嘉合锦元回报混合型证券投资基金

2022年第4季度报告

2022年12月31日

基金管理人:嘉合基金管理有限公司

基金托管人:中国邮政储蓄银行股份有限公司

报告送出日期:2023年01月20日


目录


§1 重要提示...... 3
§2 基金产品概况...... 3
§3 主要财务指标和基金净值表现...... 4

3.1 主要财务指标 ...... 4

3.2 基金净值表现 ...... 4
§4 管理人报告...... 6

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介...... 6

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明...... 7

4.3 公平交易专项说明 ...... 7

4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析...... 8

4.5 报告期内基金的业绩表现...... 9

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明...... 9
§5 投资组合报告...... 9

5.1 报告期末基金资产组合情况...... 9

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合...... 9

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细......10

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合......11

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细......11

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细......11

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细......11

5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细......11

5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明......11

5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明......12

5.11 投资组合报告附注 ......12
§6 开放式基金份额变动......13
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况......13

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况......13

7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细......13
§8 影响投资者决策的其他重要信息......13

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况......13

8.2 影响投资者决策的其他重要信息......13
§9 备查文件目录......13

9.1 备查文件目录 ......13

9.2 存放地点 ......14

9.3 查阅方式 ......14

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国邮政储蓄银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2023年01
月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2022年10月01日起至2022年12月31日止。

§2 基金产品概况

基金简称 嘉合锦元回报混合

基金主代码 011015

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2021年03月23日

报告期末基金份额总额 93,760,036.38份

投资目标 本基金在控制风险的前提下，通过积极主动的资产
配置，力争实现基金资产的长期稳健增值。

1、资产配置策略；2、债券投资策略：（1）利率预
期策略、（2）收益率曲线策略、（3）信用债券投
投资策略 资策略、（4）杠杆投资策略、（5）可转换/交换债
券投资策略；3、股票投资策略；4、资产支持证券
投资策略；5、股指期货投资策略；6、国债期货投
资策略；7、股票期权投资策略

业绩比较基准 中证全债指数收益率*80%+沪深300指数收益率*20%

风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平
低于股票型基金，高于债券型基金及货币市场基金。

基金管理人 嘉合基金管理有限公司

基金托管人 中国邮政储蓄银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 嘉合锦元回报混合A 嘉合锦元回报混合C

下属分级基金的交易代码 011015 011016


报告期末下属分级基金的份额总 75,686,307.07份 18,073,729.31份

额

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期(2022年10月01日 - 2022年12月31日)
嘉合锦元回报混合A 嘉合锦元回报混合C

1.本期已实现收益 -43,880.22 -37,071.74

2.本期利润 -870,940.31 -231,866.28

3.加权平均基金份额本期利润 -0.0112 -0.0126

4.期末基金资产净值 71,477,415.67 16,887,314.88

5.期末基金份额净值 0.9444 0.9344

注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
嘉合锦元回报混合A净值表现

净值增长 业绩比较 业绩比较

阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④
率① ② 率③ 率标准差

④

过去三个月 -1.18% 0.45% 0.32% 0.25% -1.50% 0.20%

过去六个月 -5.24% 0.58% -1.56% 0.21% -3.68% 0.37%

过去一年 -4.77% 0.48% -1.79% 0.25% -2.98% 0.23%

自基金合同 -5.56% 0.38% 1.69% 0.23% -7.25% 0.15%
生效起至今
嘉合锦元回报混合C净值表现

净值增长 净值增长 业绩比较 业绩比较

阶段 率① 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④
② 率③ 率标准差


④

过去三个月 -1.33% 0.45% 0.32% 0.25% -1.65% 0.20%

过去六个月 -5.52% 0.58% -1.56% 0.21% -3.96% 0.37%

过去一年 -5.33% 0.48% -1.79% 0.25% -3.54% 0.23%

自基金合同 -6.56% 0.38% 1.69% 0.23% -8.25% 0.15%
生效起至今
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注：截至本报告期末，本基金的各项资产配置比例符合基金合同约定。

注：截至本报告期末，本基金的各项资产配置比例符合基金合同约定。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基 证

金经理期限 券

姓名 职务 从 说明

任职 离任 业

日期 日期 年

限

权益投资部总监，嘉合锦

鑫混合型证券投资基金、 浙江工商大学经济学硕

嘉合锦程价值精选混合型 士，曾任上银基金管理有
证券投资基金、嘉合锦明 限公司专户投资部总监兼
李国 混合型证券投资基金、嘉 2021- 25 研究总监、上海凯石益正
林 合睿金混合型发起式证券 03-23 - 年 资产管理有限公司投资总
投资基金、嘉合稳健增长 监、凯石基金管理有限公
灵活配置混合型证券投资 司投资事业部总监，2018
基金、嘉合锦元回报混合 年加入嘉合基金管理有限
型证券投资基金、嘉合磐 公司。

