工银瑞信新价值灵活配置混合型证券投资
基金

2021 年第 2 季度报告

2021 年 6 月 30 日

基金管理人：工银瑞信基金管理有限公司

基金托管人：中国农业银行股份有限公司

报告送出日期：2021 年 7 月 20 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2021 年 7 月 16 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2021 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 工银新价值灵活配置混合

基金主代码 001648

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2017 年 4 月 27 日

报告期末基金份额总额 124,379,518.56 份

投资目标 通过识别宏观经济周期与资本市场轮动的行为模式，深
入研究不同周期与市场背景下各类型资产的价值与回

报，通过“自上而下”的大类资产配置与“自下而上”
的个券选择，在风险可控的范围内追求组合收益的最大
化。

投资策略 本基金将由投资研究团队及时跟踪市场环境变化，根据
对国际及国内宏观经济运行态势、宏观经济政策变化、
证券市场运行状况等因素的深入研究，判断证券市场的
发展趋势，结合行业状况、公司价值性和成长性分析，
综合评价各类资产的风险收益水平。在充分的宏观形势
判断和策略分析的基础上，通过“自上而下”的资产配


置及动态调整策略，将基金资产在各类型证券上进行灵
活配置。在市场上涨阶段中，增加权益类资产配置比例；
在市场下行周期中，增加固定收益类资产配置比例，最
终力求实现基金资产组合收益的最大化，从而有效提高
不同市场状况下基金资产的整体收益水平。本基金采取
“自上而下”与“自下而上”相结合的分析方法进行股
票投资。本基金股票投资具体包括行业分析与配置、公
司财务状况评价、价值评估及股票选择与组合优化等过
程。

业绩比较基准 55%×沪深 300 指数收益率＋45%×一年期人民币定期
存款基准利率（税后）。

风险收益特征 本基金为灵活配置混合型基金，预期收益和风险水平低
于股票型基金，高于债券型基金与货币市场基金。

基金管理人 工银瑞信基金管理有限公司

基金托管人 中国农业银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 工银新价值灵活配置混合 A 工银新价值灵活配置混合 C

下属分级基金的交易代码 001648 012237

报告期末下属分级基金的份额总额 90,245,339.19 份 34,134,179.37 份

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2021 年 4 月 1 日-2021 年 6 报告期（2021 年 5 月 11 日-2021 年 6
月 30 日） 月 30 日）

工银新价值灵活配置混合 A 工银新价值灵活配置混合 C

1.本期已实现收益 5,411,282.55 615,449.27

2.本期利润 13,903,683.29 1,195,271.25

3.加权平均基金份额 0.1246 0.0694
本期利润

4.期末基金资产净值 125,244,398.76 47,327,461.83

5.期末基金份额净值 1.388 1.387

注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要
低于所列数字。

2、本期已实现收益是指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

3、所列数据截止到报告期最后一日，无论该日是否为开放日或交易所的交易日。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

工银新价值灵活配置混合 A

业绩比较基准

净值增长率标业绩比较基准

阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④

准差② 收益率③

④

过去三个月 9.38% 0.73% 2.14% 0.54% 7.24% 0.19%

过去六个月 7.85% 1.00% 0.72% 0.72% 7.13% 0.28%

过去一年 33.21% 0.87% 14.67% 0.73% 18.54% 0.14%

过去三年 53.54% 0.91% 29.15% 0.75% 24.39% 0.16%

自基金合同

38.80% 0.89% 31.94% 0.69% 6.86% 0.20%
生效起至今

工银新价值灵活配置混合 C

业绩比较基准

净值增长率标业绩比较基准

阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④

准差② 收益率③

④

自基金合同

7.44% 0.72% 2.32% 0.54% 5.12% 0.18%
生效起至今
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较


注：1、本基金基金合同于 2017 年 4 月 27 日生效。

2、根据基金合同规定，本基金建仓期为 6 个月。截至报告期末，本基金的投资符合基金合同关于投资范围及投资限制的规定：股票及存托凭证资产占基金资产的比例为 0%–95%，每个交易日日终在扣除股指期货合约、国债期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于基金资产净值的 5%的现金或到期日在一年以内的政府债券，其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。

