中欧研究精选混合型证券投资基金
2024 年第 1 季度报告

2024 年 3 月 31 日

基金管理人：中欧基金管理有限公司

基金托管人：中国工商银行股份有限公司

报告送出日期：2024 年 4 月 20 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2024 年 04 月 19 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2024 年 01 月 01 日起至 2024 年 03 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 中欧研究精选混合

基金主代码 011435

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2021 年 3 月 24 日

报告期末基金份额总额 2,647,096,754.65 份

投资目标 通过精选股票，在力争控制投资组合风险的前提下，追
求资产净值的长期稳健增值。

投资策略 本基金主要采用自上而下分析的方法进行大类资产配

置，确定股票、债券、现金等资产的投资比例，重点通
过跟踪宏观经济数据（包括 GDP 增长率、工业增加值、
PPI、CPI、市场利率变化、进出口贸易数据等）和政策
环境的变化趋势，来做前瞻性的战略判断。

业绩比较基准 中证 800 指数收益率*70%+中证港股通综合指数收益率

*10%+银行活期存款利率（税后）*20%

风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于
债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本基
金还可投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投
资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来
的特有风险。

基金管理人 中欧基金管理有限公司

基金托管人 中国工商银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 中欧研究精选混合 A 中欧研究精选混合 C

下属分级基金的交易代码 011435 011436

报告期末下属分级基金的份额总额 1,548,859,764.60 份 1,098,236,990.05 份


§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2024 年 1 月 1 日-2024 年 3 月 31 日）

中欧研究精选混合 A 中欧研究精选混合 C

1.本期已实现收益 -67,305,241.41 -48,419,643.96

2.本期利润 89,641,731.48 60,877,613.52

3.加权平均基金份额本期利润 0.0568 0.0542

4.期末基金资产净值 1,035,674,959.03 716,795,219.45

5.期末基金份额净值 0.6687 0.6527

注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。2.上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

中欧研究精选混合 A

业绩比较基准

净值增长率标业绩比较基准

阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④
准差② 收益率③

④

过去三个月 9.37% 0.88% 1.04% 0.95% 8.33% -0.07%

过去六个月 0.57% 0.83% -3.93% 0.80% 4.50% 0.03%

过去一年 -8.28% 0.81% -10.91% 0.74% 2.63% 0.07%

过去三年 -33.12% 1.04% -22.45% 0.83% -10.67% 0.21%

自基金合同

-33.13% 1.03% -22.02% 0.84% -11.11% 0.19%
生效起至今

中欧研究精选混合 C

业绩比较基准

净值增长率标业绩比较基准

阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④
准差② 收益率③

④


过去三个月 9.15% 0.88% 1.04% 0.95% 8.11% -0.07%

过去六个月 0.17% 0.83% -3.93% 0.80% 4.10% 0.03%

过去一年 -9.02% 0.81% -10.91% 0.74% 1.89% 0.07%

过去三年 -34.72% 1.04% -22.45% 0.83% -12.27% 0.21%

自基金合同

-34.73% 1.03% -22.02% 0.84% -12.71% 0.19%
生效起至今
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较


§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限

副总经理 历任北京毕马威华振会计师事务所审计，
/权益投 中信基金管理有限责任公司研究员，银华
卢纯青 决会委员 2021-03-24 - 18 年 基金管理有限公司研究部副总监。

/投资总 2014-08-20 加入中欧基金管理有限公

监/基金 司，历任研究总监。

经理

注：1、任职日期和离任日期一般情况下指公司作出决定之日；若该基金经理自基金合同生效日起即任职，则任职日期为基金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》等相关规定。
-
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券投资基金法》及其各项实施细则、本基金基金合同和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，无违法违规、未履行基金合同承诺或损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司内部相关制度等规定，从研究分析、投资决策、交易执行、事后监控等环节严格把关，通过系统和人工等方式在各个环节严格控制交易公平执行。本报告期内，本基金管理人公平交易制度和控制方法总体执行情况良好，不同投资组合之间不存在非公平交易或利益输送的情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共有 11 次，为量化策略组合因投资策略需要发生的反向交易，公司内部风控对上述交易均履行相应控制程序。

