恒越蓝筹精选混合型证券投资基金
2023 年第 1 季度报告

2023 年 3 月 31 日

基金管理人：恒越基金管理有限公司

基金托管人：江苏银行股份有限公司

报告送出日期：2023 年 4 月 17 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人江苏银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2023 年 4 月 13 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2023 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 恒越蓝筹精选混合

基金主代码 012846

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2021 年 8 月 17 日

报告期末基金份额总额 706,147,093.85 份

投资目标 本基金在严格控制组合风险并保持良好流动性的前提下，主要投资于
符合经济社会发展新趋势且具有核心竞争优势的蓝筹上市公司股票，
力争实现基金资产的长期稳定增值。

投资策略 1、资产配置策略

本基金通过对国内外宏观经济环境、国家经济周期、财政货币政策、
证券市场流动性等因素综合分析的基础上，结合市场上各大类资产的
估值水平及市场情绪的比较分析，评估各类别资产的风险收益特征，
适度调整基金资产在股票、债券及现金等大类资产之间的配置比例。
2、股票投资策略

（1）蓝筹股票的界定

本基金所指的“蓝筹股票”，主要指符合经济社会发展新趋势、具有
行业领先地位、具有核心竞争优势、盈利能力强、公司治理结构良好，
且估值相对合理的上市公司股票。具体而言，主要包括具备以下一项
或多项特点：

A.符合国家发展战略，符合中国经济转型和产业结构升级的发展方
向，符合中国“新技术、新产业、新模式”的发展趋势；

B.行业地位：公司在其所处行业或细分行业内处于领先地位，市场占
有率较高，具有明显的竞争优势和核心竞争力；或具有持续盈利增长
前景，在可预期的发展时期内有望成为行业龙头的企业；

C.盈利能力：公司具有成熟的商业盈利模式，盈利能力较强；或企业具有领先的商业盈利模式，具备较高的盈利增长潜力；
D.公司治理：公司治理结构合理、管理团队稳定，公司具有清晰的长期发展战略和发展愿景；
E.估值合理：公司估值相对合理或具有估值提升的空间。
本基金管理人将密切跟踪宏观经济和产业政策的发展趋势。若未来由于技术进步或政策变化，导致本基金所界定的蓝筹主题相关的行业和公司相关业务的覆盖范围发生变动，基金管理人有权适时对蓝筹主题的界定进行调整和完善，并在招募说明书更新中公告，不需召开持有人大会。
（2）个股投资策略
本基金主要投资于蓝筹主题相关的优质企业，采用定量分析和定性分析相结合的方法，以企业基本面研究为核心，结合实地调研，重点考察上市公司的行业竞争优势、持续盈利能力和公司治理结构等，同时运用相对估值和绝对估值相结合的方法，选择具有较高竞争壁垒优势、在行业中具备核心竞争优势、经营稳健且具有估值提升空间的优质企业进行投资。
1）行业竞争优势分析
企业的竞争优势是企业获得长期增长的根本动力。本基金首先在符合国家发展战略，符合中国经济转型和产业结构升级的发展方向，符合中国“新技术、新产业、新模式”的发展趋势的行业中，选择具有核心竞争优势的企业。主要考察公司在行业中是否处于领先地位，是否拥有较高的竞争壁垒优势。定量指标方面，主要分析营业收入和营业利润在所处行业中市场份额及市场占有率是否居前，或者拥有较高的市场份额增长率，预计未来营业收入、营业利润和市场占有率将快速上升。
2）持续盈利能力分析
本基金主要筛选具有持续盈利能力的上市公司，或预期未来公司盈利性将显著提升的公司。本基金在考察公司盈利能力的同时，还要考察支撑公司保持盈利增长的因素是否具备可持续性。除了从财务角度分析公司的销售毛利率、销售净利率、资产净利率、净资产收益率、利润率、利润构成、资产收益率及其变化、现金流情况等，还要对公司未来盈利状况进行预测，综合考察行业发展前景、下游需求、市场地位和财务结构等方面。主要选择市场竞争优势明显，持续增长能力较强，未来 2-3 年的盈利复合增长率处于行业较高水平的公司。
3）公司治理结构分析
主要考察公司治理结构是否完善，是否拥有优秀稳定的管理团队，管理决策执行和传达是否有效性，以及公司是否具备清晰的发展战略和发展愿景等。
4）估值分析
本基金将根据上市公司所处行业、业务模式以及公司发展所处的不同阶段等特征，综合利用市盈率法（P/E）、市净率法（P/B）、市盈率－长期成长法（PEG）、折现现金流法（DCF）等估值方法，对公司的估值水平进行比较分析，筛选出估值相对合理或具有估值提升空间的股


