华融融泽 6 个月定期开放灵活配置混合型
证券投资基金

2021 年第 4 季度报告

2021 年 12 月 31 日

基金管理人：华融基金管理有限公司

基金托管人：中国农业银行股份有限公司

报告送出日期：2022 年 1 月 21 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2022 年 1 月 17 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2021 年 10 月 1 日起至 2021 年 12 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 华融融泽 6 个月定开混合

交易代码 012675

基金运作方式 契约型定期开放式

基金合同生效日 2021 年 8 月 17 日

报告期末基金份额总额 656,169,389.79 份

投资目标 本基金在控制风险的前提下，追求基金资产的稳健增值。

（一）封闭期的投资策略

1、资产配置策略

本基金将综合考虑宏观经济环境、政策形势、市场估值与流动性等因
素，对股票市场、债券市场等证券市场内各大类资产的预期风险和预
期收益率进行分析评估，确定组合中股票、债券、货币市场工具的比
例。

本基金的股票资产投资比例主要依据股票基准指数整体估值水平在
过去十年中的分位值排位进行相应调整，力争控制下行风险。其中，
投资策略 股票基准指数为沪深 300 指数，估值水平主要使用股票基准指数的市
净率 PB。

2、股票投资策略

（1）行业配置策略

本基金将通过分析以下因素，对各行业的投资价值进行综合评估，从
而确定并动态调整行业配置比例。

1）行业景气度

本基金将密切关注国家相关产业政策、规划动态，并结合行业数据持
续跟踪、上下游产业链深入进行调研等方法，根据相关行业盈利水平
的横向与纵向比较，适时对各行业景气度周期与行业未来盈利趋势进

行研判，重点投资于景气度较高且具有可持续性的行业。
2）行业竞争格局
本基金主要通过密切跟踪行业进入者的数量、行业内各公司的竞争策略及各公司产品或服务的市场份额来判断公司所处行业竞争格局的变化，重点投资于行业竞争格局良好的行业。
（2）个股投资策略
1）公司基本面分析
在行业配置的基础上，本基金将重点投资于满足基金管理人以下分析标准的公司：公司经营稳健，盈利能力较强或具有较好的盈利预期；财务状况运行良好，资产负债结构相对合理，财务风险较小；公司治理结构合理、管理团队相对稳定、管理规范、具有清晰的长期愿景与企业文化、信息透明。
2）估值水平分析
本基金将根据上市公司的行业特性及公司本身的特点，选择合适的股票估值方法。可供选择的估值方法包括市盈率法（P/E）、市净率法（P/B）、市盈率－长期成长法（PEG）、企业价值/销售收入(EV/SALES)、企业价值/息税折旧摊销前利润法（EV/EBITDA）、自由现金流贴现模型（FCFF，FCFE）或股利贴现模型（DDM）等。通过估值水平分析，基金管理人力争发掘出价值被低估或估值合理的股票。
3）股票组合的构建与调整
在以上分析的基础上，本基金将建立投资组合。当行业或公司的基本面、股票的估值水平出现变化时，本基金将对股票组合适时进行调整。3、债券投资策略
在债券投资方面，本基金将主要通过类属配置与券种选择两个层次进行投资管理。
（1）类属配置策略
在类属配置层次，本基金结合对宏观经济、市场利率、供求变化等因素的综合分析，根据交易所市场与银行间市场类属资产的风险收益特征，定期对投资组合类属资产进行优化配置和调整，确定类属资产的权重。
（2）券种选择策略
在券种选择上，本基金以长期利率趋势分析为基础，结合经济变化趋势、货币政策及不同债券品种的收益率水平、流动性和信用风险等因素，实施积极主动的债券投资管理。
随着国内债券市场的深入发展和结构性变迁，更多债券新品种和交易形式将增加债券投资盈利模式，本基金将密切跟踪市场动态变化，选择合适的介入机会，谋求高于市场平均水平的投资回报。
（3）信用债投资策略
本基金将在内部信用评级的基础上和内部信用风险控制的框架下，根据宏观经济形势、发行人公司所在行业状况、以及公司自身在行业内的竞争力、公司财务状况和现金流状况、公司治理等信息，进一步结合债券发行具体条款对债券进行分析，评估信用风险溢价，发掘具备相对价值的个券。同时，为控制本基金的信用风险，本基金将持续对所投债券的信用资质和发行人的偿付能力进行评估。
（4）可转换债券、可交换债券投资策略


