工银瑞信聚宁 9 个月持有期混合型证券投
资基金

2024 年第 2 季度报告

2024 年 6 月 30 日

基金管理人：工银瑞信基金管理有限公司

基金托管人：招商银行股份有限公司

报告送出日期：2024 年 7 月 18 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2024 年 7 月 16 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2024 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 工银聚宁 9 个月持有期混合

基金主代码 012826

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2021 年 8 月 27 日

报告期末基金份额总额 603,121,696.24 份

投资目标 在严格控制风险和保持资产流动性的基础上，通过资
产配置，力求实现基金资产的持续稳健增值。

投资策略 本基金将由投资研究团队及时跟踪市场环境变化，根
据对国际及国内宏观经济运行态势、宏观经济政策变
化、证券市场运行状况等因素的深入研究，判断国内
及香港证券市场的发展趋势，结合行业状况、公司价
值性和成长性分析，综合评价各类资产的风险收益水
平。在充分的宏观形势判断和策略分析的基础上，执
行“自上而下”的资产配置及动态调整策略。在市场
上涨阶段中，增加权益类资产配置比例；在市场下行
周期中，增加非权益类资产配置比例，最终力求实现


基金资产组合收益的最大化，从而有效提高不同市场
状况下基金资产的整体收益水平。

本基金在债券投资与研究方面，实行投资策略研究专
业化分工制度，专业研究人员分别从利率、债券信用
风险等角度，提出独立的投资策略建议，经固定收益
投资团队讨论，并经投资决策委员会批准后形成指导
性投资策略。

本基金采取“自上而下”与“自下而上”相结合的分
析方法进行股票投资。基金管理人在行业分析的基础
上，选择治理结构完善、经营稳健、业绩优良、具有
可持续增长前景或价值被低估的上市公司股票，以合
理价格买入并进行中长期投资。本基金股票投资具体
包括行业分析与配置、公司财务状况评价、价值评估
及股票选择与组合优化等过程。

业绩比较基准 中债综合财富（总值）指数收益率×85%+沪深 300 指
数收益率×10%+恒生指数收益率(经汇率调整) ×

5%。

风险收益特征 本基金为混合型基金，预期收益和风险水平低于股票
型基金，高于债券型基金与货币市场基金。本基金如
果投资港股通投资标的股票，还需承担港股通机制下
因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差
异带来的特有风险。

基金管理人 工银瑞信基金管理有限公司

基金托管人 招商银行股份有限公司

工银聚宁 9 个月持有期混合 工银聚宁 9 个月持有期混合
下属分级基金的基金简称

A C

下属分级基金的交易代码 012826 012827

报告期末下属分级基金的份额总额 583,926,225.56 份 19,195,470.68 份

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2024 年 4 月 1 日-2024 年 6 月 30 日）

工银聚宁 9 个月持有期混合 A 工银聚宁 9 个月持有期混合 C

1.本期已实现收益 188,502.83 -22,313.52

2.本期利润 20,192,774.20 696,833.00

3.加权平均基金份额本期利润 0.0317 0.0314

4.期末基金资产净值 593,638,818.47 19,293,809.22

5.期末基金份额净值 1.0166 1.0051

注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

2、本期已实现收益是指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收
益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

3、所列数据截止到报告期最后一日，无论该日是否为开放日或交易所的交易日。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

工银聚宁 9 个月持有期混合 A

业绩比较基

净值增长率 业绩比较基

阶段 净值增长率① 准收益率标 ①－③ ②－④

标准差② 准收益率③

准差④

过去三个月 2.89% 0.32% 1.68% 0.11% 1.21% 0.21%

过去六个月 5.40% 0.36% 3.62% 0.14% 1.78% 0.22%

过去一年 3.29% 0.35% 3.74% 0.14% -0.45% 0.21%

自基金合同

1.66% 0.39% 7.40% 0.16% -5.74% 0.23%
生效起至今

工银聚宁 9 个月持有期混合 C

业绩比较基

净值增长率 业绩比较基

阶段 净值增长率① 准收益率标 ①－③ ②－④

标准差② 准收益率③

准差④

过去三个月 2.79% 0.31% 1.68% 0.11% 1.11% 0.20%


过去六个月 5.20% 0.36% 3.62% 0.14% 1.58% 0.22%

过去一年 2.89% 0.35% 3.74% 0.14% -0.85% 0.21%

自基金合同

0.51% 0.39% 7.40% 0.16% -6.89% 0.23%
生效起至今
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