票。

（3）港股通投资策略

本基金将通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港股
票市场，不使用合格境内机构投资人(QDII)境外投资额度进行境外投
资。

本基金将遵循上述蓝筹主题相关股票的投资策略，优先将具有行业领
先地位、拥有核心竞争优势、具有持续盈利能力且估值合理的港股通
标的股票纳入本基金的股票投资组合。

（4）本基金投资存托凭证的策略依照上述境内上市交易的股票投资
策略执行。

3、债券投资策略

在保证资产流动性的基础上，通过对宏观经济、货币政策、财政政策、
资金流动性等影响市场利率的主要因素进行深入研究，结合新券发行
情况，综合分析市场利率和信用利差的变动趋势，采取久期调整、收
益率曲线配置和券种配置等投资策略，在控制各类风险的基础上，把
握债券市场投资机会，以获取稳健的投资收益。

4、资产支持证券投资策略

本基金通过对市场利率、资产支持证券发行条款、支持资产的构成和
质量、提前偿还率、风险补偿收益和市场流动性等因素的综合分析，
在严格控制风险的基础上进行投资，以获得稳定收益。

5、可转换债券、可交换债券投资策略

可转换债券、可交换债券兼具权益类证券与固定收益类证券的特性，
具有抵御下行风险、分享股票价格上涨收益的特点。本基金对可转换
债券和可交换债券的选择主要通过结合其债性和股性兼具的特征，在
对公司基本面和转债条款深入研究的基础上进行估值分析，投资于公
司基本面优良、具有较高安全边际和良好流动性的标的，以获取稳健
的投资回报。

6、股指期货投资策略

本基金在进行股指期货投资时，将根据风险管理原则，以套期保值为
主要目的。通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，结合股指期
货的定价模型寻求其合理的估值水平，采用流动性好、交易活跃的合
约品种，与现货资产进行匹配，通过多头或空头套期保值等策略进行
套期保值操作，以达到降低投资组合整体风险的目的。

本基金还将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险性特征，运用
股指期货对冲市场系统性风险、大额申购赎回等特殊情形下的流动性
风险。

业绩比较基准 沪深300指数收益率×70%+中证香港100指数收益率×10%+中债总全
价指数收益率×20%

风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平低于股票型基金，
高于债券型基金及货币市场基金。

本基金除了投资 A 股外，还可根据法律法规规定投资港股通标的股
票，需承担汇率风险以及香港市场的风险。

基金管理人 恒越基金管理有限公司

基金托管人 江苏银行股份有限公司


§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2023 年 1 月 1 日-2023 年 3 月 31 日）

