中欧兴悦债券型证券投资基金

2023 年第 4 季度报告

2023 年 12 月 31 日

基金管理人：中欧基金管理有限公司

基金托管人：兴业银行股份有限公司

报告送出日期：2024 年 1 月 22 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人兴业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2024 年 01 月 19 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2023 年 10 月 01 日起至 2023 年 12 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 中欧兴悦债券

基金主代码 012240

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2021 年 7 月 23 日

报告期末基金份额总额 201,305,444.96 份

投资目标 在严格控制投资组合风险的前提下，力争为基金份额持
有人获取超越业绩比较基准的投资回报。

投资策略 本基金管理人将运用多策略进行债券资产组合投资。根
据基本价值评估、经济环境和市场风险评估预期未来市
场利率水平以及利率曲线形态确定债券组合的久期配

置，在确定组合久期基础上进行组合期限配置形态的调
整。通过对宏观经济、产业行业的研究以及相应的财务
分析和非财务分析，"自上而下"在各类债券资产类别之
间进行类属配置，"自下而上"进行个券选择。在市场收
益率以及个券收益率变化过程中，灵活运用骑乘策略、
套息策略、利差策略等增强组合收益。当市场收益率上
行时，基金管理人将运用国债期货对组合中的债券资产
进行套期保值，以回避一定的市场风险。

业绩比较基准 中债总指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%

风险收益特征 本基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于货币市
场基金，但低于混合型基金、股票型基金。

基金管理人 中欧基金管理有限公司

基金托管人 兴业银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 中欧兴悦债券 A 中欧兴悦债券 C


下属分级基金的交易代码 012240 019451

报告期末下属分级基金的份额总额 100,172,090.82 份 101,133,354.14 份

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2023 年 10 月 1 日-2023 年 12 月 31 日）

中欧兴悦债券 A 中欧兴悦债券 C

1.本期已实现收益 568,129.01 131,058.20

2.本期利润 878,500.53 129,922.31

3.加权平均基金份额本期利润 0.0088 0.0123

4.期末基金资产净值 106,320,255.48 106,298,781.15

5.期末基金份额净值 1.0614 1.0511

注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。2.上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

中欧兴悦债券 A

业绩比较基准

净值增长率标业绩比较基准

阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④
准差② 收益率③

④

过去三个月 0.84% 0.06% 0.79% 0.05% 0.05% 0.01%

过去六个月 1.34% 0.06% 0.76% 0.06% 0.58% 0.00%

过去一年 3.05% 0.05% 1.60% 0.06% 1.45% -0.01%

自基金合同

6.67% 0.05% 2.92% 0.07% 3.75% -0.02%
生效起至今

中欧兴悦债券 C

业绩比较基准

净值增长率标业绩比较基准

阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④
准差② 收益率③

④


过去三个月 -0.11% 0.15% 0.79% 0.05% -0.90% 0.10%

自基金份额

-0.11% 0.14% 0.59% 0.06% -0.70% 0.08%
运作日至今
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

注：本基金于 2023 年 9 月 9 日新增 C 类份额，图示日期为 2023 年 9 月 14 日至 2023 年 12 月 31
日。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限

历任德邦证券股份有限公司研究员、债券
周锦程 基金经理 2023-05-26 - 12 年 投资经理，浙商基金有限责任公司固定收
益部基金经理。2022-10-12 加入中欧基
金管理有限公司。

注：1、任职日期和离任日期一般情况下指公司作出决定之日；若该基金经理自基金合同生效日起即任职，则任职日期为基金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》等相关规定。
-
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券投资基金法》及其各项实施细则、本基金基金合同和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，无违法违规、未履行基金合同承诺或损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司内部相关制度等规定，从研究分析、投资决策、交易执行、事后监控等环节严格把关，通过系统和人工等方式在各个环节严格控制交易公平执行。本报告期内，本基金管理人公平交易制度和控制方法总体执行情况良好，不同投资组合之间不存在非公平交易或利益输送的情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共有 17 次，为量化策略组合因投资策略需要发生的反向交易，公司内部风控对上述交易均履行相应控制程序。

本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

今年以来国内宏观方面，一季度初对疫后经济强预期，春节后预期边际转弱；二季度进一步
转为弱预期、弱现实；三季度政治局会议提振信心，但后续政策出台节奏不及预期，直到 8 月底地产、化债政策开始政策才转向积极；四季度基本面略有改善，政府债集中发行、汇率阶段性掣肘货币政策，直到 12 月中央经济工作会议后基本面预期进一步走弱，对跨年后降准降息预期提升。股债资产表现上，上半年股市先涨后跌、债市先跌后涨，主要反映年初的强预期向弱现实回归；三季度 7-8 月延续股跌债涨格局，是弱现实叠加政策慢节奏。8 月底开始政策转向积极、9-10 月基本面阶段性企稳，但资金面超预期紧张主导债市走熊，直到经济工作会议后债市再转牛。