本基金管理人将综合评估可转换债券和可交换债券对应的正股价值、
纯债价值以及内嵌期权价值，选择具有较高性价比的可转换债券和可
交换债券构建投资组合。正股价值分析方面，本基金管理人将综合分
析可转换债券和可交换债券发行人行业前景、竞争优势、成长能力、
财务情况等，并参考同类公司的估值水平判断投资价值；纯债价值分
析方面，本基金管理人将结合到期收益率水平、债底保护程度、信用
利差情况等判断投资价值；内嵌期权价值分析方面，本基金管理人将
采用 Black-Scholes 期权定价、二叉树、Monte-Carlo 模拟等定价模
型进行量化分析，充分挖掘价值低估的投资标的。此外，本基金管理
人也将动态采用事件驱动分析、条款博弈分析、盘面技术分析等手段
把握可转换债券和可交换债券的短线投资机会，增强投资回报。

4、资产支持证券投资策略

资产证券化产品的定价受市场利率、发行条款、标的资产的构成及质
量、提前偿还率等多种因素影响。本基金将在国内资产证券化具体政
策框架下，通过宏观经济、提前偿还率、资产池结构及所在行业景气
变化等因素的研究，对个券进行风险分析和价值评估后选择风险调整
收益高的品种进行投资。

本基金可在综合考虑预期收益率、信用风险、流动性等因素的基础上，
选择投资价值较高的资产支持证券进行投资。本基金将严格控制资产
支持证券的总体投资规模并进行分散，以降低流动性风险。

5、衍生产品投资策略

（1）股指期货和国债期货投资策略

本基金以套期保值为目的投资股指期货和国债期货。若本基金投资股
指期货或国债期货，将根据风险管理的原则，主要选择流动性好、交
易活跃的股指期货或国债期货合约进行交易，以对冲投资组合的风
险、有效管理现金流量或降低建仓或调仓过程中的冲击成本等。

（2）本基金将关注其他金融衍生产品的推出情况，如法律法规或监
管机构允许基金投资其他衍生工具，本基金可制定与本基金投资目标
相适应的投资策略，在充分评估衍生产品的风险和收益的基础上，谨
慎地进行投资。

6、为了更好地实现投资目标，在综合考虑预期风险、收益、流动性
等因素的基础上，本基金可参与融资业务。

（二）开放期的投资策略

开放期内，本基金为保持较高的组合流动性，方便投资人安排投资，
在遵守本基金有关投资限制与投资比例的前提下，将主要投资于高流
动性的投资品种，减小基金净值的波动。

未来，随着市场的发展和基金管理运作的需要，基金管理人可以在不
改变投资目标的前提下，遵循法律法规的规定，相应调整或更新投资
策略，并在招募说明书更新或相关公告中公告。

业绩比较基准 中债新综合指数（财富）收益率×60%+沪深 300 指数收益率×40%

风险收益特征 本基金为混合型基金，其长期平均风险和预期收益率理论上低于股票
型基金，高于债券型基金和货币市场基金。

基金管理人 华融基金管理有限公司

基金托管人 中国农业银行股份有限公司

下属分级基金的基金简 华融融泽 6 个月定开混合 A 华融融泽 6 个月定开混合 C

称

下属分级基金的交易代 012675 012676
码

报告期末下属分级基金 548,476,944.66 份 107,692,445.13 份
的份额总额

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（ 2021 年 10 月 1 日 － 2021 年 12 月 31 日 ）

华融融泽 6 个月定开混合 A 华融融泽 6 个月定开混合
C

1．本期已实现收益 11,460,557.99 2,194,342.41

2．本期利润 9,065,006.07 1,724,250.40

3．加权平均基金份额本期利润 0.0165 0.0160

4．期末基金资产净值 558,235,892.10 109,526,956.27

5．期末基金份额净值 1.0178 1.0170

注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；（2）上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

华融融泽 6 个月定开混合 A

阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④
率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④

过去三个 1.65% 0.24% 1.39% 0.31% 0.26% -0.07%
月
自基金合

同生效起 1.78% 0.27% 0.99% 0.36% 0.79% -0.09%
至今

华融融泽 6 个月定开混合 C

阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④
率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④

过去三个 1.60% 0.24% 1.39% 0.31% 0.21% -0.07%
月

自基金合 1.70% 0.27% 0.99% 0.36% 0.71% -0.09%
同生效起


至今
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较


注：1.本基金合同于 2020 年 12 月 30 日生效，截至本报告期末，本基金合同生效不满一年。
2.根据基金合同规定，自本基金合同生效日起 6 个月内基金的投资比例需符合基金合同要求。截至本报期末，本基金建仓期尚未结束。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从 说明