1.本期已实现收益 116,047.87

2.本期利润 16,603,934.44

3.加权平均基金份额本期利润 0.0228

4.期末基金资产净值 621,276,444.31

5.期末基金份额净值 0.8798

注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

业绩比较基

净值增长率 净值增长率 业绩比较基

阶段 准收益率标 ①－③ ②－④
① 标准差② 准收益率③

准差④

过去三个月 2.88% 0.99% 3.43% 0.69% -0.55% 0.30%

过去六个月 -5.10% 1.14% 6.08% 0.91% -11.18% 0.23%

过去一年 3.66% 1.38% -2.40% 0.92% 6.06% 0.46%

自基金合同

-12.02% 1.35% -14.12% 0.93% 2.10% 0.42%
生效起至今

注：本基金基金合同于 2021 年 8 月 17 日生效。

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较


注：本基金基金合同于 2021 年 8 月 17 日生效。

3.3 其他指标

无。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限

研究总监 曾就职于平安证券股份有限公司研究

兼权益投 所，任研究员；华泰证券（上海）资产管
赵小燕 资部总 2021年8 月17 - 12 年 理有限公司资管权益部，历任研究员、投
监、本基 日 资主办等。现任恒越基金管理有限公司研
金基金经 究总监兼权益投资部总监。

理

注：1.此处的“任职日期”和“离任日期”分别为公告确定的聘任日期和解聘日期。

2.证券从业的含义遵从《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》等相关规定。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况

无。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规及
基金合同等有关基金法律文件的规定，本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，不存在违反基金合同和损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司制定的公平交易相关制度。本报告期内，不存在损害投资者利益的不公平交易行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内，本基金管理人严格执行了异常交易监控与报告相关制度。本报告期内，未发现本基金存在异常交易情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

2023 年国内宏观经济进入疫后复苏的阶段。年初在实体经济各环节补库存的拉动下，整体经济的复苏态势较为强劲。3 月后，当补库存效果趋缓，实体经济呈现弱复苏的态势。政策层面，在对实体经济进行呵护的同时，也体现出了较强的定力，整体政策基调围绕高质量发展。

海外方面，由于 2 月份美国经济数据整体表现较为超预期，导致市场对联储的加息预期相应
剧烈修正，对利率峰值的预测不断调高。3 月 8 日以硅谷银行事件为代表的局部流动性危机爆发，推动海外市场从紧货币到紧信用，市场主线重新回到衰退交易。

回顾一季度的 A 股市场，核心交易逻辑相应逐步从经济“强预期”向“弱现实”回归。年初
到春节前主要行业几乎普涨，其中有色、计算机、非银金融、新能源、电子、家电等涨幅靠前。春节后复苏交易告一段落，与此同时数字经济长期规划等政策落地，叠加海外人工智能领域确实迎来突破，TMT 大幅领涨。

操作上，本基金延续以自下而上的投资策略，寻找估值与成长空间匹配的个股进行配置，主要集中在成长赛道中的细分景气环节、自主可控方向上的高端装备和半导体等。此外，尽管实体经济复苏的节奏存在波动，但方向较为确定。与经济周期强相关的行业中，优选其中供给侧已经出清、未来具备价格弹性或者份额弹性的投资机会。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末本基金份额净值为 0.8798 元；本报告期基金份额净值增长率为 2.88%，业绩
比较基准收益率为 3.43%。

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《公开募集证券投资基金运作管理办法》第四十一条的规定。报告期内，本基金未出现上述情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 538,909,201.31 84.89

其中：股票 538,909,201.31 84.89

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 2,495,594.33 0.39

其中：债券 2,495,594.33 0.39

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 37,158,639.44 5.85

其中：买断式回购的买入返售金融资 - -
产

7 银行存款和结算备付金合计 55,161,223.52 8.69

8 其他资产 1,118,461.50 0.18

9 合计 634,843,120.10 100.00

注：1、本基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值为 76,293,384.80 元，占资产净值比例为12.28%。
2、本基金报告期未参与转融通证券出借业务。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比
例（%）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 45,967,576.00 7.40