3、本基金自 2021 年 5 月 11 日增加 C 类份额类别。

3.3 其他指标

无。


§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限

斯坦福大学统计学专业博士；先后在

Merrill Lynch Investment Managers
担任美林集中基金和美林保本基金基金经
理，Fore Research & Management 担
任 Fore Equity Market Neutral 组合
基金经理，Jasper Asset Management
担任 Jasper Gemini Fund 基金基金经
理；2009 年加入工银瑞信基金管理有限公
司，现任权益投资部权益投资能力六中心
负责人；2009 年 12 月 25 日至今，担任工
银瑞信中国机会全球配置股票型证券投资
基金(QDII)基金经理；2010 年 5 月 25 日
至今，担任工银瑞信全球精选股票型证券
投资基金(QDII)基金经理；2012 年 4 月 26
日至今担任工银瑞信基本面量化策略混合
型证券投资基金基金经理；2014 年 6 月 26
游凛峰 本基金的 2017年4月27 - 25 年 日至今，担任工银瑞信绝对收益混合型基
基金经理 日 金基金经理；2015 年 12 月 15 日至 2017
年 12 月 22 日，担任工银瑞信新趋势灵活
配置混合型基金基金经理；2016 年 3 月 9
日至 2017 年 10 月 9 日，担任工银瑞信香
港中小盘股票型基金基金经理；2016 年 10
月 10 日至 2018 年 2 月 23 日，担任工银瑞
信新焦点灵活配置混合型证券投资基金基
金经理； 2017 年 4 月 14 日至今，担任
工银瑞信新机遇灵活配置混合型证券投资
基金基金经理； 2017 年 4 月 27 日至今，
担任工银瑞信新价值灵活配置混合型证券
投资基金基金经理；2018 年 10 月 24 日至
2019 年 12 月 23 日，担任工银瑞信香港中
小盘股票型证券投资基金（QDII）基金经
理；2020 年 12 月 30 日至今，担任工银瑞
信优选对冲策略灵活配置混合型发起式证
券投资基金基金经理。

注：1、任职日期为基金合同生效日或本基金管理人对外披露的任职日期；离职日期为本基金管理人对外披露的离职日期。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况

本报告期末本基金的基金经理无兼任私募资产管理计划投资经理的情况。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、招募说明书等有关基金法律文件的规定，依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

为了公平对待各类投资人，保护各类投资人利益，避免出现不正当关联交易、利益输送等违法违规行为，公司根据《证券投资基金法》、《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》、《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法律法规和公司内部规章，制定了《公平交易管理办法》、《异常交易监控管理办法》，对公司管理的各类资产的公平对待做了明确具体的规定，并规定对买卖股票、债券时候的价格和市场价格差距较大，可能存在操纵股价、利益输送等违法违规情况进行监控。本报告期，按照时间优先、价格优先的原则，本公司对满足限价条件且对同一证券有相同交易需求的基金等投资组合，均采用了系统中的公平交易模块进行操作，实现了公平交易；未出现清算不到位的情况，且本基金及本基金与本基金管理人管理的其他投资组合之间未发生法律法规禁止的反向交易及交叉交易。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本基金本报告期内未出现异常交易的情况。本报告期内，本公司所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况有 2 次。投资组合经理因投资组合的投资策略而发生同日反向交易，未导致不公平交易和利益输送。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

宏观方面，经济增长角度，6月制造业PMI由51%略降至50.9%，服务业PMI由54.3%降至52.3%，
6 月景气度回落受到暂时性因素的扰动。通货膨胀角度，5 月 CPI 同比由 0.9%升至 1.3%，环比增
速由-0.3%升至-0.2%，5 月 CPI 同比的上行主要受到基数走弱的影响，环比表现符合季节性。5

