期配置区域并确定采取子弹型策略、哑
铃型策略或梯形策略；其次，通过不同期限间债券
当前利差与历史利差的比较，可以进行增陡、减斜
和凸度变化的交易。

（5）杠杆策略

杠杆放大操作即以组合现有债券为基础，利用买断
式回购、质押式回购等方式融入低成本资金，并购
买剩余年限相对较长并具有较高收益的债券，以期
获取超额收益的操作方式。

（6）信用策略

本基金通过主动承担适度的信用风险来获取信用溢
价，主要关注信用债收益率受信用利差曲线变动趋
势和信用变化两方面影响，相应地采用以下两种投
资策略：

1）信用利差曲线变化策略：首先分析经济周期和相
关市场变化情况，其次分析标的债券市场容量、结
构、流动性等变化趋势，最后综合分析信用利差曲
线整体及分行业走势，确定本基金信用债分行业投
资比例。

2）信用变化策略：信用债信用等级发生变化后，本
基金将采用最新信用级别所对应的信用利差曲线对
债券进行重新定价。

本基金将根据内、外部信用评级结果，结合对类似
债券信用利差的分析以及对未来信用利差走势的判
断，选择信用利差被高估、未来信用利差可能下降
的信用债进行投资。

本基金主动投资信用债的评级须在AA（含AA）以上，
除短期融资券、超短期融资券以外的信用债采用债
项评级，短期融资券、超短期融资券采用主体评级；
若没有债项评级或者债项评级体系与前述评级要求
不一致的，参照主体评级。其中评级为AA的信用债
占信用债资产比例不超过20%，评级为AA+的信用债
占信用债资产比例不超过50%，评级为AAA的信用债
占信用债资产比例不低于50%。基金持有信用债期
间，如果其评级下降、基金规模变动、变现信用债


支付赎回款项等使得投资比例不再符合上述约定，
应在评级报告发布之日或不再符合上述约定之日起
3个月内调整至符合约定。本基金对信用债评级的认
定参照基金管理人选定的评级机构出具的债券信用
评级。所指信用债包括金融债券（不包括政策性金
融债）、企业债券、公司债券、中期票据、短期融
资券、超短期融资券、次级债券、政府支持债券、
政府支持机构债券、证券公司短期公司债券。

基金管理人应当自基金合同生效之日起6个月内使
基金的投资组合比例符合上述比例要求。

（7）个券策略

对于国债、央行票据、政策性金融债等非信用类债
券，本基金将根据宏观经济变量和宏观经济政策的
分析，预测未来收益率曲线的变动趋势，综合考虑
组合流动性决定投资品种；对于信用类债券，本基
金依靠对宏观经济走势、行业信用状况、信用债券
市场流动性风险、信用债券供需情况等的分析，判
断市场信用利差曲线整体及分行业走势，确定各期
限、各类属信用债券的投资比例。依靠内部评级系
统分析各信用债券的相对信用水平、违约风险及理
论信用利差，选择信用利差被高估、未来信用利差
可能下降的信用债券进行投资，减持信用利差被低
估、未来信用利差可能上升的信用债券。

（8）证券公司短期公司债券投资策略

本基金通过对证券公司短期公司债券发行人基本面
的深入调研分析，结合发行人资产负债状况、盈利
能力、现金流、经营稳定性以及债券流动性、信用
利差、信用评级、违约风险等综合评估结果，选取
具有价格优势和套利机会的优质信用债券进行投
资。

3、资产支持证券投资策略

资产支持证券主要包括资产抵押贷款支持证券、住
房抵押贷款支持证券等证券品种。本基金将重点对
市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、提
前偿还率、风险补偿收益和市场流动性等影响资产
支持证券价值的因素进行分析，并辅助采用蒙特卡
洛方法等数量化定价模型，评估资产支持证券的相