C 制造业 358,273,110.81 57.67

D 电力、热力、燃气及水生产和供应

业 361,603.20 0.06

E 建筑业 68,735.70 0.01

F 批发和零售业 6,883,538.89 1.11

G 交通运输、仓储和邮政业 - -

H 住宿和餐饮业 3,054,860.00 0.49


I 信息传输、软件和信息技术服务业 31,503,619.57 5.07

J 金融业 - -

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 16,367,070.06 2.63

N 水利、环境和公共设施管理业 103,469.59 0.02

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 32,232.69 0.01

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计 462,615,816.51 74.46

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

行业类别 公允价值（人民币） 占基金资产净值比例（%）

原材料 - -

非日常生活消费品 5,886,000.00 0.95

日常消费品 - -

能源 - -

金融 - -

医疗保健 12,038,820.00 1.94

工业 37,456,080.00 6.03

信息技术 2,219,400.00 0.36

通信服务 5,935,444.80 0.96

公用事业 - -

房地产 12,757,640.00 2.05

合计 76,293,384.80 12.28

注：以上分类采用全球行业分类标准(GICS)。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 002129 TCL 中环 628,800 30,471,648.00 4.90

2 01138 中远海能 2,982,000 21,142,380.00 3.40

3 300604 长川科技 431,900 20,886,684.00 3.36

4 688268 华特气体 206,810 19,617,996.60 3.16

5 000568 泸州老窖 75,800 19,313,082.00 3.11

6 603283 赛腾股份 413,600 19,290,304.00 3.10

7 601899 紫金矿业 1,551,100 19,218,129.00 3.09

8 03808 中国重汽 1,527,500 16,313,700.00 2.63

9 002747 埃斯顿 573,700 16,103,759.00 2.59

10 603032 德新科技 224,000 15,458,240.00 2.49

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 - -

其中：政策性金融债 - -

4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） 2,495,594.33 0.40

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 2,495,594.33 0.40

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 123186 志特转债 13,105 1,310,508.62 0.21

2 118033 华特转债 11,850 1,185,085.71 0.19

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金不投资贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金不投资权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

本基金在进行股指期货投资时，将根据风险管理原则，以套期保值为主要目的。通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平，采用流动性好、交易活跃的合约品种，与现货资产进行匹配，通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作，以达到降低投资组合整体风险的目的。

本基金还将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险性特征，运用股指期货对冲市场系统性风险、大额申购赎回等特殊情形下的流动性风险。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策

本基金不投资国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金不投资国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价

本基金不投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形

根据公开市场信息,本基金投资的前十名证券的发行主体本期内没有出现被监管部门立案调查或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库

本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 -

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 1,118,461.50

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 1,118,461.50

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明


本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

报告期期初基金份额总额 690,240,604.22

报告期期间基金总申购份额 89,491,914.32

减：报告期期间基金总赎回份额 73,585,424.69

报告期期间基金拆分变动份额（份额减 -
少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额 706,147,093.85

注：总申购份额含红利再投、转换入份额；总赎回份额含转换出份额。

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份

报告期期初管理人持有的本 0.00
基金份额

报告期期间买入/申购总份 0.00
额

报告期期间卖出/赎回总份 0.00
额

报告期期末管理人持有的本 0.00
基金份额

报告期期末持有的本基金份 0
额占基金总份额比例（%）
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期内，本基金的管理人未运用固有资金投资本基金。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况

本基金本报告期内无单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息


无。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、中国证监会准予本基金注册的文件；

2、《恒越蓝筹精选混合型证券投资基金基金合同》；

3、《恒越蓝筹精选混合型证券投资基金托管协议》；

4、基金管理人业务资格批件、营业执照；

5、基金托管人业务资格批件、营业执照；

6、报告期内恒越蓝筹精选混合型证券投资基金在规定媒介上披露的各项公告。
9.2 存放地点

备查文件存放于基金管理人的办公地址：上海市浦东新区龙阳路 2277 号 21 楼，基金托管人
办公地址：江苏省南京市中华路 26 号。
9.3 查阅方式

投资者可到基金管理人的住所免费查阅备查文件。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。

恒越基金管理有限公司
2023 年 4 月 17 日
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