月 PPI 同比增速由 6.8%升至 9%，环比增速由 0.9%升至 1.6%，5 月 PPI 同比达到 08 年以来新高水
平，环比增速持平记录以来的至高点。

流动性方面，二季度货币市场利率有所上行，6 月份 DR007 均值仍然略高于 2.2%。央行二季
度货币政策委员会例会表示要防范外部冲击、促进内外平衡、推动经济在更高水平上均衡。

股市方面，二季度以创业板和科创板为代表的成长股表现突出。随着 A 股上市公司 2020 年年
报和 2021 年一季报的披露，在低基数效应下，A 股整体年报和一季报的营收和利润增速持续改善。叠加国内资金面在二季度对资本市场整体中性偏正面，A 股主要指数在二季度大多录得正收益。
具体而言，上证综指上涨 4.34%，沪深 300 指数上涨 3.48%，深证成指收益率为 10.04%。从风格
来看，代表大盘股的中证 100 指数和代表中盘指数的中证 200 回报分别为-0.25%和 11.33%，中小
100 和创业板指回报分别为 11.29%和 26.05%。分行业来看，各行业的分化较大，电力设备及新能源、电子、汽车表现排名前三，收益率分别为 31.4%、23.8%和 22.6%，农林牧渔、房地产、家电回报列最后三位，分别为-8.5%、-7.6%和-7.2%。

在基金操作上，本基金一直坚持基本面量化的选股逻辑，从多个维度定义并寻找优质价值型公司。考察维度包括增速、估值、盈利能力、净利润与自由现金流的匹配度等。选股流程通过寻找最具有长期投资价值的细分行业中的优质龙头或有潜力成为龙头的企业。在股票配置上，本基金重点配置了以盈利能力为核心，兼顾合理估值和盈利改善的指数增强组合；重点关注上市公司自由现金流和估值。
4.5 报告期内基金的业绩表现

报告期内，本基金 A 份额净值增长率为 9.38%，本基金 C 份额净值增长率为 7.44%，本基金 A
份额业绩比较基准收益率为 2.14%，本基金 C 份额业绩比较基准收益率为 2.32%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本基金在报告期内没有触及 2014 年 8 月 8 日生效的《公开募集证券投资基金运作管理办法》
第四十一条规定的条件。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 144,504,943.71 83.52

其中：股票 144,504,943.71 83.52

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 8,379,952.92 4.84


其中：债券 8,379,952.92 4.84

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 14,000,000.00 8.09

其中：买断式回购的买入返售金融资 - -
产

7 银行存款和结算备付金合计 3,142,883.84 1.82

8 其他资产 2,996,573.89 1.73

9 合计 173,024,354.36 100.00

注：由于四舍五入的原因金额占基金总资产的比例分项之和与合计可能有尾差。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比
例（%）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 2,657,167.45 1.54