对投资价值并做出相应的投资决策。

4、信用衍生品投资策略

本基金在进行信用衍生品投资时，将根据风险管理
的原则，以风险对冲为目的参与信用衍生品交易，
获取信用衍生品标的债券的信用风险保护，改善组
合的风险收益特性。

5、国债期货投资策略

国债期货作为利率衍生品的一种，有助于管理债券
组合的久期、流动性和风险水平。管理人将按照相
关法律法规的规定，结合对宏观经济形势和政策趋
势的判断，对国债期货和现货的基差、国债期货的
流动性、波动水平、套期保值的有效性等指标进行
分析，在最大限度保证基金资产安全的基础上，力
求实现资产的长期稳定增值。

如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品
种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入
投资范围，本基金可以相应调整和更新相关投资策
略，并在招募说明书更新或相关公告中公告。

业绩比较基准 中债-综合全价（1-3年）指数收益率*80%+一年期定
期存款利率(税后)*20%

风险收益特征 本基金为债券型基金，其风险收益预期高于货币市
场基金，低于混合型基金和股票型基金。

基金管理人 永赢基金管理有限公司

基金托管人 兴业银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 永赢安盈90天滚动持有 永赢安盈90天滚动持有
债券发起A 债券发起C

下属分级基金的交易代码 013699 013700

报告期末下属分级基金的份额总 60,265,708.12份 73,579,896.34份

额

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期(2022年01月01日 - 2022年03月31日)
永赢安盈90天滚动持 永赢安盈90天滚动持


有债券发起A 有债券发起C

1.本期已实现收益 454,193.33 514,755.82

2.本期利润 370,053.31 411,910.10

3.加权平均基金份额本期利润 0.0069 0.0065

4.期末基金资产净值 60,708,314.27 74,081,156.63

5.期末基金份额净值 1.0073 1.0068

注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
永赢安盈90天滚动持有债券发起A净值表现

净值增长 业绩比较 业绩比较

阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④

率① ② 率③ 率标准差

④

过去

三个 0.66% 0.03% 0.07% 0.03% 0.59% 0.00%

月
自基
金合

同生 0.73% 0.03% 0.20% 0.03% 0.53% 0.00%

效起
至今
永赢安盈90天滚动持有债券发起C净值表现

净值增长 业绩比较 业绩比较

阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④

率① ② 率③ 率标准差

④

过去

三个 0.62% 0.03% 0.07% 0.03% 0.55% 0.00%

月

自基 0.68% 0.03% 0.20% 0.03% 0.48% 0.00%

金合
同生
效起
至今
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

注：1、本基金合同生效日为 2021 年 12 月 23 日，截至本报告期末本基金合同生效未满
一年；
2、本基金建仓期为本基金合同生效日起六个月，截至本报告期末，本基金尚处于建仓期中。


注：1、本基金合同生效日为 2021 年 12 月 23 日，截至本报告期末本基金合同生效未满
一年；
2、本基金建仓期为本基金合同生效日起六个月，截至本报告期末，本基金尚处于建仓期中。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基 证

金经理期限 券

姓名 职务 从 说明

任职 离任 业

日期 日期 年

限

杨凡颖女士，厦门大学经
济学硕士，11年证券相关
从业经验。曾任鹏华基金
杨凡 固定收益投资部总监助理 2021- 管理有限公司固定收益部
颖 /基金经理 12-23 - 11 高级研究员、基金经理助
理、社保投资助理，兴银
基金管理有限责任公司固
定策略分析部总经理兼基
金经理，永赢基金管理有


限公司固定收益投资部投
资经理。现任永赢基金管
理有限公司固定收益投资
部总监助理。

谢越女士，硕士，8年证券
相关从业经验。曾任浙商
证券股份有限公司投资银
行部项目经理、浙商银行
谢越 基金经理 2022- - 8 股份有限公司金融市场部
01-21 交易员，平安银行股份有
限公司资产管理部投资经
理，现任永赢基金管理有
限公司固定收益投资部基
金经理。

注：1、任职日期和离任日期一般情况下指公司做出决定之日；若该基金经理自基金合同生效日起即任职，则任职日期为基金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

在本报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、《永赢安盈90天滚动持有债券型发起式证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易流程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金管理人规定了严格的投资授权管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，以"时间优先、价格优先、比例分配"作为执行指令的基本原则，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。