本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。

4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

本基金秉承基金发行时的主旨，以公司研究员通过深度研究后的成果为纲，叠加基金经理对于宏观形势、行业景气度的判断，以及对公司的进一步甄别，最终选取我们认为最有机会的行业赛道和公司进行投资。我们共同相信，可以通过自身的研究和投资，找到行业有长期空间、企业有核心壁垒的股票，这是本基金最主要的投资方向。

2024 年一季度，我们投资主要做了以下几点变化：

1、继续保持对于港股的一定比例投资：这些公司主要体现在境外上市的国企中。同时，我们尽量回避港股互联网时代的巨头。努力让自己能够积极的寻找，未来 ai 时代新的领军者。

2、继续减持消费股：我们习惯于享受的消费股稳健的跨年度估值切换行情，但本人认为随着消费人群结构的变化和习惯的变化，这些传统投资的消费公司或不再具备稳健增长的逻辑。因此组合在四季度全面减持了消费股，目前在消费板块仅保有极低的仓位。

3、增持了周期低位区间的科技公司，或有新产品可能放量的产业链消费电子类公司：本人投资风格的优势还是在找成长赛道和分辨优质公司的机会上，我们目前发现一些公司处于周期低位区间，或有新产品放量，这些都是我们主要投资的方向。

4、增持了上游资源品。我们认为无论未来需求如何变化，这些板块在很长一段时间都受到供给的制约。因而或有相对稳定的利润。

5、增持了受益于出口的公司：例如家电和工程机械。这些公司已经在国内充分竞争，眼前的竞争对手集中在个别海外的巨头，我们通过投资力争分享他们成为全球巨头的机会。

虽然市场经历了较大的波动，我们也随着一季度经营状况的不断明朗，力争找到景气度的行业和业绩有稳定持续增长的公司，且市场的波动给我们了更从容的时间，未来我们会将仓位不断向这类机会集中。
4.5 报告期内基金的业绩表现

本报告期内，基金 A 类份额净值增长率为 9.37%，同期业绩比较基准收益率为 1.04%；基金 C
类份额净值增长率为 9.15%，同期业绩比较基准收益率为 1.04%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内基金管理人无应说明预警信息。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况


序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 1,598,500,876.62 91.00

其中：股票 1,598,500,876.62 91.00

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 69,756,292.31 3.97

其中：债券 69,756,292.31 3.97

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售金融资 - -
产

7 银行存款和结算备付金合计 82,775,849.13 4.71

8 其他资产 5,581,942.33 0.32

9 合计 1,756,614,960.39 100.00

注：权益投资中通过港股通交易机制投资的港股公允价值为 438,848,902.13 元，占基金资产净值比例 25.04%。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比
例（%）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 252,087,075.56 14.38

C 制造业 675,796,091.06 38.56

D 电力、热力、燃气及水生产和供应

业 60,769,368.00 3.47

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 10,841,520.00 0.62

G 交通运输、仓储和邮政业 27,955,776.45 1.60

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务业 39,889,950.61 2.28

J 金融业 53,534,556.42 3.05

K 房地产业 14,515,440.00 0.83

L 租赁和商务服务业 3,097.60 0.00

M 科学研究和技术服务业 6,765,800.21 0.39

N 水利、环境和公共设施管理业 15,863.38 0.00

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 883.20 0.00

R 文化、体育和娱乐业 17,476,552.00 1.00


S 综合 - -

合计 1,159,651,974.49 66.17

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

行业类别 公允价值（人民币） 占基金资产净值比例（%）

基础材料 33,673,219.56 1.92

消费者非必需品 - -

消费者常用品 - -

能源 211,617,067.95 12.08

金融 - -

医疗保健 - -

工业 46,564,007.00 2.66

信息技术 8,310,924.04 0.47

电信服务 138,683,683.58 7.91

公用事业 - -

地产业 - -

合计 438,848,902.13 25.04

注：以上分类采用全球行业分类标准（GICS）。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 00883 中国海洋石油 6,827,000 112,144,985.32 6.40