C 制造业 97,743,565.75 56.64

D 电力、热力、燃气及水生产和供应

业 13,020.39 0.01

E 建筑业 3,658,845.94 2.12

F 批发和零售业 1,235,510.90 0.72

G 交通运输、仓储和邮政业 1,708,013.00 0.99

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务业 10,378,013.15 6.01

J 金融业 20,064,648.90 11.63

K 房地产业 2,008,681.00 1.16

L 租赁和商务服务业 3,187,649.50 1.85

M 科学研究和技术服务业 1,065,438.36 0.62

N 水利、环境和公共设施管理业 286,779.37 0.17

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 367,270.00 0.21

R 文化、体育和娱乐业 130,340.00 0.08

S 综合 - -

合计 144,504,943.71 83.74

注：由于四舍五入的原因公允价值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

无。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例
（%）

1 600519 贵州茅台 2,756 5,668,265.20 3.28

2 002409 雅克科技 56,400 4,568,400.00 2.65

3 002254 泰和新材 223,200 4,524,264.00 2.62

4 002810 山东赫达 88,000 4,150,080.00 2.40

5 600036 招商银行 74,450 4,034,445.50 2.34

6 601318 中国平安 60,700 3,901,796.00 2.26

7 000739 普洛药业 113,200 3,328,080.00 1.93

8 300661 圣邦股份 12,650 3,197,034.50 1.85

9 300132 青松股份 139,300 2,939,230.00 1.70

10 002430 杭氧股份 84,945 2,938,247.55 1.70

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值
比例（%）

1 国家债券 7,312,596.00 4.24

2 央行票据 - -

3 金融债券 998,689.20 0.58

其中：政策性金融债 998,689.20 0.58

4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） 68,667.72 0.04

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 8,379,952.92 4.86

注：由于四舍五入的原因公允价值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产
净值比例（%）

1 010107 21 国债⑺ 72,980 7,312,596.00 4.24

2 108604 国开 1805 9,960 998,689.20 0.58

3 113050 南银转债 650 65,000.00 0.04

4 127036 三花转债 28 3,667.72 0.00

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

代码 名称 持仓量（买/卖） 合约市值(元) 公允价值变动 风险说明

（元）

IF2107 IF2107 -13-20,245,680.00 -238,680.00 -

公允价值变动总额合计（元） -238,680.00

股指期货投资本期收益（元） -1,458,420.00

股指期货投资本期公允价值变动（元） 57,420.00

5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

本基金股指期货投资，主要采用流动性好、交易活跃的期货合约，对冲股权买入投资，总体风险可控，符合既定的投资政策和投资目标。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策

本报告期内，本基金未运用国债期货进行投资。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有国债期货投资，也无期间损益。
5.10.3 本期国债期货投资评价

本报告期内，本基金未运用国债期货进行投资。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形

本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库

本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 2,475,853.91

2 应收证券清算款 350,451.59

3 应收股利 -

4 应收利息 161,907.67

5 应收申购款 8,360.72

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 2,996,573.89

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

无。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

无。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

项目 工银新价值灵活配置混合 A 工银新价值灵活配置混合
C

报告期期初基金份额总额 117,734,051.69 -

报告期期间基金总申购份额 11,437,173.39 34,134,327.69

减:报告期期间基金总赎回份额 38,925,885.89 148.32

报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - -
少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额 90,245,339.19 34,134,179.37

注：1、报告期期间基金总申购份额含红利再投、转换入份额；
2、报告期期间基金总赎回份额含转换出份额。

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

无。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

无。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况

投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况

资 持有基金份额比例

者 序 达到或者超过 20% 期初 申购 赎回 持有份额 份额占
类 号 的时间区间 份额 份额 份额 比（%）
别

机 1 20210401-2021053125,667,877.31 -25,667,877.31 - -

构 2 20210628-20210630 -25,925,925.93 -25,925,925.93 20.84

个 - - - - - - -
人

产品特有风险

本基金份额持有人较为集中，存在基金规模大幅波动的风险，以及由此导致基金收益较大波动的风险。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息

工银瑞信新价值灵活配置混合型证券投资基金根据《公开募集证券投资基金侧袋机制指引（试行）》的规定，对《基金合同》和《托管协议》进行了修订，并增加 C 类基金份额，修订后的《基
金合同》、《托管协议》自 2021 年 5 月 11 日起生效，详见基金管理人在规定媒介上发布的公告。
§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、中国证监会准予工银瑞信新价值灵活配置混合型证券投资基金募集申请的注册文件；


2、《工银瑞信新价值灵活配置混合型证券投资基金基金合同》；

3、《工银瑞信新价值灵活配置混合型证券投资基金托管协议》；

4、《工银瑞信新价值灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》；

5、基金管理人业务资格批件、营业执照；

6、基金托管人业务资格批件、营业执照；

7、报告期内基金管理人在规定媒介上披露的各项公告。
9.2 存放地点

基金管理人或基金托管人的住所。
9.3 查阅方式

投资者可在营业时间免费查阅。也可在支付工本费后，在合理时间内取得上述文件的复印件。
工银瑞信基金管理有限公司
2021 年 7 月 20 日
点击查看>>  附件