任职日期 离任日期 业年限

黄诺楠，清华大学应用经济学
本 基 金 专业博士，9 年证券从业经验。
的 基 金 2020 年 1 月加入华融基金管理
经理、固 2021 年 8 有限公司，现任固定收益投资
黄诺楠 定 收 益 月 17 日 - 9 部负责人。2020 年 7 月 1 日起
投 资 部 担任华融雄安建设发展三年定
负责人 期开放债券型证券投资基金基
金经理，2020 年 12 月 30 日起
担任华融荣赢 63 个月定期开放


债券型证券投资基金基金经
理，2021 年 8 月 17 日起担任华
融融泽 6 个月定期开放灵活
配置混合型证券投资基金基金
经理，2021 年 12 月 15 日起担
任华融融兴 6 个月定期开放灵
活配置混合型证券投资基金基
金经理。历任东方基金管理有
限公司研究部研究员，固定收
益部研究员、投资经理，东方
双债添利债券型证券投资基金
基金经理、东方臻馨债券型证
券投资基金基金经理、东方强
化收益债券型证券投资基金基
金经理、东方利群混合型发起
式证券投资基金基金经理、东
方臻享纯债债券型证券投资基
金基金经理、东方多策略灵活
配置混合型证券投资基金基金
经理、东方臻宝纯债债券型证
券投资基金基金经理。

王哲，清华大学工商管理硕士、
中国人民大学经济学硕士，特
许金融分析师（CFA），金融风
险管理师（FRM），高级经济师，
11 年证券从业经验。2020 年 6
月加入华融基金管理有限公
司。2020 年 12 月 30 日起担任
华融荣赢 63 个月定期开放债券
型证券投资基金基金经理，
本 基 金 2021 年 8 2021年6月30日起担任华融雄
王哲 的 基 金 月 17 日 - 11 安建设发展三年定期开放债券
经理 型证券投资基金基金经理，
2021年8月17日起担任华融融
泽 6 个月定期开放灵活配置
混合型证券投资基金基金经
理，2020 年 7 月 10 日起担任华
融现金增利货币市场基金基金
经理助理。曾任交通银行北京
市分行资产管理部高级产品经
理、华夏银行总行资产管理部
投资经理。

注：证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。表中的任职日期和离职日期均指公司相关公告中披露的日期。

4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况

截止本报告期末，本基金基金经理未兼任私募资产管理计划投资经理。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》、《基金管理公司开展投资、研究活动防控内幕交易指导意见》等法律法规规定及《华融融泽 6 个月定期开放灵活配置混合型证券投资基金基金合同》约定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

本基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，建立了健全有效的公平交易执行体系，保证公平对待旗下的每一个投资组合。

在投资决策环节，本基金管理人构建了统一的研究平台，为旗下所有投资组合公平地提供研究支持。同时，在投资决策过程中，各基金经理严格遵守本基金管理人的各项投资管理制度和投资授权制度，保证各投资组合的独立投资决策机制。

在交易执行环节，本基金管理人实行集中交易制度，按照“时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡”的原则，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。

在事后监控环节，本基金管理人定期对证券交易情况进行分析，并出具公平交易执行情况分析报告；另外，本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定期和不定期的检查，并对发现的问题进行及时报告。

综上所述，本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内，本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。

本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量均未超过该证券当日成交量的 5%。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

2021 年四季度，国内经济基本面复苏继续放缓，具体而言：上下游通胀走势继续分化，CPI
同比涨幅受蔬果涨价因素由低位反弹，PPI 同比涨幅则在供给政策影响下有所收窄，PPI 与 CPI
剪刀差收敛；货币增速继续趋稳，信用扩张速度提升，社融存量同比增速见底回升；生产增速稳步走强，消费增速则有所回落，基建、房地产投资增速继续放缓，制造业投资增速企稳。四季度资金面在央行稳健货币政策指引下继续呈震荡走势，资金价格中枢保持平稳。四季度债券市场整体呈现震荡走势，关键期限国债收益率先上后下，临近年末收益率加速下行。四季度国内股票市场震荡上行，股指分化和板块轮动趋势较为明显，整体而言成长股好于价值股，科技股好于消费股及周期股，军工、电子、电力、新能源等行业板块涨幅明显，煤炭、钢铁、石油石化等周期性行业板块调整较为明显。

报告期内，本基金灵活调整股债等大类资产配置比例，净值有所增长。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末华融融泽 6 个月定开混合 A 基金份额净值为 1.0178 元，本报告期基金份额净
值增长率为 1.65%；截至本报告期末华融融泽 6 个月定开混合 C 基金份额净值为 1.0170 元，本报
告期基金份额净值增长率为 1.60%；