本基金管理人交易部和风险管理部进行日常投资交易行为监控，风险管理部负责对各账户公平交易进行事后分析，分别于每季度和每年度对所管理的不同投资组合的整体收益率差异、分投资类别的收益率差异进行分析，每季度对连续四个季度期间内、不同时间窗下不同投资组合同向交易的交易价差进行分析，通过分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督。


报告期内本基金管理人严格执行公平交易制度，公平对待旗下各投资组合，未发现显著违反公平交易的行为。本报告期内，公平交易制度执行情况良好。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

2022年一季度，实体经济受疫情冲击先起后落，年初经济数据全面改善，工业生产反弹、出口韧性仍存、投资显著回升，但3月起多地疫情逐步爆发，对消费生产活动造成明显冲击，同时房地产下行态势仍待扭转。融资方面，年初信贷开门红兑现但2月表现低迷，合并1-2月来看融资总量不弱但结构较差，房地产市场疲软对居民和企业融资需求均构成拖累。通胀方面，CPI和核心CPI延续低位震荡，工业品价格上行拉动PPI环比回升，同比在高基数压制下延续回落。

政策方面，两会设定5.5%左右增速目标体现稳增长诉求，货币政策维持平稳偏松，年初MLF利率调降、防止“信贷塌方”等表述体现强烈宽信用意愿。货币政策先行后，财政、产业财政跟随发力并逐步成为主导，一季度地方债发行以及项目开工节奏均较往年明显加快，各地取消房地产限购、限售等政策陆续出台，同时放松力度逐步加大。
利率债方面，一季度利率走势以春节为节点走势先下后上，市场由宽货币交易逐步切换至宽信用预期。具体而言，春节前在央行降息、官员讲话推动下收益率显著下行；节后伴随信贷开门红落地、地产放松政策密集出台，市场宽信用预期逐步发酵，极端情绪出现修正，带动收益率震荡回升；3月中旬以来随着国内疫情发酵，市场收益率再度小幅回落。总体上一季度末10年国债相对去年末上行1bp。

信用债方面，一季度期限利差走阔，1年和3年期中债隐含评级AA+中短期票据利率分别变动-2.98BP和17.22BP，中债隐含评级AA城投3年与1年期限利差走阔23BP。受合意资产荒和高等级信用债收益率上行影响，等级利差收窄，3年期中债隐含评级AA+与AA的中短期票据等级利差收窄22BP。此外，理财产品到期赎回也对债券市场带来一定负反馈，银行二级资本债调整较大，期间3年和5年期的中债隐含评级AAA-的估值收益率最高分别上行25BP和27BP。

产品操作方面，考虑到组合回撤控制和收益的平衡，产品持仓以中短期限信用债为主，择机开展利率债波段交易，一季度取得了稳健收益。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至报告期末永赢安盈90天滚动持有债券发起A基金份额净值为1.0073元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为0.66%，同期业绩比较基准收益率为0.07%；截至报告期末永赢安盈90天滚动持有债券发起C基金份额净值为1.0068元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为0.62%，同期业绩比较基准收益率为0.07%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明


本报告期内本基金管理人无应说明的预警信息。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例
（%）

1 权益投资 - -

其中：股票 - -

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 172,274,910.15 99.11

其中：债券 172,274,910.15 99.11

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 532,870.00 0.31

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入 - -
返售金融资产

7 银行存款和结算备付金合 1,009,996.39 0.58
计

8 其他资产 - 0.00

9 合计 173,817,776.54 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净
值比例（％）

1 国家债券 - -


2 央行票据 - -

3 金融债券 101,537,710.69 75.33

其中：政策性金融债 60,282,295.89 44.72

4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 70,737,199.46 52.48

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 172,274,910.15 127.81

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净
号 值比例（％）

1 220205 22国开05 500,000 50,144,109.59 37.20

2 1828010 18建设银行二级01 100,000 10,540,258.63 7.82

3 1920038 19泰隆银行02 100,000 10,333,019.18 7.67

4 042100225 21电网CP004 100,000 10,249,950.14 7.60

5 2122051 21徽银租赁债01 100,000 10,214,835.62 7.58

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
本基金本报告期内未投资股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
本基金本报告期内未投资国债期货。