恒债券型证券投资基金、


嘉合锦荣混合型证券投资

基金的基金经理。

固定收益研究部总监，嘉 上海交通大学理学学士。
合磐固一年定期开放纯债 曾任友邦保险中国区资产
债券型发起式证券投资基 管理中心债券交易员、浦
金、嘉合磐立一年定期开 银安盛基金管理有限公司
放纯债债券型发起式证券 债券交易员、国投瑞银基
投资基金、嘉合磐石混合 金管理有限公司投资经理
李超 型证券投资基金、嘉合锦 2021- - 15 助理、交银施罗德基金管
元回报混合型证券投资基 06-30 年 理有限公司投资经理、富
金、嘉合磐益纯债债券型 国基金管理有限公司投资
证券投资基金、嘉合胶东 经理、上海弘尚资产管理
经济圈中高等级信用债一 中心（有限合伙）固定收
年定期开放债券型发起式 益总监，2020年加入嘉合
证券投资基金的基金经 基金管理有限公司。

理。

注：1、李国林“任职日期”为基金合同生效日，李超的“任职日期”为公告确定的任职日期。
2、证券从业年限的计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》和其他有关法律法规、基金合同的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产，没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法规和公司内部公平交易制度的规定，通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行，确保旗下管理的所有投资组合得到公平对待。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内未发现本基金存在异常交易行为。

本报告期内，所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量未超过该证券当日成交量的5%。

4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

4季度投资业绩未达预期，同期沪深300、上证50和创业板指止跌，但我们是负值。究其原因可以归结为外部和自身两方面。

外部的原因，主要是国内和国外的政经形势超出了我们的预期。

国内的因素则是经济的持续下行和疫情的年末带来的冲击。4季度无论是出口、工业增加值、社消零售总额的当月同比，以及房地产开发投资完成额累计同比数，都呈下行趋势，11月份的数据分别为-8.9%、2.2%、-5.9%和-9.8%。商品房销售金融累计同比数据至11月则为-26.6%。

国外的因素是，美国核心通胀高位反弹，美联储连续两次75个基点的加息力度超预期，相应的十年期美债的利率在4季度继续上行。本来自4月份开始，美国的核心通胀开始走出一波向下趋势，十年美债收益率也从6月中旬的3.5%一路下行到8月初的2.6%。但是，美国核心通胀从7月份开始反弹，直到11月份才确认10月份的核心通胀数据再次拐头向下。相应，美联储加息的态度和声势硬化、强化，美国十年期国债收益率也再次大幅走高到10月份的4.5%。

综上，十年期美债收益率上升的杀估值，和国内经济下行尤其是疫情冲击杀盈利，使得股市在8月份开始再次展开一轮杀估值的下跌行情，尤其是新半军为代表的高成长板块受到的冲击最大。2022年9-12月，电力设备下跌14.1%，新能源汽车下跌13.3%、电子半导体下跌11.8%.。

总之，2022年是黑暗的一年。在内忧（政策、经济和疫情）、外患（能源价格、美债利率持续上行和美联储40年来最强力度加息）的打击下，成长股和价值股受到了严重的打击，但成长股受到的打击尤其深重，电子（半导体）、传媒、计算机、电力设备（新能源）、军工跌幅位居市场前列。

但展望来年，2023年的政经形势与2022年有了转折性的不同。

首先，美国的通胀已趋势性地下降，相应美国十年期国债收益率已确立了4.5%的高点，现在处于下行过程中，当然由于全球供应链还时不时被破坏下，这个下行会有反复。2022年12月14日以来，十年美债收益率反弹应就是这个原因。美债总体下行，可以判断全球股市的杀估值的阶段已经结束。

其次，国内政经形势和疫情防控政策也发生了重大的变化。4季度无论是出口、工业增加值、社消零售总额的当月同比，以及房地产开发投资完成额累计同比数，都呈下行趋势，内外循环都处于很危险的状态，国内的政治形势不得不向以经济建设为中心转向，对房地产、互联网平台、教育、民营资本的监管态度也发生了重大变化。同时，在地方财政无法继续负担的情况下，我国疫情防控政策从2022年11月10日开始发生重大改变。最近新冠防控正式官宣变为“乙类乙管”。