1 600938 中国海油 2,055,072 60,069,754.56 3.43

2 601088 中国神华 2,599,600 101,618,364.00 5.80

2 01088 中国神华 1,938,500 54,038,425.63 3.08

3 601766 中国中车 15,943,100 108,731,942.00 6.20

3 01766 中国中车 9,530,000 36,458,358.73 2.08

4 00941 中国移动 1,654,500 100,342,438.63 5.73

4 600941 中国移动 219,800 23,246,048.00 1.33

5 002475 立讯精密 2,203,772 64,812,934.52 3.70

6 000100 TCL 科技 13,416,400 62,654,588.00 3.58

7 02899 紫金矿业 2,378,000 33,673,219.56 1.92

7 601899 紫金矿业 1,710,400 28,768,928.00 1.64

8 600900 长江电力 2,437,600 60,769,368.00 3.47

9 600060 海信视像 2,242,200 53,611,002.00 3.06

10 000338 潍柴动力 3,071,600 51,265,004.00 2.93

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 国家债券 69,756,292.31 3.98

2 央行票据 - -


3 金融债券 - -

其中：政策性金融债 - -

4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 69,756,292.31 3.98

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 249916 24 贴现国债 16 700,000 69,756,292.31 3.98

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未投资股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

本基金投资股指期货将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，主要选择流动性好、交易活跃的股指期货合约。本基金力争利用股指期货的杠杆作用，降低股票仓位频繁调整的交易成本。5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策

本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，参与国债期货的投资。国债期货作为利率衍生品的一种，有助于管理债券组合的久期、流动性和风险水平。基金管理人将按照相关法律法规的规定，结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、对债券市场进行定性和定量分析。构建量化分析体系，对国债期货和现货的基差、国债期货的流动性、波动水平、套期保值的有效性等指
标进行跟踪监控，在最大限度保证基金资产安全的基础上，力求实现基金资产的长期稳定增值。5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价

本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1

本基金投资的前十名证券的发行主体本报告期内没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2

本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选库之外的股票。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 134,832.54

2 应收证券清算款 5,334,645.99

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 112,463.80

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 5,581,942.33

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

本报告中因四舍五入原因，投资组合报告中市值占总资产或净资产比例的分项之和与合计可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动


单位：份

项目 中欧研究精选混合 A 中欧研究精选混合 C

报告期期初基金份额总额 1,608,630,374.44 1,151,254,576.10

报告期期间基金总申购份额 11,032,540.10 17,291,790.17

减:报告期期间基金总赎回份额 70,803,149.94 70,309,376.22

报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - -
少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额 1,548,859,764.60 1,098,236,990.05

注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

本基金管理人本报告期内未持有本基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本基金管理人本报告期内无申购、赎回本基金的情况。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况

报告期内单一投资者持有基金份额比例不存在达到或超过 20%的情况。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息

无。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、中欧研究精选混合型证券投资基金相关批准文件

2、《中欧研究精选混合型证券投资基金基金合同》

3、《中欧研究精选混合型证券投资基金托管协议》

4、《中欧研究精选混合型证券投资基金招募说明书》

5、基金管理人业务资格批件、营业执照

6、本报告期内在中国证监会指定媒介上公开披露的各项公告
9.2 存放地点


基金管理人的办公场所。
9.3 查阅方式

投资者可登录基金管理人网站(www.zofund.com)查阅，或在营业时间内至基金管理人办公场所免费查阅。

投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中欧基金管理有限公司：

客户服务中心电话：021-68609700，400-700-9700

中欧基金管理有限公司
2024 年 4 月 20 日
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