5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本报告期内,基金投资的前十名证券的发行主体徽银金融租赁有限公司、国家开发银行、浙商银行股份有限公司、中国建设银行股份有限公司在报告编制日前一年受到行政处罚，处罚金额分别合计为210万元、440万元、712万元、858万元。

本基金管理人在严格遵守法律法规、本基金《基金合同》和公司管理制度的前提下履行了相关的投资决策程序，不存在损害基金份额持有人利益的行为。
5.11.2 基金投资的前十名股票中，不存在投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 -

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 -

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 -

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

永赢安盈90天滚动持有 永赢安盈90天滚动持有
债券发起A 债券发起C

报告期期初基金份额总额 10,002,137.59 19,696.11

报告期期间基金总申购份额 50,263,570.53 73,560,200.23

减：报告期期间基金总赎回份额 - -


报告期期间基金拆分变动份额 - -
（份额减少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额 60,265,708.12 73,579,896.34

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份

永赢安盈90天滚动持 永赢安盈90天滚动持
有债券发起A 有债券发起C

报告期期初管理人持有的本基金份 10,000,000.00 -
额

报告期期间买入/申购总份额 - -

报告期期间卖出/赎回总份额 - -

报告期期末管理人持有的本基金份 10,000,000.00 -
额

报告期期末持有的本基金份额占基 7.47 -
金总份额比例（%）
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内，本基金管理人未运用固有资金投资本基金。

§8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况

持有份额 发起份额 发起份额
项目 持有份额总数 占基金总 发起份额总数 占基金总 承诺持有
份额比例 份额比例 期限

基金管理人固 10,000,000.00 7.47%10,000,000.00 7.47% 不少于三
有资金 年

基金管理人高 0.00 0.00% 0.00 0.00% -

级管理人员

基金经理等人 0.00 0.00% 0.00 0.00% -

员

基金管理人股 0.00 0.00% 0.00 0.00% -

东

其他 0.00 0.00% 0.00 0.00% -


合计 10,000,000.00 7.47%10,000,000.00 7.47% 不少于三
年

§9 影响投资者决策的其他重要信息

9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况

资 持有基金份额

者 序 比例达到或者 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比

类 号 超过20%的时

别 间区间

机 1 20220101 - 2 10,000,000.00 0.00 0.00 10,000,000.0 7.47%
构 0220112 0

个 1 20220113 - 2 0.00 49,934,984.52 0.00 49,934,984.5 37.31%
人 0220331 2

产品特有风险

本基金在本报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过基金总份额20%的情况，存在可能因单一
投资者持有基金份额集中导致的产品流动性风险、巨额赎回风险、净值波动风险以及因巨额赎回造成基金规模持 续低于正常水平而面临转换运作方式、与其他基金合并或终止基金合同等特有风险。
9.2 影响投资者决策的其他重要信息

无。

§10 备查文件目录

10.1 备查文件目录

1.中国证监会准予永赢安盈90天滚动持有债券型发起式证券投资基金注册的文件；
2.《永赢安盈90天滚动持有债券型发起式证券投资基金基金合同》；

3.《永赢安盈90天滚动持有债券型发起式证券投资基金托管协议》；

4.《永赢安盈90天滚动持有债券型发起式证券投资基金招募说明书》及其更新（如有）；

5.基金管理人业务资格批件、营业执照；

6.基金托管人业务资格批件、营业执照。
10.2 存放地点

地点为管理人地址：上海市浦东新区世纪大道210号21世纪大厦21、22、27层
10.3 查阅方式

投资者可在办公时间亲临上述存放地点免费查阅，也可在本基金管理人的网站进行查阅，查询网址:www.maxwealthfund.com.

如有疑问，可以向本基金管理人永赢基金管理有限公司咨询。
客户服务电话：400-805-8888

永赢基金管理有限公司
2022年04月22日
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