注：1、本基金基金合同于 2021 年 8 月 27 日生效。

2、根据基金合同规定，本基金建仓期为 6 个月。截至本报告期末，本基金的投资符合基金合
同关于投资范围及投资限制的规定。
3.3 其他指标

无。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限

硕士研究生。曾任普华永道中天会计师
事务所高级审计员；2011 年加入工银瑞
养老金投 信，现任养老金投资中心投资副总监、
资中心投 基金经理。2021 年 3 月 18 日至今，担
资副总 2021 年 8 月 任工银瑞信瑞盈 18 个月定期开放债券型
周晖 监、本基 27 日 - 12 年 证券投资基金基金经理；2021 年 8 月 27
金的基金 日至今，担任工银瑞信聚宁 9 个月持有
经理 期混合型证券投资基金基金经理；2022
年 1 月 19 日至今，担任工银瑞信信用纯
债三个月定期开放债券型证券投资基金
基金经理。

硕士研究生。曾任上海绿地集团战略部
职员，安信证券股份有限公司固定收益
分析师；2013 年加入工银瑞信，现任养
老金投资中心投资部副总经理、基金经
理。2018 年 10 月 23 日至 2023 年 2 月
养老金投 23 日，担任工银瑞信添颐债券型证券投
资中心投 资基金基金经理；2021 年 5 月 28 日至
景晓达 资部副总 2021 年 8 月 - 16 年 2023 年 1 月 13 日，担任工银瑞信聚丰
经理、本 27 日 混合型证券投资基金基金经理；2021 年
基金的基 5 月 28 日至 2023 年 2 月 3 日，担任工
金经理 银瑞信聚瑞混合型证券投资基金基金经
理；2021 年 8 月 24 日至 2023 年 6 月 29
日，担任工银瑞信聚享混合型证券投资
基金基金经理；2021 年 8 月 27 日至

今，担任工银瑞信聚宁 9 个月持有期混
合型证券投资基金基金经理。

注：1、任职日期为基金合同生效日或本基金管理人对外披露的任职日期；离职日期为本基金管理人对外披露的离职日期。

2、证券从业的含义遵从行业协会《基金从业人员管理规则》的相关规定。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况


本报告期末本基金的基金经理无兼任私募资产管理计划投资经理的情况。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、招募说明书等有关基金法律文件的规定，依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

为了公平对待各类投资人，保护各类投资人利益，避免出现不正当关联交易、利益输送等违法违规行为，公司根据《证券投资基金法》、《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办
法》、《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法律法规和公司内部规章，制定了《公平交易管理办法》、《异常交易监控管理办法》，对公司管理的各类资产的公平对待做了明确具体的规定，并规定对买卖股票、债券时候的价格和市场价格差距较大，可能存在操纵股价、利益输送等违法违规情况进行监控。本报告期，按照时间优先、价格优先的原则，本公司对满足限价条件且对同一证券有相同交易需求的基金等投资组合，均采用了系统中的公平交易模块进行操作，实现了公平交易；未出现清算不到位的情况，且本基金及本基金与本基金管理人管理的其他投资组合之间未发生法律法规禁止的反向交易及交叉交易。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本基金本报告期内未出现异常交易的情况。本报告期内，本公司所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况有 2 次。投资组合经理因投资组合的投资策略而发生同日反向交易，未导致不公平交易和利益输送。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

2024 年上半年过去了。宏观经济边际在走弱，资本市场在为这个走势进行了定价。债券收
益率持续下行，并创新低；权益资产整体回报不高，低估值、高股息和稳定类资产超额收益显著。从经济的构成来看，出口、制造业投资相对更好，但市场普遍认为可持续性不强；消费中枢明显低于疫情前的水平，并低位运行了较长时间；房地产及产业链受到购房需求的影响，继续承压。

回顾二季度的股票资产，市场延续结构上的分化。银行等极低估值的资产获得最好的回报，
这与它的低估值带来高股息的结果有关系。公用事业、基础设施等价格管制、牌照约束和地理位置壁垒的资产也获得了正的回报，与它们非常稳定的商业模式有关。上游资源品种，只有煤炭板块获得正收益，石油和有色金属等行业有阶段性回调。在 AI 线索催化下，电子行业逆势获得比较明显的超额回报。