本基金成立于 2021 年 8 月 17 日，截至报告期末本基金成立未满一年。

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 186,483,049.94 15.19

其中：股票 186,483,049.94 15.19

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 949,921,500.00 77.38

其中：债券 949,921,500.00 77.38

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 10,000,000.00 0.81

其中：买断式回购的买入返售 - -
金融资产

7 银行存款和结算备付金合计 62,352,014.69 5.08

8 其他资产 18,848,925.71 1.54


9 合计 1,227,605,490.34 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 2,578,900.00 0.39

C 制造业 100,904,844.21 15.11

D 电力、热力、燃气及水生产和供 950,150.00 0.14
应业

E 建筑业 5,235,219.99 0.78

F 批发和零售业 140,622.26 0.02

G 交通运输、仓储和邮政业 - -

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务 7,861,483.29 1.18
业

J 金融业 50,963,578.45 7.63

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 5,265,840.00 0.79

M 科学研究和技术服务业 6,062,950.74 0.91

N 水利、环境和公共设施管理业 5,355,669.20 0.80

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 1,134,300.00 0.17

R 文化、体育和娱乐业 29,491.80 0.00

S 综合 - -

合计 186,483,049.94 27.93

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

本基金本报告期未投资港股通股票。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值
比例（％）

1 601939 建设银行 1,472,000 8,625,920.00 1.29

2 601318 中国平安 156,000 7,863,960.00 1.18

3 600036 招商银行 152,600 7,433,146.00 1.11

4 002142 宁波银行 152,750 5,847,270.00 0.88

5 002497 雅化集团 200,000 5,732,000.00 0.86


6 603259 药明康德 48,300 5,727,414.00 0.86

7 600919 江苏银行 959,000 5,590,970.00 0.84

8 000001 平安银行 338,000 5,570,240.00 0.83

9 600323 瀚蓝环境 253,900 5,326,822.00 0.80

10 601888 中国中免 24,000 5,265,840.00 0.79

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 50,868,000.00 7.62

其中：政策性金融债 - -

4 企业债券 899,053,500.00 134.64

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 949,921,500.00 142.25

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值
比例（％）

1 175485 20DTFDY1 300,000 30,756,000.00 4.61

2 122218 12 国航 01 300,000 30,729,000.00 4.60

3 175092 20 华电 Y3 300,000 30,654,000.00 4.59

4 2128032 21兴业银行 300,000 30,600,000.00 4.58
二级 01

5 143244 17 光大 02 300,000 30,366,000.00 4.55

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细

本基金本报告期未投资资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期未投资贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期未投资权证。

5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

本基金本报告期未投资股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

本期未开展股指期货投资。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策

本期未开展国债期货投资。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期未投资国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价

本期未开展国债期货投资。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明

21 兴业银行二级 01 为本基金的前十大持仓证券，2021 年 8 月 20 日，因违反信用信息采集、
提供、查询及相关管理规定，兴业银行被中国人民银行罚款 5 万元。

本基金投资 21 兴业银行二级 01 的投资决策程序符合公司投资制度的规定。

5.11.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明

本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 156,188.90

2 应收证券清算款 7,924,677.80

3 应收股利 -

4 应收利息 10,768,059.01

5 应收申购款 -

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 18,848,925.71

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有转股期间的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中未存在流通受限的情况。

5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于计算中的四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

项目 华融融泽 6 个月定开混合 A 华融融泽 6 个月定开
混合 C

报告期期初基金份额总额 548,476,944.66 107,692,445.13

报告期期间基金总申购份额 - -

减:报告期期间基金总赎回份额 - -

报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - -
少以"-"填列）

报告期期末基金份额总额 548,476,944.66 107,692,445.13

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

本报告期内基金管理人未持有本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况

本报告期内无单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息

本报告期内未发生影响投资者决策的其他重要信息。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、中国证监会准予基金注册的文件

2、《华融融泽 6 个月定期开放灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》


3、《华融融泽 6 个月定期开放灵活配置混合型证券投资基金基金合同》

4、《华融融泽 6 个月定期开放灵活配置混合型证券投资基金托管协议》

5、本基金管理人业务资格批件、营业执照

6、本基金托管人业务资格批件、营业执照

7、报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告
9.2 存放地点

上述备查文件存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。
9.3 查阅方式

投资者可在营业时间免费查阅。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.hr-fund.com.cn）查阅。

华融基金管理有限公司
2022 年 1 月 21 日
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