四季度债市先跌后涨，主要驱动因素为政府债集中发行、货币政策受汇率掣肘不及预期、国债增发带来的对中央财政发力的博弈。9 月地产政策放松、地方化债启动，同时基本面企稳加资金面边际收紧，利率曲线平坦化上行。10 月底利空阶段性出尽，市场走出短暂修复行情。但 11月中旬税期结束后资金面仍然没有如期转松，市场对降准降息的预期落空，存单收益率大幅反弹，曲线再回熊平。12 月经济数据边际走弱，央行公开市场维护跨年资金面，叠加新一轮存款利率调降启动，市场降准降息预期显著升温，跨年债市全面走牛。海外方面，中美关系释放积极信号、市场转向美联储明年降息预期，11 月以来人民币汇率压力阶段性缓解。

操作方面，报告期内，组合采取灵活的杠杆和久期策略，利用杠杆变动调整组合有效久期，结合政策预期变化和资金面影响因素等分析，在收益率较大幅波动的情况下进行波段交易，取得了一定的收益。
4.5 报告期内基金的业绩表现

本报告期内，基金 A 类份额净值增长率为 0.84%，同期业绩比较基准收益率为 0.79%；基金 C
类份额净值增长率为-0.11%，同期业绩比较基准收益率为 0.79%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内基金管理人无应说明预警信息。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 - -

其中：股票 - -

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 224,043,267.07 99.66

其中：债券 224,043,267.07 99.66

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -


5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售金融资 - -
产

7 银行存款和结算备付金合计 753,743.27 0.34

8 其他资产 - -

9 合计 224,797,010.34 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

本基金本报告期末未持有股票。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 国家债券 182,886,333.85 86.02

2 央行票据 - -

3 金融债券 41,156,933.22 19.36

其中：政策性金融债 41,156,933.22 19.36

4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 224,043,267.07 105.37

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 230017 23 附息国债 17 1,500,000 150,821,885.25 70.94

2 230203 23 国开 03 300,000 31,099,561.64 14.63

3 230009 23 附息国债 09 100,000 10,718,983.61 5.04

4 230023 23 附息国债 23 100,000 10,414,934.43 4.90

5 230022 23 附息国债 22 100,000 10,126,344.26 4.76

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

股指期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

股指期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策

本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，参与国债期货的投资。国债期货作为利率衍生品的一种，有助于管理债券组合的久期、流动性和风险水平。基金管理人将按照相关法律法规的规定，结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、对债券市场进行定性和定量分析。构建量化分析体系，对国债期货和现货的基差、国债期货的流动性、波动水平、套期保值的有效性等指标进行跟踪监控，在最大限度保证基金资产安全的基础上，力求实现基金资产的长期稳定增值。5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价

本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1

本基金投资的前十名证券的发行主体本报告期内没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.11.2

截止本报告期末，本基金未涉及股票相关投资。
5.11.3 其他资产构成

本基金本报告期末未持有其他资产。
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末未持有股票。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

本报告中因四舍五入原因，投资组合报告中市值占总资产或净资产比例的分项之和与合计可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

项目 中欧兴悦债券 A 中欧兴悦债券 C

报告期期初基金份额总额 100,167,377.60 100,973,915.29

报告期期间基金总申购份额 4,727.20 101,067,222.77

减:报告期期间基金总赎回份额 13.98 100,907,783.92

报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - -
少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额 100,172,090.82 101,133,354.14

注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份

项目 中欧兴悦债券 A 中欧兴悦债券 C

报告期期初管理人持有的本基金份额 146,483.32 142,544.90

报告期期间买入/申购总份额 - -

报告期期间卖出/赎回总份额 - -

报告期期末管理人持有的本基金份额 146,483.32 142,544.90

报告期期末持有的本基金份额占基金总 0.15 0.14
份额比例（%）

注：买入/申购总份额含红利再投、转换入份额，卖出/赎回总份额含转换出份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本基金管理人本报告期内无申购、赎回本基金的情况。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况

投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
资 持有基金

者 份额比例 期初 申购 赎回

类 序号 达到或者 份额 份额 份额 持有份额 份额占比
别 超过 20%的

时间区间

2023 年 10

1 月 01 日至 99,999,000.00 0.00 0.0099,999,000.00 49.68%
2023 年 12

机 月 31 日

构 2023 年 10

2 月 10 日至 28,541,527.92 0.0028,541,527.92 0.00 0.00%
2023 年 10

月 10 日

产品特有风险

本基金本报告期存在单一投资者持有基金份额比例超过 20%的情况，在市场情况突变的情况下，可能出现集中甚至巨额赎回从而引发基金的流动性风险，本基金管理人将对申购赎回进行审慎的应对，并在基金运作中对流动性进行严格的管理，降低流动性风险，保护中小投资者利益。
注：申购份额含红利再投份额、转换入份额，赎回份额含转换出份额。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息

无。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、中欧兴悦债券型证券投资基金相关批准文件
2、《中欧兴悦债券型证券投资基金基金合同》
3、《中欧兴悦债券型证券投资基金托管协议》
4、《中欧兴悦债券型证券投资基金招募说明书》
5、基金管理人业务资格批件、营业执照

6、本报告期内在中国证监会指定媒介上公开披露的各项公告
9.2 存放地点

基金管理人的办公场所。
9.3 查阅方式

投资者可登录基金管理人网站(www.zofund.com)查阅，或在营业时间内至基金管理人办公场所免费查阅。

投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中欧基金管理有限公司：

客户服务中心电话：021-68609700，400-700-9700

中欧基金管理有限公司
2024 年 1 月 22 日
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