可选消费品中，家电受到政策预期影响，同时格局稳定、分红比例较高，带动了行业表现依然靠前。汽车、服装、旅游、珠宝等其他可选消费行业，在收入预期承压的背景下，市场不断收缩这类资产的估值水平，本身经营能力也在承受压力。

作为最大额的可选消费品，房地产及相关产业链继续在基本面的带动下压缩估值。二季度，这里面的资产相对回报处在最差的序列之中；这其中就包括了房地产、钢铁、化工、建材、建筑等。

食品饮料行业，作为一定程度的必选消费品，在经济偏弱的背景下，需求应该呈现出相对的刚性，从而成为市场避险的资产。但一方面过去累积的消费升级压力需要在业绩上进行修正，另一方面在 A 股市场中偏高的相对估值也需要修正；综合导致了二季度，乃至年初以来这些资产的回报不太理想。

经典的成长型行业继续在二季度承压。医药、军工、TMT、传媒分别在负收益的序列里面。从资产本身来看，估值中长期相对偏高，隐含了相当多的成长溢价，可能是这类资产在当前的宏观环境下压力的重要原因。

二季度组合维持了比较积极的权益仓位，相对保守的债券久期，并持有债性的可转债。在股票结构上，组合逐渐减持股息率下降的红利类资产，增加股息率仍在高位的港股红利资产，以及在新能源领域、消费领域和 TMT 中寻找成长类资产进行增配。
4.5 报告期内基金的业绩表现

报告期内，本基金 A 份额净值增长率为 2.89%，本基金 A 份额业绩比较基准收益率为 1.68%；
本基金 C 份额净值增长率为 2.79%，本基金 C 份额业绩比较基准收益率为 1.68%。

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本基金在报告期内没有触及 2014 年 8 月 8 日生效的《公开募集证券投资基金运作管理办

法》第四十一条规定的条件。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况


序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例
（%）

1 权益投资 182,602,741.77 24.58

其中：股票 182,602,741.77 24.58

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 535,963,748.65 72.16

其中：债券 523,618,327.94 70.50

资产支持证券 12,345,420.71 1.66

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售金融资 - -
产

7 银行存款和结算备付金合计 22,488,733.73 3.03

8 其他资产 1,705,438.52 0.23

9 合计 742,760,662.67 100.00

注：1、由于四舍五入的原因金额占基金总资产的比例分项之和与合计可能有尾差。

2、本基金本报告期末通过港股通交易机制投资的港股公允价值为 68,707,631.69 元，占期
末资产净值比例为 11.21%。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比
例（%）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 - -

C 制造业 61,316,077.18 10.00

D 电力、热力、燃气及水生产和供

应业 22,373,318.98 3.65

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 - -

G 交通运输、仓储和邮政业 11,536,384.00 1.88

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务

业 46,981.02 0.01

J 金融业 8,710,874.70 1.42

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 9,893,551.12 1.61

M 科学研究和技术服务业 - -

N 水利、环境和公共设施管理业 17,923.08 0.00

O 居民服务、修理和其他服务业 - -


P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计 113,895,110.08 18.58

注：由于四舍五入的原因公允价值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

行业类别 公允价值（人民币） 占基金资产净值比例（%）

通信服务 Communication 9,218,225.36 1.50
Services

非必需消费品 Consumer 2,983,440.00 0.49
Discretionary

必需消费品 Consumer 8,325,481.95 1.36
Staples

能源 Energy - -

金融 Financials 20,934,280.00 3.42

保健 Health Care - -

工业 Industrials 4,645,760.00 0.76

信息技术 Information 6,825,000.00 1.11
Technology

材料 Materials - -

房地产 Real Estate 6,981,450.00 1.14

公用事业 Utilities 8,793,994.38 1.43

合计 68,707,631.69 11.21

注：1、以上分类采用全球行业分类标准（GICS）；

2、由于四舍五入的原因市值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 600483 福能股份 1,027,553 11,981,267.98 1.95