预计2023年经济会走出2021年3月以来一路下行的态势转折向上。相应的，2023年的股票市场回暖的概率相对较高。整体上来说，2023年是一个恢复之年，甚至不排除随着经济越来越好，市场信心在下半年还将进一步增强。

4.5 报告期内基金的业绩表现

截至报告期末嘉合锦元回报混合A基金份额净值为0.9444元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-1.18%，同期业绩比较基准收益率为0.32%；截至报告期末嘉合锦元回报混合C基金份额净值为0.9344元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为
-1.33%，同期业绩比较基准收益率为0.32%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内无需要说明的相关情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例
（%）

1 权益投资 24,800,110.63 27.94

其中：股票 24,800,110.63 27.94

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 20,183,339.12 22.74

其中：债券 20,183,339.12 22.74

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 33,989,951.83 38.29

其中：买断式回购的买入 - -
返售金融资产

7 银行存款和结算备付金合 9,692,261.14 10.92
计

8 其他资产 106,661.51 0.12

9 合计 88,772,324.23 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 979,256.00 1.11

C 制造业 22,016,663.63 24.92


D 电力、热力、燃气及水生 566,776.00 0.64
产和供应业

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 - -

G 交通运输、仓储和邮政业 184,832.00 0.21

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技 - -
术服务业

J 金融业 598,920.00 0.68

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 453,663.00 0.51

M 科学研究和技术服务业 - -

N 水利、环境和公共设施管 - -
理业

O 居民服务、修理和其他服 - -
务业

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计 24,800,110.63 28.07

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净
号 值比例（％）

1 002594 比亚迪 24,300 6,244,371.00 7.07

2 600519 贵州茅台 1,200 2,072,400.00 2.35

3 300568 星源材质 87,800 1,866,628.00 2.11

4 002821 凯莱英 11,500 1,702,000.00 1.93

5 300363 博腾股份 37,600 1,535,960.00 1.74

6 603589 口子窖 22,100 1,274,507.00 1.44

7 000858 五 粮 液 6,300 1,138,347.00 1.29

8 300438 鹏辉能源 14,500 1,130,855.00 1.28

9 000651 格力电器 34,900 1,127,968.00 1.28


10 002335 科华数据 22,600 1,127,514.00 1.28

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净
值比例（％）

1 国家债券 10,202,095.89 11.55

2 央行票据 - -

3 金融债券 - -

其中：政策性金融债 - -

4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 9,981,243.23 11.30

9 其他 - -

10 合计 20,183,339.12 22.84

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净
号 值比例（％）

1 019666 22国债01 100,000 10,202,095.89 11.55

2 112210051 22兴业银行CD05 100,000 9,981,243.23 11.30
1

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细


本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

本基金本报告期内未运用股指期货进行投资。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策

本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价

本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体中，兴业银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会或其派出机构的处罚。
注：本基金对上述主体发行的相关证券的投资决策程序符合相关法律法规及基金合同的要求。除上述主体外，本基金投资的其他前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定备选库之外的股票。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 23,451.37

2 应收证券清算款 83,210.14

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 -

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 106,661.51

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

嘉合锦元回报混合A 嘉合锦元回报混合C

报告期期初基金份额总额 81,842,027.15 18,641,217.25

报告期期间基金总申购份额 6,090.93 2,593.06

减：报告期期间基金总赎回份额 6,161,811.01 570,081.00

报告期期间基金拆分变动份额 - -
（份额减少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额 75,686,307.07 18,073,729.31

注：报告期期间基金总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

本基金管理人本报告期未持有本基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本基金管理人本报告期内未运用固有资金对本基金进行交易。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

本基金本报告期内未出现单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况。8.2 影响投资者决策的其他重要信息

本基金本报告期无影响投资者决策的其他重要信息。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录


一、中国证监会准予嘉合锦元回报混合型证券投资基金募集注册的文件

二、《嘉合锦元回报混合型证券投资基金基金合同》

三、《嘉合锦元回报混合型证券投资基金托管协议》

四、法律意见书

五、基金管理人业务资格批件和营业执照

六、基金托管人业务资格批件和营业执照

七、中国证监会要求的其他文件
9.2 存放地点

基金管理人办公场所、基金托管人住所。
9.3 查阅方式

投资者可在营业时间免费查阅。在支付工本费后，可在合理时间内取得文件复印件。投资者也可以直接登录基金管理人的网站（www.haoamc.com）进行查阅。

嘉合基金管理有限公司
2023年01月20日
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