2 601021 春秋航空 204,800 11,536,384.00 1.88

3 03618 重庆农村商业银 3,062,000 10,717,000.00 1.75
行

4 002415 海康威视 343,800 10,626,858.00 1.73

5 600795 国电电力 1,734,900 10,392,051.00 1.70

6 02601 中国太保 587,200 10,217,280.00 1.67

7 300750 宁德时代 56,300 10,135,689.00 1.65

8 002027 分众传媒 1,632,200 9,891,132.00 1.61

9 002508 老板电器 439,700 9,717,370.00 1.59


10 000858 五 粮 液 73,718 9,438,852.72 1.54

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 国家债券 39,418,496.71 6.43

2 央行票据 - -

3 金融债券 89,670,745.24 14.63

其中：政策性金融债 - -

4 企业债券 220,056,729.74 35.90

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 52,508,972.43 8.57

7 可转债（可交换债） 121,963,383.82 19.90

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 523,618,327.94 85.43

注：由于四舍五入的原因公允价值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 019733 24 国债 02 390,000 39,418,496.71 6.43

2 148203 23 光大 Y2 300,000 31,844,843.84 5.20

3 184699 23 宁国债 200,000 21,736,038.36 3.55

4 132380051 23 铁建房产 200,000 21,198,629.51 3.46
GN002

5 138929 23 首股 01 200,000 21,076,931.51 3.44

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细

序号 证券代码 证券名称 数量（份） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 156521 PR 北辰 A 150,000 12,345,420.71 2.01

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有股指期货投资，也无期间损益。

5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

本报告期内，本基金未运用股指期货进行投资。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策

本报告期内，本基金未运用国债期货进行投资。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有国债期货投资，也无期间损益。
5.10.3 本期国债期货投资评价

本报告期内，本基金未运用国债期货进行投资。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形

本基金投资的前十名证券的发行主体中，北京首都开发股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到地方证监局、上交所、证监会的处罚；中信银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到国家金融监管总局的处罚；中国银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到地方外管局、国家金融监管总局、央行的处罚。

上述情形对上市公司的财务和经营状况无重大影响，投资决策流程符合基金管理人的制度要求。
5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库

本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 54,007.18

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 1,651,421.35

4 应收利息 -

5 应收申购款 9.99

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 1,705,438.52

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 110085 通 22 转债 20,055,541.14 3.27

2 113059 福莱转债 18,529,755.26 3.02

3 113062 常银转债 17,372,954.99 2.83

4 127045 牧原转债 17,024,552.91 2.78

5 110073 国投转债 10,727,633.82 1.75

6 110077 洪城转债 10,397,334.11 1.70

7 132020 19 蓝星 EB 9,027,313.48 1.47

8 118022 锂科转债 7,888,045.51 1.29

9 127066 科利转债 6,568,449.12 1.07

10 127089 晶澳转债 4,371,803.48 0.71

注：上表包含期末持有的处于转股期的可转换债券和可交换债券明细。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

无。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

无。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

项目 工银聚宁 9 个月持有期混 工银聚宁 9 个月持有期混
合 A 合 C

报告期期初基金份额总额 700,228,775.66 24,956,610.95

报告期期间基金总申购份额 75,122.91 648.19

减:报告期期间基金总赎回份额 116,377,673.01 5,761,788.46

报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - -
少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额 583,926,225.56 19,195,470.68

注：1、报告期期间基金总申购份额含红利再投、转换入份额；

2、报告期期间基金总赎回份额含转换出份额。

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

无。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细


无。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况

无。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息

无。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、中国证监会准予工银瑞信聚宁 9 个月持有期混合型证券投资基金募集申请的注册文件；
2、《工银瑞信聚宁 9 个月持有期混合型证券投资基金基金合同》；

3、《工银瑞信聚宁 9 个月持有期混合型证券投资基金托管协议》；

4、《工银瑞信聚宁 9 个月持有期混合型证券投资基金招募说明书》；

5、基金管理人业务资格批件、营业执照；

6、基金托管人业务资格批件、营业执照；

7、报告期内基金管理人在规定媒介上披露的各项公告。
9.2 存放地点

基金管理人或基金托管人的住所。
9.3 查阅方式

投资者可在营业时间免费查阅。也可在支付工本费后，在合理时间内取得上述文件的复印件。

工银瑞信基金管理有限公司
2024 年 7 月 18 日
点击查看>>  附件